第视频行业.docx
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1、第视频行业 2019Q1头部视频网站的付费用户增长出现分化,但行业付费红利依旧。19Q1爱奇艺的付费用户达到9680万,环比增长11%(单季度增加940万),芒果付费用户为1331万,环比增长24%(单季度增加256万),而腾讯19Q1的付费用户与18Q4持平,未见显著增长,头部视频网站季度用户增长出现分化;头部视频网站除腾讯的付费用户增速呈下滑趋势外,爱奇艺、芒果的付费用户增速均较为稳定,19Q1整体付费用户增速基本都超过50%(腾讯同比增43%),行业同比增速依然维持较高增长。 测算,视频行业付费用户的天花板在2.5亿左右,爱奇艺、腾讯等第一梯队的平台向上还有1倍以上的成长空间,行业用户红
2、利依然存在,核心仍取决于内容和产品(19Q1爱奇艺自制综艺青春有你、自制剧黄金瞳等有效带动会员增长),自制能力强,差异化内容显著的平台能在行业竞争中占据优势。2017Q1-2019Q1头部视频网站付费用户增长2019Q1网络剧集及综艺播放表现TOP10 视频行业付费用户的增长主要源自行业付费率的提升,视频月活用户增长放缓。目前爱奇艺及腾讯的MAU均超过5亿,优酷的MAU达到4亿以上,巨大的流量基础下增量用户的增长自然放缓,19年4月腾讯与爱奇艺的MAU同比增速均低于15%,优酷出现负增长,我们预计19年视频行业流量增速在10%-20%之间。另一方面,视频网站的行业付费率持续提升,19Q1爱奇艺
3、及腾讯的付费率达到了17%-18%,芒果的付费率也提升至12%,付费用户的增长依赖于存量用户的转化。头部视频网站付费率不断提升 一、内容成本改善+平台价格策略调整 成本端,演员片酬下降有望推动行业内容成本增速回落。伴随政府就演员片酬提出的相关指导性意见以及行业对市场定价的逐步规范,18年下半年演员片酬开始下调,从而缩减了视频网站的内容成本。2019年视频网站在内容成本端将持续改善,预计成本增速出现回落,视频网站的亏损率有望收窄。抑制演员片酬的相关政策及行业声明 国内视频网站与美国流媒体市场均处于激烈竞争的市场环境,同时叠加经济下行带来的广告招商压力,短期2年内不排除头部视频网站联合提价的可能性
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