臻元2016年第一期个人消费贷款资产支持证券发行说明书.pdf
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1、 2 发行总发行总规模规模:2,026,650,623.16 元元 臻元臻元 2016 年第一期个人消费贷款年第一期个人消费贷款资产证券化信托资产证券化信托 广发银行广发银行股份有限公司股份有限公司 华润深国投信托有限公司华润深国投信托有限公司 作为发起机构作为发起机构/贷款服务机构贷款服务机构/委托人委托人 作为受托人作为受托人/受托机构受托机构/发行人发行人 受托机构将在全国银行间债券市场以簿记建档方式发行法定到期日为2020年9月26日的资产支 持证券,并将于信托设立日按照信托合同的相关约定向发起机构支付募集资金。 投资于资产支持证券涉及多种风险投资于资产支持证券涉及多种风险。请参阅本发
2、行说明书第一章请参阅本发行说明书第一章“投资风险提示投资风险提示”部分部分。 资产支持证券于信托财产交付日2016年12月22日(含该日)开始计息,受托机构将于每个支付 日向投资者支付根据计息期间期初资产支持证券未偿本金余额计算而得的本金和利息。资产支持证 券的第一个支付日是2017年1月26日。各档资产支持证券的基本特征,包括但不限于票面利率、利息 支付及本金兑付安排等,请参阅本发行说明书第五章“证券基础信息”。 2016年12月22日为资产支持证券初始确权登记日,中央国债登记结算有限责任公司将于信托设 立日前一个工作日之前将资产支持证券记入持有人的托管账户。发行结束后,受托机构将按照相关
3、规定办理资产支持证券(发起机构自持的资产支持证券除外)在全国银行间债券市场的交易流通手 续,次级档资产支持证券应按相关法律的相关规定进行交易转让。 联合资信评估有限公司和中债资信评估有限责任公司为本交易提供证券评级服务,其对优先档 资产支持证券的售前评级意见以及后续跟踪评级安排,详见本发行说明书第七章“证券后续安排”的 第一部分。 本发行说明书的公布日期为2016年12月13日。 发行规模(元)发行规模(元) 占比占比 (%) 发行利率发行利率 法定到期日法定到期日 评级评级 联合资信联合资信 评级评级 中债资信中债资信 优先A1档资产支持证券 500,000,000.00 24.67 固定利
4、率 2020 年 9 月 26 日 AAA AAA 优先A2档资产支持证券 1,150,000,000.00 56.74 固定利率 2020 年 9 月 26 日 AAA AAA 优先B档资产支持证券 230,000,000.00 11.35 固定利率 2020 年 9 月 26 日 AA+ AA+ 次级档资产支持证券 146,650,623.16 7.24 无票面利率 2020 年 9 月 26 日 无评级 无评级 总计总计 2,026,650,623.16 100.00 3 重要提示重要提示 臻元 2016 年第一期个人消费贷款资产支持证券 (以下简称 “本期资产支持证券” ) 系根据中国
5、银行业监督管理委员会创新监管部关于臻元 2016 年第一期个人消费贷款 资产证券化项目备案通知书的规定和中国人民银行中国人民银行准予行政许可决定 书(银市场许准予字2016第 225 号)的批准发行。 本期资产支持证券基于 2016 年 12 月 13 日公告的臻元个人消费贷款资产支持证 券注册申请报告发行,系“臻元个人消费贷款资产支持证券”注册额度下发行的第一 期资产支持证券。 本期资产支持证券仅代表特定目的信托的信托受益权的相应份额, 不构成发起机构、 受托机构、主承销商或任何其他机构对投资者的负债,投资者在本期资产支持证券下的 追索权仅限于信托财产。发起机构除了承担其可能在信托合同和服务
6、合同项下 应当履行的委托人、贷款服务机构和卖方的职责以外,不为信贷资产证券化活动中可能 产生的其他损失承担义务和责任。 受托机构以信托财产为限向投资者承担支付资产支持 证券本金和收益的义务。 发起机构对本期资产支持证券不负有任何显性或隐性的担保, 本期资产支持证券不 构成发起机构对投资者的负债。 投资者购买本期资产支持证券,应当认真阅读本发行说明书及有关的信息披露 文件,进行独立的投资判断。主管部门对本期资产支持证券发行的备案,并不表明对本 期资产支持证券的投资价值作出了任何评价, 也不表明对本期资产支持证券的投资风险 作出了任何判断。 发行人确认截至本发行说明书封面载明日期,本发行说明书不存
7、在任何虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 4 目录目录 第一章 投资风险提示. 7 一、入池资产全部为信用贷款. 7 二、基础资产信用风险. 7 三、集中度风险. 7 四、信托设立日未向借款人发送债权转让通知的风险. 7 五、早偿风险. 8 六、交易结构风险. 8 七、证券利率风险. 9 八、证券流动性风险. 9 九、操作风险. 9 十、资产抽样尽调方法局限性导致的风险. 9 十一、法律风险. 10 十二、交易他方的违约风险或发生重大不利变化. 10 第二章 交易结构信息. 11 一、交易结构. 11 二、参与机构简介. 12 三、参与机构权利与义务. 20 四、现金流分配机制. 24 五、信
8、托财产的投资管理. 31 六、信用增进措施. 32 七、资产支持证券持有人大会的组织形式与权利. 33 八、现金流归集表. 39 第三章 基础资产总体信息. 40 一、入池资产笔数与金额特征. 40 5 二、入池资产期限特征. 40 三、入池资产利率特征. 41 四、入池资产借款人特征. 41 五、入池贷款用途. 41 第四章 基础资产分布信息. 43 一、基础资产分布信息. 43 二、借款人分布信息. 48 第五章 证券基本信息. 54 一、费用信息. 54 二、日期信息. 55 三、证券信息. 58 四、风险自留信息. 63 五、发行方式. 63 六、本期证券敏感性分析. 63 第六章 中
9、介机构意见. 66 一、法律尽职调查意见及法律意见书摘要. 66 二、会计顾问出具的会计意见摘要. 71 三、信用评级机构的假设与分析摘要. 72 第七章 证券后续安排. 78 一、证券跟踪评级安排. 78 二、证券信息披露安排. 79 附件一 过手型资产支持证券本金还款金额计算方式. 82 附件二 释义. 85 附件三 广发银行信用卡现金分期历史数据. 104 一、动态数据信息. 104 二、静态数据信息. 107 6 信息披露指引表格体系对照表信息披露指引表格体系对照表 信息披露指引表格体系对照表信息披露指引表格体系对照表 表格体系序号表格体系序号 (注(注 1) ) 本发行说明书页本发行
10、说明书页 码码 表格体系序号表格体系序号 (注(注 1) ) 本发行说明书页码本发行说明书页码 F-0 F-3-4 - F-0-1 封面页 F-3-5 第 41 页 F-0-2 第 2 页 F-3-6 第 41 页 F-0-3 第 4-5 页 F-4 F-0-4 第 3 页 F-4-1 第 43-47 页 F-1 F-4-2 第 48-53 页 F-1-1 第 7-10 页 F-5 F-2 F-5-1 第 54-55 页 F-2-1 第 11-12 页 F-5-2 第 55-58 页 F-2-2 第 12-20 页 F-5-3 第 58-63 页 F-2-3 第 20-24 页 F-5-4 第
11、 63 页 F-2-4 第 24-31 页 F-6 F-2-5 第 32-33 页 F-6-1 第 66-71 页 F-2-6 第 33-38 页 F-6-2 第 71-72 页 F-2-7 第 39 页 F-6-3 第 72-77 页 F-3 F-7 F-3-1 第 40 页 F-7-1 第 78-79 页 F-3-2 第 40 页 F-7-2 第 79-81 页 F-3-3 第 41 页 注 1:系个人消费贷款资产支持证券信息披露指引(试行)中发行阶段信息披露表格体系 的信息披露分类序号。 7 第一章第一章 投资风险提示投资风险提示 以广发银行信用卡现金分期贷款(以下简称“现金分期”)为基
12、础资产的本期资产支 持证券主要面临的风险包括信用风险、 集中度风险、 早偿风险、 利率风险、 流动性风险、 操作风险、交易结构风险、法律风险、交易他方的违约风险和发生重大不利变化的风险 等。投资者在评价和购买本期资产支持证券时,应认真考虑下述各项风险因素: 一、入池资产全部为信用贷款一、入池资产全部为信用贷款 本期资产支持证券的基础资产是发起机构通过信用卡在个人的信用卡账户项下根 据分期合同向借款人提供的现金分期贷款(即现金分期),发起机构审核、发放现金分 期的依据主要是借款人的信用资质。本次入池资产中无抵押担保的现金分期占比为 100.00%,在借款人违约的情况下,入池资产缺少通过处置抵押物
13、获得第二回收款来源 的机会,由此可能导致相对较高的现金流回收风险。 二、基础资产信用风险二、基础资产信用风险 本期资产支持证券项下的基础资产现金分期的借款人可能会因为主观或是客观的 原因延期偿还或不偿还到期应偿还的现金分期本金和手续费, 可能导致信托财产的现金 流无法达到预期水平,进而可能影响本期证券的还本付息,投资人因此而有所损失。 三、集中度风险三、集中度风险 本次入池资产借款人的分布地区相对较分散,地域集中度风险相对较小。于初始起 算日,资产池中借款人所在的地域占比较高(按本金余额超过 5%)的城市有广州 (12.51%)、杭州(9.91%)、郑州(8.89%)、北京(6.31%)、东莞
14、(5.69%),其余 城市在初始资产池中占比均不足 5%。这些入池余额占比超过 5%的城市的区域经济发 展情况、 区域借款人职业发展稳定性以及其他区域不利因素可能影响相关借款人的还款 能力和意愿,增加借款人拖欠还款等违约行为的发生可能性,由此对资产池的回收款造 成不利波动,进而影响本期资产支持证券的收益实现。 四、四、信托设立日信托设立日未向借款人发送债权转让通知的风险未向借款人发送债权转让通知的风险 在本次证券化项目中,为保证交易的效率并有利于资产的回收,受托机构、发起机 构(作为贷款服务机构)及其他相关参与机构在签署的交易文件中约定:鉴于发起机构 与借款人签署的广发银行信用卡客户协议已就债
15、权转让通知事项进行了约定,故在 8 信托设立日,受托机构和发起机构暂不会就现金分期信托/转让给受托机构的事项对相 关借款人进行债权转让通知。本次项目中,发起机构将在其官网公告提示相关事宜。然 而,根据中华人民共和国合同法(合同法)第 80 条的规定,关于该转让的通 知只有送达给相关借款人,该债权的转让才能对抗借款人。由此,在现行交易安排下, 在债权转让通知送达借款人之前, 借款人有权继续根据现金分期向发起机构偿付本金和 手续费,如发起机构不及时向受托机构交付前述情况下的收款,将对信托财产的现金流 产生不利影响,进而影响资产支持证券的兑付。 针对上述风险,已经在交易文件中约定,如出现主定义表中规
16、定的权利完善事 件, 或在回收现金分期且在主张相关权利时受托人或贷款服务机构的权利人地位受到质 疑而无法实际行使相关权利时,委托人和/或受托机构应向相关借款人发送权利完善通 知,以此缓释在信托设立日未执行债权转让通知带来的潜在风险。 五五、早偿风险、早偿风险 信托财产中借款人提前还款会造成信托财产的现金流量失衡, 从而与设计的现金流 量规划不同。除受借款人自身的财务状况影响外,市场利率的变化,其他融资成本的变 化等因素都将影响借款人提前还款。由于影响因素多且不确定,因此借款人提前还款的 时间和数量都很难准确预计。 借款人的早偿行为将直接导致资产支持证券本金的提前偿 付,从而影响资产支持证券的期
17、限和收益。早偿风险是资产支持证券区别于普通债券的 一个重要特征。 关于早偿风险, 广发银行通过采取下列措施控制: 在资产支持证券产品设计过程中, 通过运用计量、数学模型对历史数据进行分析并预测未来现金流,完成资产支持证券的 结构化设计(设置过手偿付的优先 A2 档和优先 B 档资产支持证券),以降低基础资产 早偿对固定摊还证券持有人 (优先 A1档资产支持证券持有人) 造成再投资风险的可能。 但是根据历史数据预测的现金流与实际现金流不可能完全相同, 投资者不可避免地要承 担一定的提前偿付风险。 六、交易结构风险六、交易结构风险 本交易涉及的参与机构及其他相关机构较多,操作较为复杂,虽然相关的交
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- 2016 一期 个人消费 贷款 资产 支持 证券 发行 说明书
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