投资组合的熵理论和信息价值(DOC 253)39300.docx
《投资组合的熵理论和信息价值(DOC 253)39300.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《投资组合的熵理论和信息价值(DOC 253)39300.docx(578页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、投资组合的熵理论和信息价值兼析股票期货等风险控制中国科学技技术大学学出版社社责任编辑:黄德封面设计:王瑞荣荣 ISBN7-3112-0009552-22/F36 定价价:155.000元投资组合的的熵理论论和信息息价值兼析股股票期货货等风险险控制中国科学技技术大学学出版社社1997合肥图书在版编编目(CCIP)数据投资组合的的熵理论论和信息息价值兼析股股票期货货等风险险控制/鲁晨光光 著合肥:中中国科学学技术大大学出版版社,119977年100月ISBN 7-3312-009952-2 /F36I 投资组合的的熵理论论和信息息价值II 鲁晨光III 投资组合信息价价值投资风风险控制制 预预测
2、决策 股票票 期期货IV F中国科学技技术大学学出版社社出版发发行(安徽省合合肥市金金寨路996号,邮邮编:22300026)中国科学技技术大学学印刷厂厂印刷全国新华书书店经销销开本:788710092/32印张:8.225 字数:1600千1997年年10月月第1版 19997年年10月月第1次印刷刷印数:150000ISBN77-3112-0009552-22 /F36 定定价:115.00元元 致 读 者(代前前言)这本书和市市场上流流行的关关于如何何战胜庄庄家、如如何炒短短线赚大大钱的书书完全不不同,它它讨论的的是投资资市场适适者生存存问题,或或者说如如何提高高长期投投资的几几何增长长
3、平均速速度问题题,而且且借助于于数学的的语言说说话。这这本书是是为与投投资、预预测和决决策有关关的学者者写的所以以书中有有大量的的数学公公式;同同时也是是为有一一定文化化水平的的股民、投投资者或或经营决决策者写写的所以书书中有大大量的投投资组合合实例分分析,其其中涉及及股票、期期货、期期权、贷贷款、保保险、赌赌博书中关关于股市市的分析析内容尤尤为丰富富。近些年来投投资市场场的大风风大浪使使人们越越来越意意识到:面对风风险极大大的投资资市场,我我们太需需要一个个关于如如何使资资金快速速增值而而又有助助于控制制投资风风险的数数学理论论了。美美国的MMarkkowiitz投投资组合合理论能能够满足足
4、我们的的要求吗吗?不能能这是是本书的的回答。把把复杂的的投资问问题简化化为掷硬硬币打赌赌问题,从从而推导导出一系系列关于于如何使使资金快快速增值值的数学学结论这些些结论又又可以通通过反复复掷硬币币来检验验,这是是本书理理论的最最大特点点。强调调风险控控制而不不反对使使用卖空空和透支支的策略略,看来来这是奇奇怪的;而原来来在这本本书里,使使资金快快速增值值(以几何何平均速速度)和控制制投资风风险压根根儿就是是一回事事。用作作者的话话来说:最稳妥妥的进攻攻就是最最好的防防守。作者不只只是学者者,同时时也是投投资理论论实践者者,甚至至还当过过机构操操盘手。理理论联系系实际也也是本书书的一大大特点。本
5、本书理论论已被作作者的实实践证明明是有用用的。作作者目前前的职业业是“科研个个体户”,其经经济支持持也正是是来自理理论产生生的效益益。本书像作作者的第第一部专专著广广义信息息论一一样,其其中到处处闪烁着着作者来来自独立立思考的的思想火火花,充充满向国国外权威威挑战的的勇气。他他曾在色色觉机制制和电脑脑中的33-8译码器器之间发发现相似似之处,现现在又在在投资组组合和通通信编码码之间发发现相似似之处,其其洞察力力令人惊惊异。作作者还是是期货导导报副刊刊专栏作作者,笔笔名:鲁鲁莽;他他写过许许多别有有风味的的股市杂杂谈和一一篇连载载的股市市谐趣小小说,在在小说中中以拿笔笔杆子的的堂吉柯德德自居。他
6、他真的像像是学术术界的堂堂吉柯德德曾向向流行的的分析 哲学、美美学、色色觉理论论、信息息理论挑战战,现在在又向赢赢得诺贝贝尔奖的的美国经经济学理理论挑战战了。当很多人人在说为为香港回回归而感感到骄傲傲和自豪豪的时候候,作者者却说:“翻开我我们的教教科书,比比较中国国人和英英国人在在科学史史上的贡贡献,我我觉得中中国人还还需不懈懈努力,如如果有一一天中国国人在科科学技术术上的进进步使得得英美学学生受罪罪学中文文像中中国学生生现在受受罪学英英文那样样,那时时我才能能真正自自豪起来来。”作者正正是为此此而“从我做做起”吗?他他的挑战战能够成成功吗?敬爱的读读者,你你就是裁裁判,因因为你可可以通过过自
7、己的的投资实实践来判判定孰优优孰劣。编者19997年7月30日目 录录1.引言言:我为为什么要要写这本本书11.1 意外的的发现从信信息熵到到增值熵熵21.2 适者生生存残酷的的市场51.3 再向权权威挑战战71.4 读建议议和联系系电话122.投资资组合从掷掷硬币打打赌谈起起152.1 几个基基本概念念152.1.11 收益益率和产产出比152.1.22 收益益的概率率预测162.1.33 期望望收益和和标准方方差172.1.44 几何何平均收收益和几几何增长长182.2 几何增增长的魅魅力212.3 从掷硬硬币打赌赌看投资资比例优优化222.4 从鸡蛋蛋和篮子子的投资资实验看看分散投投资的
8、效效果262.5 从掷硬硬币打赌赌看收益益相关性性对投资资效果的的影响282.6 Marrkowwitzz投资组组合理论论及其缺缺陷313.优化化投资组组合的数数学方法法353.1 优化投投资组合合的最大大增值熵熵原理353.2 单硬币币打赌下下注优化化393.3 允许透透支和卖卖空时的的增值熵熵及投资资比例优优化423.4 考虑转转移成本本的增量量优化公公式463.5 多硬币币打赌下下注优化化493.6 分散投投资极限限定理503.7 考虑消消费和人人力资源源时的增增值熵及及基金评评价523.8 优化投投资比例例的近似似公式及及递减的的效用函函数553.9 多证券券相关性性模拟和和电脑优优化
9、举例例583.10 分散和和集中的的选择623.11 新的投投资风险险测度RRr 和Marrkowwitzz理论的的 进一步步比较644.中国国股市投投资风险险和对策策674.1 股市的的魅力674.2 认识中中国股市市724.2.11 认识识中国企企业724.2.22 中国国股市的的特色734.2.33 1999619997年中中国股市市走强的的原因794.2.44 股市市的风险险814.2.55 大多多数股民民注定要要亏钱的的原因874.3 格雷厄厄姆、巴巴菲特、林林奇等人人的成功功经验904.4 股票真真实价值值和成长长性分析析934.5 本书建建议的投投资战略略、策略略及数学学理由99
10、4.5.11 战略略瓜分分未来的的行业巨巨人994.5.22 策略略之一:根据大大势和股股票投资资价值定定头寸10224.5.33 策略略之二:重点投投资优胜胜者和潜潜在的优优胜者10664.5.44 策略略之三:分散投投资高科科技股,网网撒黑马马10994.5.55 策略略之四:通过组组合投资资减小风风险11224.5.66 策略略之五:注重数数字不注注重概念念11554.5.77 策略略之六:低价市市场买产产权11775.期货货投资的的风险和和对策12115.1 期货交交易的特特点及风风险12115.2 期货市市场存在在的合理理性12445.3 从熵理理论看期期货输家家的教训训12885.
11、3.11 不知知防守,头头寸太大大12885.3.22 拒不不认输,越越陷越深深12995.3.33 短线线频繁,得得不偿失失13115.3.44 逆势势做庄,自自取灭亡亡13225.4 期货投投资策略略分析13335.4.11 如何何根据盈盈亏空间间和概率率定头寸寸13335.4.22 关于于分散投投资13775.4.33 跨期期套利和和跨品种种套利分分析13996.从熵熵理论看看期权和和保险14336.1 期权的的收益特特征14336.2 期权的的投资组组合意义义及头寸寸控制14556.3 期权发发行者的的风险控控制14776.4 配股权权证和可可换股债债券14996.5 买保险险分析15
12、336.5.11 买保保险的意意义和投投保比例例优化15336.5.22 买保保险也应应注意风风险15556.6 保险公公司的风风险控制制15666.6.11 承保保量和保保费比率率优化15666.6.22 保费费投资选选择15997.其它它投资的的数学分分析及风风险对策策16337.1 人生目目的、投投资目的的及工具具选择16337.2 银行存存款16667.3 个人住住房、金金银首饰饰16777.4 艺术品品、古董董、邮票票、古钱钱币等16887.5 国债和和国债回回购16997.6 垃圾债债券、贷贷款和集集资17227.7 担保和和名义出出租17447.8 产业投投资及投投资基金金177
13、78.从熵熵理论看看赌博18118.1 赌博、投投资和下下围棋比比较18118.2 赌马的的下注问问题18228.3 怎样战战胜“小神仙仙”18338.4 贪大的的数学分分析18559.从SSHANNNONN信息论论到广义义信息论论18779.1 Shaannoon信息息论简介介18779.2 Shaannoon熵和和Shaannoon互信信息的编编码意义义19009.3 投资和和编码比比较19229.4 投资渠渠道和投投资容量量SShannnonn信道容容量理论论 推广广19449.5 广义信信息论研研究背景景19779.6 鲁氏广广义信息息论19999.6.11 集合合Bayyes公公式和
14、三三种概率率的区别别和联系系19999.6.22 广义义通信模模型和广广义信息息测度20229.6.33 广义义信息测测度用于于预测、检检测和模模式识别别 的的评价和和优化210010. 信息息价值、预预测评价价和经济济学应用用215510.1 基于于增值熵熵的信息息价值公公式215510.2 和Arrrow的的信息价价值公式式比较218810.3 信息息价值测测度用于于股市的的预测评评价和优优化220010.4 从保保真度信信息率到到保价值值信息率率223310.5 增值值熵作为为效用函函数用于于博弈228810.6 关于于信息经经济学230010.7 有效效市场理理论有用用吗?为巴巴菲特辩
15、辩护233310.8 电子子信息理理论和经经济信息息理论的的统一238811.从从增值熵熵看进化化论243311.1 生物物进化和和资本增增值类比比243311.2 基于于热力学学熵和增增值熵的的宇宙观观2455参考文献2477引言:我为为什么要要写这本本书投资组合也也就是英英文所说说的poortffoliio,porrtfoolioo通常被被译为“证券组组合”,但是是它更确确切的译译法应该该是“资产组组合”,因为为组合的的内容不不仅限于于证券。我我们把“资产组组合”改为“投资组组合”,为的的是使含含义更明明确。用用“投资组组合”而不是是“组合投投资”也是为为了使它它和poortffoliio
16、原意意更相近近。信息息价值指指的是由由信息带带来的效效用的增增量。本本书的信信息价值值理论建建立在本本人的广广义信息息理论155 和和本书的的投资组组合熵理理论之上上。预测和决策策几乎是是所有行行业都会会遇到的的两个基基本问题题。要想想在风险险投资领领域生存存和发展展,好的的预测和和好的决决策缺一一不可。对对于投资资来说,决决策主要要就是选选取投资资对象和和控制投投资比例例。投资资组合理理论讲的的是投资资决策问问题,但但是其中中的基本本结论对对于商业业、军事事等方面面的决策策也有一一定意义义。促使我写这这本书的的原因之之一是完完善广义义信息理理论115的需要要。我所所著的广广义信息息论4中中关
17、于信信息价值值的讨论论并不理理想,而而基于新新的投资资组合理理论的信信息价值值理论正正好可以以弥补广广义信息息论的的不足。我我一直认认为,信信息论应应该走出出而且也也能够走走出电子子通信编编码的圈圈子,进进入日常常信息交交流比如经经济信息息交流领域域,由于于我的广广义信息息论在信信息价值值问题上上的不足足,使得得它更像像是哲学学理论(解释世世界),而不不像是能能够切实实应用的的理论。有有了新的的投资组组合和信信息价值值理论,可可以期望望我的广广义信息息论能在在经济领领域有很很好的应应用,期期望它能能成为沟沟通电子子信息研研究和经经济信息息研究的的桥梁。原因之二是是我耳闻闻目睹许许多人遭遭遇的本
18、本可以避避免的惨惨痛失败败,希望望我的研研究成果果有助于于国人避避免重蹈蹈覆辙。原原因之三三是想向向美国一一些权威威挑战。意外的发现现从信信息熵到到增值熵熵我的专著广广义信息息论在在完成之之后一段段时间里里找不到到愿意正正常出书书的出版版社。为为了弄到到包销资资金,我我开始炒炒起股票票(那是19993年年初)。可幸幸的是后后来中国国科大出出版社慧慧眼识金金,不仅仅按正常常方式出出了那本本书,还还帮我把把版权卖卖到了台台湾。但但是笔者者炒股票票也没有有因此而而终止。意意外的是是,炒股股票时的的思考导导致我发发现了一一种可以以用于优优化投资资组合的的数学公公式增值熵熵公式6。基基于增值值熵公式式的
19、信息息价值公公式又反反过来使使广义信信息理论论更加完完善。熵概念来自自热力学学,18864年年由德国国的克劳劳修斯(CClauusiuus)提提出,它它反映系系统的微微观混乱乱程度。1882年,玻尔兹曼(Boltzmann)发展了熵理论,并把熵解释为“失去的信息”。1948年美国人仙农(Shannon)使用熵函数建立了通信的数学理论(经典信息论以它为核心)7,熵的概念和方法从此被越来越广泛地应用。在中国,由自然辩证法研究会组织的“熵和交叉科学研讨会”已开过5次(每两年一次)。我所建立的广义信息论中就采用了几种广义熵函数它们是Shannon熵函数的推广,增值熵也可以说是广义熵中的一种。炒过股票的
20、的人都知知道,如如果你总总是将所所有的资资金买入入股票,先先赚500% 再再亏500%;或或者先亏亏后赚,这这样一来来,你会会发现,你你的资金金变少了了(变成0.51.55=0.75倍倍)。这说说明避免免大比例例亏损特特别重要要。由于于我刚从从广义信信息论研研究的云云雾中钻钻出来,满满头脑的的广义熵熵公式,于于是自然然想起用用对数表表示盈亏亏的效用用,进而而用熵函函数表示示资金的的平均增增值速度度。新的优化方方法的优优势只能能通过统统计显示示出来。为为了检验验理论,我我于19995年年初投身身期货市市场。因因为和股股票市场场相比,期期货市场场投资周周期短,杠杠杆比例例大(即保证证金比例例小),
21、不同同品种之之间收益益的相关关性复杂杂不同同于股市市的同涨涨同跌,投投资组合合技术更更容易发发挥作用用。从119955年6月开始始,我在在南方某某基金管管理部门门干了一一年(任高级级研究员员),继续续从事股股票和期期货的分分析和交交易。关关于投资资组合和和风险控控制,我我又增加加了不少少见识。我我曾做多多沪市3327、3377国债,做做空大连连19995年11月玉玉米,买买过海南南19995年5月咖啡啡,同时时抛空77月咖啡啡赚了了;也曾曾做空广广东19996年1月豆粕粕,做多多上海119966年5月大豆豆亏了了。但总总的说来来盈多亏亏少。我我不靠技技术分析析,也不不靠内幕幕消息,靠靠的只是是
22、基本面面分析和和投资比比例控制制技巧。图1.Error! Bookmark not defined. 熵理理论指导导下的投投资业绩绩和深沪沪指数比比较1996年年6月,我我回到长长沙,一一边继续续理论研研究并写写作本书书从19996年8月开始始至19997年年7月完稿稿一边边继续管管理一个个亲戚朋朋友投资资的合作作帐户(模拟开开放基金金)。正是是因为有有新的数数学理论论指导决决策,我我才有幸幸成为不不多的同同在股市市和期市市赚钱的的赢家之之一,所所管理的的合作帐帐户由119933年5月的1元,到到19997年7月(我修改改本节内内容时)已变为为11元多多,涨了了10倍;而同期期深圳股股市上涨涨
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 投资组合的熵理论和信息价值DOC 25339300 投资 组合 理论 信息 价值 DOC 253 39300
限制150内