经济指标.ppt
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2、?,經濟就在你四周,經濟無所不在且24小時無休。股市則有開盤,也有收盤。 經濟遠比股票重要,它代表每一份工作,每一張薪資支票,每一個企業,每一元的儲蓄,支出,收入.。,GDP與股市表現,資料來源 :Bloomberg,股市與GDP,倫敦政經學院: 觀察17國105年的資料,股價與過去或現在的GDP並無明顯相關性。投資當今GDP表現前1/4國家的股市,隔年報酬平均為6%,投資當今GDP後1/4者,隔年為12%。中國為例,2004年GDP 9.5%,但股市為-21%。股價過去報酬率與未來GDP較有關聯。,股票市場不代表經濟,股票市場並不是經濟,但股市是經濟體系中重要一環,用來觀察人們對經濟的集體看
3、法。 失業率與經濟間的相關性,高於股市與經濟的關聯性高股價不是反應實際經濟的情況,而是反應對未來需求的憧憬股市會有非理性繁榮,也會出現非理性下跌,正確的經濟情勢研判有助於投資決策的擬定,經濟基本面與證券市場有如主人與狗,其前進的大方向相同,過程確各有曲折,一個投機者的告白作者 Andre Kostolany,觀察經濟指標沒有神奇公式,只專注在某一的經濟數據,就像忽略所有數據一樣,可能帶來危險結果。觀察經濟指標是為了辨別出景氣循環位置。並且建立適當的投資組合。,波動大的經濟指標觀察應注意,波動大的經濟指標,其影響力將會削弱波動大的經濟指標(如耐久財訂單),宜以三個月的移動平均將資料平滑化,較易判
4、斷趨勢。,今日題綱,什麼是經濟? 觀察經濟指標應具備的心態經濟變動如何對股市/債市/匯市影響?各項經濟指標解析近期經濟指標與市場連動狀況,經濟狀況影響固定收益市場,經濟狀況,經濟狀況,利率,債券市場,利率,債券市場,總體經濟狀況影響企業獲利與股票價格,經濟成長率上升,通貨膨脹率下降,企業獲利上升,股票價格上升,當經濟成長率上升、通貨膨脹率與利率下降時,企業獲利與股票價格會上漲,利率下降,總體經濟狀況影響企業獲利與股票價格,通貨膨脹率上升,經濟成長率下降,當經濟成長率下降、通貨膨脹率與利率上升時,企業獲利與股票價格會下跌,企業獲利下降,股票價格下降,利率上升,利率水準與美元匯率之間的關係,美國利
5、率相對於海外利率而上揚,對美國的固定收益證券之需求將上升,對非美元的投資需求將下降,美元升值,利率水準與美元匯率之間的關係,對非美元的投資需求將上升,美國利率相對於海外利率而下降,對美國的固定收益證券之需求將下降,$美元貶值,強勢貨幣好?弱勢貨幣好?,強勢貨幣如果導致人們對國產品的需求降低,對本國勞力市場也有不好影響。過度強勢的貨幣未經管制,就會對國內企業、就業率與經濟造成危機。強勢貨幣看來是眾人期待的發展,但事實上長期經濟穩定度而言,穩定的貨幣才是較佳情境。,今日題綱,什麼是經濟? 觀察經濟指標應具備的心態經濟變動如何對股市/債市/匯市影響?各項經濟指標解析近期經濟指標與市場連動狀況,經濟指
6、標公佈日期,月初公佈 汽車銷售 採購經理人報告(ISM) 每月就業報告 月中公佈 躉售物價指數(PPI) 零售銷售 工業生產 房屋開工率 / 建築許可 消費者物價指數(CPI) 消費者信心指數 耐久財訂單 月底公佈 GNP 個人所得及消費支出,以下圖卡之經濟指標重要性表示,由最高到最低為:,國民生產毛額-經濟學的聖杯,重要程度:公佈單位:美國商務部經濟分析局公佈日期:每月21日30日報告頻率:每季(每月修正)波動狀況:溫和,GDP的修正過程,先行預估值公佈於次一季的第一個月初步估計值公佈於次一季的第二個月修正估計值公佈於次一季的第三個月基準修正值公佈於次年的七月份(涵蓋過去三年的資料),國民生
7、產毛額-經濟學的聖杯,市場反應: 固定收益:GNP債券市場 GNP債券市場 股 票:GNP股票市場 GNP股票市場 美 元:GNP美 元 GNP美 元特 徵: 1.這是最重要的指標,因為它是衡量經濟活動最廣泛的指標。 2.幾乎所有的指標均就此指標-國民生產毛額-提供相關的資訊。,GDP 國民生產毛額,GDP的構成因子,GDP快速成長時,通膨可能伴隨而來,美國GDP與S&P500指數走勢,GDP,S&P500指數,資料來源 :Bloomberg,就業報告,重要程度:公佈單位:美國勞工部勞工統計局公佈日期:每個月1日7日報告頻率:每月就業人口,工作時數,每小時工資 預測工業生產,個人所得,房屋開工
8、率失業人口:滿16歲以上,想找工作確找不到者失業率:經濟活動的落後指標 經濟衰退 企業銷售下降 存貨上升 降低員工工 作時數 裁員就任何一個月而言,它是經濟狀況的第一個完整輪廓,就業報告重要的原因,就業人口工作時數每小時工資,工業生產,個人所得,房屋開工率,GDP,協助我們預測,就業報告重要的原因,GDP是每季的經濟活動情況,就業報告是每月公佈,可協助修正當季GDP值就業報告之前有汽車銷售(代表GDP 5%) ISM製造指數(代表GDP 44%)就業報告提供經濟部門所有豐富資訊:財貨生產(製造業、營建業、礦業)勞務生產(運輸公共、批發貿易、零售貿易、金融保險房地產、服務、公務人員)是政治敏感指
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