比亚迪股份有限公司融资战略管理研究 (1).docx
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1、前 言21世纪是企业进入策略管理的时代,资金是企业持续从事生产经营的基本条件,融资战略是以长期和整体前进的眼光去对待和从事资金的筹集与运用的,在复杂多变的运营环境中,一旦企业资金出现短缺而导致企业资金周转困境的,则必定会带来企业的毁灭。因此企业的融资战略对企业的长期稳定发展提供了强有力的保证,是企业的根基,是企业走向市场化、国际化必须首先考虑的关键问题。如今实施有益的企业融资战略管理已经成为了我们国家的现代化企业持续稳定发展的必要问题。但是现如今很多的企业融资管理理论并未上升到战略的高度层次,这也就致使了很多的企业缺少总体的、宏观的和持久的融资指导方法,往往呈现出了资金链断裂的场面。因此,企业
2、必须要具备长远的战略思想,从长远发展来考虑和组织企业的可持续融资行为,从而确保企业的高速健康持久发展。本文通过对比亚迪股份有限公司的深入调查研究,积极思考如何将融资战略管理思想有效地运用到公司发展计划上,期望对与比亚迪股份有限公司相类似的企业的发展提供一些具有价值的建议。理论意义上是对融资战略管理理论进行研究,以中国企业发展的环境为背景,结合融资战略理论的发展,针对国内企业的融资战略理论进行研究,具有较高的理论意义。现实意义上是通过对比亚迪公司的融资渠道,信用状况等方面的研究,来进一步的分析出更加适合公司盈利,公司发展壮大的建议,从而进一步的发展比亚迪公司在新能源汽车行业方面的拓展,避免公司融
3、资方面的弊端导致公司的资金链遭到破坏,股东撤资等负面影响的出现,使得比亚迪公司走上一条更加宽广的大道。设计出适合比亚迪股份有限公司的融资战略异常重要。比亚迪公司制定融资战略的角度要更长远、更科学,要更能够为本公司不断创造新的竞争优势。在研究方法上本文是以比亚迪股份有限公司的战略性的融资活动为研究对象,通过分析比亚迪股份有限公司融资活动的内部外部环境和经营战略等,主要是通过观察分析比亚迪公司新能源汽车产业的经营业绩,融资渠道,销售情况等进一步的分析比亚迪公司的融资战略的优劣势,进而提出相应的改进措施,同时也会借鉴国内外投资企业先进的融资战略管理经验,并且结合比亚迪公司的具体情况,在财务环境变化的
4、条件下对融资战略进行有效的规划。结合比亚迪公司实际经营发展现状,综合利用融资渠道图、案例分析等多种手段探讨适合比亚迪公司成长发展所需要的公司融资战略,以此来为比亚迪股份有限公司的发展提供稳定的可靠的财务保障,最后找出适合比亚迪公司发展的多元化的融资发展战略。在研究文献方面国内的企业融资战略的研究是远远晚于国外的研究的,并且国内的企业融资战略之前相较于国外也相对不成熟,不全面,不细致。相反,国外的企业融资战略思想体系却相对完善成熟。而对于国内所产生的融资战略思潮的最主要的原因在于现实的需要。其理论每次的更新都与瞬息万变的环境有关。企业外部环境每天都在不停地变化,政治环境、经济环境、行业环境和金融
5、环境等都无时无刻不对企业产生影响。与我国的金融市场相比较,欧美等西方发达国家的金融市场更加的成熟,并且他们对企业的融资策略的研究也相对较早,相应的欧美国家所总结的融资结论研究成果及理论发展成果也相对较多。1930年爆发的全球性金融危机,使得财务管理人员开始懂得融资决策的重要性,20世纪60年代市场前所未有的激烈竞争,导致财务人员又开始认识到融资管理控制的重要性,而20世纪80年代中期世界格局的重大变化,使得更加严峻,更加激烈的竞争环境呈现在了人们的眼前,最后也使得公司的人员更加充分认识到了融资战略理论的重要性。早期的资本结构理论可以划分为以下三种:分别是净收入理论、净经营收入理论和介于两者之间
6、的传统折衷理论。DURANT在1952年的时候曾经对净经营收入理论进行了一定的修订改进,并且也提出了传统折衷理论。DURANT认为,在企业的融资战略之中,股票所占据的成本和负债所占据的成本是相对稳定的,因此企业存在着一个低于100%的债券融资比例的最佳融资结构,即企业有一个合理划分的股票融资和债券融资比例的融资结构。随着改革开放政策的实施,我们的国家在飞速发展前进着,在这不断增强的国家经济中,中国也因此成为了高速发展中的新兴加转型的经济体,但是由于中国的特色社会主义市场经济体系,监管及制度环境存在的特殊性和差异性,所以对于国外的理论框架是不可以简单照搬模仿的,不仅会对公司生产经营产生严重的消极
7、影响,而且还会导致研究者不用心于探索研究创新。我们应根据国家的实际情况去设计出适合于中国国情的理论框架。晋自力(2012)认为企业融资战略是企业根据公司的生产经营需要等其他活动对资金的需要,通过战略分析,进而采取适当的方式获取资金的一种战略。郑永艳(2013)通过对我国企业融资现状进行分析,查找出融资中存在的困难,同时寻找出克服融资困难的解决措施。唐丽春(2012)认为企业的核心竞争力具有特定的生命周期,因此在不同的发展阶段,企业所要面对的经营风险和财务风险也会相应地不同,进而需要制定和实施的融资战略也存在着较大的差异,所以企业应当根据各自的核心竞争力生命周期的不同阶段做出相应的融资战略选择。
8、作为公司的管理层,就必须从战略发展的高度对融资过程进行调控,通过一系列不断的完善和优化融资管理的程序,解决融资过程中所遇到的各种各样的问题,保证企业的融资的顺利进行,以此促使企业能够更好、更健康的发展。前言理论基础融资战略存在问题及其建议融资战略的管理与实施结论与展望第一章 理论基础第一节 企业融资内涵融资是公司的资金筹措的方式与过程,融资也是一个融资公司根据公司自身的生产经营情况、资金的拥有量和公司的未来发展经营道路上所需的资金的需要,通过一系列的科学详尽的分析,研究,预测,决策,并且采用相应的解决方式,从特定的渠道向公司的投资者和债权人筹集资金,组织资金的供应,以此来保证公司的正常的生产经
9、营活动,经营管理活动等需要的理财行为。公司筹措资金的动机遵循了一定的原则,即通过一定的渠道和一定的方式去进行资金的筹措。一般来讲,公司筹集资金会有三大目的:企业为了扩张、企业为了还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。公司的融资方式,即公司的融资的渠道可以分为两大类别:债务性融资以及权益性融资。债务性融资包含了银行贷款、发行债券以及应付票据、应付账款等等,权益性融资则主要是指股票融资。其中债务性融资是构成了负债的,公司需要按期定时地去偿还约定的本息,债权人则一般不会参与企业的经营决策,对资金的运用也没有决策权。相反权益性融资则是构成了企业的自有资金,投资者有权利去参与企业的经营决策,有
10、权利去获得企业的红利,但是却无权去撤退资金。具体详述的来说,公司的融资方式一般有以下几种:(1)银行贷款。银行是企业最主要的融资渠道。(2)股票筹资。股票具有永久性的特点,无到期日,并且也无需归还,没有还本付息的压力等特点,所以筹资风险较小。(3)债券融资。债券融资是企业依据法定的程序发行的、并且约定在一定的期限内还本付息的有价证券,表明发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券的持有人不参与企业的经营管理,但是有权去按期收回约定的本息。(4)海外融资。企业可供利用的海外融资方式包括国际商业银行贷款,国际金融机构贷款和企业在海外各主要资本市场上的债券、股票融资业务。(5)融资租赁。融资租赁是
11、通过融资与融物的结合,同时兼顾了金融与贸易的双重职能,对于提高企业的筹资融资效益,推动与促进企业的发展进步,有着十分显著的效果。融资相应的也可以分为直接融资和间接融资。直接融资是指不经过金融机构的媒介,而是由政府、企事业单位和个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动,其融通的资金是直接用于生产、投资和消费活动的。间接融资则是通过金融机构的媒介,由最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动,如企业向银行、信托公司进行的融资等等。第二节 企业融资战略内涵企业的融资战略是企业整体战略的重要组成部分,在企业的发展历程中占据着不可比拟的重要作用,企业融资主要就是为了企业投资提供资金支持。企业
12、投资战略直接体现了企业的战略目标,企业投资战略形式主要体现为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资(如研究开发投资、品牌投资等等)、项目投资、证券投资、产业投资和风险投资等。一般来讲,企业融资战略作为一个系统可以分为总体战略、事业部发展战略和职能战略三个层次,其中职能战略又被详尽划分为了财务管理战略、营销管理战略、人力资源管理战略、生产管理战略等一系列不同的战略。而融资战略是财务管理战略的一个重耍的组成部分,因此它属于企业职能战略的一种。融资战略是企业融资活动的指导思想和目标,是企业对融资系统化的安排和计划。融资战略包括战略标的制定、执行及结果考核。第二章 比亚迪公司融资战略存在问题以及建议
13、第一节 比亚迪公司简介成立于1995年的比亚迪股份有限公司(BYD)是一个在香港上市的中国民营企业。比亚迪公司的英文名字是“buildyourdreams(简称“BYD”)”,它的意思是“成就梦想”。比亚迪股份有限公司分别在广东、宁波、北京、长沙和西安等地区建立了九大生产基地,其面积总数达到了1,000万平方米以上,并且在欧洲、美国、韩国、日本、印度、台湾、香港等地也分别设立了相应的分公司或者是办事处,现如今比亚迪股份有限公司的员工数目已经在14万人以上了。比亚迪股份有限公司(BYD)一直是秉持着“技术为王,创新为本”的公司核心发展理念,20多年以来,比亚迪股份有限公司(BYD)平均每年都会以
14、翻倍的速度在迅速扩张着,从最初的资本金250万扩张到了市值300亿元,可以说比亚迪股份有限公司在中国汽车行业乃至整个民营企业界中都算得上是一家极具传奇色彩的企业。他们先从手机的电池业务开始起步,紧接着就跨界进入到了完全陌生的汽车行业,并且快速地成为了新能源汽车行业的先驱领导企业,同时比亚迪股份有限公司也长期的占据了行业的领先地位。从汽车制造的“门外汉”到凭借着生产单款车型F3就突破10万辆的销售“奇迹”,从单一的充电电池生产到一跃跻身为世界手机行业举足轻重的多元化手机零部件的集成供应商,比亚迪只花了极少的时间,就凭借独特的垂直整合模式成功打造了具有国际水平的技术创新平台。今天,比亚迪股份有限公
15、司已经拥有了IT,汽车和新能源三大产业,其中主要是以新能源和汽车作为主要领域。公司在快速生产各种高、中、低端系列燃油轿车的同时,也在当时国家大力提倡循环经济的面前,在庞大的汽车市场需求面前,在石油等能源濒临短缺的现状面前,大力发展新能源汽车。比亚迪公司的IT产品则是主要涵盖了二次充电电池、液晶显示屏模组、电脑键盘、柔性电路板、高清摄像头、充电器等产品。他们的主要客户是诺基亚、摩托罗拉、三星等世界通讯业顶端的客户群体。现如今,比亚迪公司作为全球领先的二次充电电池制造者,IT及电子零部件产业也已经覆盖了手机所有核心零部件及组装业务。镍电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额也均已达到第一位。产
16、业多元化 IT产业, 汽车产业,新能源产业产品多元化 电池:锂电池,铁电池,太阳能电池 手机:电池,充电器,机构件,LCD,CAMERA 汽车:燃油汽车,双模汽车,纯电动汽 轨道交通垂直整合 电池:金属电池材料电池电池块 手机:除主板外的零部件整机 汽车:除轮胎,玻璃外的零部件整车 能源:太阳能,铁电池储能电池比亚迪企业发展变革图图2.1 比亚迪产业布局发展新能源20112003进入汽车行业A股上市2008图2.2 比亚迪公司企业发展变革第二节 新能源汽车行业发展历程一、经济水平的提高,汽车数量逐年增加二十世纪的六七十年代,因为生活条件的不允许,人们舍不得吃肉,只有在特殊的日子比如过年,结婚的
17、时候才会买一些肉来解解馋,进入到80年代的时候,随着国民经济的飞跃发展,人们的生活水平也在逐渐提高,在新春年夜饭中,肉、蛋、禽类等渐渐地丰富了起来。在90年代,全国各大菜系开始互相渗透,海外食品也顺风进入到了国内,百姓餐桌上的花样也多了起来。进入21世纪,传统烹饪已经难以满足人们的多样口味,年夜饭的吃法也在不断更新.从过去的生活必需品凭票供应,再到现如今的网络购物,“海淘”“代购”等不同购物方式的层出不穷,反映出的是我们国家生活物质水平的提高,国人更加有魄力的去消费,也更加有意愿去消费的现状。并且在上世纪的80年代至90年代间,随着我们国家改革开放政策的不断推进,居民家庭中青睐的“三大件”也从
18、之前的手表、自行车和缝纫机转变成了冰箱、彩色电视机、洗衣机这三大件。进入新世纪,在高科技技术迅速发展的大环境背景下,家庭消费也随之向现代化、科技化的方向前进,移动电话、电脑、家庭轿车也逐步走入中国万千平常百姓家中,人们开始追求高品质生活,而不是之前的追求温饱的状态,这正是人们生活水平不断提高、消费能力不断增长的最佳表现,也正是因为居民的人均可支配收入的不断增长,人均消费能力的逐步提高,汽车产业也因此得以迅速发展起来,人们拥有汽车的数量也在逐年的增加中。表2.1 我国2012-2016年汽车拥有量20122013201420152016私人汽车拥有量(万辆)8838.6010501.681233
19、9.3614099.116330.22民用汽车拥有量(万辆)10933.0912670.1414598.1116284.4518574.54私人汽车增长率18.82%17.50%14.26%15.82%私人汽车占民用汽车比率80.84%82.89%84.53%86.58%87.92%图2.3 我国2012-2016年汽车拥有量二、环境污染严重,能源危机加重,新能源型汽车开始出现近几年来,我国汽车工业实现了突飞猛进的发展。汽车产业促进了国家的经济繁荣、给人民的生活带来了诸多的便利,但是也相应的造成了能源匮乏和环境污染这两个国际性的问题。在北京、上海、南京,深圳等大城市中,机动车排放的污染物就已经
20、占据了大气污染物排放总量的80%,并且石油的缺口量也在逐渐增大,正因为之前的传统型汽车的主要动力来自于石油提炼而成的汽油,因此资源枯竭越发严重。随着经济的快速发展,社会群众的环保意识的觉醒与增强,越来越多的新概念名词开始在人们口中被提到,例如环保经济,低碳经济、节能减排,绿色出行等等。特别是在汽车领域上,因为传统汽车的制造没有考虑过多的环境污染问题,只是一味的想到了速度,方便,省时省力,因传统汽车而引起石油等不可再生资源迅速减少以及造成空气污染问题已然成为了制约着人类发展和前进的首要核心性的问题。因此在2009年开始国务院及四部委就相应地出台了一系列的政策去推进新能源汽车的示范推广。新能源汽车
21、为我国缓解能源危机、完成节能减排目标、改善大气环境污染和汽车产业转型升级提供了重要的突破口,是汽车行业能够持续稳定,健康发展的重要举措。表2.2我国2011-2014年中国原油进出口进口量同比出口量同比20112.538+6.050.02517-16.920122.710+6.790.02432-3.2720132.820+4.030.01617-33.520143.084+9.450.00600-62.89如表2.2所示,我国2011-2014年原油进口出口图可知,中国的原油出口量在最近几年有所下降,而进口量却在逐年增长。三、新能源汽车克服种种困难,逐步成长因为我们国家的新能源汽车行业还是暂
22、时处于产业的发展初级阶段,所以相应地存在着诸如市场发展不完善、竞争力不强、投入大,产出少,成本较高等等一系列问题。而这些问题都是新能源汽车成长中非常可怕的问题,并且会带来意想不到的危害,致使他们成长受阻,发展进度缓慢。随着供给侧改革政策的实施和不断推进,我国汽车行业受到了极大的挑战,即传统汽车行业。新能源汽车也逐渐成为了后续汽车行业发展的大趋势。并且对待能够缓解环境污染,减少能源损耗的新能源汽车,政府也出台了一系列的帮助政策,进一步帮助新能源汽车产业的发展,例如通过增加政府补助,鼓励银行信贷,完善资本市场制度等方式。图2.4 我国2014-2016年新能源汽车销售量如图2.4所示,我国2014
23、-2016年新能源汽车的销售量图可知,在我国未来石油能源短缺且能源消费结构急需调整的情况下,我国新能源汽车的销售量在逐年增加,而增长的数据则间接表明了新能源汽车将是我国汽车行业未来的发展趋势的结论。表2.3 我国2014-2016年汽车销量状况表变量2014年2015年2016年全国汽车销量(万辆)2,3492,459.82,802.8销量增长6.9%4.7%13.7%新能源汽车销量(万辆)7.4833.150.7新能源汽车销量增长323.8%340%53%第三节 比亚迪公司融资战略管理存在的问题长久以来,我国企业的融资渠道主要就是依靠财政拨款和银行信贷这两种方式,并且始终坚持着计划经济时代所
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