证劵投复习资料.docx
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1、第一章证券投资学导论1. 1. 1证券投资学的研究对象 证券投资学是门涉及政濃经学、货币银行学、财政学、会计学、藪量经渉学等众多学科门类,具有很 强的综合性的学科.它属于应程经济学的范畴,是应用经济学的个分支学科. 证券投资学的研究对象是证券揑声落动及其那津。 具体来说,就是证券的发 交易、分析、选择、组织管理和证券市场的运行规律等。 证券投资学的研究目的:为粳长者提快具体而科学的方法和基本技巧,并从以前的投资经验中总结出具有 规律性的投资原理和原则,帮助投资者减少风险,促进证券交易活动的开展。1. 1. 2证券投资学的基本内容 证券投资的基本知识和基本理论, 证券投资的主体分析; 证券投资的
2、客体研究; 证券投资市场机制介绍; 证券投资的分析和管理; 国际证券研究。1. 2. 1有价证券2. 2. 1有价证券3、有价证券的性质 具有资本的属性 是种虚拟资本4、有价证券的基本特征 收益性 流动性 风险性 价格波动性1. 3. 1投资的概念与特征(-)投资概述1、投资的概念投资(investment)就是为了获得可能的或不确定的未来值而做出的确定的现在值的牺牲。(威廉夏普投资学)对投资定义的理解(特征): 投资是种有目的的经济行为,是现在支出一定价值的经济活动; 投资是现在支出一定价值的经济活动,它具有时间性; 投资的目的是为了获取未来各种形式的报酬; 投资具有风险性,即不稳定性.1.
3、 3. 1投资的概念与特征总结总之,投资是指各种经济主体(个人、企业和机构等)多目前现实资 金进行运作的经济行为,其资金来源于延期消费或筹措所得及暂时闲置部 分,用来购买实体资产或金融资产及取得某些权利,为了能在未来获得与 风险成正比例的预期收益或资本的升值,以及达到保持现有财富价值的目 的。本课程着重分析的投资内容:是指在金融市场中进行各种金融工具交 易的活动。即投资是充分考虑了金融工具的风险收益之后,运用资金进行 的一种以盈利或避险为目的的金融活动。2、投资的前提投资的两个前提:是市场经济环境,是家庭有剩余的资金.3,投资的必要性储蓄的局限性一抗通胀能力差,长期的积蓄要想増值,一定要投4、
4、或资的意义最重要的意义:实现资产的增值.另外一个意义:变资金供求的双方间接联系为直接联系,有助于 经济活动的安全.收益与风险对称.更深层次的意义;有助于社会资源的更优配置,(三)投资的参加者1 .投资散户投资活动的主体家庭的储蓄能否顺利地转化为企业的经营资金是宏观经济是否健康重要标志。2 .散户与投资家庭的投资活动的两种形式: 是投资于各种基金,由投资专家管理。 是直接投资于市场中的各种金融工具,由家庭成员自己决策.(=)投资的参加者3、投资活动中的企业非金融企业:在金融市场中主要是資金的崙求者;在投资活动中是投资工具的发行者;投资资金的接受者。 关注如何利用金融市场进行融资、套期保值。金融企
5、业(机构);包括投资银行、商业银行、保险公司、各种投资基金(共同基金、养老基等).作用:各种金融工具的设计者、发行人和重要的交易者.4、政府在投资中的作用是政府,也是投资资金的需求者;通过中央银行在市场大量买卖国库券以影响市场利率或货币供应量,以实现对宏观经济的调控;政府对金融市场中的投资活动的监管(四)投资的对象金融工具的定义1. 3. 2证券投资1 .证券投资的概念投资者将资金投向股票、债券等各种有价证券,通过买卖该证券来获取相应收益的种投资行为.2 .证券投资的特点投资主体的广泛性投资信息的公开性市场调节的自发性投资回报的风险性3 .证券投资的功能资本集聚功能资本配置功能资本均衡分布功能
6、1. 3. 3证券投机(-)投机1 .投机的概念投机是指购买土地、证券、商品、外币或未来契约,目的在于通过市场价格的短期变化而获利的种经济行为2 .投资与投机的区别与联系以投资时间长短来划分以投资风险大小来划分以是否重视证券实际价值来划分1. 3. 3证券投机(二)证券投机1 .证券投机的概念指在证券交易市场上,短期内买进或卖出种证券(也可以是多种证券)以获取利润的种经济行为.2 .证券投机与赌博、证券非法交易的区别证券投机与赌博证券投机与证券非法交易3 .证券投机的作用积极作用,平衡价格,保持证券交易的流动性,分担价格变动的风险消极作用1. 3. 4证券投资与投机的关系1 .相同点二者的交易
7、对象都是有价证券,都是投入货币以谋取盈利,同时承担风险.二者还可相互转化.2 .区别1. 4. 1证券投资的过程 第二章证券投资工具一股票第一节股票概述、股份有限公司制度公司类型及特点1、企业组织形式:个人业主制、合伙制、公司制2、我国的公司及特点有限近任公司:足乂:股东以其出资额为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任。特点:股东责任有限;不公开募集资本:股份不能随意转让,须经全体股东过半数同意;股东人数有最高限制,我国规定股东人数最多为50人(新公司法); 资木不要求进行等额划分,股份的书面凭证称为出资证明。()股份有限公司:定义:其全部资本分为等额股份,股东以其所持股份为
8、限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司的债务承担责任。特点:注册资本的坡低限额为人民币500万元;股东责任有限:可以公开募集资本(发行股票):股份可以白由转让:发起人人数冇限制,我国规定发起人人数为2人以上200人以下(2006年1月1日执行的新公司法); 资本要求进行等额划分,等额股份的书面凭证是股票。(二)股份有限公司制度的特点股东责任有限;股权自由转让:资本积累通过集中方式;经营权与所有权分离。(=)股份有限公司的设立1、发起设立:由发起人认购公司应发行的全部股份。2、身藥地広.由发起人认购公司应发行股份的一部分,其余部分向社会公众募集。发起人认购的股份不得少 于股份总数的定比例(我国
9、规定为35%)。3 设立过程:股份有限公司的设立要经过设立准备、申请与批准、募集股份、召开股东大会、登记注册等过 程。二、股票的概念(一)股票的性质1、定义:股票是种有价证券,它是股份有限公司发行的、用以证明投资者身份和权益、并据以获取股 息和红利的凭证。2、性质: 股票是有价证券; 股票是种要式证券:0股票是种证权证券; 股票是种资本证券。(二)股票的特征1、收:住.股票最基本的特征,是指股票可以为其持有人带来收益的特性;2、阂险性:指持有股票可能产生经济利益损失的特性。3、尿动性:指股票可以依法自由地进行交易的特性。4、不可偿还性;指股票是种无偿还期限的有价证券,投资者购买了股票以后就不能
10、要求再退股,只能拿到 二级市场上去出售。5、区别于其他有价证券的特征;参与性、股份的伸缩性、价格的波动性。三、股票的类型(一)普通股和优先股1、优先股定义:优先股是相对与普通股而言的,是指股东享有某些优先权利(如优先分配公司盈利和剩余财产) 的股票。 首先,对股份公司而言,发行优先股票的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本,又因其股息率固定, 可以减轻股息的分派负担。 另外,优先股票股东无表决权,这样可以避免公司经营决策权的改变和分散。 其次,对投资者而言,由于优先股票的股息收益稳定可靠,而且在财产清偿时也先于普通股票股东, 因而风险相对较小,不失为种较安全的投资对象。(2)特征: 股息率固定。
11、 股息分派优先。 剩余财产分配优先。 一般无表决权。:在国外通常由公司持有,主要是税收上享有优惠。(3)类型: 累积优先股与非累积优先股。, 这种分类的依据是优先股股息在当年未能足额分派时,能否在以后年度补发。A 参与优先股票和非参与优先股票。, 这种分类的依据是优先股票在公司盈利较多的年份里,除了获得固定的股息以外,能否参与 或部分参与本期剩余盈利的分配。 可转换优先股票和不可转换优先股票。 这种分类的依据是优先股票在一定的条件卜.能否转换成其他品种。 可赎回优先股票和不可赎回优先股票。,这种分类的依据是在一定条件下,该优先股票能否由原发行的股份公司出价赎回。 股息率可调整优先股票和股息率固
12、定优先股票。, 这种分类的依据是股息率是否允许变动。2、普通股 是最基本、最常见的种股票,普通股在股东权利和义务上不附加任何条件。 与优先股相比,普通股是标准的股票,也是风险较大的股票。 普通股股票是股份有限公司最基本的筹资工具。 特点:/ 公司重大决策参与权, 公司资产收益和剩余资产分配权 其他权利(1)普通股股东的权利我国公司法规定,股东可以用货币出资,也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价 并可以依法转让的非货币财产作价出资;但是,法律、行政法规规定不得作为出资的财产除外。I、公司重大决策参与权。是种综合权利,其中首要的是可以股东身份参与股份公司的重大事项决策。 股东大会应当
13、每年召开次年会,当出现董事会认为必要或监事会议提议召开等情形时,也可召开临 时股东大会。 股东出席股东大会,所持每股份有一表决权。 股东大会作出决议必须经出席会议的股东所持股决所过共裁通过。股东大会作出修改公司章程、增加 或减少注册资本的决议,以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议,必须经出席会议的股 东所持表决权的2/3以通过。 股东大会选举董事、监事,可以依照公司章程的规定或者股东大会的决议,实行累积投票制。 累积投票制是指股东大会选举董事或者监事时,每股份拥有与应选董事或者监事人数相同的表 决权,股东拥有的表决权可以集中使用。股东可以亲自出席股东大会,也可以委托代理人出席。 对于
14、规定的上市公司重大事项,必须经全体股东大会表决通过,并经参加表决的社会公众股股东所持 表决权的半数以上通过,方可实施或提出申请。, 规定的上市公司重大事项分为5类:增发新股、发行可转债、配股;重大资产重组,购买的 资产总价较所购买资产经审计的账面净值溢价达到或超过20%的;股东以其持有的上市公司股 权偿还其所欠该公司的债务;对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市;在上市公司 发展中对社会公众股股东利益有重大影响的相关事项。II、公司资产收益权和剩余资产分配权这个权利表现在: 普通股股东有权要求从股份公司的税后净利中分配股息和红利,但全体股东约定不按照出资比例分取 红利的除外: 普通股股东在股
15、份公司解散清算时,有权要求取得公司的剩余资产。3、普通股的几种类型增长型股票其特点是高市盈率、低付息比例。它主要是由技术力量较强、注重科研探索并处在快速发展时期的小型公 司发行。 收入型股票其特点是低市盈率、髙付息比例,当前股息收益较髙,未来价格增长的可能性却较小,收入型股票常由公 用事业公司发行。蓝筹股国外股票市场上,投资者将在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良,成交活跃,红利优厚的大公 司股票称为蓝筹股。“蓝筹” 词源于西方赌场。在西方赌场中,蓝色筹码最为值钱,红色筹码次之,白色等 码最差。防守型股票无论在经济繁荣或衰退时,其波动幅度都比市场平均波动幅度小,因此,持有者的风险相对要小
16、。(如:产品需求弹性小的日用品行业)红筹股香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。通常由某个 部门和某级政府为背景,投资到香港的窗口企业发行。绩优股就是业绩优良公司的股票,具有较高的投资回报和投资价值。投资者衡量绩优股的主要指标是每股税后利 润和净资产收益率。垃圾股指的是业绩较差的公司的股票。这类上市公司或者由于行业前景不好,或者由于经营不善等,有的甚至进 入亏损行列。其股票在市场上的表现萎靡不振,股价走低,交投不活跃,年终分红也差。(二)记名股票和不记名股票1、记名股票定义:指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。(2)特点:股东权益归属
17、于记名股东,只有记名股东或其正式委托授权的代理人才能行使股东权利。认购记名股票的股款可以一次缴足,也可以分次缴足。记名股票的转让必须依法律和公司章程规定的程序进行,且要服从规定的转让条件。便于挂失,相对安全。我国公司法规定,股份有限公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应当为记名股票,并 应当记载该发起人、机构或法人的名称,不得另立户名或以代表人记名。2、不记名股票(1)定义:指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载股东姓名的股票。股东权需归属股票的持有者。认购不记名股票的股款必须次缴足。不记名股票的转让较记名股票更自由、方便。安全性较差。我国公司法规定,股份有限公司向社会公众发行
18、的的股票,可以为记名股票,也可以为不记名股票。(三)有面额股票和无面额股票1、有面额股票(1)定义:指在股票票面上记载定金额的股票。可以明确表示每股所代表的股权比例。为股票发行价格的确定提供依据。我国公司法规定,股票发行价格可以和票面金额相等,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。2、无面额股票)乂:指在股票票票上不记载股票面额,只注明它在公司总股本中所占比例的股票。也称比例股票或 份额股票。(2)特点:发行或转让价格较灵活。便于股票分割。(四)我国股票的类型1、按投资主体的性质分类:国家股、法人股、社会公众股和外资股国家股:是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产投入股份公司形成的股份,包
19、括公司现有国有资产折算成的 股份。国家股从资金来源上看,主要有三个方面: 现有国有企业改组为股份公司是所拥有的净资产; 现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资;, 经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建股份公 司的投资。法人股:是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股份。, 作为发起人的企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体在认购股份时,可以用货币出资, 也可以用其他形式的资产,如实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等作价出资(必须进行 评估作价,核实资产,不得高估或者低估作价。)如果具有
20、法人资格的国有企业、事业及其他单位以其依法可支配的法人资产向独立于白己的股份公司出资形 成或以法定程序取得的股份,则称之为国有法人股。社会公众股:是指社会公众依法以其拥有的财产投入股份公司时形成的可上市流通的股份。我国公司法规定,上市公司向社会公众发行的股份,不得少于公司股份总数的25%:公司股本总额超 过人民币4亿元的,向社会公开发行股份的比例应在10%以上。以上琰股票由我国境内的公司发行,供境内投资者以人民币认购和交易的股票,称为人民币普通股票,简 称股。外资股:是指股份有限公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。分为境内上市外资股和境外 上市外资股。境内上市外资股:遊_人民
21、币特种股票,是以人民币标明面值,以港元或美元认购、计价交易的股票。在境内进行交易买 卖。投资者限于:,外国的自然人、法人和其他组织;, 我国香港、澳门、台湾地区的白然人、法人和其他组织:,定居在国外的中国公民等。 向B股股东支付股利及其他款项,以人民币计价和宣布,以外币支付。 从2001年2月B股市场对境内投资者开放,境内投资者逐渐成为B股市场的重要投资主体,B股市场的“外资 股”性质也发生了变化。. 境内居民可以用以下三种类型的外汇资金从事B股交易,但不允许使用外币现钞。 现汇存款:, 外币现钞存款; 从境外汇入的外汇资金 境内居民个人与非居民之间不得进行B股协议转让。 境内居民个人所购B股
22、不得向境外转托管。 境外上市外资股: 境外上市外资股:采取记名股票形式,是以人民币标明面值,以外币认购、买卖的股票。在境内、外证券 交易所上市交易。, 向境外上市外资股股东支付股利及其他款项,以人民币计价和宣布,以外币支付。,境外上市外资股主要有:旦龙注册地在内地、上市地在香港的外资股。N股和S股:分别指我国的股份有限公司在纽约和新加坡证券市场上发行及挂牌.交易的股票。红筹股不属于外资股。(四)我国股票的类型2、按流通受限与否分类(1)已完成股权分置改革的公司:有限售条件股份和无限售条件股份。 有限售条件股份:因股权分置改革暂时锁定的股份、内部职股、董事、监事、高级管理人员持有的 股份。具体包
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