成长百强分析报告.doc
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1、2009中国成长百强分析报告l 上海棋盘投资管理有限公司 马 宏 孙 雪记得在上一届中国成长企业百强揭晓盛典暨成长中国高峰年会上,在对2008成长百强十大特征进行分析之后,我们曾经作出过如下的结语:“2008,已注定成为多事之秋;2008,必将为中国企业的成长历史留下诸多的注释;2008,促使我们对成长速度、成长模式和持续成长,进行更深入的反思;中国成长企业在躯体快速长大的同时,思想也应该开始走向成熟”这一届2009成长百强,因为面对的数据,跨越的正是2006-2008年尤其是2007、2008这两个实在是不同寻常的年份!这一届成长百强,正好纪录下了一段颇具中国特色的火箭式井喷继而又蹦极式跳水
2、的行情,这些呈现出顶破天又踏破地的巨大落差的数据,在中国企业成长历史上留下了极其浓重的一笔正是这段年份,上证综指一路飚升地跃过了2007年的历史最高6100点,然后又直线跌落至2008年的最低998.23点,落差超过了5100多点!同样地,国房景气指数显示,中国的房地产市场在大踏步前行了多年之后,终于在2007年11月攀升至历史最高106.59点之后,在2008年遭遇了十年不遇的不见任何反弹的深度调整,直至2008年12月的96.46点,落差超过了10个多点!正是这段年份,国内生产总值(GDP)在连续突破了2006年的同比增长11.6%、2007年的同比增长13.0%之后,又猛然跌回了2008
3、年的同比增长9%;与成长百强相应的GDP三年的平均增长,在创出了2005-2007年的历史新高11.05%后,又被回落到了2006-2008年的10.19%。而消费者物价指数(CPI)则是无法控制,从2006年1.5%的增长起步,跳升至2007年的4.8%,2008年依然抑制不住地昂扬在5.9%,与成长百强相应的CPI三年的平均增长一路狂奔,冲破了2005-2007年的3.14%,又跃上2006-2008年的5.35%。正是这段年份,随着“三鹿奶粉事件”激起阵阵巨大波澜,食品安全体系、企业社会责任等等,成为媒体和社会关注的焦点,“蒙牛乳业”(正是我们中国成长百强第一届1999-2001年的冠军
4、)“疯牛式”成长模式,频频遭受质疑年度百强年平均销售增长CPI年平均增长GDP年平均增长第一届1999-200148.65%0.55%7.65%第二届2000-200261.86%-0.05%7.65%第三届2001-200365.51%0.20%8.55%第四届2002-200462.16%2.54%9.60%第五届2003-200565.03%2.84%10.25%第六届2004-200653.94%1.65%10.55%第七届2005-200767.27%3.14%11.05%第八届2006-200840.58%5.35%10.19%我们最初还是以原来的两年的跨年度增长率“营业额增长((
5、2008年销售额2006年销售额)2006年销售额100%)”为依据,统计编制这段年份的“2009中国成长百强榜单”时,结果发现诸多上榜企业,2008年实际出现了负增长,只是因为2007年太过凶猛的非常态的增长,才支持着这类企业依然能够榜上有名。经过认真思考,我们最后还是决定删去了大部分这样的企业我们需要快速地成长,但我们更期盼持续地成长,我们更应该鼓励健康地成长!我们决定修改原来的计算方式,采用更科学的年平均复合增长“(1+年平均复合增长)2=(1+跨年度增长率)”,来确定候选企业的年平均销售增长,最终得出了这份“2009中国成长百强榜单”。结果显示,与中国股市走势、中国房市走势极其相似地,
6、上榜企业的平均成长速度,从上届的历届最高(67.27%),跌落至本届的历届最低(40.58%),下跌幅度深为26.69%。我们又用这同一种计算方法同一种评判标准,对历届十年的数据进行了重新统计,历史的数据因此有了相当大的调整变化虽然一下子缩水了很多的百分之数百的膨胀,虽然依然还是有诸多的原始数据的不切实际,但是,我们希望我们能终于在慢慢地还原真实逼近事实中国成长百强走到今天,历时整整八届,拥有了整整十年中国成长企业的数据,这无疑是一个巨大的宝藏!1999-2008!这十年,世界气象组织在哥本哈根气候大会上明确公告,是自1850年有准确气象记录以来最热的十年;这十年,中国的GDP足足增长了235
7、.28%,中国无疑成为世界经济发展最快的一块热土;这十年,正是互联网进入中国,诸多新技术、新模式、新理念,潜移默化地彻底改变着我们的观念,我们的工作、生活乃至生存方式!八届中国成长百强,为我们纪录和展现的,正是这非同寻常的十年数据!历届百强增长走势与CPI走势并没有明显关联,但与同一期间的股市走势十分相似。通过与一些重要的宏观经济数字进行比对,我们发现:历届成长百强上榜企业的平均增长走势,似乎与相对应的消费者物价指数CPI的增长,并没有多大关联,相对应的CPI增长依然故我地高歌猛进;与相对应的国内生产总值GDP的增长,似乎有些关联,只不过相对应的GDP增长的走势,显然要平稳了许多。我们的历届成
8、长百强上榜企业的平均增长走势,倒是与同一期间上蹿下跳的股市走势十分接近,只不过稍稍没有那么实在太离谱而已。不管是GDP、CPI们已经经过了修饰,还是我们的样本数据不够全面,有一点可以肯定,成长企业的快速增长还是相当地依赖外部环境。好不意外地,本届成长百强的上榜门槛较上三届(第5-7届分别为17.23%、20.12%、14.97%)明显下降,仅仅只有9.24%这实在是一个太过单薄的数字,与中国成长百强的称号实在很有些不符,但在世界金融危机大环境如此严酷的情况下,保持持续的复合增长,实在已经是非常难能可贵的了当然,所采集的数据不够权威和全面,应该也是一个重要的因素。相应的,本届成长百强榜单中,没有
9、再出现年平均复合增长率超过200%的企业(前两届分别为6家和2家),年平均复合增长率超过100%的企业只有3家(前两届分别为13家和7家);而本届榜单的榜首江苏新日电动车股份有限公司,平均复合增长率为170.83%,仅为上届榜主迅雷网络技术有限公司的四分之一。我们将历届成长百强的榜首企业和门槛企业进行比较,十年数据显示,除第一届(1999-2001)门槛企业的年均复合增长太过低落(4.19%),榜首企业和门槛企业两者差距太过悬殊之外,历届上榜的门槛企业的年均复合增长相对比较平稳(10%-20%),只是因为第四届(2002-2004)和第七届(2005-2007)成长百强榜单的榜首飙升出两个“峰
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