长虹公司应收账款危机案例.ppt
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2、同同同年年年年,人人人人民民民民银银银银行行行行绵绵绵绵阳阳阳阳市市市市分分分分行行行行经经经经人人人人行行行行金金金金1988198819881988字字字字第第第第47474747号号号号批批批批准准准准该该该该公公公公司司司司向向向向社社社社会会会会公公公公开开开开发发发发行行行行个个个个人人人人股股股股股股股股票票票票。1994199419941994年年年年3 3 3 3月月月月11111111日日日日,中中中中国国国国证证证证监监监监会会会会证证证证监监监监发发发发审审审审字字字字19947199471994719947号号号号批批批批准准准准长长长长虹虹虹虹(600839)(60
3、0839)(600839)(600839)社社社社会会会会公公公公众股众股众股众股4,997.374,997.374,997.374,997.37万股在上海证券交易所上市流通。万股在上海证券交易所上市流通。万股在上海证券交易所上市流通。万股在上海证券交易所上市流通。该该该该公公公公司司司司经经经经营营营营范范范范围围围围有有有有视视视视频频频频产产产产品品品品、视视视视听听听听产产产产品品品品、空空空空凋凋凋凋产产产产品品品品、电电电电池池池池系系系系列列列列产产产产品品品品、网网网网络络络络产产产产品品品品、激激激激光光光光读读读读写写写写系系系系列列列列产产产产品品品品、卫卫卫卫星星星星电
4、电电电视视视视广广广广播播播播地地地地面面面面接接接接收收收收设设设设备备备备、摄摄摄摄录录录录一一一一体体体体机机机机、电电电电子子子子医医医医疗疗疗疗产产产产品品品品、电电电电力力力力设设设设备备备备、安安安安防防防防技技技技术术术术产产产产品品品品、机机机机械械械械产产产产品品品品、数数数数码码码码相相相相机机机机、通通通通信信信信及及及及计计计计算算算算机机机机产产产产品品品品、化化化化工工工工产产产产品品品品的的的的制制制制造造造造、销销销销售售售售、公公公公路路路路运运运运输输输输,包包包包装装装装产产产产品品品品及及及及技技技技术术术术服服服服务务务务,电电电电子子子子产产产产品
5、品品品及及及及零零零零配配配配件件件件的的的的维维维维修修修修、销销销销售售售售,房房房房屋屋屋屋租租租租赁赁赁赁,转转转转口口口口贸贸贸贸易易易易,电电电电子子子子商商商商务务务务,高高高高科科科科技技技技风风风风险险险险投投投投资资资资及及及及国国国国家家家家允允允允许的其他投资业务。许的其他投资业务。许的其他投资业务。许的其他投资业务。二、四川长虹应收账款危机始末二、四川长虹应收账款危机始末二、四川长虹应收账款危机始末二、四川长虹应收账款危机始末(一一一一)应收账款危机的发生应收账款危机的发生应收账款危机的发生应收账款危机的发生自自自自1996199619961996年年年年以以以以来来
6、来来,四四四四川川川川长长长长虹虹虹虹的的的的应应应应收收收收账账账账款款款款迅迅迅迅速速速速增增增增加加加加,从从从从1995199519951995年年年年的的的的1,9001,9001,9001,900万万万万元元元元增增增增长长长长到到到到2003200320032003年年年年的的的的近近近近50505050亿亿亿亿元元元元,应应应应收收收收账账账账款款款款占占占占资资资资产产产产总总总总额额额额的的的的比比比比例例例例从从从从1995199519951995年年年年的的的的0.3%0.3%0.3%0.3%上上上上升升升升到到到到2003200320032003年年年年的的的的23.
7、3%23.3%23.3%23.3%。2004200420042004年年年年,四四四四川川川川长长长长虹虹虹虹计计计计提提提提坏坏坏坏账账账账准准准准备备备备3.13.13.13.1亿亿亿亿美美美美元元元元,截截截截至至至至2005200520052005年年年年第第第第一一一一季季季季度度度度,四四四四川川川川长长长长虹虹虹虹的的的的应应应应收收收收账账账账款款款款为为为为27.7527.7527.7527.75亿亿亿亿元元元元,占占占占资资资资产总额的产总额的产总额的产总额的18.6%18.6%18.6%18.6%。四四四四川川川川长长长长虹虹虹虹不不不不仅仅仅仅应应应应收收收收账账账账款
8、款款款大大大大幅幅幅幅度度度度增增增增加加加加,而而而而且且且且应应应应收收收收账账账账款款款款周周周周转转转转率率率率逐逐逐逐年年年年下下下下降降降降,从从从从1999199919991999年年年年的的的的4.67%4.67%4.67%4.67%下下下下降降降降到到到到2005200520052005年年年年一一一一季季季季度度度度的的的的1.091.091.091.09,明明明明显显显显低低低低于于于于其其其其他他他他三三三三家家家家彩彩彩彩电电电电业业业业上上上上市市市市公公公公司司司司的的的的同同同同期期期期应应应应收账款周转率。收账款周转率。收账款周转率。收账款周转率。巨巨巨巨额额
9、额额应应应应收收收收账账账账款款款款大大大大幅幅幅幅度度度度减减减减少少少少了了了了经经经经营营营营活活活活动动动动产产产产生生生生的的的的现现现现金金金金流流流流量量量量净净净净额额额额,从从从从1999199919991999年年年年的的的的30303030亿亿亿亿元元元元急急急急剧剧剧剧下下下下降降降降到到到到2002200220022002年年年年的的的的-30-30-30-30亿亿亿亿元元元元。截截截截至至至至2004200420042004年年年年年年年年底底底底,其其其其经经经经营营营营活活活活动动动动产产产产生生生生的的的的现现现现金金金金流流流流量量量量净净净净额额额额为为为
10、为7.67.67.67.6亿元。亿元。亿元。亿元。2004200420042004年年年年12121212月底,长虹发布公告称,由于计划大额坏账准月底,长虹发布公告称,由于计划大额坏账准月底,长虹发布公告称,由于计划大额坏账准月底,长虹发布公告称,由于计划大额坏账准备,该公司今年将面临重大亏损。备,该公司今年将面临重大亏损。备,该公司今年将面临重大亏损。备,该公司今年将面临重大亏损。受专利费、美国对中国彩电反倾销等因素影响,长虹的受专利费、美国对中国彩电反倾销等因素影响,长虹的受专利费、美国对中国彩电反倾销等因素影响,长虹的受专利费、美国对中国彩电反倾销等因素影响,长虹的主要客户主要客户主要客
11、户主要客户美国进口商美国进口商美国进口商美国进口商APEXAPEXAPEXAPEX公司出现较大亏损,金额支公司出现较大亏损,金额支公司出现较大亏损,金额支公司出现较大亏损,金额支付公司欠款存在较大困难。付公司欠款存在较大困难。付公司欠款存在较大困难。付公司欠款存在较大困难。APEXAPEXAPEXAPEX是四川长虹的最大债务是四川长虹的最大债务是四川长虹的最大债务是四川长虹的最大债务人,应收账款欠款达到人,应收账款欠款达到人,应收账款欠款达到人,应收账款欠款达到38.3838.3838.3838.38亿元,占应收账款总额的亿元,占应收账款总额的亿元,占应收账款总额的亿元,占应收账款总额的96.
12、4%96.4%96.4%96.4%。预计最大计提环账准备金额为。预计最大计提环账准备金额为。预计最大计提环账准备金额为。预计最大计提环账准备金额为3.13.13.13.1亿美元。亿美元。亿美元。亿美元。另外,截至另外,截至另外,截至另外,截至2004200420042004年年年年12121212月月月月25252525日,四川长虹对南方证券委托日,四川长虹对南方证券委托日,四川长虹对南方证券委托日,四川长虹对南方证券委托国债投资余额为国债投资余额为国债投资余额为国债投资余额为1.8281.8281.8281.828亿元,由于南方证券目前资不抵亿元,由于南方证券目前资不抵亿元,由于南方证券目前
13、资不抵亿元,由于南方证券目前资不抵债,根据谨慎性原则,拟对委托国债投资余额计提全额债,根据谨慎性原则,拟对委托国债投资余额计提全额债,根据谨慎性原则,拟对委托国债投资余额计提全额债,根据谨慎性原则,拟对委托国债投资余额计提全额减值准备。减值准备。减值准备。减值准备。长虹长虹长虹长虹2003200320032003年的净利润为年的净利润为年的净利润为年的净利润为2.62.62.62.6亿人民币,以此为标准,长亿人民币,以此为标准,长亿人民币,以此为标准,长亿人民币,以此为标准,长虹至少需为此笔债务背上虹至少需为此笔债务背上虹至少需为此笔债务背上虹至少需为此笔债务背上1O1O1O1O年的包袱。上市
14、年的包袱。上市年的包袱。上市年的包袱。上市10101010年的首次年的首次年的首次年的首次亏损,留下债务亏损,留下债务亏损,留下债务亏损,留下债务10101010年难偿。数日之内,长虹的股价跌幅年难偿。数日之内,长虹的股价跌幅年难偿。数日之内,长虹的股价跌幅年难偿。数日之内,长虹的股价跌幅近近近近30303030,总市值损失,总市值损失,总市值损失,总市值损失30303030多亿元。多亿元。多亿元。多亿元。2004200420042004年上半年,长虹的年上半年,长虹的年上半年,长虹的年上半年,长虹的净利润只有净利润只有净利润只有净利润只有6000600060006000多万元。多万元。多万元
15、。多万元。APEXAPEXAPEXAPEX欠债长虹欠债长虹欠债长虹欠债长虹是是是是2004200420042004年家电业最大的债务事件。年家电业最大的债务事件。年家电业最大的债务事件。年家电业最大的债务事件。美国美国美国美国APEXAPEXAPEXAPEX公司成立于公司成立于公司成立于公司成立于1997199719971997年,是由美国三联公司、香港年,是由美国三联公司、香港年,是由美国三联公司、香港年,是由美国三联公司、香港大洋公司和原镇江江奎公司成立的合资企业,季龙粉为大洋公司和原镇江江奎公司成立的合资企业,季龙粉为大洋公司和原镇江江奎公司成立的合资企业,季龙粉为大洋公司和原镇江江奎公
16、司成立的合资企业,季龙粉为公司董事长。从公司董事长。从公司董事长。从公司董事长。从2001200120012001年年年年7 7 7 7月开始,长虹将其彩电源源不月开始,长虹将其彩电源源不月开始,长虹将其彩电源源不月开始,长虹将其彩电源源不断地发往断地发往断地发往断地发往APEXAPEXAPEXAPEX,可产品出去了,贷款却没收到!可产品出去了,贷款却没收到!可产品出去了,贷款却没收到!可产品出去了,贷款却没收到!APEXAPEXAPEXAPEX当家人季龙粉当家人季龙粉当家人季龙粉当家人季龙粉在在在在2002200220022002年被美国年被美国年被美国年被美国时代时代时代时代杂志评为当杂志
17、评为当杂志评为当杂志评为当年全球最具影响力的企业家,但他总是以质量问题或货年全球最具影响力的企业家,但他总是以质量问题或货年全球最具影响力的企业家,但他总是以质量问题或货年全球最具影响力的企业家,但他总是以质量问题或货未收到为借口,拒付或拖欠长虹货款。未收到为借口,拒付或拖欠长虹货款。未收到为借口,拒付或拖欠长虹货款。未收到为借口,拒付或拖欠长虹货款。2004200420042004年年年年3 3 3 3月月月月23232323日,长虹发表的日,长虹发表的日,长虹发表的日,长虹发表的2003200320032003年年度报告披露,截年年度报告披露,截年年度报告披露,截年年度报告披露,截至至至至
18、2003200320032003年年末,公司应收账款年年末,公司应收账款年年末,公司应收账款年年末,公司应收账款49.8549.8549.8549.85亿元人民币,其中亿元人民币,其中亿元人民币,其中亿元人民币,其中APEXAPEXAPEXAPEX的应收账款为的应收账款为的应收账款为的应收账款为44.4644.4644.4644.46亿元。亿元。亿元。亿元。2003200320032003年年年年3 3 3 3月月月月25252525日,长虹公布的日,长虹公布的日,长虹公布的日,长虹公布的2002200220022002年报显示,长虹实现年报显示,长虹实现年报显示,长虹实现年报显示,长虹实现收
19、入收入收入收入125.9125.9125.9125.9亿元,实现净利亿元,实现净利亿元,实现净利亿元,实现净利1.761.761.761.76亿元,但经营性现金流亿元,但经营性现金流亿元,但经营性现金流亿元,但经营性现金流为为为为-29.7-29.7-29.7-29.7亿元,这是自要求编制现金流量表以来亿元,这是自要求编制现金流量表以来亿元,这是自要求编制现金流量表以来亿元,这是自要求编制现金流量表以来(1998(1998(1998(1998年年年年),长虹经营性现金流首次出现负数。截至,长虹经营性现金流首次出现负数。截至,长虹经营性现金流首次出现负数。截至,长虹经营性现金流首次出现负数。截至
20、2002200220022002年底,年底,年底,年底,长虹应收账款仍高达长虹应收账款仍高达长虹应收账款仍高达长虹应收账款仍高达42.242.242.242.2亿元,其中未收回的亿元,其中未收回的亿元,其中未收回的亿元,其中未收回的APEXAPEXAPEXAPEX的应的应的应的应收账款数额为收账款数额为收账款数额为收账款数额为38.338.338.338.3亿(亿(亿(亿(4.64.64.64.6亿美元)。亿美元)。亿美元)。亿美元)。同时,四川长虹同时,四川长虹同时,四川长虹同时,四川长虹2003200320032003年拥有年拥有年拥有年拥有70707070多亿元的存货,其中多亿元的存货,
21、其中多亿元的存货,其中多亿元的存货,其中31.231.231.231.2亿元亿元亿元亿元是库存商品,是库存商品,是库存商品,是库存商品,22.5622.5622.5622.56亿元是原材料。令人迷惑不解的是,尽亿元是原材料。令人迷惑不解的是,尽亿元是原材料。令人迷惑不解的是,尽亿元是原材料。令人迷惑不解的是,尽管管管管APEXAPEXAPEXAPEX欠下如此巨额的款项,但是在欠下如此巨额的款项,但是在欠下如此巨额的款项,但是在欠下如此巨额的款项,但是在2003200320032003年年报中,无论是年年报中,无论是年年报中,无论是年年报中,无论是监事会报告还是会计师事务所的财务报告,均没有对此
22、作出监事会报告还是会计师事务所的财务报告,均没有对此作出监事会报告还是会计师事务所的财务报告,均没有对此作出监事会报告还是会计师事务所的财务报告,均没有对此作出特别提醒。特别提醒。特别提醒。特别提醒。这些数据在长虹这些数据在长虹这些数据在长虹这些数据在长虹2004200420042004年第年第年第年第1 1 1 1季度季报出现了变化,其中,公季度季报出现了变化,其中,公季度季报出现了变化,其中,公季度季报出现了变化,其中,公司的应收账款减少为司的应收账款减少为司的应收账款减少为司的应收账款减少为45.7245.7245.7245.72亿元,但存货由年初的亿元,但存货由年初的亿元,但存货由年初
23、的亿元,但存货由年初的70707070亿元增亿元增亿元增亿元增长为长为长为长为78.8478.8478.8478.84亿元,并未出现转机。亿元,并未出现转机。亿元,并未出现转机。亿元,并未出现转机。APEXAPEXAPEXAPEX与长虹的交易凡赊销均走保理程序。与长虹的交易凡赊销均走保理程序。与长虹的交易凡赊销均走保理程序。与长虹的交易凡赊销均走保理程序。APEXAPEXAPEXAPEX、保理公司、保理公司、保理公司、保理公司、长虹三家签订协议后,保理公司将通知零售商如沃尔玛,不长虹三家签订协议后,保理公司将通知零售商如沃尔玛,不长虹三家签订协议后,保理公司将通知零售商如沃尔玛,不长虹三家签订
24、协议后,保理公司将通知零售商如沃尔玛,不得向得向得向得向APEXAPEXAPEXAPEX直接支付货款,而是把货款交给保理公司,由保理直接支付货款,而是把货款交给保理公司,由保理直接支付货款,而是把货款交给保理公司,由保理直接支付货款,而是把货款交给保理公司,由保理公司将钱按公司将钱按公司将钱按公司将钱按1O1O1O1O和和和和90909090的比例在的比例在的比例在的比例在APEXAPEXAPEXAPEX和长虹之间分账。和长虹之间分账。和长虹之间分账。和长虹之间分账。APEXAPEXAPEXAPEX公司称,对于没有进连锁超市的货,公司称,对于没有进连锁超市的货,公司称,对于没有进连锁超市的货,
25、公司称,对于没有进连锁超市的货,APEXAPEXAPEXAPEX向长虹提供支向长虹提供支向长虹提供支向长虹提供支票担保,而这部分货数量很小。即长虹的货款回收有两种方票担保,而这部分货数量很小。即长虹的货款回收有两种方票担保,而这部分货数量很小。即长虹的货款回收有两种方票担保,而这部分货数量很小。即长虹的货款回收有两种方式:保理程序和式:保理程序和式:保理程序和式:保理程序和APEXAPEXAPEXAPEX的支票担保。对此,在国际贸易中,买的支票担保。对此,在国际贸易中,买的支票担保。对此,在国际贸易中,买的支票担保。对此,在国际贸易中,买方的支票担保对于卖方的保护程度与常用的信用证完全不同。方
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