某公司财务分析报告(DOC 35)bbbx.docx
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1、-20010年-22013年财财务分析组员:会计一班班 李方方 李明霞 龙龙晶津 会计二班 刘天会1 目录第一章 背景21.1宏观分析析21.2行业分析析6第二章企业概况况72.1发展沿革革72.2国美swwot分析72.3国美借壳壳上市82.4 电商商平台10第三章 偿债能能力分析113.1短期偿债债能力分析113.2长期偿债债能力分析123.3总体分析析13第四章 盈利能能力分析144.1盈利能力力144.2电商平台台盈利分析15第五章 营运能能力分析175.1营运能力力概述175.2数据及数数据分析17第六章 现金流流量比率分析析196.1 现金流流量计比率196.2数据分析析22第七章
2、 成长能能力分析247.1数据以及及数据变动情情况247.2 收入入、利润、总总资产、净资资产的实际情情况247.3数据分析析25第八章 同行业业对比分析268.1偿债能力力对比268.2运营能力力对比278.3盈利能力力对比27第九章 国美发发展状况预测测29第十章附录330第一章 背景1.1宏观分析析GDP与GDDP增长点 201002013年年,我国国内内生产总值持持续增长,但但增长幅度下下降。 虽然增长长幅度下降,但但是GDP的的增长表明我我国总体经济济发展大环境境好。 汇率(美元=100)201020013年,人人民币对美元元汇率成持续续上升趋势,人人民币升值,利利于进口,不不利于出
3、口。 通货膨胀率2010-20011年,通通货膨胀率上上涨,但200112012年年,通货膨胀胀率下降幅度度较大。201220013年,通通货膨胀率较较为稳定。 居民价格消费费指数CPI-反映与与居民生活有有关的消费品品及服务价格格水平的变动动情况。2010-20013年,CCPI持续高高位运行,呈呈逐年上涨趋趋势。CPI指数的上上升不利于促促进消费,使使国美管理层层决定通过改改革赢取更多多的利润。 社会消费品品零售总额零售行业创造的的零售额占中中国社会消费费品零售总额额得90%以以上,其中家家电行业专业业性强,增长长迅速。 恩格尔系数恩格尔系数越低低,居民生活活水平越高。城镇居民家庭恩恩格尔
4、系数低低于农村居民民家庭。201220013,城镇镇和农村居民民家庭恩格尔尔系数皆下降降,农村居民民家庭恩格尔尔系数下降程程度大于城镇镇居民家庭。居民生活水平的的提高推动电电器产品的更更新换代,促促进电器行业业发展。中国网络购物物市场总体发发展 中国的电子子商务市场在在最近10年年都一直呈现现着迅速发展展的态势。据据国家统计局局发布的数据据显示,20013社会消消费品零售总总额达6.003万亿元,其其中网络购物物占比7.33%。宏观政策 2010年年下半年在家家电下乡效果果深化和以旧旧换新政策实实施范围扩大大,消费者在在购买政策限限定的新家电电 时,每每台家电用同同一类的旧家家电换取一定定数额
5、的补贴贴。为确保商商家利润不受受损失,补贴贴部分由政府府提供。 2011年年,家电下乡乡、节能补贴贴、以旧换新新三大家电政政策陆续到期期。 2012年年6月,国家家颁布了为期期一年的家电电节能补贴政政策,各大家家电企业纷纷纷推出低能耗耗的环保节能能产品。受益益节能补贴政政策,20113年家电产产业规模已突突破1.3万万亿元,同比比增长18.8%。同时时,在政府强强力推动和企企业积极响应应的双重努力力下,节能产产品市场份额额明显上升,产产品结构发生生颠覆式优化化。 2013年年10月1日日,新能效标标准实施。平平板电视、变变频空调、洗洗衣机、吸油油烟机、热泵泵(即空气能能)热水器等等五类家电产产
6、品开始执行行新的能效标标准,在新标标准之下的高高能耗产品也也将陆续退出出市场。1.2行业分析析现状 随着国家针针对家电消费费刺激政策的的逐步退出,家家电行业销售售的疲软市场场的寒意渐浓浓。 消费升级态态势明显,高高性能、高能能效、大容量量的家电产品品比重上升 2013 年家用电器器行业主营业业务收入 112,8433 亿元,同同比增长144.2%。 2013 年中国网络络购物市场交交易规模达到到 1.855 万亿,增增长42%。 行业波特五力力模型分析供应商的议价能能力总体来讲,供应应商议价能力力相对不强。大批量的购买意意味着更低的的价格;商品品成本日益透透明使供应商商的利润空间间相对变小;全
7、国性连锁锁渠道被苏宁宁和国美垄断断,而家电生生产厂家品种种繁多,集中中度低,所以以往往通过更更低的价格来来争取长期的的合作。 购买方的议价能能力总体来讲买方的的议价能力还还是非常强的的。由于电商行业竞竞争激烈,通通讯技术、网网络技术日益益发达,方便便消费者充分分掌握市场信信息货比三家家,加之我国国人均收入不不高,对于家家电类产品消消费者不会轻轻易购买。现有企业之间竞竞争总体来讲现有企企业之间竞争争还是非常强强的。B2C电子商务务市场集中度度较高;产品品差异化的削削弱势必加剧剧市场竞争;电商价格战战愈演愈烈,22012年BB2C行业价价格战频发。潜在进入者潜在进入者的威威胁并不是很很大。B2C购
8、物网站站的开发及运运营需要有稳稳定的供货渠渠道、庞大且且稳定的客流流量和强大的的物流配送体体系,且需要要庞大的资金金支持度过亏亏本运营的较较长时期,这这些条件决定定了该产业存存在较高进入入壁垒。替代品威胁替代品威胁较大大。主要替代品有苏苏宁,京东,天天猫等家电卖卖场等。第二章企业概况况2.1发展沿革革2012年4月月17日,国国美网上商城城与互联网及及无线安全服服务提供商3360公司达达成战略合作作。国美电器器网上商城正正式入驻3660开放平台台。2012年3月月25日,国国美正式进驻驻以卖书籍为为主的电子商商城当当网。双双方合作的“电电器城”出现现在当当商品品分类的最后后一栏里。2011年9
9、月月,福布斯斯公布20011年亚洲洲上市企业550强榜单,国美电器位列第14位,成为亚洲唯一入选的家电零售品牌。2011年6月月,国美电器董事事会成立以来来最大一次改改组。国美计计划授权董事事会有权决定定增发5%的的公司股份。董董事会有权增增发的公司股股份比例将从从20%下降降到5%。此此外,国美股股东大会还将将赋予董事会会决定回购110%公司股股份的权力。2011年3.15晚会上上,央视曝光光了国美电器器工作人员为为了追求销售售业绩把骗取取国家补贴作作为促销手段段以及国美工工作人员套取取消费者赠品品的事件。2011年4月月,国美电子子商务网站全全新上线。国国美率先创新新出“B2CC+实体店”
10、融融合的电子商商务运营模式式,成为业内内首个以消费费需求为基础础的电子商务务平台。开始始扩张提速,计计划新开4000家左右门门店。2010年1月月,国美成为为2010上上海世博会特特许经营家电电类授权零售售商和生产商商。2.2国美swwot分析S优势(Strrengthh)W劣势(Weaaknesss)零售门面在全全国近8000多家,网点点规模更为庞庞大,稀缺网网点资源得到到补充。国美的低成本本低价格策略略,使得国美美在价格导向向的消费者中中有着很大的的吸引力;国美的流动资资金灵活,使使得国美相比比其他零售商商具有较大的的资金调拨能能力。薄利多销这一一策略,得消消费者忽略国国美的品牌影影响力。
11、强势的要求低低价,也导致致国美与供应应厂商之间的的关系相对来来说过于紧绷绷。低价格毕竟是是手段,绝非非企业长远的的核心竞争力力。O机会(Oppportunnity)T威胁(Thrreat)大规模的扩张张一方面有带带来负面影响响,另一方面面也带来了更更多的优势与与机遇。结合大的环境境,网络是国国美可以抓住住的很好的机机遇。国美应该在利利用本身的影影响力的同时时,研发自己己的品牌,提提升品牌影响响力,并利用用现有的零售售商地位,与与常年的合作作网络,来努努力维系与供供应商的合作作,改善关系系,努力实现现双赢。空调之间的风风波,对企业业形象具有很很大的杀伤力力。竞争者,如苏苏宁电器,一一直在市值与与
12、名气等方面面都与国美不不相上下,而而苏宁在服务务以及品牌塑塑造上似乎更更胜一筹。如今很多国外外的成功大型型零售商试图图进军中国,国国美必须随时时做好应对外外来竞争者的的准备。2.3国美借壳壳上市介绍国美借壳上市市原因 黄光裕数年来来一直运作借借壳上市而放放弃直接上市市,IPO时时间无法预期期也是一个重重要原因。22001年至至2006年年,正值黄光光裕发展的黄黄金时期,无无论是其零售售还是地产,都都有大量的资资金需求,但但2004年年8月26日日至20055年1月233日和20005年5月225日至20006年6月月2日两次IIPO暂停,无无疑阻断了其其直接上市之之路。而借壳壳上市完全由由企业
13、自己控控制着节奏,借借壳方可以根根据市场条件件自主决定借借壳上市的进进程,不受新新股发行政策策性暂停的影影响,因此,借借壳上市这一一间接上市方方式,也就成成了其上市的的必然选择。国美借壳上市市途径第一步(选壳):控股京华自自动化(04493 HKK)第二步(借壳):国美电器借借壳上市国美借壳上市市成功原因第一,国内家电电零售行业的的大好总体形形势,是这次次国美电器借借壳上市成功功的基础条件件。 第二,国国美电器抓住住了准确的上上市时机。国国美电器选择择借壳上市,抢抢在了苏宁前前融得资金,占占到先机。第第三,黄光裕裕成功的避开开了香港联交交所新修订的的上市规则则的限制。 第四,国美美电器通过定定
14、向发行股票票和可换股票票据,提高集集团公司对上上市公司的控控股比例,且且没动用公司司现金,而是是将83亿港港元的收购带带家分成三个个部分支付,这这大大减轻了了中国鹏润的的现金 压力。2.4 电商平平台2012年122月初,国美美电器宣布整整合旗下“国国美电器网上上商城”和“库库巴网”两大大电商平台,实实现后台统一一管理和资源源共享。整合合之后,更名名为“国美在在线”的国美美电器网上商商城将定位于于面向B2CC业务的跨品品类综合性电电商购物网站站,依托国美美在线的后台台能力,以独独立品牌、独独立网站、独独立运营的模模式专注于综综合类电商平平台的发展。第三章 偿债能能力分析3.1短期偿债债能力分析
15、3.1.1流动动比率分析流动比率计算公公式为:流动动比率=流动动资产/流动动负债一般而言,一个个公司的正常常流动比率应应该为2:11,通过以上上表格可以发发现,国美电电器在20110年年初至至2013年年年末期间,流流动比率总趋趋势比较稳定定,略有波动动,表明了国国美电器在此此过程中,流流动负债偿还还能力较低,风风险高同时也也表明流动资资金储备不够够充足。3.1.2速动动比率分析计算公式为:速动比率=速动资产/流动负债通过以上表格格数据可以发发现,国美电电器的速动比比率自20110年年初至至2013年年年末末,其其总体比较稳稳定,其中22011年年年末有较大幅幅度的降低,表表明11年年年末期短
16、期偿偿债能力降低低。3.1.3现金金比率分析现金比率=(货货币资金+短短期投资)/流动负债*100%国美在这四年的的现金比率有有较大的波动动,20111年和20113年突然下下跌,这应该该是销售引起起的一系列问问题,这两年年偿债能力较较弱,但总的的来说但从现现金比例来看看国美的偿债债能力还是比比较高的。3.2长期偿债债能力分析3.2.1资产产负债率分析析资产负债率的公公式为:资产产负债率=负负债总额/资资产总额X1100%从以上表格数据据可以看出,自自2010年年至20133年,资产负负债率逐渐上上升,从债权权人的角度看看,资产负债债率越低越好好。对投资人人或股东来说说,负债比率率较高可能带带
17、来一定的好好处。企业的的负债比率应应在不发生偿偿债危机的情情况下,尽可可能择高。因因此国美的资资产负债率对对企业来说较较好,但对债债权人来说不不太好。3.2.2产权权比率分析其计算公式为:产权比率=负债总额/股东权益总总额在西方,财务务分析师通常常建议公司把把负债与权益益的比率维持持在1:1的的水平上,从从表中数据中中可以看到,国国美电器的产产权比率高于于这个值。因因此低的产权权比率对国美美电器的长期期偿债能力而而言也是起到到了一定的保保证作用,但但仍然偏低。3.3总体分析析财务比率Dec-13Dec-12Dec-11Dec-10偿债能力分析短期偿债能力流动比率(倍)1.111.061.141
18、.2速动比率(倍)0.760.720.680.79现金比率0.490.60.50.65长期偿债能力资产负债率0.610.590.570.54产权比率1.561.381.291.41国美的长期偿偿债能力较好好,偿还到期期债务的风险险小,。但是是,国美的短短期偿债能力力较弱,流动动比率和速动动比率都有波波动,这资产产结构还有进进一步优化的的潜力。第四章 盈利能能力分析4.1盈利能力力盈利能力是指企企业在一定时时期内获取利利润的能力。企企业的经营活活动是否具有有较强的盈利利能力,对企企业的生存发发展至关重要要。4.1.1销售售毛利率销售毛利率是企企业的销售毛毛利与营业收收入净额的比比率,毛利率率越大
19、,说明明企业通过销销售获取利润润的能力越强强,国美20009年2013年毛毛利率呈逐年年上升趋势,主主要是由于国国家相关政策策的实施导致致行业整体呈呈上升势头,获获利能力逐年年增强。4.1.2销售售净利率国美由于门店改改造扩张使收收入增长减缓缓,费用居高高不下,因此此销售净利率率呈下降趋势势,由于在22012年国国美电器出现现了严重的亏亏损,因此销销售净利率以以及净资产收收益率均出现现了负值,盈盈利能力逐渐渐减弱。因此此增加主营业业务收入,控控制费用是提提高销售净利利率的关键。4.1.3总体体数据财务比率Dec-13Dec-12Dec-11Dec-10盈利能力分析销售毛利率0.1510.129
20、0.1260.116销售净利率0.0250.030.0380.0334.2电商平台台盈利分析4.2.1 22013年分分析数据库巴国美在线2013人民币千元人民币千元收入209,78772,805,9977总资产334,3577636,0788本年损失-53,2466-484,3228总负债-879,7004-1,615,217现金及现金等价价物的净(減減少)增加-83,857747,943分析从13年的数据据我们可以看看出,国美在在线的总收入入和总资产远远远高于库巴巴,但是相对对的,国美的的本年损失和和总负债也是是高于库巴的的,但是库巴巴现金及现金金等价物的净净值减少较大大,甚至超过过了国美
21、现金金及现金净值值的增加。4.2.2 22012年分析数据库巴国美在线2012人民幣千元人民幣千元收入1,401,66602,386,2283本年损失-379,7558-378,3881总资产501,5044594,7266总负债-993,6005-1,089,537现金及现金等价价物的净增加加(減少)66,477-15,2677 分析从2012年的的表中我们可可以看到,相相比20133年,库巴和和国美的总资资产和收入差差距不太大,此此时是国美的的现金及现金金净值为负,而而库巴的现金金及现金净值值远远高于国国美。双方的的总负债和本本年损失差别别不大。第五章 营运能能力分析5.1营运能力力概述营
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