第二讲 金融风险概述(二).pdf
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1、金融风险管理概述(二)金融风险管理概述(二) 假说-信息经济学信息经济学-理论 理论局限 明斯基的分析仅仅集中在“排他性的金融 市场”,并没有很好地解释生产(实体经市场,并没有很好地解释生产(实体经 济)和金融之间的关系。 明斯基并没有就循环往复的经济长周期作 出完全满意的解释,两种可能的原因: 代 际 遗 忘 或 无 知 ( generational ignorance) 竞争压力(rivalrous pressure) 局限局限 代际遗忘(generation ignorance argument) 由于今天的贷款人忘记了过去的痛苦经历,一些利好事件促成金融业的繁荣,而此时距离上次 的金融
2、灾难已过了很久,人们贪欲的动机已经战胜了恐惧,价格的上涨推动更多的购买,因为 人们预期当前的资产价格趋势会继续下去。人们预期当前的资产价格趋势会继续下去。 银行家的道德风险还会使代际遗忘时间大大缩短。因为,从借款开始高涨到最终的结帐日,期 间的间隔可能是如此之长,以至于发放贷款的银行家从来不会为他们自己的行为后果而直接遭 受损失。 由于今天的贷款人忘记了过去的痛苦经历,一些利好事件促成金融业的繁荣,而此时距离上次 的金融灾难已过了很久,人们贪欲的动机已经战胜了恐惧,价格的上涨推动更多的购买,因为 银行家的道德风险还会使代际遗忘时间大大缩短。因为,从借款开始高涨到最终的结帐日,期 间的间隔可能是
3、如此之长,以至于发放贷款的银行家从来不会为他们自己的行为后果而直接遭 另一种解释被称为竞争压力(rivalry pressure argument 作出许多不审慎的贷款决策,因为如果不这样做他们将失去顾客和市场。 竞争压力(rivalry pressure argument) 作出许多不审慎的贷款决策,因为如果不这样做他们将失去顾客和市场。 rivalry pressure argument),认为贷款人是出于竞争的压力而 作出许多不审慎的贷款决策,因为如果不这样做他们将失去顾客和市场。作出许多不审慎的贷款决策,因为如果不这样做他们将失去顾客和市场。 金融不稳定理论已被一系列金融危机的事实所支
4、持。 历经2008年的金融危机,其深刻的洞见再次受到了学术界关注,其蕴含的对策和措施也为人们 寻求现代金融资本主义的出路提供了独到的启示。 一个重要的现实问题:如何恰当地运用金融理论和工具促进中国经济的稳定。 金融不稳定理论已被一系列金融危机的事实所支持。 年的金融危机,其深刻的洞见再次受到了学术界关注,其蕴含的对策和措施也为人们 寻求现代金融资本主义的出路提供了独到的启示。 一个重要的现实问题:如何恰当地运用金融理论和工具促进中国经济的稳定。 信息经济学将信息不对称视为金融不稳定性之源:信息经济学将信息不对称视为金融不稳定性之源: 适用于信贷市场和金融市场 分析思路还是着重于金融机构信贷的角
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