财务治理预习复习题.doc
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1、-_1.1. 下列财务管理目标中,能够克服短期行为的有:下列财务管理目标中,能够克服短期行为的有:BCDBCD A.A. 利润最大化利润最大化 B.B. 股东财富最大化股东财富最大化 C.C. 相关者利益最大化相关者利益最大化 D.D. 企业价值最大化企业价值最大化 解析:由于利润指标通常按年计算,决策往往服务于年度质变的完成和实现,解析:由于利润指标通常按年计算,决策往往服务于年度质变的完成和实现, 因此利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向。而因此利润最大化可能导致企业短期财务决策倾向。而 BCDBCD 在一定程度上都可在一定程度上都可 以规避企业的短期行为。以规避企业的短期行为。2.2.
2、 下列各项中不属于股东财富最大化优点的是:下列各项中不属于股东财富最大化优点的是:D D A.A. 考虑了风险因素考虑了风险因素 B.B. 在一定程度上避免了短期行为在一定程度上避免了短期行为 C.C. 比较容易量化比较容易量化 D.D. 既适合于上市公司、也适合于非上市公司既适合于上市公司、也适合于非上市公司3.3. 在某公司财务目标研讨会上,张经理主张在某公司财务目标研讨会上,张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念,做大贯彻合作共赢的价值理念,做大 企业的财富蛋糕企业的财富蛋糕” ;李经理认为;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核,财务目标就既然企业的绩效按年度考核,财务目标就 应当集中体现当
3、年利润指标应当集中体现当年利润指标” ;王经理提出;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在应将企业长期稳定的发展放在 首位,以便创造更多的价值首位,以便创造更多的价值” 。上述观点涉及的财务管理目标有:。上述观点涉及的财务管理目标有:ACDACD A.A. 利润最大化利润最大化 B.B. 企业规模最大化企业规模最大化 C.C. 企业价值最大化企业价值最大化 D.D. 相关者利益最大化相关者利益最大化4.4. 某人准备每年存入银行某人准备每年存入银行 1010 万元,连续存万元,连续存 3 3 年,存款利率为年,存款利率为 5%5%,三年末本利,三年末本利 和的终值为多少?和的终值为多少? 10
4、3.1525=31.525103.1525=31.525 万元万元5.5. 某人要出过三年,请你代付三年的房屋物业费,每年付某人要出过三年,请你代付三年的房屋物业费,每年付 1000010000 元,若存款利元,若存款利 率为率为 5%5%,现在他应给你在银行存入多少钱?,现在他应给你在银行存入多少钱? 100002.7232=27232100002.7232=27232 元元6.6. 每期期初存入每期期初存入 1 1 万元,连续存万元,连续存 3 3 年,年利率为年,年利率为 10%10%,则第,则第 3 3 年末可以取出多年末可以取出多 少本利和?少本利和? 100003.31(1+10%
5、)=36410100003.31(1+10%)=36410 元元7.7. 某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案:某公司拟购置一处房产,房主提出三种付款方案: (1 1) 从现在起,每年年初支付从现在起,每年年初支付 2020 万元,连续支付万元,连续支付 1010 次,共次,共 200200 万元万元 (2 2) 从第从第 5 5 年起,每年年末支付年起,每年年末支付 2525 万元,连续支付万元,连续支付 1010 次,共次,共 250250 万元万元 (3 3) 从第从第 5 5 年起,每年年初支付年起,每年年初支付 2424 万元,连续支付万元,连续支付 1010 次,共次,共 2
6、40240 万元万元 假设该公司的资金成本率为假设该公司的资金成本率为 10%10%,你认为公司应该选择哪个方案?,你认为公司应该选择哪个方案? 方案一:方案一:20(P/A,10%,10)(1+10%)=206.14461.1=135.1820(P/A,10%,10)(1+10%)=206.14461.1=135.18 万元万元 方案二:方案二:25(P/A,10%,10)(P/F,10%,4)=25(P/A,10%,14)-(P/A,10%,4)25(P/A,10%,10)(P/F,10%,4)=25(P/A,10%,14)-(P/A,10%,4) =104.92=104.92-_方案三:
7、方案三:24(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)=110.8024(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)=110.80 万元万元8.8. 拟购买一只股票,预期公司最近两年不发股利,预计从第三年开发每年年末拟购买一只股票,预期公司最近两年不发股利,预计从第三年开发每年年末 支付支付 0.20.2 元股利,若资金成本率为元股利,若资金成本率为 10%10%,则预期股利现值合计为多少?,则预期股利现值合计为多少? P P2 2=0.2/10%=2=0.2/10%=2 元元 P=2(P/F,10%,2)=1.65P=2(P/F,10%,2)=1.65 元元9.9. 企业年初借得企
8、业年初借得 5000050000 元贷款,元贷款,1010 年期,年利率年期,年利率 12%12%,每年末等额偿还。已知,每年末等额偿还。已知 年金现值系数年金现值系数(P/A,12%,10)=5.6502,(P/A,12%,10)=5.6502,则每年应付金额为多少元?则每年应付金额为多少元? A=P/(P/A,i,n)=50000/5.6502=8849A=P/(P/A,i,n)=50000/5.6502=884910.10. 某公司向银行借入某公司向银行借入 2300023000 元借款期为元借款期为 9 9 年,每年的还本付息额为年,每年的还本付息额为 46004600 元,元, 则借
9、款利率为多少?则借款利率为多少? 23000=4600(P/A,i,9)23000=4600(P/A,i,9) (P/A,i,9)=5,(P/A,i,9)=5, i=13.72%i=13.72%11.11. 某企业于年初存入银行某企业于年初存入银行 1000010000 元,假定年利息率为元,假定年利息率为 12%12%,每年复利两次。已,每年复利两次。已 知知 FVIFFVIF6%,56%,5=1.3382,=1.3382, FVIFFVIF6%,106%,10=1.7908,=1.7908, FVIFFVIF12%,512%,5=1.7623,=1.7623, FVIFFVIF12%,10
10、12%,10=3.1058,=3.1058,则则 第第 5 5 年年末的本利和为多少?年年末的本利和为多少? 10000FVIF10000FVIF6%,106%,10=1.790810000=17908=1.790810000=17908 元元12.12. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目,总投资额为 50005000 万元,假万元,假 设银行借款利率为设银行借款利率为 16%16%。该工程当年建成投产。该工程当年建成投产。 要求:(要求:(1 1)该工程建成投产后,分)该工程建成投产后,分 8 8 年等额归还银行借款,每年年末应还年
11、等额归还银行借款,每年年末应还 多少?多少? (2 2)若该工程建成投产后,每年可获净利)若该工程建成投产后,每年可获净利 15001500 万元,全部用来归还借款的万元,全部用来归还借款的 本息,需多少年才能还清?本息,需多少年才能还清? 解答:(解答:(1 1)5000=APVIFA5000=APVIFA16%,816%,8=A4.344=A4.344 A=1151.01A=1151.01 万元万元 (2 2)5000=1500PVIFA5000=1500PVIFA16%,n16%,n PVIFAPVIFA16%,n16%,n=3.333=3.333 n=5.14n=5.14 年年 5 5
12、 3.2743.274 n n 3.3333.333 6 6 3.6853.68513.13. 已知:已知:A A、B B 两种证券构成证券投资组合。两种证券构成证券投资组合。A A 证券的预期收益率证券的预期收益率 10%10%,方差是,方差是 0.01440.0144,投资比重为,投资比重为 80%80%;B B 证券的预期收益率为证券的预期收益率为 18%18%,方差是,方差是 0.040.04,投资,投资 比重为比重为 20%20%;A A 证券收益率与证券收益率与 B B 证券收益率的相关系数是证券收益率的相关系数是 0.20.2。 要求:要求: (1 1)计算下列指标:计算下列指标
13、: 该证券投资组合的预期收益率该证券投资组合的预期收益率 A A 证券的标准差证券的标准差 B B 证券的标准差证券的标准差 该证券投资组合的标准差该证券投资组合的标准差-_(2 2)回答下列问题:回答下列问题: 相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响?若有,如何影响?相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响?若有,如何影响? 相关系数的大小对投资组合风险有没有影响?若有,如何影响?相关系数的大小对投资组合风险有没有影响?若有,如何影响? 解析:证券投资组合的预期收益率解析:证券投资组合的预期收益率=10%80%+18%20%=11.6%=10%80%+18%20%=11.6%相关系数的大小
14、对投资组合收益率没有影响;相关系数的大小对投资组合收益率没有影响; 相关系数的大小对投资组合风险有影响,相关系数越大,投资组合的风险越大。相关系数的大小对投资组合风险有影响,相关系数越大,投资组合的风险越大。14.14. 以下不属于财务分析的局限性的是:以下不属于财务分析的局限性的是:C C A.A.分析指标的局限性分析指标的局限性 B.B.分析方法的局限性分析方法的局限性 C.C.分析对象的局限性分析对象的局限性 D.D.资料来源的局限性资料来源的局限性15.15. 下列财务分析主体中,必须对企业运营能力、偿债能力、盈利能力及发展下列财务分析主体中,必须对企业运营能力、偿债能力、盈利能力及发
15、展 能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是:能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是:C C A.A. 短期投资者短期投资者 B.B. 企业债权人企业债权人 C.C. 企业经营者企业经营者 D.D. 税务机关税务机关16.16. 甲公司甲公司 20122012 年初发行在外普通股股数年初发行在外普通股股数 1000010000 万股,万股,20122012 年年 3 3 月月 1 1 日新发行日新发行 45004500 万股,万股,1212 月月 1 1 日回购日回购 15001500 万股,万股,20122012 年实现净利润年实现净利润 50005000 万元,则每万元,则每 股收益为:股收益为
16、:0.370.37 元元 解析:普通股加权平均数解析:普通股加权平均数=10000+4500(10/12)-1500(1/12)=13625=10000+4500(10/12)-1500(1/12)=13625 股股 基本每股收益基本每股收益=5000/13625=0.37=5000/13625=0.37 元元17.17. 判断:每股股利与企业获利能力是完全正相关的判断:每股股利与企业获利能力是完全正相关的 。(T)(T) 一般说来,市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的一般说来,市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的 价格购买该公司股票,但是市盈率也不能说
17、越高越好。价格购买该公司股票,但是市盈率也不能说越高越好。(F)(F)18.18. 下列各项中,属于下列各项中,属于“留存收益留存收益”区别于区别于“发行普通股股票发行普通股股票”筹资方式的特筹资方式的特 点有:点有:ACAC A.A.筹资数额有限筹资数额有限 B.B.财务风险大财务风险大-_C.C.不会分散控制权不会分散控制权 D.D.资金成本高资金成本高19.19. 相对于银行借款而言,股票筹资的特点是:相对于银行借款而言,股票筹资的特点是:B B A.A. 筹资速度快筹资速度快 B.B. 筹资成本高筹资成本高 C.C. 弹性好弹性好 D.D. 财务风险大财务风险大20.20. 一般而言,
18、下列企业筹资方式中资本成本最高的是:一般而言,下列企业筹资方式中资本成本最高的是:D D A.A. 发行公司债券发行公司债券 B.B. 长期借款长期借款 C.C. 短期借款短期借款 D.D. 融资租赁融资租赁 解析:利用银行借款筹资,比发行债券和融资租赁的利息负担要地,而且无解析:利用银行借款筹资,比发行债券和融资租赁的利息负担要地,而且无 须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用,因此资本成本最低。利用须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用,因此资本成本最低。利用 融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多,因此融资租赁其租金通常比举借银行借款或发行债券所负担的利息高
19、得多,因此 资本成本最高。资本成本最高。21.21. 某公司拟发行一种面值为某公司拟发行一种面值为 10001000 元,票面年利率为元,票面年利率为 12%12%,期限为,期限为 3 3 年,每年年,每年 付息一次得公司债券。假定发行时市场利率为付息一次得公司债券。假定发行时市场利率为 10%10%,则其发行价格应为多少?,则其发行价格应为多少?解析:解析: 发行价格发行价格=1000=1000 (P/F,10%,3P/F,10%,3)+1000+100012%12%(P/A,10%(P/A,10%,3)=1049.733)=1049.7322.22. 影响债券发行价格的因素包括:影响债券发
20、行价格的因素包括:ABCDABCD A.A. 债券面额债券面额 B.B. 票面利率票面利率 C.C. 市场利率市场利率 D.D. 债券期限债券期限解析:解析:价价价价价价价价 价价价价价价价价价价价价价111ntnt23.23. 某公司发行票面金额为某公司发行票面金额为 10001000 元,票面利率为元,票面利率为 8%8%的的 3 3 年期债券,该债券每年年期债券,该债券每年 付息一次,已知市场利率为付息一次,已知市场利率为 10%10%,所得税税率为,所得税税率为 25%25%。要求:。要求: (1 1)计算该债券投资价值(计算结果取整数)计算该债券投资价值(计算结果取整数) (2 2)
21、若该债券发行价格等于投资价值,且发行费率为)若该债券发行价格等于投资价值,且发行费率为 3%3%,计算该债券得资,计算该债券得资 本成本率。本成本率。 (不考虑资金时间价值)(不考虑资金时间价值)解析:债券价值解析:债券价值=1000=10008%8%PVIFAPVIFA10%,310%,3+1000+1000PVIFPVIF10%,310%,3= = 100010008%8%2.487+10002.487+10000.7510.751 = = 950950 元元-_资本成本率资本成本率= =年利息 (1 所得税率) 债券筹资总额 (1 手续费率)=1000 8% (1 25%) 950 (1
22、 3%) = 6.51%24.24. 公司增发普通股的市价为公司增发普通股的市价为 1212 元元/ /股,筹资费用率为市价的股,筹资费用率为市价的 6%6%,最近刚发放,最近刚发放 的股利为每股的股利为每股 0.60.6 元,已知该股票的资本成本率为元,已知该股票的资本成本率为 11%11%,则该股票得股利年,则该股票得股利年 增长率为:增长率为:B B A,A, 5%5% B.B. 5.39%5.39% C.C. 5.68%5.68% D.D. 10.34%10.34%解析:解析:普通股资本成本率普通股资本成本率 =0.6(1 + ) 12 (1 6%)+ = 11%25.25. 目前国库
23、券收益率为目前国库券收益率为 3%3%,市场平均报酬率为,市场平均报酬率为 10%10%,而该股票的,而该股票的 betabeta 系数为系数为 1.21.2,那么该股票的资本成本为:,那么该股票的资本成本为:A A A.A. 11.4%11.4% B.B. 13%13% C.C. 18%18% D.D. 6%6% 解析:资本资产定价模型解析:资本资产定价模型 K=3%+1.2K=3%+1.2(10%-3%)=11.4%(10%-3%)=11.4%26.26. 已知某公司当前资本结构如下:已知某公司当前资本结构如下: 筹资方式筹资方式金额金额( (万元万元) ) 长期债券长期债券( (年利率年
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