财务报表分析(PPT 57页).pptx
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1、2-0Corporate Finance Ross Westerfield Jaffe8th Edition8th Edition2Chapter Two财务报表分析财务报表分析2-1本章要点本章要点 掌握三张财务报表的内容掌握三张财务报表的内容 掌握财务报表的比率分析掌握财务报表的比率分析 掌握杜邦分析法掌握杜邦分析法 理解长期财务计划理解长期财务计划 理解外部融资与企业增长理解外部融资与企业增长2-2 本章概览本章概览2.1 资产负债表资产负债表2.2 利润表利润表2.3 现金流量表现金流量表2.4 财务比率分析财务比率分析2.5 杜邦分析法杜邦分析法2.6 外部融资与增长外部融资与增长2
2、-3财务报表信息来源财务报表信息来源2-42.1 资产负债表资产负债表q特定日期企业会计价值的特定日期企业会计价值的“快照快照”q资产负债表恒等式资产负债表恒等式: 资产资产 负债负债 + 所有者权益所有者权益 Assets Liabilities + Stockholders Equity2-52-62-7资产负债表的特点资产负债表的特点左右两方存在恒等关系;左右两方存在恒等关系;表示某一时点的余额;表示某一时点的余额;以原始成本列示;以原始成本列示;各项目按流动性排列;各项目按流动性排列;忽略了一些具有重要经济意义的资产;忽略了一些具有重要经济意义的资产;忽略了一些具有重要经济意义的负债;
3、忽略了一些具有重要经济意义的负债;某些会计政策是可以选择的。某些会计政策是可以选择的。2-8资本性支出资本性支出 在企业的经营活动中,供长期使用的、其经济在企业的经营活动中,供长期使用的、其经济寿命将经历许多会计期间的资产都要作为寿命将经历许多会计期间的资产都要作为资本资本性支出性支出。即先将其资本化,形成固定资产、无。即先将其资本化,形成固定资产、无形资产、递延资产等。而后随着他们为企业提形资产、递延资产等。而后随着他们为企业提供的效益,在各个会计期间转销为费用,如:供的效益,在各个会计期间转销为费用,如:固定资产的折旧,无形资产、递延资产的摊销固定资产的折旧,无形资产、递延资产的摊销等。等
4、。 参阅参阅P232-9净营运资本净营运资本q净营运资本净营运资本 流动资产流动资产 流动负债流动负债 Net Working Capital Current Assets Current Liabilities 参阅参阅P222-102.2 利润表利润表 衡量企业在特定期间的财务绩效衡量企业在特定期间的财务绩效 利润的会计定义是利润的会计定义是: 收入收入 费用费用 利润利润Revenue Expenses Income2-112-122-132.3 现金流量表现金流量表 从金融的角度看,财务报表中最重要的项目就从金融的角度看,财务报表中最重要的项目就是企业的实际现金流量,因为企业的价值就在
5、是企业的实际现金流量,因为企业的价值就在于其创造现金流量的能力于其创造现金流量的能力。 因为企业资产的价值一定等于负债的价值与权因为企业资产的价值一定等于负债的价值与权益的价值之和,那么资产的现金流益的价值之和,那么资产的现金流CF(A)一定一定会等于流向债权人的现金流会等于流向债权人的现金流CF(B)与流向权益投与流向权益投资人的现金流资人的现金流CF(S)之和。之和。 CF(A) CF(B) + CF(S) 2-142.3 现金流量表现金流量表 现金流量表由三个部分组成:现金流量表由三个部分组成: 经营活动产生的现金流量经营活动产生的现金流量 Cash flow from operatin
6、g activities 投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量 Cash flow from investing activities 筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量 Cash flow from financing activities2-152-162-172-18现金流量表现金流量表2-19财务报表分析财务报表分析 财务报表的使用者财务报表的使用者 公司管理层公司管理层 公司股东及潜在投资者公司股东及潜在投资者 公司债权人公司债权人 分析师分析师 其他:如供应商、政府、雇员、中介机构等。其他:如供应商、政府、雇员、中介机构等。2-20财务报表分析财务报表分析 财务报
7、表分析的目的财务报表分析的目的 评价过去的经营业绩评价过去的经营业绩 衡量现在的财务状况衡量现在的财务状况 预测未来的发展趋势预测未来的发展趋势2-21财务报表分析财务报表分析 财务报表分析的方法财务报表分析的方法 趋势分析法趋势分析法 比率分析法比率分析法 因素分析法因素分析法2-22趋势分析法趋势分析法 应注意的问题应注意的问题 用于进行对比的各个时期的指标用于进行对比的各个时期的指标, 在计算口径在计算口径上必须一致上必须一致; 剔除偶发性项目的影响剔除偶发性项目的影响, 使作为分析的数据能使作为分析的数据能反映正常的经营状况反映正常的经营状况; 应用例外原则应用例外原则, 应对某项有显
8、著变动的指标作应对某项有显著变动的指标作重点分析重点分析, 研究其产生的原因研究其产生的原因, 以便采取对策以便采取对策, 趋利避害。趋利避害。2-23因素分析法因素分析法 因素分析法也称因素替因素分析法也称因素替换换法法、连环替代法,、连环替代法,它它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一是用来确定几个相互联系的因素对分析对象一一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种一综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。分析方法。 因素分析应注意的四个问题:因素分析应注意的四个问题: (1)因素分解因素分解的关联性的关联性; (2)因素替代的顺序性因素替代的顺序性; (3)顺)顺序替代的连环性
9、;序替代的连环性; (4)计算结果的假定性。计算结果的假定性。2-24因素分析法因素分析法 例如:例如:某企业某企业2009年年3月某种原材料费用的实际月某种原材料费用的实际数数4 620元元,而其计划数是而其计划数是4 000元元。实际比计划实际比计划增加增加620元。由于原材料费用是由产品产量、单元。由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘位产品材料消耗用量和材料单价三个因素的乘积构成的积构成的, 因此因此,就可以把材料费用这一总指就可以把材料费用这一总指标分解为三个因素标分解为三个因素,然后逐个来分析它们对材然后逐个来分析它们对材料费用总额的影响程序。料费用
10、总额的影响程序。 2-25因素分析法因素分析法项目项目单位单位计划数计划数实际数实际数产品产量产品产量件件100110单位产品材料消单位产品材料消耗量耗量公斤公斤87材料单价材料单价元元56材料费用总额材料费用总额元元4 0004 6202-26因素分析法因素分析法计划指标计划指标:100 100 8 8 5 5 4 000 4 000 (元)(元) 第一次替代第一次替代: 110 : 110 8 8 5 5 4 4004 400(元元) 第二次替代第二次替代: 110 : 110 7 7 5 5 3 8503 850(元元) 第三次替代第三次替代: 110 : 110 7 7 6 6 4 6
11、204 620(元元) ( (实际指标实际指标 ) ) 4 4004 4004 000 4 000 400400(元元) 产量增加的影响产量增加的影响 3 8503 8504 4004 400 550550(元元)材料节约的影响材料节约的影响 4 6204 6203 8503 850 770770(元元) 价格提高的影响价格提高的影响 400400550550770 770 620620(元元) 全部因素的影响全部因素的影响2-272.4 财务比率分析财务比率分析 财务比率分析有利于跨期比较分析或在不同公财务比率分析有利于跨期比较分析或在不同公司之间进行比较分析司之间进行比较分析。 在考察每个
12、比率指标时,我们应该问自己:在考察每个比率指标时,我们应该问自己: 它是如何计算的它是如何计算的? 用它来度量什么用它来度量什么?为什么要用它?为什么要用它? 度量单位是什么度量单位是什么? 比率指标值的意义何在比率指标值的意义何在? 我们怎么进一步改进它我们怎么进一步改进它?2-28财务比率分析应注意的问题财务比率分析应注意的问题 对比项对比项目目的相关性的相关性 对比口径的一致性对比口径的一致性 衡量标准的科学性衡量标准的科学性 预定目标预定目标; 历史标准历史标准; 行业标准行业标准; 公认标准。公认标准。2-29财务比率的分类财务比率的分类 短期偿债能力或流动性指标短期偿债能力或流动性
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