2016年中国财富管理行业研究报告.pdf
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1、 2016 年中国财富管理行业研究报告 2017 年 1 月 投中专题:2016 年中国财富管理行 业研究报告 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 目录目录 1 财富管理行业发展概述财富管理行业发展概述. 1 1.1 财富管理与资产管理差异 . 1 1.2 国内财富管理市场发展现状 . 2 1.3 国内财富管理市场发展趋势预测 . 2 2 全球财富分布全球财富分布 . 4 3 国内活跃财富管理机构发展状况国内活跃财富管理机构发展状况 . 7 3.1 国内财富管理发展格局 . 7 3.2 私人银行 . 9 3.2.1 发展状况 . 9 3.2.3 存在问题
2、 . 10 3.3 独立财富管理机构 . 11 3.3.1 发展状况 . 11 3.3.2 存在问题 . 12 3.4 互联网财富管理机构 . 12 3.4.1.发展状况 . 12 3.4.2.运行机制 . 15 3.4.3.存在问题 . 16 4 独立财富管理机构运作分析独立财富管理机构运作分析 . 18 4.1 大唐财富 . 18 4.2 诺远资产 . 19 4.3 独立财富管理机构评选 . 22 附录:附录:“投中投中 2016 年度中国最具竞争力财富管理机构年度中国最具竞争力财富管理机构 TOP10”评选说明评选说明 . 23 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起
3、点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 1 1 财富管理财富管理行业行业发展概述发展概述 在投中研究院发布的2015 年中国财富管理行业研究报告中,回顾了我国财富管理 行业的发展历程,将财富管理行业发展阶段划为潜伏期、萌芽期和生长期 3 个时期,并分 析了不同时期的发展特点,对 2016 年以前我国财富管理行业的发展情况做了全面梳理和 系统总结。本文在此基础上,探讨 2016 年我国财富管理行业出现的新趋势和新变化。 1.1 财富管理与资产管理差异财富管理与资产管理差异 在分析财富管理行业
4、发展状况之前,需要对“财富管理”和“资产管理”这两个易混 淆的概念进行区分。 从概念上看,在2015 年中国财富管理行业研究报告中将财富管理的含义概括为 “以客户为中心设计出一套全面的财务规划,通过向客户提供现金、信用、保险、投资组 合等一系列的金融服务,将客户的资产、负债、流动性进行管理,以满足客户不同阶段的 财务需求,帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的”的金融服务;而资产管理是由 资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制,对客户资产进行经营运作, 为客户提供证券、基金及其他金融产品。 由此可见财富管理为客户提供的不是金融产品,而是以客户需求为中心,为客户提供 以金融产品
5、为工具的理财服务。财富管理与资产管理的区别主要表现在以下几方面: 维度维度 财富财富管理管理 资产管理资产管理 业务业务核心核心 财富管理机构本身并不是投资者,其业 务核心在于客户关系管理,对于财富管 理机构来说,客户是最重要的资源,更 加强调为客户提供资产配置和综合服务 的能力 资产管理公司是投资者,其业务核心在 于投资。它的中后台、销售,甚至研究 部门,都服务于其投资活动,更加强调 以专业投资能力实现客户资产保值升值 产品产品 财富管理机构向客户提供的是灵活的顾 问服务和理财方案,可销售本公司产 品,也可代销其他公司产品 资产管理公司向客户提供的是具体的金 融产品,且只能销售本公司产品 客
6、户客户 财富管理机构的客户主要为高净值个人 和一些机构客户,客户的范围相对狭 窄,管理资产规模较小 资产管理公司的客户范围非常广泛的, 上至国家主权基金或养老金这类超级机 构投资者,下至投资规模较小的个人投 资者,都能成为资产管理公司的客户 投中研究院整理,2017.01 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 2 1.2 国内财富管理市场发展现状国内财富管理市场发展现状 我国财富管理行业起步较晚,目前国内财富管理业务还处在相对初级
7、的发展阶段。根 据国家统计局数据显示,2016 年我国 M2(货币和准货币)总量 155 万亿元,较 2011 年 的 85 万亿元增长 82.4%,虽然近 5 年 M2 增长速度呈缓慢下降趋势,但增长率维持 11% 以上,投中研究院预测,2020 年我国居民可支配收入总量将超过 200 万亿元,而目前财富 管理规模远低于我国居民可支配收入总量,还有较大市场空间。 2016 年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭,在经历了较长时间的“野蛮生 长期”后,中国财富管理行业监管日益加强,2016 年被业内人士称为财富管理的“规范元 年” 。2016 年 4 月 15 日,中国基金业协会发布私募投
8、资基金募集行为管理办法 (简称 “私募新规”) ,并于 2016 年 7 月 15 日正式实施,规定“私募基金管理人委托未取得基 金销售业务资格的机构募集私募基金的,中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。 ”私 募新规的出台旨在规范私募机构募集行为,短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵 痛,但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好。 1.3 国内财富管理市场发展趋势国内财富管理市场发展趋势预测预测 中国财富管理行业处在快速发展阶段,基于当前国内财富管理行业发展现状的判断, 投中研究院认为,未来可能出现以下发展趋势: 85 97 110 123 139 155 16.4
9、4% 14.12% 13.40% 11.82% 13.01% 11.51% 0.00 40 80 120 160 200 240 201120122013201420152016 2010年年-2016中国中国M2增长情况增长情况 M2总量(万亿元)M2同比增长率 National Data, 2017.01 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 3 1.行业面临洗牌行业面临洗牌,优胜劣汰步伐加快优胜劣汰步伐加快 2016 年出台
10、的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌,随着监管的严格执行,从业 人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击,甚至惨遭淘汰; 对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言,由于整个市场规模并没有因为 监管趋严而缩水,幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会。 2.加速加速布局海外资产布局海外资产 2016 年“资产荒”仍在延续,国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入 SDR(Special Drawing Right,特别提款权)货币篮子,配置海外资产更加便利。目前我 国居民海外资产配置比例较低,未来存在较大发展空间,个人投资者倾向借助有海外投资 背景和经验的
11、机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海 外资产布局,未来这一趋势还将在更大范围内延续。 3.财富管理财富管理与资产管理与资产管理业务业务协同协同发展发展 目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等,采取的都是 财富管理和资产管理混合的业务模式,将服务者角色和产品供应者角色相结合,未来可能 会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展,推动财富管理与资产管理业务协 同发展,完善自身产品线。 4.智能投顾智能投顾 智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法,并结合投资者的风险 承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求,为
12、其提供多元化、自动化、 个性化的智能理财服务。 随着居民可支配收入的增加,客户对金融理财产品的需求提高,同时互联网技术的发 展,使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费 率更低,能降低雇佣投资顾问的人力成本;智能投顾“去人工化”的特点使得更多投资者 有机会享受过去仅提供给少数客户的理财服务。虽然目前国内还不具备全面推广智能投顾 的条件,但智能投顾未来可能在财富管理领域有更多的应用。 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中
13、国财富管理行业研究报告 4 2 全球全球财富分布财富分布 根据 Credit Suisse Research Institute(瑞信研究院)发布的Global Wealth Report 2016 ( 2016 年度全球财富报告 )报告显示,2016 年全球财富总值为 256 万亿美元, 增长率为 1.4%,成年人人均财富约为 5.28 万美元,其中亚太地区家庭财富增长最为明显, 增长率达 8.3%,但中国和印度家庭财富都出现不同程度的负增长;北美地区家庭财富小幅 增长 2%;而欧洲、拉丁美洲、非洲地区受经济、政治等多方面因素影响,家庭财富较去 年同期均有所减少,非洲地区减少幅度最大,增长率
14、为-5%。 金融资产在全球财富中的占比首次出现下降趋势,自 2008 年以来,全球家庭财富增 长主要来自于金融资产,但据 2016 年数据显示, 非金融资产 2016 年增长量为 4.9 万亿美 元,在全球金融资产、非金融资产及债务总增长量中占比 69.89%,可见非金融资产已成 为全球家庭财富增长的首要因素。 92381 73305 53465 23393 7561 30992503 2 -1.7 8.3 -2.8 -4.1 -0.8 -5 0 20000 40000 60000 80000 100000 北美欧洲亚太中国拉丁美洲印度非洲 2015-2016全球不同地区家庭财富增长统计全球不
15、同地区家庭财富增长统计 财富金额(十亿美元)增长率(%) CSRI, 2017.01 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 5 美国美国 根据瑞信数据显示,美国近 10 年人均财富总体呈增长趋势,2016 人均财富较 2006 年增长 19%,其中金融资产比例高达 72%,人均债务为 5.68 万美元。 美国是全球财富前 1%持有者最多的国家,全球有接近 41%的百万富翁来自美国,个 人财富在 5000 万美元以上的人数是中国的六
16、倍。 日本日本 根据瑞信数据显示,因日元贬值,用日元来计量,日本人均财富较 2015 年增长 1%, 在全球排名再次到达第二的位置,但长期趋势不容乐观。日本在 2000 年人均财富是 19.19 万美元,2016 年用美元计量增长了 20%,用日元计量则只增长了 7%。 日本金融资产和房地产价格的增长都不稳定,金融资产在家庭总财富中占比 60%,债 务占比有所下降,和国际水平持平,为 14%。 日本与其他国家相比有更均衡的财富分配,基尼系数为 0.63。年收入 10 万美元以上 的人数比例是全球比例的 7 倍,同时日本也是前 10%和前 1%全球财富持有者人数第二多 的国家,仅次于美国。 中国
17、中国 根据瑞信数据显示,目前中国家庭财富全球排名第三,仅次于美国和日本。人均财富 增长强劲,在 2000 到 2016 年间,中国人均财富从 5670 美元增长到 22864 美元。由于 2015 年房地产投资回报优于股票,2016 年房产在非金融资产中的占比为 53%,较 2015 非金融资产, 69.89% 债务变化, 25.34% 金融资产, 4.77% 2015-2016全球家庭财富不同分类增长占比全球家庭财富不同分类增长占比 CSRI, 2017.01 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业最系统的产品、运营 课程 起点
18、学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 6 年上升 3%;人均债务为 2100 美元,总占比 8%,近几年呈上升趋势。 印度印度 根据瑞信数据显示,如果按卢比来算,从 2000 年到 2016 年印度人均财富的增速保持 在 6%左右,若以美元计量,印度人均财富从 2000 年的 2040 美元增长到 2007 年的 5100 美元,在 2008 年下降了 26%之后,又恢复到 2010 年的 5100 美元,但之后不断下降, 2016 年人均财富为 3840 美元,其中财产和其他实物资产占比高达 86%;人均债务仅有 376 美元,占比 9%。 从财富分配上看,
19、96%的人持有财富低于 10000 美元,只有 0.3%的人持有财富高于 10 万美元,贫富差距较大。 英国英国 根据瑞信数据显示,受公投脱欧的影响,英国汇率和股市都出现明显的下降,但若以 英镑来计量,人均财富相较于 2016 年年初增长了 6%。 英国人均财富中金融资产和非金融资产大致相等;债务不断上升,2016 年人均债务是 2008 年的 180%。2013 年英国债务收入比为 150%,如今已上升到 170%,债务在总家庭 财富中占比为 15%。 英国超过一半的人(51.3%)财富在 10 万美元之上,有 220 万个百万美元富翁,占全 球百万富翁的 6.8%。 新加坡新加坡 根据瑞信
20、数据显示,2012 年以前,新加坡家庭财富增速较为强劲,但之后相对缓慢, 若以美元计量,还有小幅下降,2016 年新加坡人均财富为 27.69 万美,较 2000 年的人均 财富 11.28 万美元增长 1.45 倍。 金融资产在总财富中占比为 54%,和瑞士、英国相似,人均债务为 5.48 万美元,在 总财富中占比 17%。 在财富分配上,财富低于 10000 美元的人数仅占新加坡总人口的 18%,财富超过 10 万美元的人数占比为全球的 6 倍,22.2 万人属于前 1%全球财富持有者。 备注:起点学院 学员收集资料于网络,版权为原作者所有。 起点学院,人人都是产品经理旗下品牌,打造最专业
21、最系统的产品、运营 课程 起点学院,产品、运营 技能提升平台。 2016 年中国财富管理行业研究报告 7 3 国内活跃财富管理机构国内活跃财富管理机构发展状况发展状况 3.1 国内财富管理发展格局国内财富管理发展格局 根据胡润研究院发布数据显示,中国高净值人群在地域分布上集中在东部和南部地区, 2016 年华东六省一市(山东、上海、浙江、江苏、安徽、福建、江西)千万资产人数合计 为 58.11 万人,约占比 43%;华北地区(北京、天津、河北、山西、内蒙古)千万资产人 数略少于华东,为 30.85 万人,占比约为 23%;华南地区(广东、广西、海南)千万资产 人数为 25.25 万人,占比接近
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