2022年第讲:第二章工程经济.docx
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1、精选学习资料 - - - - - - - - - 个人收集整理 仅供参考学习2动态评判方法动 态 评 价 方 法寿命净 现 值 法条各方案收益不同净现值最大的方案为正确方案期相(NPV)各方案收益相同费用现值( PW)最小的为正确方案同净 年 值 法各方案收益不同净年值最大的方案为正确方案件定 义(NAV)各方案收益相同费用年值( AC)最小的为正确方案增量内部收nA2t 1IRRt0NPVIRRA 1益率法t0IRRj ,分别与基准收益率ic 比较, IRRj 小1)运算各备选方案的( IRR)于 ic 的方案,即予剔除,2)将 IRRjic 的方案按初始投资额由小到大依次排列; 3)按初始
2、投资额由小到大依次运算相邻两个方步骤 案的增量内部收益率 IRR,如 IRRic ,就说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案,保留投资大的方案;反之,如 IRRic ,就保留投资小的案;直至全部方案比较完毕,保留的方案就是最优方案;寿命净 现 值 法最小公倍数法 :各备选方案运算期的最小公倍数作为进行方案比选的共同期不(NPV)的运算期,以净现值较大的方案为正确方案;同讨论期法 :讨论期的确定一般以互斥方案中年限最短的方案的运算期作为互斥方案评判的共同讨论期;无限期运算法:假如评判方案的最小公倍数运算期很大,上述运算特别麻烦,就可取无穷大运算期法运算NPV,NPV最大者为最优方案;净 年 值
3、 法 通过分别运算各备选方案净现金流量的等额年值(NAV)并进行比较, 以 NAV(NAV),且 NAV最大者为最优方案;增量内部收 步骤 评判步骤与“ 寿命期相同”增量内部收益率法一样;益率法 留意 求解 IRR 的方程可用令两方案净年值相等的方式建立,其中隐( IRR)含了方案可重复实施的假定;说明:1互斥方案的评判方法在各种评判方法中应当是最重要的,要综合懂得,分析各年的考题,综合性的考题是考核的进展趋势;例如 2004 年的考题:“ 进行多方案经济成效评判时,以下做法中正确选项();”(省略了备选项)文档收集自网络,仅用于个人学习1 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第
4、 1 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 个人收集整理 仅供参考学习2另一种常常的考核方法是针对多个个方案,要求采纳某一评判方法或几个评判方法,问哪一个方案为优选方案; 文档收集自网络,仅用于个人学习例题 1:采纳动态方法评判运算期相同的互斥方案经济成效时,挑选正确方案的准就有(); A. 增量投资收益率大于基准投资收益率时投资额大的方案 B. 增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案 C. 增量投资回收期小于基准投资回收期时投资额大的方案 D. 净现值非负且其值为最大的方案 E. 净年值非负且其值为最大的方案【答案】 BDE 【解题思路】其次章工程经济其次节
5、投资方案的经济成效评判,互斥型方案评判;动态方法评判运算期相同的互斥方案经济成效时,增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案;净现值非负且其值为最大的方案;净年值非负且其值为最大的方案;增量投资收益率法和增量投资回收期评价法是静态的方法;文档收集自网络,仅用于个人学习例题 2:以下评判方法中,属于互斥型投资方案经济成效动态评判方法的有(); A. 增量投资内部收益率法 B. 年折算费用法 C. 增量投资回收期法 D. 方案重复法 E. 无限运算期法【答案】 ADE 【解题思路】 BC均属于互斥方案静态评判方法,方案重复法就是最小公倍数法,增量投资内部收益率法是动态方法; 最小公倍数 方案重
6、复法 和无限期运算法均属于互斥方案评判方法中的 NPV法;文档收集自网络,仅用于个人学习说明:例题 1 是难度比较大的题目,考核的频数不高;而例题 2 是常常考核的方式,留意动态方法与静态方法的概念与比较;文档收集自网络,仅用于个人学习三、设备更新方案的比选(一)设备更新方案的比选方法设备在使用过程中,由于有形磨损和无形磨损的共同作用,当设备使用到肯定期限时,就需要利用新设备(既可是原型设备,也可是新型设备)进行更新;这种更新取决于设备使用寿命的效益或成本高低;文档收集自网络,仅用于个人学习1. 设备的寿命现代设备的寿命,不仅要考虑自然寿命,而且仍要考虑技术寿命和经济寿命;( 1)设备的自然寿
7、命;设备的自然寿命又称物质寿命;是指设备从投入使用开头,直到因物质磨损而2 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 个人收集整理 仅供参考学习不能连续使用、报废为止所经受的时间;它主要是由设备的有形磨损所打算的;搞好设备的修理和保养,可延长设备的物质寿命,但不能从根本上防止设备的磨损;任何一台设备磨损到肯定程度时,都必需进行 更新; 文档收集自网络,仅用于个人学习( 2)设备的技术寿命;设备的技术寿命又称有效寿命;是指从设备开头使用到因技术落后而被剔除所 连续的时间,也即设备在市场上保护其价值的时期;例如一台电
8、子运算机,即使完全没有使用过,它的功 能也会被更为完善、技术更为先进的电子运算机所取代,这时它的技术寿命可以认为等于零;由此可见,技术寿命主要是由设备的无形磨损所打算的,它一般比自然寿命要短;科学技术进步越快,技术寿命越短;文档收集自网络,仅用于个人学习( 3)设备的经济寿命;是从经济的角度来看设备最合理的使用期限;具体而言,是指设备从投入使用 开头,到因连续使用经济上不合理而被更新所经受的时间;它是由保护费用的提高和使用价值的降低打算 的;设备使用年限越长,每年所分摊的设备购置费(年资本费或资金复原费用)越少;但是,随着设备使 用年限的增加,一方面需要更多的修理费保护原有功能;另一方面机器设
9、备的操作成本及原材料、能源耗 费也会增加,年运行时间、生产效率、质量将会下降;因此,年资本费(或资金复原费用)的降低,会被 年度使用费的增加或收益的下降所抵销;在整个变化过程中,年均总成本或年均净收益是时间的函数,这 就存在着使用到某一年份,其平均综合成本最低、经济效益最好的情形;如图 2.2.9 所示,在 N0年时,等 值年成本达到最低值;我们称设备从开头使用到其等值年成本最小(或年盈利最高)的使用年限 N0 为设备 的经济寿命;由此可见,设备的经济寿命就是从经济观点(即成本观点或收益观点)确定的设备更新的最 佳时刻; 文档收集自网络,仅用于个人学习年 度 2. 设备的经济寿命估算 费等值年
10、成本 年 度 使 用确定设备经济寿命的的方法可以分为静态和动态两种模式;( 1)静态模式下设备经济寿命的确定方法;就是在不考虑资金时间价值的基础上运算设备年平均成本CN;使CN为最小的 N0就是设备的经济寿命;文档收集自网络,仅用于个人学习 资金复原费用( 2.2.43 )NPNLN1tN1CtN0使 用 年C式中:CN图 2.2.9 设备年度费用曲 N 年内设备的年平均使用成本;NP设备目前实际价值;Ct第 t 年的设备经营成本;LN第 N年末的设备净残值;3 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 在式(2
11、.2.43 )中,PNL个人收集整理仅供参考学习而1tN1Ct为设备的平均年度经营成本;N 为设备的平均年度资产消耗成本,N( 2)动态模式下设备经济寿命的确定方法;就是在考虑资金时间价值的情形下运算设备的净年值 NAV或年成本 AC,通过比较年平均效益或年平均费用来确定设备的经济寿命 N0;其公式参见(2.2.45 )和(2.2.46 ),即: 文档收集自网络,仅用于个人学习或N0COt1ictA/P,ic,N0(2.2.45 )NAVN0CIt0P/F,ic,tA/P,ic,N0(2.2.46 )N0ACN0COtt0N为变量,就当N0(0N0N)为经济寿命时,应满意:在上式中,假如使用年
12、限当( CI-CO)t 0 时, NAV最大( max);当( CI-CO) t 0 时, NAV肯定值最小( min);假如设备目前实际价值为cP,使用年限为N年,设备第 N年的净残值为LN,第 t 年的运行成本为Ct ,基准折现率为i c,其经济寿命为N0;文档收集自网络,仅用于个人学习ACPLNP/F,i,NNCtP/F,ic,tA/P,ic,N(2.2.47 )t1或ACPA/P,ic,NLNA/F,ic,NNCtP/F,ic,tA/P,ic,N(2.2.48 )t1式中 P(AP,i ,n) L(AF,i ,n) 为资金复原费用;由“ 等额支付系列偿债基金公式” 和“ 等额支付系列资
13、金回收公式” 可得:i文档收集自网络,仅用于个人学习A/P,i,niin1i1iin1iA/F,i,n 11n代入( 2.2.48 )式,得:ACPLNA/P,ic,NLNictN1CtP/F,ic,tA/P,ic,N(2.2.49 )由式( 2.2.45 )式( 2.2.49 )可以看到,用净年值或年成本估算设备的经济寿命的过程是:在已知设备现金流量和利率的情形下,逐年运算出从寿命1 年到 N 年全部使用期的年等效值,从中找出平均年成本的最小值(项目考虑以支出为主时)或是平均年盈利的最大值(项目考虑以收入为主时)所对应的年限,从而确定设备的经济寿命;这个过程通常是用表格运算来完成的;例题:某
14、设备目前实际价值 4 万元,有关数据见下表:就在静态模式下,该设备的经济寿命仍剩()年; A 4 B 3 4 / 18 文档收集自网络,仅用于个人学习名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - C 2 D1 个人收集整理仅供参考学习【答案】 B 【解题思路】其次章工程经济第三节设备更新方案的比选,设备的经济寿命;由题目可知,该设备在不同使用年限时的年平均成本如下所示;文档收集自网络,仅用于个人学习设备年平均使用成本运算表 单位:元平均年资产使用 资产消 年度经 经营成 平均年度 年平均使消耗成本年限 耗成本 营 本 经营成本
15、 用成本 C N(3)N (P-L N)成本 Ct 累计 Ct 6=5/1 7=3+6 =2/1 (1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)1 2.5 2.5 / / 0.6 3.1 2 3.2 1.6 / / 0.7 2.3 3 3.6 1.2 / / 0.9 2.1 4 3.8 0.95 / / 1.2 2.15 运算结果为在第三年的年平均使用成本最少,所以该设备经济寿命仍剩余 3 年;3. 设备更新方案的比选设备更新方案的比选就是对新设备(包括原型设备和新型设备)方案与旧设备方案进行比较分析,也就是打算现在立刻购置新设备、剔除旧设备;仍是至少保留使用旧设备一段时间,再用新设备替换旧设备;
16、新设备原始费用高,营运费和修理费低;旧设备原始费用(目前净残值)低,营运费和修理费高;必需进行权衡判定,才能做出正确的挑选,一般情形是要进行逐年比较;(二)设备租赁与购买方案的比选方法 1. 设备租赁的方式和特点文档收集自网络,仅用于个人学习设备租赁是设备使用者(承租人)依据合同规定,按期向设备全部者(出租人)支付肯定费用而取得 设备使用权的一种经济活动;文档收集自网络,仅用于个人学习( 1)设备租赁的方式;一般有以下两种:融资租赁;是指由承租人自行选定所需设备,再由出租人按谈妥的条件向设备供应商购买设备,然 后由承租人长期租赁该设备并分期支付租金;租赁双方承担确定时期的租让和付费义务,而不得
17、任意中止和取消租约;珍贵的设备(如车皮、重型机械设备等)宜采纳这种方式;文档收集自网络,仅用于个人学习经营租赁;租赁双方的任何一方可以随时以肯定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约;5 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 个人收集整理 仅供参考学习暂时使用的设备(如车辆、仪器等)通常采纳这种方式;文档收集自网络,仅用于个人学习由于租赁具有将融资和融物结合起来的特点,这使得租赁能够供应准时而敏捷的资金融通方式,是企业取得设备进行生产经营的一个重要手段;( 2)设备租赁的特点;文档收集自网络,仅用于个人学
18、习1)设备租赁的优越性;对于承租人而言,与设备购买相比,设备租赁的优越性在于:在资金短缺的情形下,既可用较少资金获得生产急需的设备,也可以引进先进设备,加快技术进步 的步伐;可获得良好的技术服务;可以保持资金的流淌状态,防止呆滞,也不会使企业资产负债状况恶化;可防止通货膨胀和利率波动的影响,削减投资风险;设备租金可在所得税前扣除,能享受税费上的利益;2)设备租赁的不足;在租赁期间承租人对租用设备无全部权,只有使用权;故承租人无权随便对设备进行改造,不能处 置设备,也不能用于担保、抵押贷款;文档收集自网络,仅用于个人学习承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高,即资金成本较高;
19、长年支付租金,形成长期负债;租赁合同规定严格,毁约要赔偿缺失,罚款较多等;正是由于设备租赁有利有弊,故在租赁前要进行谨慎的决策分析;在企业经营治理中,设备租赁常见于老企业设备更新和新建企业设备投资决策这两种场合;无论何种 场合,对于投资决策者都有一个选择问题:在什么情形下企业应当租赁设备,并挑选采纳何种租赁方式对 企业最有利;或在什么情形下应当直接购买设备,并挑选采纳何种购买方式对企业最有利;作出何种决择取决于对二者的费用与风险的全面综合比较分析;文档收集自网络,仅用于个人学习例题:以下关于设备租赁的说法中正确选项(); A. 设备租金可在所得税前扣除 B. 租赁契约可以随时中止和取消 C.
20、租赁设备可用于担保、抵押贷款 D租赁成本低于直接购置费用【答案】 A 【解析】由于租赁具有将融资和融物结合起来的特点,这使得租赁能够供应准时而敏捷的资金融通方式,是企业家取得设备进行生产经营的一个重要手段;文档收集自网络,仅用于个人学习 6 / 18 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 18 页精选学习资料 - - - - - - - - - 个人收集整理 仅供参考学习对于承租人来说,设备租赁与设备购买相比的优越性在于:1 在资金短缺的情形下,既可用较少资金获得生产急需的设备,也可以引进先进设备,加快技术进步 的步伐;2 可享受设备试用的优惠,加快设备更新,削减或防止设备陈
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