产品市场和货币市场的同时均衡.ppt
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1、或附(原始)、四部门收入决定模型附(原始)、四部门收入决定模型1或 四部门均衡收入四部门均衡收入2第一节第一节 投资的决定投资的决定 第二节第二节 IS IS曲线曲线 第三节第三节 利率的决定利率的决定 第四节第四节 LM LM曲线曲线 第五节第五节 IS-LM IS-LM模型:产品市场与货币市场的同时均衡模型:产品市场与货币市场的同时均衡 第十四章第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡3前言v凯恩斯经济学一个重要特点是说明产品市场产品市场和货币市场货币市场并非相互独立,货币对经济的影响并非中性。v本章说明产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型。vIS-LM模型
2、是由英国希克斯希克斯根据凯恩斯通论而发展出来的。vIS-LM模型是宏观经济学的最核心的理论。v它进一步勾画了凯恩斯的整体思想体系,并为下一章分析经济政策效果提供一个工具。4 一、实际利率与投资一、实际利率与投资 二、资本边际效率的意义二、资本边际效率的意义 四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线 三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线 第一节第一节 投资的决定投资的决定 五、预期收益与投资五、预期收益与投资 六、风险与投资六、风险与投资 七、托宾的七、托宾的“q”“q”说说5v投资投资是指资本的形成,即社会实际资本的增加,包括厂房、设备和存货的增加、新住宅的建筑等,其中主要是厂房、设备的增
3、加。v购买证券、土地和其他财产,不能算投资,而只是财产权的转移。投资的含义和种类投资的含义和种类 固定投资存货投资投资重置投资净投资投资6投资和资本存量的关系投资和资本存量的关系v资本存量的变化量就是投资量v净投资(I)=总投资-重置投资7v(1)实际利率(成本)。实际利率(成本)。与投资反向变动。影响投资的因素影响投资的因素v(2)预期收益率预期收益率。与投资同向变动。v实际利率=名义利率通货膨胀率v3%=v(3)投资风险(不确定性)投资风险(不确定性)。与投资反向变动。8v(1)实际利率(成本)。实际利率(成本)。与投资反向变动。实际利率与投资实际利率与投资v实际利率=名义利率通货膨胀率v
4、3%=v投资是利率的减函数。9投资函数投资函数投资收益投资成本考虑考虑投资收益投资收益和和投资成本投资成本。投资与利率反方向变动。I Ir rI00 0MECMECI1I2r r0 0r r1 1r r2 2r r0 0r r1 1或 10u投资函数u线性投资函数ve:自主投资:自主投资,是即使r=0时也会有的投资量。vd:投资系数:投资系数,是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每上升或下降一个百分点,投资减少或增加 的数量。或11 贴现贴现含义含义:把未来收益转化为现期收益称为贴现。贴现根源于资源的稀缺性。R1=R0(1+r)vR2=R0(1+r)2vvR n=R0(1+r)n现值现值
5、R0与未来收益与未来收益Ri同方向变动,与利率反方向变动。同方向变动,与利率反方向变动。三、资本边际效率三、资本边际效率(MEC)12u资本边际效率:是一种贴现率贴现率,这种贴现率正好使一项资本品使用期内各项预期收益的现值之和等于资本品供给价格或重置成本。(411,481(411,481页例题页例题)u随着投资的增加随着投资的增加MECMEC具有递减趋势具有递减趋势 (1)投资增加,在短期,对资本品的需求增加,资本品供给价格上升,若预期收益既定,则MEC下降;(2)在长期,产品供给增加,价格降低,预期收益减少,若供给价格既定,则MEC下降。I资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECr r0预期收
6、益既定,供给价格越大,MEC越小;供给价格既定,预期收益越大,MEC越大。u资本边际效率曲线就是投资曲线13资本边际效率MEC的计算vR为资本供给价格vR1、R2、Rn等为不同年份的预期收益vJ为残值v资本边际效率是一种贴现率,它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益,因此它代表投资的预期收益率。14 一、实际利率与投资一、实际利率与投资 二、资本边际效率的意义二、资本边际效率的意义 四、投资边际效率曲线四、投资边际效率曲线 三、资本边际效率曲线三、资本边际效率曲线 第一节第一节 投资的决定投资的决定 五、预期收益与投资五、预期收益与投资 六、风险与投资六、风险与投资 七、托
7、宾的七、托宾的“q”“q”说说15七、托宾的七、托宾的“q”说说p企业的市场价值与其重置成本之比可以作为衡量要不要进行新投资的标准。v如果1,则企业的市场价值高于其资本的重置成本,因而有新投资。v如果1,可以便宜地购买另一家企业,而不要新建投资。所以,不会有新投资。u企业的市场价值/其资本的重置成本。16第二节第二节 IS曲线曲线一、两部门一、两部门ISIS曲线及其推导曲线及其推导二、二、ISIS曲线的斜率曲线的斜率三、三、ISIS曲线的移动曲线的移动171 1、ISIS曲线方程曲线方程两部门均衡收入 IS曲线的方程 模型 或 一、两部门一、两部门ISIS曲线及其推导曲线及其推导182 2、I
8、SIS曲线曲线 Y YIS曲线r r0 0vIS曲线是产品市场上均衡收入与利率各种组合的轨迹。vIS曲线上的 任一点所对应的收入都是均衡收入均衡收入。19Irr投资需求函数i=i(r)储蓄函数s=y-c(y)均衡条件i=s 产品市场均衡产品市场均衡i(r)y-c(y)r2r1r2r13 3、ISIS曲线的推导图示曲线的推导图示I I Y Y I I1 1 I I2 2 Y Y1 1 Y Y2 2 S S S S2 2 S S1 1 ISIS I I2 2 I I1 1 Y Y Y Y1 1 Y Y2 2 S S S S1 1 S S2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 E E F F 204
9、、IS曲线以外的点的分析曲线以外的点的分析vIS曲线以外各点所对应的收入都不是均衡收入:(1)曲线右上方的点H:IS(2)曲线左下方的点G:IS Y YIS曲线曲线r r0 0I SSF FH HY Y1 1r r1 1r r2 2G GE E21二、二、IS曲线的斜率曲线的斜率v(2)斜率绝对值与斜率绝对值与d负相关负相关。vd越大 r i较多 y较多 IS曲线越平坦。v为负的原因:为负的原因:v(1)斜率的绝对值与斜率的绝对值与负相关负相关;v越大越大Ki越大越大 r引起投资变动时引起投资变动时,y越多越多 IS曲线平曲线平坦坦。r r r ri i i iADADADADy y y yd
10、 d d dyyyyyyyyf f f fK K K Ki i i i22 Y YIS1r r0 0IS223ISIS曲线模型曲线模型ISIS曲线方程曲线方程ISIS曲线斜率曲线斜率附:三部门经济中的附:三部门经济中的IS曲线曲线定量税定量税均衡国民收入均衡国民收入24ISIS曲线模型曲线模型ISIS曲线方程曲线方程ISIS曲线斜率曲线斜率均衡国民收入均衡国民收入比例税比例税25vIS曲线的斜率的绝对值与边际税率曲线的斜率的绝对值与边际税率t正相关。正相关。ISIS曲线斜率曲线斜率26附:四部门经济中的附:四部门经济中的IS曲线曲线模型模型方程方程斜率斜率比例税比例税27vIS曲线的斜率的绝对
11、值与边际进口倾向曲线的斜率的绝对值与边际进口倾向 正相关。正相关。28三、三、IS曲线的移动曲线的移动vC0、I0、G0、X0的增加,或者T0、M0的减少引起IS右移;vC0、I0、G0、X0的减少,或者T0、M0的增加引起IS左移。r rY Y0 0ISISISISr r0 0Y Y1 1Y Y2 2A AB B29复习:复习:IS曲线的斜率曲线的斜率v(2)斜率绝对值与斜率绝对值与d负相关负相关。vd越大 r i较多 y较多 IS曲线越平坦,斜斜率的绝对值越小率的绝对值越小。v为负的原因:为负的原因:v(1)斜率的绝对值与斜率的绝对值与负相关负相关,与边际税率与边际税率t正相关,与边际正相
12、关,与边际进口倾向进口倾向 正相关正相关v越大越大Ki越大越大 r引起投资变动时引起投资变动时,y越多越多 IS曲线平曲线平坦,坦,斜率的绝对值越小斜率的绝对值越小。r r r ri i i iADADADADy y y yd d d dyyyyyyyyf f f fK K K Ki i i i30第三节第三节 利率的决定利率的决定一、利息与利率一、利息与利率二、货币供给二、货币供给三、货币需求三、货币需求 四、均衡利率的决定四、均衡利率的决定 五、均衡利率的变动五、均衡利率的变动31v利息利息 是人们放弃眼前消费或节制眼前欲望的报酬。是人们放弃眼前消费或节制眼前欲望的报酬。v凯恩斯认为,凯恩
13、斯认为,利息利息是放弃流动性偏好流动性偏好的报酬。v流动性(流动性(Liquidity):指资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力。货币、债券、股票、不动产和其他形式的实物资产的流动性依次递减。v人们都偏好持有流动性强的资产,即都偏好流动性。如果让人们放弃流动性强的资产,即放弃流动性偏好,就必须支付一定的报酬,这种报酬,就是利息。v流动性偏好流动性偏好是指,由于货币使用上的灵活性,人们宁肯以牺牲利息收入而持有不生息的货币来保持财富的心理倾向。1、利息、利息一、利率决定于货币的需求和供给一、利率决定于货币的需求和供给32v利率利率(Interest Rates),表示一定时期内利息量与本金的比率
14、。v利率利率是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。v凯恩斯把利率看作是“使用货币的代价”。v利率的高低与市场上的货币供求货币供求有关。v利率与货币需求正相关。与货币供给负相关。2、利率、利率33v流动性偏好流动性偏好 又称灵活偏好,指人们愿意以货币形式或存款形式保持某一部分财富,而不愿以股票、债券等资本形式保持财富的一种心理动机。(百度解释)v流动性偏好这一概念是凯恩斯最先提出来的,是他的三大心理规律(边际消费倾向、资本边际效率、货币的流动性偏好)之一。v放弃流动性偏好放弃流动性偏好 就是放弃对货币的偏好。v利息利息就是暂时放弃货币即把货币借给他人使用所得到的报酬。v利息的多少由利率决定。
15、34二、货币的需求动机二、货币的需求动机 1、含义和假定 2、货币的交易动机 3、货币的预防动机 4、货币的投机动机 5、货币需求函数与需求曲线 35v货币需求货币需求 是指除银行以外的经济主体在每一利率下愿意且有能力持有的货币量。1、货币需求的含义和假定、货币需求的含义和假定v两种资产:货币和债券货币和债券v持有货币没有收益,持有债券能得到一定的利息收入。v 既然货币不能直接当作使用价值,手持货币也得不到利息收入,即手持货币要花费一定的机会成本(利息),公众(除银行以外的持有货币的经济主体统称为公众)为什么还要持有货币呢?v公众持有货币是出于交易、交易、(谨慎谨慎)预防和投机三种动机。预防和
16、投机三种动机。36v(1)定义:)定义:货币的交易动机是指个人和企业需要货币是进行正常的交易活动(即购买支出)。v(2)根源:)根源:交易动机根源于人们的收入和支出的不同步性或在时间上的间隔。v(3)决定因素)决定因素vA、收入收入,收入越高,交易数量越大。vB、交易数量的大小交易数量的大小。v由于交易数量与国民收入正相关,故交易货币需求量就直接依存于收入水平,即交易货币需求是收入的函数。2、货币的交易动机、货币的交易动机37v(1)定义:)定义:预防动机是指公众为预防意外支出而持有一部分货币的动机。如事故、失业,疾病等。v(2)根源:)根源:预防动机产生于收入和支出不确定性。v(3)决定因素
17、:)决定因素:收入收入3、货币的(谨慎)预防动机、货币的(谨慎)预防动机38L10 0L10rk是交易货币需求量对收入变动的反映程度。L10 0L10YY0交易货币需求曲线交易货币需求曲线预防需求与交易需求综合在一起,统称为交易货币需求。交易货币需求。L11Y1L1139v(1)定义:)定义:人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。v(2)根源)根源:未来利率的不确定性。v(3)货币的投机需求与利率负相关货币的投机需求与利率负相关。v(4)两个极端情况:当利率特别高当利率特别高人们普遍认为利率高于临界利率时,投机货币需求量为零。当利率特别低当利率特别低 全体金融资产持有者都
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