矿业权评估讲义ecao.docx
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1、矿业权的的概念矿业权是是指自然然人、法法人或其其他经济济组织依依法享有有的,在在一定的的区域和和期限内内,进行行矿产资资源勘查查或开采采等一系系列经济济活动的的权利。包含探探矿权和和采矿权权,探矿矿权是在在指依法法取得的的勘查许许可证规规定的范范围内,勘勘查矿产产资源的的权利;采矿权权是指在在依法取取得的采采矿许可可证规定定的范围围内,开开采矿产产资源和和获得所所开采矿矿产品的的权利。矿业权评评估是市市场经济济发展的的产物,特特指对矿矿产资源源使用权权矿业业权的价价值的评评价和估估算。矿矿业权价价值是指指矿业权权人依法法使用矿矿业权,勘勘查或开开采矿产产资源所所获得的的或支付付的货币币量。不同
2、的的评估目目的,同同一矿业业权,其其评估值值不同。矿业权的的法律特特征1、是矿矿产资源源所有权权派生出出来的一一种物权权2、具有有排他性性和主体体唯一性性3、权能能内容包包括对矿矿产资源源的使用用和收益益权,不不包括对对矿产资资源的处处分权个人认为为,作为为要素资资产和用用益物权权,无论论是探矿矿权还是是采矿权权,矿业业权价值值即矿业业权购置置成本及及其收益益,其应应该由矿矿业权投投资(勘勘查成本本或矿权权购置成成本)及及矿产资资源未来来开发所所分享的的超额收收益构成成,即矿矿业权投投资矿矿业权投投资收益益矿产产资源所所有者权权益。一定意义义上,探探矿权价价值是通通过优先先采矿权权取得、对对矿
3、产资资源未来来开发的的超额收收益来实实现,探探矿权价价值的内内涵并不不是勘查查权利的的价值而而是后续续采矿权权价值。矿业权评评估始于于19998年;20001年、220022年、220055年、220077年、009年举举行5次矿业业权评估估师资格格考试。4、取得得和转移移必须履履行严格格的法律律、行政政手续矿业权市市场矿业权出出让,也也称一级级市场。是指矿业权登记管理机关以批准申请(协议)、招标、拍卖、挂牌等方式向申请矿业权的民事主体授予探矿权、采矿权的行为。一级出让让市场矿矿业权评评估多指指的是矿矿业权价价款(“矿业权权价款”作为国国家权益益的专用用名词使使用):现阶段段指国家家出资勘勘查
4、投入入的权益益价值和和国家作作为矿产产资源所所有权人人所分享享的权益益价值。” 此处的矿产资源所有者权益,指本应在资源税和矿产资源补偿费中体现但未充分体现的市场溢价部分。矿业权转转让,也也称二级级级市场场。是指指矿业权权人以出出售、作作价出资资(包括括合资、合合作经营营和矿业业股票上上市)等等形式依依法转移移矿业权权的行为为。矿业权市市场特征征1、市场场主体国家矿业权人人矿业投资资人中介机构构2、市场场客体矿业业权3、竞争争性机制制矿业权评评估的目目的为矿业权权交易或或其他市市场经济济行为提提供为矿矿业权定定价的参参考意见见或依据据。l 以矿业权权出让为为目的l 以矿业权权转让为为目的l 以矿
5、业权权抵押为为目的l 以矿业权权出租为为目的l 以法律事事务或其其他咨询询服务为为目的矿业权评评估的作作用为市场交交易提供供一种专专家咨询询服务矿业权评评估的依依据1、行为为依据:评估委委托合同同2、法律律法规依依据:3、产权权依据:勘察许许可证和和采矿许许可证 4、地地质矿产产信息依依据 5、国国家的产产业政策策依据 6、行行业技术术经济指指标和市市场信息息资料矿业权评评估的基基本方法法成本途径径:根据形成成矿业权权的成本本作为价价值估算算的基础础,将影影响矿业业权的因因素半定定量化,通通过一定定的计算算达到估估算矿业业权价值值的目的的。采用单位位面积探探矿权价价值评判判法或资资源品级级探矿
6、权权价值估估算法评评估低勘勘查程度度探矿权权时,可可以利用用国土资资源管理理部门发发布的或或中国矿矿业权评评估师协协会建议议的单位位面积探探矿权价价值或资资源品级级探矿权权价值标标准。采用成本本途径:各类勘勘查工作作量的取取价(费费)标准准一般应应采用国国土资源源主管部部门及相相关管理理部门颁颁布实施施的国土土资源调调查预算算标准(或或类似价价格和费费用标准准),对对暂缺的的工作手手段预算算标准或或取价标标准不足足以满足足评估需需要的,可可以参考考相关行行业预算算标准(或或类似价价格和费费用标准准)。岩岩矿试验验、工地地建筑和和其他地地质工作作(含综综合研究究和编写写报告)等等间接费费用,对对
7、预查、普普查等综综合性地地质工作作阶段,可可以按直直接成本本的300%估算算;对专专项地质质勘查项项目等,可可以按间间接费用用的实际际构成项项目分项项估算确确定。市场途径径:指通通过将评评估对象象与近期期完成交交易的矿矿业权做做一系列列的对比比,调整整某些参参数,从从而确定定评估对对象矿业业权价值值的一类类评估方方法。收益途径径:指通通过估算算资产未未来预期期收益的的现值来确确定被评评估资产产价值的的一类评评估方法法(以下下主要介介绍折现现现金流流量法和和收入权权益法)。折现现金金流量法法基本原原理是,将将矿业权权所对应应的矿产产资源勘勘查、开开发作为为现金流流量系统统,将评评估计算算年限内内
8、各年的的净现金金流量,以以与净现现金流量量口径相相匹配的的折现率率,折现现到评估估基准日日的现值值之和,作作为矿业业权评估估价值。计算净现现金流量量现值采采用的折折现率中中包含了了矿产开开发投资资的合理理报酬,以以此折现现率计算算的项目目净现金金流量现现值即为为项目超超出矿产产开发投投资合理理回报水水平的“超额收收益”,也即即矿业权权评估价价值。折现现金金流量法法计算公公式为:式中:PP矿矿业权评评估价值值;CI 年现现金流入入量;CO 年现现金流出出量;(CICO)t 年净净现金流流量;i折折现率;t年年序号(tt=1,2,n);n评评估计算算年限。(一)财财务模型型现金流量量法的财务模型型
9、为:现金流入入量()销售收入入回收固定定资产残残(余)值值回收流动动资金现金流出出量()后续地质质勘查投投资(指指评估对对象需补补充地质质勘查工工作的地地质勘查查投资)固定资产产投资更新改造造资金流动资金金经营成本本销售税金金及附加加企业所得得税净现金流流量(即即现金流流入量现金流流出量)折现系数数净现金流流量现值值(净现现金流量量折现系系数)矿业权评评估价值值现金流量量法矿业业权评估估价值估估算表式式参见表表一。表一 现金流流量法矿矿业权评评估价值值估算表表序号项目名称称合计勘查期建设期生产期20年20年20年20年一现金流入入1销售收入入2回收固定定资产残残(余)值3回收流动动资金小计二现
10、金流出出1后续地质质勘查投投资2固定资产产投资3更新改造造资金4流动资金金5经营成本本6销售税金金及附加加7企业所得得税小计三净现金流流量四折现系数数五净现金流流量现值值六矿业权评评估价值值基本流程程:1核实实产权、确确定评估估基准日日;2核实实矿产资资源储量量,计算算可采储储量;可采储量量是收益益途径评评估矿业业权的基基础数据据,对评评估结论论公正性性、合理理性的影影响十分分显著。完完成一个个高质量量的评估估项目,评评估小组组应由地地质工程程师、采采矿工程程师、选选矿工程程师、会会计师等等专业人人员组成成,对地地质(储储量)报报告中的的资源储储量进行行分析利利用。3合理理确定假假设条件件,拟
11、定定或确定定开发方方案,确确定合理理的评估估技术、经济参参数评估人员员拟定或或确定的开开发方案案是用于于特定评评估目的的的一种种假设条条件,它它应从市市场、行行业的角角度合理理设定有有关参数数,不应应受当事事人利益益和经济济实力的的影响。矿业权评评估中,评评估人员员根据评评估对象象的资源源禀赋以以及矿床床开发条条件等实实际情况况,在有有关信息息资料充充分收集集和分析析研究基基础上,合合理确定定假设条条件下,采采用设定定的生产产力水平平和在当当前经济济技术条条件下最最合理有有效利用用资源和和最佳用用途开发发为原则则,确定定或模拟拟建立最最佳矿产产资源开开发方案案,确定定有关经经济、技技术、管管理
12、参数数。对评评估中所所参考的的矿产资资源开发发利用方方案或(预)可可行性研研究报告告或初步步设计或或矿山建建设生产产的实际际指标等等有关资资料应该该在评估估报告中中做出详详细分析析和评价价,即对对基本上上采用 (预)可行性性研究、矿矿山设计计或开发发利用方方案参数数作为评评估参数数的,必必须首先先对(预预)可行行性研究究、矿山山设计或或开发利利用方案案做出详详细、负负责的合合规性、合合理性及及相应的的社会生生产力水水平等方方面的评评述;对对没有编编制(预预)可行行性研究究、矿山山设计或或开发利利用方案案的,或或者评估估参数选选取时对对(预)可行性性研究、矿矿山设计计或开发发利用方方案主要要参数
13、进进行了调调整并对对评价指指标和结结论有重重大影响响的,需需要进行行项目经经济合理理性评价价,在评评估报告告中对经经济评价价结果和和社会生生产力水水平等有有详细表表述。4确定定折现率率;5列出出现金流流量表,进进行具体体的评定定估算工工作;6得出出矿业权评评估结论论。(1)资资源储量量和可采采储量 对参与与评估计计算的保保有资源源储量应应结合矿矿产资源源开发利利用方案案或(预预)可行行性研究究或矿山山设计分分析后分分类处理理:经济基基础储量量,属技技术经济济可行的的,全部部参与评评估计算算;内蕴经经济资源源量,属属技术经经济可行行的,包包括已通通过(预预)可行行性研究究、矿山山设计或或矿产资资
14、源开发发利用方方案编制制并审查查通过、基基建和生生产矿山山,以及及经分析析对比,有有理由认认为是经经济合理理的项目目,分类类处理如如下:探明的或或控制的的内蕴经经济资源源量(3331)和和(3332),全全部参与与评估计计算。推断的内内蕴经济济资源量量(3333)可可参考(预预)可行行性研究究、矿山山设计、矿矿产资源源开发利利用方案案或设计计规范的的规定等等取值。(预预)可行行性研究究、矿山山设计或或矿产资资源开发发利用方方案等中中未予设设计利用用的或设设计规范范未做规规定的,可可信度系系数在00.5-0.88范围取取值,具具体取值值应按矿矿床(总总体)地地质工作作程度、推推断的内内蕴经济济资
15、源量量(3333)与与其周边边探明的的或控制制的资源源储量关关系、矿矿种及矿矿床勘查查类型等等确定。矿矿床地质质工作程程度高的的,或(3333)资资源量的的周边有有高级资资源储量量的,或或矿床勘勘查类型型简单的的,可信信度系数数取高值值;反之之,取低低值。简单勘查查或调查查即可达达到矿山山建设和和开采要要求的无无风险的的地表出出露矿产产(建筑筑材料类类矿产等等),估估算的内内蕴经济济资源量量均视为为(1111b)或或(1222b),全全部参与与评估计计算。通过项目目经济合合理性分分析表明明,应属属边际经经济和次次边际 经济济的,不不参与评评估。地质勘勘查报告告、储量量核实报报告采用用以往资资源
16、储量量套改等等 原因因出现的的边际经经济基础础储量和和次边际际经济资资源量原原则 上不不参与评评估计算算。但设设计或实实际利用用的;或或虽未设设计 或实实际利用用,但评评估时进进行经济济分析认认为属经经济可利利用 的,可可视为(1111bb)、(1122bb)全部部参与计计算。预测的的资源量量(3334)? 原则则上不参参与评估估计算。采用现现金流量量风险系系数调整整法评估估时,属属技术经经济可行行的各类类资源储储量,包包括推断断的内蕴蕴经济资资源量(3333)和和预测的的资源量量(3334)?,全部部参与评评估计算算(不做做可信度度系数调调整)。(2)生生产能力力与服务务年限(3)产产品方案
17、案与采选选(冶)技术指指标(4)销销售收入入(5)投投资固定资资产投资资全部按按自有资资金处理理,不考考虑固定定资产投投资借款款。除后续续地质勘勘查投资资外,其其他的无无形资产产及其他他资产投投资不计计入投资资中。依据矿矿产资源源开发利利用方案案、(预预)可行行性研究究报告或或矿山设设计等资资料中的的固定资资产投资资数据,确确定评估估用固定定资产投投资时,合合理剔除除预备费费用、征征地费用用、基建建期贷款款利息等等,作为为评估用用固定资资产投资资。一般般包括分分部工程程费用(如如井巷工工程、设设备、房房屋建筑筑物)和和其他费费用,其其他费用用可以按按其投资资金额分分配到分分部工程程费用中中。作
18、为取值值依据的的资料必必须是由由具有规规定资质质的设计计单位正正式编制制的。(6)成成本费用用生产矿山山的采矿矿权评估估,选取取企业的的会计报报表中的的成本参参数时,一一般选择择一个年年度左右右的成本本费用的的平均值值经分析析后合理理确定(通常应应包含一一个完整整的财务务年度)国家和省省级政府府和主管管部门出出台的价价格调节节基金、资资源保护护资金、可可持续发发展基金金应参与与评估计计算。(7)税税金及附附加(8)折折现率与与折现系系数一、折现现率在运用收收益途径径评估矿矿业权价价值时,折折现率起起着至关关重要的的作用,它它的微小小变化会会对评估估结果产产生较大大的影响响。矿业权评评估中折折现
19、率一一般计算算公式为为:折现率无风险险报酬率率风险险报酬率率通货货膨胀率率式中,无无风险报报酬率和和风险报报酬率中中含有社社会平均均投资收收益率。风险是指指在一定定条件下下和一定定时期内内可能发发生的各各种结果果的变动动程度。(1)无无风险报报酬率亦亦称安全全报酬率率,一般般将国债债利率和和银行储储蓄利率率作为无无风险报报酬率的的参考标标准。(2)风风险报酬酬率则是是指冒风风险取得得的报酬酬与其投投资额的的比率。风风险报酬酬率取决决于投资资的风险险大小,风风险大的的投资,要要求的风风险报酬酬率就高高。在企企业经营营过程中中可能要要面临着着许多风风险,主主要有行行业风险险、经营营风险、财财务风险
20、险、社会会风险、政政治风险险等。行行业风险险主要由由行业特特点决定定的,矿矿业投资资特别是是前期投投入风险险较高;经营风风险是企企业在经经营过程程中,由由于市场场需求变变化、价价格变化化、生产产要素供供给条件件变化等等给企业业的未来来预期收收益带来来的不确确定性影影响;财财务风险险是企业业在经营营过程中中的资金金筹措、资资金营运运、资金金周转等等方面出出现的不不确定因因素对投投资收益益的影响响;社会会风险是是由于社社会经济济及政策策因素的的变化对对企业未未来预期期收益带带来的影影响;政政治风险险是由于于国家政政局及社社会不稳稳定对企企业未来来预期收收益的影影响。(3)通通货膨胀胀率。我我国通常
21、常以零售售物价总总指数表表示通货货膨胀率率。在评评估计算算中,对对项目未未来各年年收益测测算所采采用的价价格假定定是不变变的,实实际上未未考虑通通货膨胀胀因素,因因此,折折现率中中可暂不不考虑通通货膨胀胀因素。2矿业业权评估估中折现现率的选选择收益途径径各矿业业权评估估方法采采用统一一的折现现率。现阶段折折现率推推荐采用用区间指指标8%100%。勘勘探及生生产矿山山取低值值,详查查及以下下取高值值。对一一些高风风险矿产产、价格格波动大大的矿产产,可以以不限于于上述区区间范围围,根据据评估项项目的具具体情况况合理分分析确定定。对矿矿业权出出让评估估和国家家出资勘勘查形成成矿产地地的矿业业权转让让
22、评估,由由国土资资源部发发布具体体折现率率标准。二、折现现系数折现系数数是折现现率和时时间的函函数,是是未来资资金换算算成现在在资金的的换算系系数。 (ii=1,2,.,n)矿业权评评估中,自自评估基基准日次次日为评评估计算算起点,评评估计算算起点年年(i=1)按按零年(i1=0)折现现;若以以年末做做评估基基准日的的,评估估基准日日时点下下一年(i=11)按零零年(ii1=0)进行行折现;对以年年内的月月末做评评估基准准日的,评评估基准准日时点点当年(i=11)按零零年(ii1=0)进行行折现。(10)评评估结论论收入权益益法收入权益益法是基基于替代代原则的的一种间间接估算算采矿权权价值的的
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