日本地产泡沫经济优秀PPT.ppt
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1、LOGO日本房地产泡沫经济彭婧 分析泡沫形成的缘由 总结制作ppt张书勤 分析泡沫裂开的缘由喻晟夫 分析房产泡沫的背景孟奕 分析泡沫裂开的启示LOGO房地产泡沫的背景 喻晟夫泡沫经济VS经济泡沫泡沫经济:表现为资产价格的投机性狂涨与暴跌。泡沫经济包括房地产泡沫、信贷泡沫、银行泡沫、股市泡沫等经济泡沫是指经济成长过程中出现的一些非实体经济因素,如金融证券、债券、地价和金融投机交易等LOGO70年头后期,出口成为了日本经济发展的“牵引车”,即从所谓“投资主导型”转型为“出口主导型”的经济,在这时日本出口增长率超过了资本主义世界经济史上其他国家所创建的历史而达到了一个空一前的高度。由于经济全球化,日
2、本的高出口率引起了日本在对外贸易方面的激烈摩擦,以致成为了变更日本国内经济结构和汇率政策的要因。LOGO1、日对美的贸易顺差及美国的双子赤字“双子赤字”:即高额的贸易赤字和财政赤字。自从1979年世界其次次石油危机爆发后,能源价格及消费物价指数便起先大幅上升,1980年美国的通胀率已达13.5%,发生了严峻的通货膨胀,为治理通胀,美国选择实施紧缩的货币政策,提高利率。高利率提升了美元的势头,给举步维艰的美国制造业雪上加霜。在境内有相互利益关系的制造业巨头、国会议员等猛烈要求下,美国政府不得不对外汇市场进行干预,希望通过促使当时世界其次大经济体的日本货币升值来达到美元贬值的目的,以便增加本国产品
3、的对外竞争力,重振贸易出口,避开江河日下的美国制造业走向萧条。LOGO2、广场协议的产生上世纪80年头,美国经济复苏,美联储的高利率政策增加了国外投资者对美元的信念,大量海外热钱踊跃进入美国,促使美元升值。80年头的美国为企业再造时代,美国企业从八十年头起起先了经济结构的调整和以裁员为主要内容之一的企业重组,美国结构性失业起先出现,就业形势恶化。在欧洲原则性认同和日本的妥协下,为了挽救美国财政并避开发生世界性的金融系统崩溃,西方国家起先着手遏制日本的贸易顺差,于是广场协议应运而生。LOGO广场协议简介:1985年9月22日,美国、日本、联邦德国、英国和法国(即G5集团)财长以及中心银行行长,在
4、美国纽约广场饭店实行会议,达成一揽子协议,史称“广场协议”(Plaza Accord)。协议内容:抑制通货膨胀、扩大内需、削减贸易干预、协作干预外汇市场,使美元对主要货币有序地下调。广场协议自起先实施,日元汇率一路上扬。LOGO3、日元升值及其后果广场协议后,世界主要货币兑美元均有程度不同的升值,其中日元升值为各国之最,达86.1%。“广场协议”后日本的常常收支项目持续顺差,日元升值对日美间贸易失衡的现状没有多少改善。日元升值并未起到订正日本对外收支不平衡的作用。日元升值使出现了金融自由化的日本的企业经营变得困难。LOGOLOGO房地产业泡沫产生的缘由 彭婧1.“广场协议”的签订加速了日元的升
5、值,是日本房地产业产生泡沫的诱因1985 年 9 月 22 日,美、英、法、日、联邦德国五个国家的财政部长和央行行长在纽约的广场饭店(Plaza Hotel)实行会议,在此次会议上,五国对外汇市场管理达成了共识,签订了著名的“广场协议”,并达成了一揽子干预外汇的协议。协议内容:为了实现无通货膨胀的持续经济增长,在各国间进行政策协调,以订正各国国际收支的不平衡状态;通过汇率调整,复原汇率调整国际收支的机能;防止贸易爱护主义,促进各国市场开放;促进各国实施结构性调整的经济政策。另外,依据美国的要求,对于美元汇率,希望各主要货币对美元的汇率有秩序地提高到确定的幅度,汇率应反映各个国家的经济基础条件。
6、LOGO日元升值的幅度:1985 年 9 月,日元汇率 1 美元兑 250 日元左右,在广场协议签订后不到 3 个月的时间里,快速升值到 1 美元兑 200 日元左右,升幅高达 20%。1986 年底,1 美元兑 152 日元,1987 年最高达到 1 美元兑 120 日元。从日元对美元名义汇率看,1985 年 2 月至 1988 年 11 月,升值 111%;1990年 4 月至 1995 年 4 月,升值 89%;1998 年 8 月至 1999 年 12 月,升值 41%。从日元实际有效汇率看,1985 年第一季度至 1988 年第一季度,升值 54%;1990 年其次季度至 1995
7、年其次季度,升值 51%;1998年第三季度至 1999 年第四季度,升值 28%。伴随着日元的升值,有钱的日本人和境外热钱纷纷进入到日本房地产业,成为日本房地产业泡沫产生的一个诱因。LOGO2 货币政策的失误是日本房地产业泡沫产生的真正罪魁祸首日本政府实行的政策是宽松的货币政策以扩大内需,包括低利率、金融缓和政策以及一些结构性改革等措施来刺激国内需求从1986年1月到1987年2月,日本银行连续五次降低利率,使广场协议前5%的基准利率在一年半之后快速低至战后最低水平的2.5%,不仅为日本历史之最低,也为当时世界主要国家之最低。1987年5月,日本政府出台了“紧急经济对策”,该政策总共增加了6
8、兆日元的年度财政支出:增加43万亿日元资金用于公共建设项目;减税1万亿日元;增加7000亿日元资金,以期通过住宅金融公库等机构强化住宅金融制度LOGO2 货币政策的失误是日本房地产业泡沫产生的真正罪魁祸首 过多的流淌性资金并没有像政府期望的那样进入到制造业和服务业,而是纷纷流入到最简洁吸取资金的股市和房地产业市场,造成股市和楼市价格的快速飙升。“日经指数从1986 年 1 月 1 日的 13000 点,狂飙到 1989 年底的 39000 点最高峰,四年时间日经指数足足上涨了 3 倍。1987 年,日本东京证券交易所的股票市值超过美国纽约证券交易所,1987 年到 1988 年,日本东京股票市
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