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1、市盈率图文市盈率图文大纲1市盈率的概念市盈率的含义2市盈率的类型市盈率的优缺点34不同生命周期的市盈率市盈率实例市盈率的主要应用市盈率应用注意事项企业(行业)不同生命周期的市盈率企业(行业)不同生命周期的市盈率案例:部分代表性股票市盈率对比中国A股行业龙头股与美国道市场代表性股票比较(2014.4.04数据)(动态市盈率)从下表可以看出:中国同类A股市场部分高成性行业的市盈率高于美国,而一些蓝筹股甚至低于美国市场。相关指标市盈率增长比率市盈率增长比率(PEGPEG指标)指标)PEG=PEG=市盈率市盈率/(预测的净利润年增长率(预测的净利润年增长率*100*100)它反映了单位净利润增长所对应
2、的市盈率倍数,它将它反映了单位净利润增长所对应的市盈率倍数,它将股票当前的市盈率水平与盈利增长结合起来。如果公司的股票当前的市盈率水平与盈利增长结合起来。如果公司的增长率比较高,那么投资者愿意支付比较高的价格来购买增长率比较高,那么投资者愿意支付比较高的价格来购买该公司的股票,相应的市盈率也会比较高。该公司的股票,相应的市盈率也会比较高。通常高成长企业的通常高成长企业的PEGPEG数值应小于数值应小于1 1,数值越小越好,数值越小越好,说明单位净利润增长所支付的市盈率倍数较少。说明单位净利润增长所支付的市盈率倍数较少。2.市净率市净率 市净率(PB)是指股票价格与每股净资产(book valu
3、e per share,BVPS)的比例。这一指标反映市场对上市公司净资产经营能力的溢价判断。PB,说明上市公司每一元净资产可以高于一元的价格交易,的溢价交易来源于上市公司的“剩余收入”。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。(l)市净率估值法的优点第一、净资产的数据容易获得且易理解。第二、市净率提供了一个合理的跨企业标准,投资者可以通过比较同行业中不同公司的市净率来发现价值被高估或低估的企业。第三、赢利为负不能用市盈率估值法估值的公司可使用市净率
4、估值法。第四、净资产账面价值比净利稳定,市净率的变化可以反映公司价值的变化。(2)市净率估值法的缺点第一、当公司之间采用不同的会计制度时,不能使用市净率估值法对不同公司进行比较。第二、固定资产很少的服务行业和高科技公司,其净资产与公司的价值关系不大,用市净率比较公司价值,并无实际意义。第三、公司多年亏损,其净资产可能为负。相应地,市净率也会因变为负值而失去估值的意义。(3)市净率估值法的适用性市净率估值法适用于拥有大量资产且净资产为正的公司。3.市销率市销率(PS)是公司股票市价与每股销售收入的比值(或总市值与主营业务收入之比):PS=P/S 与同行业公司相比,市销率越小表明公司估值更有优势。
5、每股销售收入的计算是将公司主营业务收入除以公司总股本.使用市销率的主要原因是销售收入相比净利润而言更加稳定,如果公司由于财务杠杆或者其他因素导致净利润发生特别的变化,市销率指标能够克服相应的问题。4.企业价值倍数企业价值倍数是企业价值(EV)与息税折旧前收益(EBITDA)之间的比值。企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资,其中,公司股票市值股价股本息税折旧前收益是EBIT加上折旧和摊销。企业价值反映了股东、债权人的全部投入,EBITDA则反映了股东和债权人在交税前的所有收益。该指标越低反应公司价值被低估的越明显。EV/EBITDA越低表明公司股权和债权的价值被低估,由于债权市价相对平稳,主要体现的还是股权价值的被低估。相对估值法的缺陷:首先,相对估值法只能说明可比公司之间的相对价值高低,至于这些可比公司的绝对价值,则无法判断。其次,缺乏真正意义上的可比公司,即使是在同一个行业,各个公司还是各有特点,从而限制了这种分析的相关性。最后,也是最重要的,无法确定公司之间相互比较的价值尺度或参数。房屋抵押贷款 http:/ 银蒙雨揈
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