看看上海实业如何资本运作.doc
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1、看看上海实业如何资本运作1998 年。联合实业业绩一公布即赢得舆论一片赞许之声,股价也稳步上扬。公司净利润较上年大幅增长,净资产收益率达到 17.82以上,公司市值达 16 亿元,增长近2 倍。当时的证券界记忆犹新:仅仅一年前,联合实业还是惨淡经营,举步维艰,一年后却焕发出勃勃生机。是什么原因促使了联合实业的“脱胎换骨”?说到这一点,不得不归功于 1997 年 6 月上海实业对联合实业的收购控股,以及此后成功地对联合实业进行的资产重组和运作。前面的故事:上实集团上海实业联合实业提起上海实业,海内外企业界可以说相当稔熟,其背后大股东为 1981 年在香港注册成立的上实集团。1996 年 5月底,
2、上实集团以部分资产组建上海实业控股公司,在港公开招股,募集资金 14 亿港元。上市首日,股票价格上升25,大获成功。此后的一年里,上海实业的发展几乎构成一组奇特瑰丽的故事:在不到一年的时间里,上海实业又两度注入资产并配股融资,共筹集资金 93 亿港元,公司规模迅速扩张,净资产从 7 亿多港元增长到 87 亿港元,盈利能力大幅增长,上实股价也一路飚升,从上市时的 7.28港元升至 1997 年 5 月的 45 港元,一年不到升幅达 6.2 倍,市值增至 370 亿港元,一跃成为排名第二、仅次于中信泰富的红筹股。通过几年的运作,上实集团积累了丰富的资产经营和产业经营相结合的经验。1997 年 6
3、月,上海实业以每股3.88 元的价格,总收购价 1.18 亿元协议受让了上海纺织发展总公司持有的上海联合实业股份有限公司 29股权,成为该公司控股股东。此次跨行业收购,成为国内资本市场通过资产重组实施上市公司“壳资源”优化的一个成功案例。上海联合实业前身为上海市第一家中外合资企业上海联合毛纺织有限公司,1987 年改制为中外合资上海联合纺织(集团)有限公司,1991 年 12 月整体改制成本市第一家中外合资经营股份制试点企业,1992 年 3 月在上海证券交易所挂牌上市,是第一家中外合资股份制上市公司。联合实业在上市前和上市伊始也曾有过一段辉煌的时期,曾被评为“全国经济效益十佳外商投资企业”
4、;然而自 1994 年以来,由于纺织业大面积效益滑坡以及自身经营管理不善等种种原因,联合实业陷入主业单一、规模狭小、效益低下、举步维艰的困境之中。运作与效果: 19971999;19982000上海实业收购控股联合实业以后,以产业结构整合为核心实施资产重组:剥离不良资产,注入优质资产,优化公司资产结构。经过剥离和注入的整合,联合实业成功地从传统的毛纺织企业转变为投资控股型企业,业务形成生物医药产业、商务网络产业和传统制造业三大产业板块三足鼎立的格局,同时有效地形成了稳健的可持续发展的盈利结构。运作:1997 年:向大股东及其关联企业先后出让子公司上海百乐毛纺 25.28、上海联川毛纺 70和上
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