投资风险案例分析.ppt
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1、一一丁氏建筑公司丁氏建筑公司 丁氏建筑公司是香港一家建筑承包商,公司承建工程已趋丁氏建筑公司是香港一家建筑承包商,公司承建工程已趋于饱和,市场经理预计一年内市场需求会上升于饱和,市场经理预计一年内市场需求会上升15%。董。董事会考虑了三种策略方案:事会考虑了三种策略方案:(1)购买新设备,以扩大生产能力,满足市场增长的需)购买新设备,以扩大生产能力,满足市场增长的需要;要;(2)加班工作,以扩大承包能力,满足市场增长的需要;)加班工作,以扩大承包能力,满足市场增长的需要;(3)继续满负荷运转,不再承包新工程,将市场增加的)继续满负荷运转,不再承包新工程,将市场增加的需要让给竞争对手或新的公司。
2、需要让给竞争对手或新的公司。经调查研究,三种方案在不同市场情况下的净收益及其概经调查研究,三种方案在不同市场情况下的净收益及其概率如下表所示率如下表所示 1.收益分析收益分析 计算三方案的期望值计算三方案的期望值EP EP1=2.00*0.6+0.4*0.3+0*0.1=1.32(百万元百万元)EP2=1.2*0.6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.92(百万元百万元)EP3=0.8*0.6+0.6*0.3+0.2*0.1=0.68(百万元百万元)从收益期望值来看,应该采取购置新设备的第一方案。从收益期望值来看,应该采取购置新设备的第一方案。此方案收益期望值最高为此方案收益期望值最高为13
3、2万元万元方案方案市场上升市场上升15%(概率(概率 0.6)市场稳定市场稳定(概率(概率 0.3)市场下降市场下降(概率(概率 0.1)12.00(0.6)0.4(0.3)0.0(0.1)21.2(0.6)0.6(0.3)0.20(0.1)30.80(0.6)0.6(0.3)0.20(0.1)2.分析风险分析风险 风险变异系数:风险变异系数:三个方案收益与风险分析结果整理如下表三个方案收益与风险分析结果整理如下表 从风险角度来看,方案从风险角度来看,方案3的风险最小,其变异系数为的风险最小,其变异系数为0.29 但收益也最低,为但收益也最低,为68万元。方案万元。方案1收益最大,风险也最高。
4、收益最大,风险也最高。此时如何决策取决于决策者风险偏好。此时如何决策取决于决策者风险偏好。方案方案收益期望值,收益期望值,EP均方差均方差变异系数变异系数11.320.840.6420.920.360.3930.680.200.29二二深圳填海造地工程深圳填海造地工程 深圳由于经济高速增长,土地越来越紧张,从而提出深圳由于经济高速增长,土地越来越紧张,从而提出一个填海造陆的计划,建造一个集装箱码头及附属设一个填海造陆的计划,建造一个集装箱码头及附属设施。施。项目规模:造地项目规模:造地25公顷,建造防波堤,延长原先的下公顷,建造防波堤,延长原先的下水道系统,重新安置现有的轮渡码头。水道系统,重
5、新安置现有的轮渡码头。最低的投标报价如下页图表所示最低的投标报价如下页图表所示项目项目报价报价1.准备工作准备工作56.002.现场清理现场清理0.303.公路工程公路工程22.00 4.土地建造和防波堤土地建造和防波堤343.005.建造码头建造码头152.006.抽水系统抽水系统64.007.排水涵洞排水涵洞37.00 8.取土区取土区52.00 9.非计划工程补偿费非计划工程补偿费30.00 小计小计756.00 价格上涨准备金价格上涨准备金50.00 不可预测费用不可预测费用73.00 总计总计879.30筹备委员会和投标者开了一次会议,协定项目筹备委员会和投标者开了一次会议,协定项目
6、4项目项目5和不可预测项目分别如下面表格所示。和不可预测项目分别如下面表格所示。项目项目4:土地填造和防波堤:土地填造和防波堤 百万元百万元 可能变化量可能变化量造价小计造价小计项目总计项目总计+50%514.501050.80+40%480.201016.50+30%445.90982.20+20%411.60947.90+10%377.30913.600343.00879.30-10%308.70845.00-20%274.40810.70-30%240.10776.40-40%205.80742.10-50%171.50707.80 项目项目5:建造码头:建造码头 百万元百万元 可能变化
7、量可能变化量造价小计造价小计项目总计项目总计+50%228.00955.30+40%212.00940.10+30%197.60924.90+20%182.40909.70+10%167.20894.500152.00879.30-10%136.80864.10-20%121.60848.90-30%106.40833.70-40%91.20818.50-50%76.00803.30 不可预测费用不可预测费用 百万元百万元 可能变化量可能变化量造价小计造价小计项目总计项目总计+50%109.50915.80+40%102.20908.50+30%94.90901.20+20%87.60893.
8、90+10%80.30886.60073.00879.30-10%65.70872.20-20%58.40864.70-30%51.10857.40-40%43.80850.10-50%36.50842.80可能可能变变化量化量/%20 10 -10 -30900土地填造和防波堤土地填造和防波堤建造建造码头码头不可不可预测费预测费用用850总费总费用用/百万元百万元筹委会和投标者一致认为这三项风险性最高,需要经常筹委会和投标者一致认为这三项风险性最高,需要经常监控。监控。对三项进行敏感性分析,以期把握最敏感性对三项进行敏感性分析,以期把握最敏感性因素并加以严格监控,使项目承担风险最小。具体分因
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