通货膨胀:财政方面与货币方面.ppt
《通货膨胀:财政方面与货币方面.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《通货膨胀:财政方面与货币方面.ppt(22页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、第十一章 通货膨胀:财政方面与货币方面,第一节 政府赤字与通货膨胀: 阿根廷政府的故事(1989年),1. 1989年初政府应付巨大预算赤字所面临的窘境,通过向公众借债来为赤字融资?,不可能!因为其偿债能力受到公众的怀疑。,通过从国外借款来为赤字融资?,不可能!因为旧的外债尚存在拖欠。,通过缩减政府开支或增加税收去减少赤字?,难!因为利益集团的反对。,通过动用外汇储备来为赤字融资?,暂时可以,因为中央银行还有30亿美元的储备。,通过向中央银行借债来为赤字融资?,可以,因为中央银行总能合法印制钞票。,2. 1989年1月至3月政府在固定汇率下货币化赤字的行为后 果,(i) 货币化赤字间接导致外汇
2、储备的流失,令 DEF代表以实际价值计量的 政府巨额预算赤字, 并假设高 能货币乘数为1,则政府赤字融 资等式可写为:,= 年初,政府主要通过向中央银行借债(即印制钞票)为 赤字融资,并通过动用外汇储备来维持固定汇率,但到 了3月份,政府外汇已大量流失,很难继续维持固定汇率。,为什么阿根廷政府直接向中央银行举债来为赤字融资却 变为间接 通过国际储备来为赤字融资?,说明:,将(11.1),(11.2)和(11.3)结合起来得:,=结论: 在固定汇率制下,靠印制钞票来为赤字融资最终是由国际 储备的耗减来为赤字筹措资金。,(ii) 为什么这一阶段货币化赤字的行为并没有导致通货 膨 胀?,3. 198
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 通货膨胀 财政 方面 货币
限制150内