特种陶瓷制品公司基金投资分析【参考】.docx
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1、泓域/特种陶瓷制品公司基金投资分析特种陶瓷制品公司基金投资分析xxx有限公司目录一、 信托投资的含义与分类2二、 信托投资的优势与风险性4三、 股票投资的特点7四、 股票投资的基本概念8五、 基金投资的决策分析11六、 基金投资的分类14七、 项目简介20八、 公司基本情况24九、 投资方案分析27建设投资估算表28建设期利息估算表29流动资金估算表31总投资及构成一览表32项目投资计划与资金筹措一览表33十、 经济收益分析34营业收入、税金及附加和增值税估算表35综合总成本费用估算表36利润及利润分配表38项目投资现金流量表40借款还本付息计划表42一、 信托投资的含义与分类信托投资,是金融
2、信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。以投资者身份直接参与对企业的投资是目前中国信托投资公司的一项主要业务,这种信托投资与的委托投资业务有两点不同。第一,信托投资的资金来源是信托投资公司的自有资金及稳定的长期信托资金,而委托投资的资金来源是与之相对应的委托人提供的投资保证金。第二,信托投资过程中,信托投资公司直接参与投资企业经营成果的分配,并承担相应的风险,而对委托投资,信托公司则不参与投资企业的收益分配,只收取手续费,对投资效益也不承担经济责任。按照投资与生产的关系来划分,信托投资一般分为以下两类:直接投资,即生产建设投资,就是投资者把资金投给农、工、商等企业,进行基本建设或者进行技
3、术改造。间接投资,即证券投资。指金融信托机构用货币资金购买股票、国库券、公司债券等有价证券,借以获取收益的行为。信托投资还可以按照信托投资的主体划分为国家信托投资、地方信托投资、企业和单位信托投资:个人信托投资四类;按照信托投资的期限划分为长期投资和短期投资;按照信托投资发生的阶段分为新投资和再投资;按照信托投资的经营目的划分为政策性投资和经济性投资等。按照信托投资的方式可分为两种:一种是参与经营的方式,称为股权式投资,即由信托投资机构委派代表参与对投资企业的领导和经营管理,并以投资比例作为分取利润或承担亏损责任的依据。另一种方式是合作方式,称为契约式投资,即仅作资金投入,不参与经营管理。这种
4、方式的投资,信托投资机构投资后按商定的固定比例,在一定年限内分取投资收益,到期后或继续投资,或出让股权并收回所投资金。金融信托投资机构在对生产企业投资,以及在对金融性公司投资时常用以下几种方式;长期合作投资。投资者在投资时,不需事先与合作者商定投资回收的日期,而作为投资企业的长期合作者,只要投资的企业生产经营正常,投资合作关系就一直存在。定期合作投资。定期合作投资是投资者投资时事先商定投资期限,在合作投资期间,投资者按照投资比例分享经营收益、承担经营风险。固定分红投资。投资者在投资时,事先商定在一定的时间内固定的利润分成数额保息分红投资。保息分红投资是投资者在投资时,事先商定由合资企业在投资期
5、间,按照信托投资公司所投资金额定期支付利息。二、 信托投资的优势与风险性信托投资的优势是:(1)保证财产的独立性。信托财产是将权利名义人与享受利益人分为不同的权利主体,换言之,信托财产虽以受托人之名义登记,实质上,并非受托人之自由财产,所以信托财产具有独立性。(2)保证财产的安全性。保障财产不受政治、经济、外汇管制、债权诉讼、子女或受益人管理不善等因素影响,免于财产被没收。信托财产的债权人对信托财产不得请求强制执行或拍卖;再者,信托财产不属于受托人破产财团的范围。另外,信托财产的债权,不得主张与不属于信托财产的债务抵销。(3)可有弹性地灵活运用。信托设计可依据委托人的不同要求和目的来设计。信托
6、如同一个法人,可延续至身故为止,也可随时要求终止;可将信托的财产重新分配;也可更换受益人,可做任何投资其中包括不动产买卖,可将原资本财产重新分配,也可更换受益人,可作任何投资其中包括不动产买卖,可将原资本部分提出,且可因政治变化的需求转移至另一国家。(4)公益及慈善。有些特殊的家庭,希望设立慈善基金,而达成此目的最理想的方式即是成立信托。(5)合法节税。遗产的移转在很多国家均须课征遗产税,如美国、加拿大、香港、英国等,税率一般都在50%左右,而且此税必须在财产移转前付清。因此,财产所有人避免被课税最理想的方式便是成立信托,透过信托的设立信托财产不受信托人的死亡影响,并可在合法管道下,省下可观的
7、费用。信托投资的风险主要有:(1)诚信风险。投资者把钱交给信托公司用于某个项目,信托公司如果任意挪用,或对项目管理监控不善,造成损失,投资者该怎么办?我国信托法第二十五条:受托人应当遵守信托文件的规定,为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产,必须恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。也就是说如果是因为信托公司的责任,无论是弄虚作假或者管理不善,信托公司都要用自有资金进行补偿;所以信托投资是有法律你障的。(2)项目风险。信托投资大多是购买具体的信托项目,项目是否能实现预期的收益要看项目进展是否顺利,而投资者在购买时如果要准确判断哪个项目顺利哪个项目会发生问题,可以说是难以完
8、成的使命。但值得一提的是,在目前刚性兑付潜规则的市场条件下,您完全可以不用太踌躇于项目的选择。因为只要刚性兑付存在,即使您挑的项目出现问题,信托公司也会千方百计补偿您的损失,除非太多项目出现问题,超出了信托公司的偿付能力。(3)系统风险。系统风险是信托投资真正的风险所在,在信托公司出问题的项目不多的情况下,信托公司完全可以通过资产处置,自有资金托底等方式保障投资者的收益。但如果发生风险的项目太多,也就是发生金融危机等情况,超出了信托公司的偿付能力,那投资者面临损失的概率将会增大许多。三、 股票投资的特点股票是权益性证券,即一种既不定期支付利息,也无偿还期的证券。它表示了投资者在被投资企业所占权
9、益的份额。在被投资企业盈利的情况下,投资者可按其权益比例分享企业净收益,获得股利收入。所以,企业进行股票投资既可以取得股利收入,又可以参加企业经营管理。股票投资有以下几个特点:(一)风险大由于股票不能还本,并且股利收入不固定,所以同债券相比,股票风险大。股票投资者的预期收益取决于股票发行公司的盈利水平和股票市场行情。公司盈利大时,股票收益则大;反之,如果公司经营状况欠佳,整个经济形势不景气,股票价格下跌,股票持有者将会因此遭受损失;在企业破产时,因股东求偿权位于最后,股东可能部分甚至完全不能收回所投资金。(二)收益高高风险必然要求高收益。当公司经营状况好、盈利水平高、股市行情好时,股东可以从股
10、票发行公司获取高额股利,同时也可以因股票升值获取转让收益。(三)价格的波动性股票价格由股利和市场利率所决定,还要受政治、法律、整个经济环境、股票发行公司经营状况等多因素的影响,因而股票价格处于不断的变化之中,也正是由于股票价格的波动性,为投资者取得收益提供了条件。四、 股票投资的基本概念(一)股票股票是股份有限公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是投资入股并借以取得股利的凭证。股票持有者即为该公司的股东,对该公司有财产要求权。(二)股票的种类股票可以按不同的方法和标准分类:按股东所享有的权利,可分为普通股和优先股;按票面是否标明持有者姓名,分为记名股票和无记名股票;按股票票面是否记明入股金额,
11、分为有面值股票和无面值股票;按能否向股份公司赎回自己的财产,分为可赎回股票和不可赎回股票。按照我国现行的公司法,目前各公司发行的都是不可赎回的、记名的、有面值的普通股票,只有少量公司过去按当时的规定发行过优先股票。除此之外,在实际中我国还按是否有外商投资(以外币认购和交易)把股票分为A种股票和B种股票。A种股票是供我国内地个人或法人买卖的,以人民币标明票面价值并以人民币认购和交易的股票;B种股票是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖,以人民币标明面值,但以外币认购和交易的股票。另外还有在香港上市的股票称为H股、在美国纽约证券交易所上市的股票称为N股。(三)股票的价值股票通常有以下几种价
12、值:(1)票面价值。票面价值是指股票票面上标明的金额,亦即股票面额。票面价值主要是用来确定每股在公司股本中所占的份额,还表明股东对公司所承担责任的最高限额。票面价值是公司股票发行价格的基础。根据我国有关法规,股票必须具有面值,公司可以按面值或超面值发行股票,国有股份制试点企业不得低于面值发行股票。(2)账面价值。账面价值是指在公司账面上的股票总金额,它大体上反映每股所代表的公司净资产。(3)股票的内在价值,亦称股票的理论价值。投资者购入股票可在预期的未来获得现金流入,现金流入包括两部分:每期预期股利和出售股票时得到的价格收入。股票的内在价值就是指股票预期的未来现金流入的现值。股票的内在价值是投
13、资者决定投资决策的主要依据。(4)市场价值。股票的市场价值又称市场价格,就是通常所说的股票价格、股票行市。股票价格是股票在实际交易中所使用的价格,它处于不断波动状态之中。股票最初发行时,其面值与价格大体保持一致,即使有差异也并不悬殊。一旦进入市场长期交易后,股票的价格与面值相差甚远,有的相差几倍乃至几十倍,于是先获知股票价格几乎是不可能的。一般来说,与股市升降直接相关的因素是预期股利数额和同期银行存款利息率。股票价格与股利成正比,与利率成反比。然而,现实的情形并非如此简单。除了股利和利率两个决定因素之外,股票价格还要受到社会、经济、法律、企业经营状况、投资者预期心理等因素的影响。股票价值(市价
14、)分为开盘价、收盘价、最高价和最低价等,投资人在进行股票评价时主要使用收盘价。(四)股利股利是股息和红利的总称。股利是股份公司从其税后利润中分配给股东的一种投资报酬。股利是股东所有权在分配上的体现,股份公司的分配问题主要是股利分配。(五)股票的预期报酬率评价股票使用的报酬率是预期的未来报酬率,而不是过去的实际报酬率。股票的预期报酬率包括两部分:预期股利收益率(预期股利与股票价格之比)和预期资本利得收益率(股票买卖差价与股票买入价之比)。对于股票投资者来说,只有其预期的投资报酬率高于或等于其期望报酬率,投资者才愿意投资,而投资者的期望报酬率在通常情况下是投资者的机会成本,可以用市场平均利率来确定
15、。五、 基金投资的决策分析(一)充分了解、审慎选择基金的投资种类由于投资基金的种类较多,所以投资者在进行基金投资前,应该对基金投资有一个比较充分的了解,并对自身状况进行正确的评估,以判断自己适合于投资何种基金。通常投资者可以从以下几个方面进行分析:1.投资目标分析总的来说,投资者进行基金投资的目的都是为了获取高报酬,但对于不同风险偏好的投资者来说也有区别:保守型投资者是以获取基金红利为主要目标,期望获取长期、稳定的收入,由于他们的财源不足,要依靠投资收入支付必要的费用,因此更加注重投资的安全性。保守型投资者比较注重基金的基本分析,重视基金的经营状况和基金经理的管理能力。激进型投资者更看重资本利
16、得的增加,比较愿意承担较大的风险,希望在买卖价差之间获取较高的投资收益。他们更多地把基金投放在价格波动幅度较大的基金上,更加重视技术分析,以对自己的投资提供依据。混合型投资者的投资目标则兼具了前两种的特点,希望同时获得基金红利和资本利得,表现为投资和投机相结合的投资者,他们在证券市场上注意收益和风险的平衡,力求在保本的前提下获取更多的利益。2.投资对象的选定投资目标明确以后,投资者就要选择具体的基金种类以实现其目标。投资者选择投资对象的基础是要了解每一种基金的特点,然后根据自己的投资目标来选择。如果投资者属于激进型投资者,则可以考虑投资成长型基金;如果投资者为混合型投资者,则应当以收益和风险并
17、重为主,可以选择以平衡型基金为主,以成长型基金为辅的投资方式;如果投资者属于保守型投资者,则只能将少部分资金投资于成长型的基金,而以收入型基金为主要投资对象。3.投资者的风险承受能力分析投资获取报酬的同时也伴随着风险的产生,投资者在进行基金投资之前应对自身的风险承受能力认真分析。由于受到经济能力和心理承受能力等多方面因素的综合影响,不同的投资者对待风险的态度是不同的,对于风险厌恶型的投资者,应选择风险小的基金,反之,则可以选择一些风险高的基金。(二)选择资信好的基金管理公司由于投资者的时间、财力有限,很难对投资基金有全方位的了解,因此在进行基金投资时,投资者往往通过基金管理公司来选择投资对象,
18、由此可见,选择好的基金管理公司对投资者至关重要。投资者在选择基金管理公司时,应该首先全面了解公司的信誉、以往业绩、管理机制、人力资源、背景、规模等情况,其次了解基金的实际管理和运作人员的情况,包括管理人员的素质、经验、能力等,分析他们是否能够胜任有关工作。(三)进行投资收益分析投资者投资基金的最终目的是为了获得收益,但投资者应该清楚地认识到,虽然投资基金是由一批专业人士管理运作,通过专业的分析方法和科学的投资组合来获取收益,但并不是说基金的回报一定是最高的。一般来说,实力雄厚、运作规范的基金管理公司管理的基金也要好于市场同类基金的平均水平和整个市场的总体表现。投资基金获得收益的同时,投资者也应
19、该认识到投资基金仍会有风险,即使在基金业绩较好的情况下,也有基金不能给投资者带来回报。因此,投资者在打算投资基金时,应该参照其他基金的收益情况对基金的收益率有一个总体上把握,然后确定自己能够接受的收益率,再进行基金投资。(四)关注基金动向投资者购买基金之后还要花费一些时间来跟踪所投资基金的表现,如单位净值、投资现状、投资收益率、同类基金的业绩表现、投资市场的景气情况等;以此来帮助投资者对所投资基金的表现和发展前景做出客观、准确的判断,并结合自己的资金状况和收益目标来调整投资组合。六、 基金投资的分类投资基金可以按照不同的标准进行分类,随着证券投资基金业的发展,其类型也在不断创新,目前常见的分类
20、主要有以下几种。(一)根据组织形态不同根据组织形态的不同,投资基金可分为契约型投资基金和公司型投资基金。契约型投资基金由具有共同投资目标的投资者组成以盈利为目的的股份制投资公司,并将资产投资于特定对象的投资基金;公司投资基金也称信托投资基金,是指基金发起人依据其与基金管理人、基金托管人订立的基金契约,发行受益凭证而设立的一种基金。公司型投资基金和契约型投资基金的不同点在于:(1)资金的性质不同。公司型投资基金的资金为公司法人的资本;而契约型投资基金的资金是信托资产。(2)投资者的地位不同。公司型投资基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东,以股息或红利形式取得收益。而契约型投资基金的投
21、资者购买受益凭证后成为基金契约的受益人。(3)基金的运营依据不同。公司型投资基金依据基金公司章程运营基金,而契约型投资基金依据基金契约运营基金。(4)法律依据不同。公司型基金必须有自己的章程,基金公司及其股东之间的权利与义务、基金的运作等必须遵守公司法和公司章程的要求。而契约型基金除依据基金立法外,还必须遵守基金信托契约和信托法的规定。当然,不论是契约型还是公司型基金它们都还要遵照证券法等相关法律的规范。(5)发行凭证不同。公司型基金在募集基金资产时,必须依据普通股票发行的条件及程序,其发行凭证是基金公司的股票。而契约型基金在募集资金时,必须依据基金契约,发行的是基金受益凭证。(二)基金单位是
22、否可增加或赎回根据基金单位是否可增加或赎回,投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后,投资者可以随时以基金的资产净值申购可赎回基金单位。封闭式基金是指基金规模在发行前已确定,不能赎回或发行股份,希望变现的投资者必须将股票出售给其他投资者。封闭式基金的股票在有组织的交易所里进行交易,许多封闭式基金按资产净值打折出售,与封闭式基金相比,开放式基金的价格不能降至资产净值以下,基金规模不确定。开放式基金与封闭式基金的区别是:期限不同。开放式基金没有固定期限,投资者可随时向基金管理人赎回,而封闭式基金通常有固定的封闭期。基金单位的发行规模要求不同。开放式基金没有发行规模限制,而封闭
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