2020年公募基金年度报告.docx
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1、内容目录-、2020年公募基金行业整体回顾 -6 -1.1 公募基金规模大幅增长,业绩表现亮眼,行业迎爆发式开展-6 -建章立制进程加快,行业规范、健康、快速开展可期 6 -1.2 行业集中度提升,“强者恒强趋势明显9 -政策引导、市场需求双驱动,产品创新不断-12-1.3 产品发行创新高,爆款产品频现-14-二、2020年公募基金产品收益回顾-16 -大盘、成长风格占优,行业分化、轮动明显-16-2.1 与2015年行情相比,主动权益、含权债基表现亮眼-19 -量化基金:业绩规模双提升,公募量化基金大有可为-25-2.2 FOF :数量规模稳健增长,养老FOF扬帆起航-30 -ETF :指数
2、化投资深入人心,行业主题工具型产品百花齐放-33-2.3 热门行业轮动下,能涨抗跌基金梳理-36-三、2021年度公募基金之中泰时钟观点-40-中泰时钟本期观点-40-3.1 中泰时钟投资组合-40- 新三板精选层基金2020年4月17日,证监会发布了公开募集证券投资基金投资全国中小 企业股份转让系统挂牌股票指引,正式允许公募投新三板精选层股票,要 点有:1)目前仅股票、混合型基金可投。2)被调出精选层的挂牌公司,不得新增且须将该股票调出组合。首批可投新三板公募基金6只获批,分别为南方创新精选一年定开发起式、 万家鑫动力月月购一年滚动持有混合、富国积极成长一年定开混合、汇添 富创新增长一年定开
3、混合、招商成长精选2年封闭运作、华夏成长精选6 个月定期开放混合型发起式。其中封闭期在新三板精选层上的投资比例上 限为20 ,开放期那么为15%。 基础设施REITS2020年4月30日,证监会、国家发改委发布了关于推进基础设施领域不 动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知;8月,证监会发布实施公开募集基础设施证券投资基金指引(试行);9月国家发改委投资司 就申报第一批基础设施REITs试点工程发布有关工作通知。相关政策的发布标志着我国基础设施公募REITs试点正式起步。基础设施 公募REITs不但可将流动性较差的基础设施存量资产转化为流动性较强的 金融产品,有助于盘活基建领域资产、
4、拓宽基建融资渠道;同时,还可拓 宽社会资本的投资面,进一步满足投资者多元化的投资需求。 侧袋机制2020年7月10日,证监会正式发布公开募集证券投资基金侧袋机制指 引(试行)。侧袋机制,是用来区分基金资产中非流动性资产和流动性资 产的一种做法,修改完善后的指引共十七条,要点有:1) 一是明确侧袋机制是在符合法定条件下将难以合理估值的风险资 产从基金组合资产中别离出来进行处置清算,确保剩余基金资产 正常运作的机制。2)二是规定了侧袋机制的启用条件、实施程序和主要实施环节的操 作要求。3)三是压实基金管理人的风险管控主体责任,着力规范费用收取、 信息披露等投资运作环节及相关内部控制,并明确托管人和
5、会计 师事务所职责,形成管理人内部约束、公众监督、外部专业机构 制衡的机制。 基金公司管理2020年7月31日,中国证监会修订了证券投资基金管理公司管理方法, 并更名为公开募集证券投资基金管理人监督管理方法(征求意见稿)(简 称“新规与,新规涉及放宽公募牌照“一参一控”限制、强化“扶优限劣”、 完善公司治理等一系列重大修订,修订要点有:1) 一是切实把好行业入口关,加强基金公司股权持续性监管,优化公募基金牌照制度;2)二是进一步完善基金公司治理机制,突出强化长期激励约束机制, 要求基金管理人建立自上而下、由内而外的长期考核制度,加强行业文化 建设;3)三是加强对公募持牌机构的业务监管,统一公募
6、基金管理业务的监 管安排,进一步提高公募基金业务的规范化程度;4)四是致力打造国际一流的财富管理机构,支持优质公司集团化运营, 完善子公司监管安排,提高综合财富管理服务能力;5)五是明确基金管理人退出机制安排,构建进退有序的行业生态。 指数基金2020年7月31日,证监会发布公开募集证券投资基金运作指引第3号- 指数基金指弓I (征求意见稿),匹配规那么为交易所发布指数证券投资基金 开发指引(征求意见稿)。1)股票指数基金、债券指数基金等适用于本指引,商品指数基金适用 黄金交易型开放式证券投资基金暂行规定、公开募集证券投资基金运 作指引第1号 商品期货交易型开放式基金指引。2)新开发指数基金标
7、的指数成份证券数量不低于30只;发布时间不 短于1年;基金销售新规2020年8月,证监会发布公开募集证券投资基金销售机构监督管理方法, 调整了独立销售机构的业务范围,不再允许代销股权投资类私募基金;提 高了独立销售机构股东资本实力等方面的要求;优化了牌照续展制度,对 不合格企业实施“负面清单”管理。方法最直接的影响是取消了独立销售机构代销私募股权基金的资格, 对独立销售机构的股东及实际控制人等控制机构数量进行了限制。但另一 方面,新规有助于加快市场出清,对于持有牌照的基金独立销售头部机构 而言是难得的开展机遇。总的来看,方法进一步完善了基金销售行为规 范,加强了基金销售机构合规内控要求,有利于
8、整个行业健康开展、行稳 致远。1.3 行业集中度提升,强者恒强趋势明显近年来,公募基金行业头部效应愈演愈烈强者恒强”的格局不断得以强化, 市场资金越来越集中于头部基金公司以及明星基金经理。资金向头部基金公司集中基金公司管理规模的二八现象:截至2020年12月31日,按照非货币型 基金计算,非货币基金规模排名前10的基金公司的非货币基金规模占比达 39.07% 排名前20的基金公司规模占比那么增加至60.26% 排名前30的基金 公司规模占比71.99%,其余110多家基金公司合计管理规模占比小于28%; 管理规模大于1000亿元的基金公司共有34家,管理规模占比达75.69%,比 上年增加6.
9、 39个百分点。图表3: 2020年基金公司非货币基金规模集中度80.00% n80.00% n71.99%75.69%排名前10排名前20排名前30大于1000 (亿元)来源:wind,排名前x (10、20、30)表示排名前x (10、20、30)的基金公司规模占比数据截至日期 2020/12/31非货币基金规模较去年大幅增加,但资金主要流向了头部基金公司,中小基金公司规模增长较少甚至负增长:2020年非货币型基金规模较2019年大幅增加近4. 08万亿元,增速高达56.27%,但非货币规模排名前10的基金公司规 模增加56. 22%,排名前20的基金公司规模增加57. 45%,排名前30
10、的基金公 司规模增加51.94%。图表4 : 2020年非货币型基金规模变化(亿元)2020 2019 增幅来源:wind, 数据截至日期2020/12/31新发基金主要流向了头部基金公司:2020发行规模前20的基金公司发行规模超1.88万亿,占比接近60%。图表5: 2020发行规模前20的基金公司发行规模占比基金公司发行规模(亿元)发行规模占比易方达基金管理2157.016.81%汇添富基金管理股份2037.226.43%鹏华基金管理1365.714.31%南方基金管理股份1356.514.28%广发基金管理1298.654.10%华夏基金管理1034.283.26%嘉实基金管理1031
11、.783.26%富国基金管理1031.203.25%华安基金管理853.352.69%中欧基金管理764.192.41%招商基金管理747.442.36%银华基金管理股份742.052.34%景顺长城基金管理733.082.31%博时基金管理712.532.25%工银瑞信基金管理620.511.96%交银施罗德基金管理578.561.83%平安基金管理469.771.48%民生加银基金管理454.851.44%大成基金管理429.961.36%中银基金管理413.861.31%合计18832.4959.42%来源:wind, 数据截至日期2020/12/31 资金向明星基金经理集中明星基金经理
12、吸金效应明显,新发基金资金向明星基金经理涌入:2020年发行规模前20的基金经理发行规模到达4569. 17亿元,占比到达29. 02虬图表6 : 2020 明星基金经理发行规模、数量及占比前20I基金经理2020年发行规模(亿元)2020年发行产品数2020年发行规模占比|王宗合508.8853.23%陈皓389.6722.47%茅炜,王博350.8222.23%饶晓鹏302.4621.92%胡昕炜297.4311.89%劳杰男289.4621.84%王明旭247.2721.57%骆帅242.5131.54%归凯240.8031.53%杨增233.9321.49%萧楠227.4621.44%
13、李元博192.7521.22%郑磊186.6921.19%来源:wind,仅统计普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金以及平衡混合型基金数据截至日期李化松181.0821.15%刘苏178.9521.14%孙伟169.2641.07%冯波165.8911.05%姚志鹏163.8521.04%合计4569.1729.02%2020/12/31业绩带动规模暴增,即将出现千亿主动权益基金经理:截至2020年 3季度数据,已有6位主动权益类基金经理管理规模超过500亿,目前管 理规模最大的为广发基金经理刘格萩,他在2019年包揽公募基金冠亚季 军后,管理规模快速增长,目前管理规模为843.27
14、亿。由于四季度权益 类基金的出色业绩,相信市场上即将出现管理规模超千亿的主动权益基金 经理。图表7:主动权益类基金经理管理规模前20基金经理管理规模(亿元)在管产品数量刘格松843.279张坤757.174胡昕炜585.595刘彦春532.616归凯521.029茅炜516.8515蔡向阳493.208萧楠493.046董承非467.862傅友兴437.155nn1土小口434.2611谢治宇421.654王培356.769祭嵩松353.602孙伟350.7312劳杰男346.815陈皓345.555周蔚文343.4212葛兰343.167周应波332.978来源:wind,仅统计普通股票型基
15、金和偏股混合型基金 数据截至日期2020/12/311.4 政策引导、市场需求双驱动,产品创新不断今年在政策、监管驱动以及基金公司自主创新下,市场上产生了不少创新 型基金产品,系统梳理如下:图表目录图表1 :公募基金历年数量与规模变化(2013-2020) -6 -图表2: 2020年公募基金相关政策梳理-6-图表3: 2020年基金公司非货币基金规模集中度-9-图表4 : 2020年非货币型基金规模变化(亿元)-10-图表5 : 2020发行规模前20的基金公司发行规模占比-10-图表6 : 2020 明星基金经理发行规模、数量及占比前20-11 -图表7 :主动权益类基金经理管理规模前20
16、-12 -图表8: 2075年2020年新成立基金数量规模-14-图表9 : 2020年各月新成立基金数量规模一览-14 -图表10 : 2020年新成立各类基金规模(一级分类)-15 -图表11: 2020年新成立各类基金数量规模(二级分类)-15 -图表12; 2020年募集规模大于700亿的主动权益类基金-15-图表14: 2020年主要股票指数市场表现-16-图表75: 2020年债券市场主要指数表现(中债,单位:%)-17-图表16 : 2020年风格次小盘涨跌幅-17 -图表17: 2020年风格次小盘表现情况-17-图表18: 2020年申万一级行业涨跌幅-18-图表19: 20
17、20年申万一级行业涨跌幅-19-图表20 : 2075-2020一级分类下基金指数涨跌幅-20 -图表27 : 20752020二级分类下基金指数涨跌幅-20-图表22: 2020年主动权益类基金表现-20-图表23 : 2020年翻倍主动权益类基金统计-20 -图表24 : 2020年债券类基金表现-21 -图表25: 2020年普通股票型基金收益排名前10-21-科创主题基金在近两年科技股行情下,科创主题基金超额收益凸显。2020年以来, 共成立科创主题基金33只(仅考虑主动权益产品,不含科创50ETF等 被动产品)。就募集规模而言,产品均设置了 10亿元的募集上限,并 有18只产品触发比
18、例配售。2020. 7. 18首批科创板基金获批。2020年7月24日,首批科创板基金6只同时首发。易方达、博时、富 国、万家、南方、汇添富。相较19年“科技创新”基金,本次科创板 主题基金产品明确约定投资于科创板的股票资产占非现金基金资产不 低于80%o创业板战略配售2020年3季度成立的11只创业板战略配售基金,封闭期内股票投资比 例介于60%-100%之间,且投资于创业板上市公司股票的比例不低于非 现金资产的80% o相较于普通创业板基金,这批产品均设置有两年封闭 期,在封闭期内具有参与创业板战略配售的资格,同时还可以通过新股 申购和二级市场交易参与创业板。 新三板基金证监会于2019年
19、起便积极推进新三板改革,明确了设立精选层、精选层转板上市等各项业务规那么。1)目前个人投资者直接投资新三板仍有 一定门槛,精选层投资者证券资产不得低于100万元,创新层不得低于150万元,基础层门槛那么为200万元,而通过新三板基金能够大幅降低投资门槛。2)由于新三板上市企业相对规模较小,且准入标准低于科 创板、创业板等用块,风险相对较,新三板基金股票售资比例均不低 于基金资产的60 ,其中不超过20 (开放期不超过15 )的局部?敏投资于新三板精选层,整体上投资新三板的比例较低,一定程度控制风 险。 定开混合发起式(机构定制股票型基金)2020年下半年起出现的定开混合发起式基金,有效认购户数
20、在1-3户, 均不向个人投资者公开出售。机构根据自身的投资策略需求,定制公募 发起式基金,从之前的固定收益类产品转向主动权益基金,代表了机构 参与权益基金的一种新思路。 公募M0M2019年12月,证券期货经营机构管理人中管理人(MOM)产品指引(试 行)发布,基金业协会随后发布私募管理人中管理人(MOM)产品备 案相关事项的通知,如今两份文件落地已一年。一年来,MOM取得实 质性进展,公募产品已完成上报、辩论,距离获批仅差“临门一脚”; 私募MOM方面,多家券商资管、基金公司、基金子公司、私募基金备案 了多只产品。基金公司对于MOM非常积极。去年12月,招商、创金合 信、鹏华、华夏、建信等多
21、家基金公司上报了产品。2019年12月6日,证监会发布证券期货经营机构管理人中管理人(MOM) 产品指引(试行),而年初证监会已发布征求意见稿,向社会公开征求意见;12月25日、26日,创金合信、平安、招商、华夏、建信5家公募基金 上报7只MOM产品;2020年4月7日起,首批上报公募MOM的基金公司陆续进行辩论;现在(4月29日),辩论完成;2020年12月31日,首批公募MOM:招商惠润一年定期开放混合型发起 式MOM、创金合信群力一年定期开放混合型MOM、华夏博锐一年持有期 混合型发起式MOM、建信智汇优选一年持有期混合型MOM、鹏华精选群 英一年持有期灵活配置混合型MOM等5只产品获批
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