财务管理-江西铜业财务分析报告.pdf
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1、课程名称: 财务管理课程专题研究报告(1): 公司财务分析公司名称 : 江西铜业股份有限公司股票代码 : 600362所属行业:常用有色金属冶炼业代码 SIC:C6701学院:经济管理学院授课时间 :20112012学年 第一学期 (64+16课时)专业与班级 :工商 1001 小组成员姓名(学号):马良媛 10254016袁丽妍 10254032 李欣 10322007 组长姓名 (学号):马良媛 10254016 本次报告主笔人 :马良媛任课教师 :何 琳小组全体成员签名 :马良媛 李欣 袁丽妍提交日期 :2011。 10 .20 马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李
2、欣( 10322007)2 承诺本报告由小组成员共同完成,所用数据与资料均已注明其来源,如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用,特此声明。小组成员 1 姓名与签字:马良媛小组成员 2 姓名与签字:袁丽妍小组成员 3 姓名与签字:李欣马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)3 报告摘要1. 我以江西铜业股份有限公司为研究对象,进行了其财务状况的研究分析。2. 主要分析研究了其年度报表, 着重是其中财务报表的部分。 公司的经营及财务状况概况;以净资产收益率为核心的财务分析;现金流状况与创造能力;企业存在哪些财务问题 ; 财务问题的经
3、营相关性; 分析结论与措施; 小组问题及解决方案。3. 主要结果:江西铜业公司的盈利状况较好, 营运能力差强人意,偿债能力有待加强,总体发展趋势还可以。 对于由经济危机引发的存货, 短贷和投资过多;现金流量过少的问题可以逐步在经营中解决。4. 主要问题:江西铜业公司的盈利能力, 营运能力,偿债能力及其现金流量和公司财务存在的问题: 存货问题; 短期贷款问题; 现金流量问题以及投资问题。5. 主要结论 : 整体上来说,这个公司发展前景较好, 是值得投资人进行投资的。因为该企业的投资量大,未来可发展空间也很大,在用增加股份平衡负债之后,资产负债方面也将趋于正常,这是一个发展年景不错的企业. 马良媛
4、( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)4 目录承诺 . 2报告摘要 . 31。 . 公司经营与财务状况概况61。1 公司概况 . . 61。2 公司近年来经营状况. 61.3 公司目前财务状况. . 62。 . 以净资产收益率为核心的财务分析7 2。1 盈利能力: . . 11 2.2 资产营运效率:. 11 2.3 偿债能力:. 12 3。 . 现金流状况与创造能力分析:13 3。1 现金流量的结构分析:. 15 3。2 流动性分析: . . 15 3.3 现金流量创造能力分析:. 15 4. 企业有哪些财务问题:. 16 4。1 资产质量问题 . .
5、16马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)5 4.2 偿债能力问题 . . 164。3 现金流状况问题 . . 164。4 盈利能力问题 . . 165. 财务问题的经营相关性分析:. . 175。1 直接相关的经营相关性分析. 175。2 公司经营策略与财务政策选择的影响. 176. 分析结论与措施: . 176。1 主要分析结论 . . 176。2 投资策略 . . 176.3 解决财务可行性措施. 177. 总结小组完成报告中存在的问题及调整方案:. 187.1 逐条说明完成报告的问题及措施. 188。. 参考文献. 18马良媛( 102540
6、16)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)6 1. 公司经营与财务状况概况1。1 公司概况成立于年的江西铜业集团公司,为目前中国最大的阴极铜生产商,产能位居世界前三。 公司在铜以及相关有色金属领域,拥有勘探、 采矿、 冶炼、加工为一体的完整产业链,并通过对贸易、金融、物流等相关资源的有效整合,构成领先于国内同行的发展优势。位居中国企业500 强第 96 位、2011 中国制造业500 强第 37 位。江铜为国内铜精矿自给率最高的公司,是国内最大、最现代化的铜生产和加工基地,黄金、白银、硒、碲、铼等稀贵金属和硫化工的重要生产基地.公司拥有八家矿山(含权益),五家冶炼厂,六家铜加
7、工企业,三家稀散金属生产单位,一家稀土公司,以及财务公司、金瑞期货公司、国际贸易公司、物流公司等增值服务体系.年, 实现了主要资产的整体上市,并建立了以事业部制为基本框架的现代管理体制和运行机制。江铜目前的市场策略是着重研发铜产品,同时向各有色金属同时进军: 稀散金属产品,贵金属产品 ,化工产品, 电铅产品, 稀土产品及其他产品。江铜实现自给自足的一条龙产业链,其旗下有六座铜矿进行资源供给,而后运入厂房运作加工,产出粗铜精铜等一系列铜产品。(摘自江西铜业官方网站)1.2 公司近年来经营状况在我国资源矿产逐年减少的大环境下,有色金属资源更显稀缺,该公司有着广阔的发展前景和严峻的资源形势。资源紧缺
8、带来了两方面影响,一是销售量的减少带来的利益损失,二是物以稀为贵二带来的利益增加.但江铜企业有本企业的资源优势。江铜通过收购国内铜矿山采矿权,并购国际铜资源,实施内部矿山挖潜扩产等措施,公司铜资源储量增加了600 多万吨,银资源储量增加1790 吨,并间接控制了1000 万吨的铜资源,公司现拥有铜资源储量1500 万吨以上,按2002 年地质普查数据,占全国铜资源储量的四分之一,未来几年内,公司铜精矿金属权益控制量将达到62 万吨,继续保持国内同行也最高的原料自给率.而股价方面,由于美国次贷危机带来的金融危机对其仍存留着不可磨灭的影响,尽管有了国家的宏观调控,股价仍不会大幅剧增,现显平稳波动上
9、升趋势.所以公司前景还需以下进一步分析。1。3 公司目前财务状况2000 年以来,营业收入从47.2 亿元上升到863 亿元,截止2011 年六月总资产665 亿,年利润42 亿。股价也迅猛增长,如果有投资者问,中国股市资源股的龙头是谁,相信大多数人都认可江西铜业的地位。2002 年 1 月 11 日,作为一个在当时并不受重视的上市公司,江西铜业正式登陆上交所,首日开盘价仅有4.5 元,就是如此低的价格,相比发行价格2。27 元仍然上涨了近100。而此时,几乎所有投资者都没有想到,就是这个不受欢迎的江西铜业,异日将会成为资源股的龙头,股价最高上涨至78.5 元,并多次往返于10 元之下和 50
10、 元之上。截止到 2011。10。3 上证收盘每股26。70 元。 11 年中期每股收益1。22 元,市盈率21。8。江铜旗下的江西铜业股份有限公司为国内唯一在香港、伦敦、上海上市的铜企业。历年来, 通过发行H 股、A 股、增发 H 股、 发行分离交易可转债等共募集发展资金近150亿元,并为江铜今后进一步发展提供了可靠的融资平台. 马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)7 2. 以净资产收益率为核心的财务分析(表一)资产表资产2011 年 6 月 30 日2010 年 12 月 31 日2009 年 12 月 31 日流动资产:货币资金16,720,
11、259,193 6,303,250,047 3,600,018,776 交易性金融资产298,927,236 4,843,656 120,170 应收票据3,983,171,597 2,813,712,129 735, 904,382 应收账款2,908,226,439 2,355,465,054 1,729,221,939 预付款项2,244,865,466 1,789,849,361 1,356,047,228 应收利息68,096,004 28,519,938 1, 412,755 其他应收款1,079,627,411 1,373,298,799 826, 751,179 存货15,11
12、7,735,212 18,269,952,817 11,489,972,610 可供出售金融资产2,620,000,000 520,000,000 1,000,000 其他流动资产1,321,257,758 1,407,502,234 300,000,000 流动资产合计46,362,166,316 34,866,394,035 546, 136,140 非流动资产:20,586,585,179 可供出售金融资产410,080,000 710,080,000 410,080,000 长期股权投资1,247,512,226 968,366,202 406,187,028 固定资产13,711,2
13、75,957 14,165,886,555 12,405,467,573 在建工程3,241,269,094 2,537,683,870 2,762,109,750 无形资产1,203,416,887 1,208,545,233 1,103,767,374 勘探成本203,765,460 203,233,460 187,187,500 递延所得税资产137,369,666 184,584,288 172,831,062 非流动资产合计20,154,689,290 19,978,379,608 17,447,630,287 资产总计66,516,855,606 54,844,773,643 38
14、,034,215,466 (源自江西铜业年报)(表二)负债所有者权益表负债和股东权益2011 年 6 月 30 日2010 年 12 月 31 日2009 年 12 月 31 日马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)8 流动负债 : 短期借款10,964, 825, 290 3, 595,708,305 2,530,942,549 交易性金融负债359,620,300 应付票据1,668,077,677 2,247,927,604 1,946,646,670 应付账款2, 920,535, 560 2, 857,078,517 2,140,047,0
15、01 预收款项1, 067,737, 761 472,908,972 294,885,501 应付职工薪酬469,884,725 434,094,247 362,735,806 应交税费1,217,476,997 867,544,810 238,554,259 应付利息86,890, 572 37,395,492 25,281,022 应付股利695, 330,881 - - 其他应付款715,583,636 770,580,125 780,013,226 一年内到期的非流动负债2,009,689 2,009,689 3,009,689 其他流动负债1,518,075,838 2, 818,9
16、45,748 1,182,959,474 流动负债合计21,686,048,926 14,104,193,509 9,505,075,197 非流动负债 : 长期借款863,128, 179 712,728,248 111,922,258 应付职工薪酬162,750,000 - 应付债券5,300,217,809 5,178,185,211 4,947,992,653 长期应付款14,737, 357 15,006,993 15,487,131 预计负债121, 006,508 117,724,831 113,044,508 递延所得税负债10, 451, 236 2,784,614 408,
17、895 其他非流动负债169,590,254 176,744,322 165,180,616 非流动负债合计6,641,881,343 6,203,174,219 5,354,036,061 负债合计28, 327,930, 269 20,307,367,728 14,859,111,258 股东权益:股本3,462,729,405 3,462,729,405 3,022,833,727 资本公积11,646,707,610 11,551,359,186 5,318,587,641 专项储备323,793,494 239,154,624 158,720,937 盈余公积8, 769,497,7
18、78 8,769,497,778 6,953,442,907 未分配利润13,772,259,280 10,236,227,824 7,448,675,621 外币报表折算差额(200,038,878) (135,742,768)(88,375, 266)归属于母公司股东权益合计37,774,948,689 34, 123,226,049 22,813,885,567 少数股东权益413, 976,648 414,179,866 361,218,641 股东权益合计38,188,925,337 34,537, 405,915 23,175,104,208 马良媛( 10254016)袁丽妍(
19、10254032)李欣( 10322007)9 负债和股东权益总计66,516,855,606 54,844,773,643 38,034,215,466 (源自江西铜业年报) (表三)利润表2011 年 6 月 30 日止2010 年度2009 年度一、营业收入59,318,431,018 76,440, 859,303 51,714,647,770 减:营业成本53, 417,315,594 68,161,407,535 46,148,361,160 营业税金及附加256, 184,145 301,989,565 284,024,530 销售费用194, 011,929 345,648,3
20、64 295,943,484 管理费用763,902,970 1,216,877,260 1,083,271,968 财务费用229,844,209 388,248,195 367,214,679 资产减值损失3,878,579 14,316,702 109,185,580 加 :公允价值变动收益334,304,642 (193,953,486)(62,516,990)投资收益275,103,261 90, 047,967 (255,215,749)联营投资31,241,753 (12,515,751)(78,579,419)二、营业利润5,062,701,495 5,908,466,163
21、3,108,913,630 加:营业外收入20,544,623 183,027,300 96,647,519 减:营业外支出6,812,200 111,625,196 29,412,625 (其中)非流动资产损失358,149 92,700,761 6,209,173 三、利润总额5,076, 433,918 5,979,868,267 3,176,148,524 减:所得税费用813,597,413 1,015,027,384 829,517,170 四、净利润4, 262,836,505 4,964,840,883 2,346,631,354 归 属 于 母 公 司 股东的净利润4,228
22、,577,337 4,907,141,378 2,349,254,043 少数股东损益34,259,168 57, 699,505 (2,622,689)五、每股收益(一) 基本每股收益1。22 1。 56 0。78 ( 二 ) 稀 释 每 股 收益1.22 1。 48 0。72 六、其他综合收益31,052,314 (113,696,447) (79,333,890) 七、综合收益总额4,293,888,819 4,851,144,436 2,267,297,464 (源自江西铜业年报)(表四 )股东权益变动表马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)
23、10 股本资本公积盈余公积未分配利润小计一、上期期初余额3, 462,729,405 12,497, 857,494 8,646,632,361 8,820,868,676 33,645,298,314 二、本期增减变动金额(一)净利润- - 3,771,657,627 3,771,657,627 (二 )其他综合损失(30,746,355) - (30,746,355) 综合(损失) /收益总额- (30,746,355)3,771,657,627 3,740,911,272 (三) 股东投入和减少资本1。股东收回投资- 8,092,562 8,092,562 (四)利润分配1。对股东的分配
24、- ( 692,545,881)(692,545,881) (五 )专项储备1。本期提取94,080,059 2.本期使用- - (17,608,224)上述 (一)至(五 )小计- (22,653,793)3,079,111,746 3,132,929,788 三、本期期末余额3,462,729,405 12,475, 203,701 8,646,632,361 11,899,980,422 36,778,228,102 (源自江西铜业年报)由以上数据得到下净资产收益率表五(表五)年份净资产收益率营业收入净利率总资产周转率权益乘数200910.300.045 1.350.78201014.3
25、80.064 1.391.562011(半)11.190.072 0.891.22马良媛( 10254016)袁丽妍( 10254032)李欣( 10322007)11 分析表五数据可知: 净资产收益率在09 年到 10 年有一个大跨度的40的增长,根据杜邦财务分析体系,10 年上涨原因是营业收入净利率的平稳增长和总资产周转率以及权益乘数的突飞猛进。江铜企业10 年较 09 年净资产年收益率,总资产净利率,营业收入净利率和每股收益分别增加40% 、41 、44% 、100%.合并营业收入为人民币 7,644 ,086 万元 , 比上年增加 2 , 472, 621 万元( 47.81 ) ;
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