中新科技公司融资结构现状及优化研究.docx
《中新科技公司融资结构现状及优化研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中新科技公司融资结构现状及优化研究.docx(28页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、中新科技公司融资结构现状及优化研究摘 要由于我国资本市场的快速发展,上市公司融资结构所存在的问题逐渐受到人们的关注。融资结构是影响公司的治理结构的一个重要方面,公司的治理结构对企业自身是否有效在很大程度上取决于公司融资结构。本文研究的中新科技是一家民营企业,但民营企业在发展过程中依然存在许多问题,比如融资结构不合理、融资难。公司的融资能力受到宏观经济政策、行业环境、金融市场,他们的盈利能力、成长速度和许多其他因素的影响和约束。研究中新科技公司融资结构的现状及优化,使企业融资相关理论能够与该企业的实际情况结合发展。优化融资结构,能够辅助企业走出融资困境,增强企业的经济活力;有利于增强企业持续发展
2、的能力;可以使民营经济对经济结构的多样性具有很强的适应能力。关键词:民营企业;融资结构;企业价值;企业发展Research on the Current Situation and Optimization of Financing Structure of Sino-Singapore Science and Technology CompanyABSTRACTDue to the rapid development of Chinas capital market, the financing structure of listed companies has gradually attr
3、acted peoples attention. Financing structure is an important aspect of corporate governance structure, and the effectiveness of corporate governance structure depends largely on the corporate financing structure. In this paper, Sino-New Technology is a private enterprise, but there are still many pr
4、oblems in the development of private enterprises, such as financing difficulties, financing structure is unreasonable. Corporate financing ability is influenced and constrained by macroeconomic policy, industry environment, financial market, their profitability, growth rate and many other factors. T
5、o study the present situation and optimization of financing structure of Sino-Singapore Science and Technology Company, so that the relevant theory of enterprise financing can be combined with the actual situation of the enterprise. Optimizing the financing structure can help enterprises get out of
6、the financing dilemma and enhance the economic vitality of enterprises, help to enhance the ability of sustainable development of enterprises, and enable private economy to have a strong adaptability to the diversity of economic structure.Key Words:Private Enterprises; Financing Structure;Enterprise
7、 Value;Enterprise Development目录第一章绪论11.1 选题背景和选题意义11.1.1选题背景:民营企业发展的障碍11.1.2选题的意义11.2 研究内容框架和方法11.2.1研究内容及框架21.2.2研究方法21.3 国内外主要文献31.3.1国外研究31.3.2国内研究3第二章融资管理相关理论综述42.1 融资管理概念及融资方式42.1.1融资管理概念42.1.2融资方式及特点42.2 融资结构决策相关方法42.2.1资本成本比较法42.2.2公司价值比较法52.2.3每股收益分析法5第三章中新科技公司融资结构现状分析63.1 中新科技公司概况63.2 中新科技公
8、司融资结构现状63.2.1内源融资和外源融资63.2.2短期融资和长期融资83.3 中新科技公司融资结构存在的问题113.3.1融资方式没有多样化113.3.2短期融资比例较高113.3.3公司偿债能力较弱123.3.4再融资没有得到有效进展133.4 中新科技追加筹资决策分析14第四章中新科技公司融资结构的优化164.1 扩展融资方式164.1.1增加内源融资164.1.2增加长期借款164.2 提高企业管理能力164.2.1促进管理人员优化融资结构意识174.2.2提高企业盈利能力17第五章结论18参考文献19致谢20天津理工大学中环信息学院2015届本科毕业论文第一章绪论1.1 选题背景
9、和选题意义1.1.1选题背景:民营企业发展的障碍许许多多的民营企业生产技术水平不高,规模又小,吸引不进人才。很多优秀的毕业生几乎都不会选择这种民营企业,通常都在国有企业、外资企业各种知名企业当中去就业,少数毕业生会选择民营企业。拿南京大学举例来说,据统计数据报道,每年南京大学会有58%左右进入世界500强企业就业深造,20%左右进入国家党政部门,8%左右进入国家重点单位,15%的应届毕业生分布在民营企业和其他企业之间。就近几年的南京大学就业率及各个企业分布情况来看,世界500强企业、高校、国家重点单位、国家党政部门成为了毕业生就业的第一选择。而民营企业和其他的单位也就得不到人才,生产技术得不到
10、提升,紧接着造成的影响就是这些企业发展的越来越慢。从别的方面分析,还有经济政策的原因。关于民营企业的政策一直受到限制,登记手续多而复杂,不仅如此,周期还长。申报优惠,就要付出许多人力、资金成本。除此以外,政策的下达、企业的申请和政府的批准都需要花费大量的时间,更加不利于民营企业的发展。在融资政策方面,民营企业管理上的疏漏、会计制度不规范、财务报表的真实性等普遍存在的问题,银行就很难从企业的信誉、偿债能力、担保等方面的综合评级中得出结论,紧接着就要提高贷款的标准,民营企业也就不能借入大量资金来作为它们的发展的基本。民营企业融资难的问题,已经引起了社会各界的广泛关注。1.1.2选题的意义公司的融资
11、活动,是公司为了开展业务活动而筹集资金的必要手段,是公司财务的重要组成部分,研究各种融资方式的比例关系,分析和研究出融资双方当事人的利益关系、相互作用影响,探究公司融资行为的成本收益的普遍性规律和合理的融资结构对于公司的价值。公司的融资结构与内、外部因素紧密相关,内部取决于公司的融资决策,而外部则受公司所面临的宏观经济环境和国家相关产业政策的影响。本文研究的企业为民营企业。民营企业是在我国经济发展中必不可少的力量,在国民经济中占有十分重要的地位,但在发展过程中民营企业仍然存在着问题,尤其是融资结构不合理。融资渠道的多与少、融资成本的高和低、是不是能聚集足够的资金都会影响企业融资结构。融资结构的
12、完善,有益于最大限度地提升企业的市场价值。1.2 研究内容框架和方法1.2.1研究内容及框架本文具体分五个部分阐述需要论述的主题:第一章简要介绍了本文研究的背景、目的和意义,总结和分析了国内外学者对企业融资结构和融资策略的研究。第二章介绍了相关的概念和特点,以及融资方式,融资结构决策的几种方法。第三章首先介绍了中新科技公司的成立过程、所属行业、战略决策目标以及主营业务的情况。对中新科技的融资结构进行分析,了解企业当前内、外源融资融资方式及其所占比例,根据融资时间长短分析企业的短期和长期融资情况;提出了中新科技融资策略中存在的问题;使用具体方法对中新科技未来的融资需求进行预测。第四章针对中新科技
13、融资结构出现的问题作出融资方式上的增加、调整,提出了拓宽融资渠道、增强企业管理水平的建议。第五章对前四章的分析和结论做出了总结。图1.1 本文结构框架图绪论选题背景及意义研究内容、方法国内外主要文献总结结论融资管理相关理论综述中新科技融资结构现状及问题分析公司概况融资结构现状存在问题追加筹资的决策中新科技融资结构优化1.2.2研究方法1.案例研究法案例研究法是针对特定对象的一种具体研究方法,是分析其特征和形成过程的一种研究方法。2.资料调查法通过研究中新科技融资策略对中新科技的财务报表进行分析,查询近年来中新科技的经营状况,分析其近几年的年报和财务报告。3.文献研究法通过搜集大量国内外相关的文
14、献资料,我们可以找到我们所需要的信息,深化论文的研究基础。通过前人的研究成果,再结合理论和现阶段的发展进行了深入研究。1.3 国内外主要文献1.3.1国外研究Myers和Majluf的出发点为信息不对称,提出了优序融资理论,认为管理者与投资者之间存在信息不对称,即管理者拥有公司价值的内部消息,而投资者不了解这种信息,这种信息不对称就会导致融资方式不同,当然融资成本也会不同。具体来说,公司在进行股权融资时,由于外部投资者认为公司价值低于股票价值,公司将以低于公司资产实际价值的价格发行股票,这样做就会损害股东的利益。而公司发行债券时,投资者不会太注意债券与资产价值的偏离程度,即使债券因债权的优先权
15、而被高估,因为投资者对风险补偿的需求也会随着风险的增加而增加。假如这时候公司意识到股权融资和债券融资不具有成本效益,则会选择新的融资方式,比如自我融资。Jensen 和Meckling(1976),提出“代理费用”的问题。通过研究代理成本与资本结构的关系,从而形成了代理成本理论。该理论指出,随着公司债务资本的增加和债权人监管成本的增加,债权人将要求更高的利率。代理费用最终由股东承担。公司资本结构中过高的负债率将导致股东价值的下降。代理成本理论的结论是,适当的债务资本结构将增加股东的价值。1.3.2国内研究1978年改革开放以来,我们推进了社会主义市场经济建设,大力发展市场经济,显著提高了金融机
16、构的发展水平并且扩大了经营范围,逐步加大了对各个行业的金融支持力度。我国公司的融资模式已由金融主导逐渐转变为银行主导和融资模式。从完全依赖金融融资到银行信贷融资,债券融资和股权融资在多渠道融资中并存。针对我国当前的融资结构状况,国内学者从多方面进行了探讨。经过大量的实证、文献的研究,得出以下主要的结论:国内在融资方面的研究主要就是对融资方式和融资渠道的剖析。认为我国的的企业要想平稳并持久地发展下去,不仅要严加管理企业内部,管理者还要认识到融资对企业的重要性,拓宽融资渠道,融资方式多元化,国外新型的融资工具要加以利用。随着我国经济的快速发展,宏观经济形势变化莫测,法律形式和内容还在完善的过程中,
17、企业融资活动需要适应特定的融资环境。只有这样才能准确地分析其融资状况和融资结构,为下一步的融资策略提供详细的规划调整建议。第二章融资管理相关理论综述2.1 融资管理概念及融资方式2.1.1融资管理概念企业融资管理是企业融资的行为和过程。它的内容是估计公司的生产经营状况、盈余资本额和未来发展状况,进而确定融资的数量,并通过选择合适的融资渠道和融资方式,实现低融资成本、低融资风险的资金需求目标。融资结构是公司不同来源的资金之间的比例关系和分布情况。融资结构是公司融资决定的实现结果,它不仅能够展现出公司的融资风险、融资成本,还可以间接地反映公司的经营状况和融资能力,并且确定了公司的资本结构。所以,合
18、理的融资决策,将优化企业融资结构,否则,就会导致融资结构的不平衡,公司就会发生融资风险。2.1.2融资方式及特点企业使用不同的融资形式、不同的工具和方法。根据企业所需资金的时间和数量,确定企业资本的所有权。企业采用投入资本的方式筹集资金,通过风险评估,确定限制资本投资的标准。根据资本的不同属性,可分为债务融资和股权融资。主要有银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款、股票融资等。也就是说,可以发行普通股和债券筹集资金。这些融资方式都各有利弊:例如,利用发行普通股融资,它不需要负担固定的股利,没有规定的到期日,风险比较低,但发行的资本成本很高,很有可能造成股价波动等特点;再例如发行普通债券,债券筹
19、资成本低,债券持有人只收取固定的利息,可以留出更多的利润留用公司经营,便于调整企业的资本结构,但风险较大,必须到期付息,并且发行数量有限、限制条件多等特点。2.2 融资结构决策相关方法融资是一个资金筹资的过程,企业通过自身的经营情况、资金状况以及对未来企业成长的预测,来决策通过哪些渠道来筹集多少资金。但是哪些融资渠道是最适合企业自身的情况呢?它取决于企业的目标资本结构。企业的融资结构应该符合目标资本结构的要求,所以决策企业的融资结构首先要清楚企业的目标资本结构。企业目标资本结构最接近最优资本结构的时候,就是企业价值最大化时的负债价值与权益价值之比。这就需要通过一些方法来衡量一个企业在某些情况下
20、的目标资本结构进行测算,来决策企业适用哪几种融资渠道。2.2.1资本成本比较法资本成本比较法是计算不同资本结构或融资方案下相对适当的财务风险下的综合资本成本率,并在此基础上进行比较,以确定最佳的资本结构的一种方法。其筹资分为早期的原始融资和后期的进一步追加筹资的两种情况。在一般情况下,会比较适合计算资本规模小、资本结构相对简单的非股份制公司。2.2.2公司价值比较法公司价值比较法的目标是实现公司价值最大化,通过计算其价值的基础上,再加上对其财务风险进行充分的考虑,确定最佳资本结构的方法。这种方法极力地考虑公司的财务风险、资本成本和其他因素。公司资本结构的标准是按照企业价值最大化的经济目标,实现
21、公司价值最大化,对此做出资本结构决策。这种方法通常用于大公司。2.2.3每股收益分析法每股收益分析是通过分析每股收益的差异性来做出资本结构决策的一种方法。在两个或两个以上的筹资方案下,普通股每股收益相等时,每股收益的未分化点为息前和税前利润点。在这种方法下,我们可以依据每股收益无差别点,来选择什么时候使用债务筹资,什么时候用股权筹资。其计算过程相对简单,它单纯以每股的最大收益为计算标准,并没有把具体的财务风险因素考虑进去,其决策的目标是使股东财富最大化,而不是企业价值的最大化。比较适用于资本规模小、资本结构也不复杂的股份制公司。第三章中新科技公司融资结构现状分析3.1 中新科技公司概况中新科技
22、于2007年成立,之前为新世纪光电有限公司,2014年改名为中新科技,全称为中新科技集团股份有限公司,所属行业为制造业。中新科技一直处于国内生产电子产品的原始设计与研发制造商比较领先的地位,一直以来,都是自己生产零件、部件,以及自己研发、制造、加工并销售各种电子产品,主要销售产品为平板电脑、智能电视,还有笔记本电脑。公司坚持战略决策和品牌销售与ODM相结合的目标,构建国内外线上线下多维市场密切互动,扩大国外的经营范围。如表3.1,在2018年,境外的营业收入达到53亿。表3.1 业务分情况地区单位:元分地区营业收入营业成本营业收入比上年增减(%)境内1,370,616,990.45 1,311
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 新科技 公司 融资 结构 现状 优化 研究
限制150内