TCL集团股份有限公司盈利能力分析 (2).docx
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1、一、盈利能力分析概述(一) 盈利能力分析的内涵盈利能力又称作为获利能力,是一个企业在一定时期内赚取利润的能力,对于一定的投入和收入,利润率越高,盈利能力越强。一个企业,盈利能力的高与低,不管是企业的经理,还是高管,大到债权人、股东,小到普通职工,都会对其十分重视。盈利能力直接能够反映企业在一段时间内经营业绩的好坏,并且对以后的生产经营活动有着指导作用。(二) 盈利能力分析的目的和意义:企业、以盈利为目的。而企业的发展,更是以持续的经营和不断地获取利润为基础,只有企业在持续获利,才能获得更好的发展。由此可见:一个盈利能力强的企业要比盈利能力略差的企业会有更好的发展前景与潜力。盈利能力分析的目的就
2、是评价企业盈利能力的好坏并以此了解企业的获利能力。对于企业的投资者来说,盈利能力分析的结果可以直观的显示出在上一个年度取得的投资收益以及未来的收益大致走向;对于企业经营者来说,经营成果直接体现在利润这一账户,也可为企业的所有者对经营者的业绩评价提供重要的参考;当然,对于企业的员工来说,这也是职工福利以及企业的公共设施继续完善和新增的重要保障。(三) 盈利能力分析的内容:1.与投资有关的盈利能力分析企业向外的每一笔投出,都会相应的对企业产生损益,这意味着对企业的利润也会产生相应的增减变动。一般来讲,在企业投资决策正确的情况下,投资额越大,收入相对越多,绝对利润也会增加,反之则相反。但是也不排除企
3、业的投资决策也存在失误的情况,便会造成企业利润减少。投资能力分析的财务指标企业投资的盈利能力分析需要借助相应的财务指标净资产收益率资产保值增值率总资产报酬率资产净利率图1 投资能力分析的财务指标体系2.与经营有关的盈利能力分析对于制造业的企业来讲,企业收入的主要来源是产品的销售商品的利润,也就是企业的营业利润。产品销售利润的高低,直接的反应企业的生产经营状况以及经济效益的高低。所以,销售的获利能力分析是企业盈利能力分析中的最为重要的一项。经营能力分析的主要影响因素有价格、销售成本和销售费用、产品品种构成等。经营能力分析的财务指标成本费用利润率营业净利润率经营利润率营业毛利率图2 经营能力分析的
4、财务指标3.上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析的财务指标作为上市公司,发行股票也是企业获取启动资金或者的重要途径之一。股本的获利情况是个大股东所重点关注的,不仅关系到目前的收益情况,也对公司未来的发展和股票的价格有着巨大影响。市盈率盈余现金保障倍数股息支付率每股收益图3 上市公司盈利能力分析的财务指标二、TCL集团背景和内外部环境分析(一) 公司背景TCL集团股份有限公司,于1982年3月11日成立,是一家以电子产品、通讯设备、五金交电、DVD、电子计算机及配件为主要经营范围的一家特大型国有控股企业,A股上市公司。TCL集团从建立发展至今,形成了以家电、通讯、信息、电工四大产品的“王牌彩
5、电”系列,并且为了跟上当前信息化智能化的时代节奏,开始着手发展智能家居,智能家电等一系列智能电子产品。毋庸置疑,TCL集团对于中国电子产品这一领域起着建设者的作用,已经成为了家喻户晓的品牌,从一个小小的电话零件制造商一步步变成如今国际化的大企业,截止到2017年6月,全世界共有7万多名员工,26个科研机构,10多家科技联合实验室,22个制造加工基地,在80多个国家和地区设有销售机构,业务服务范围全球覆盖率高达70%。(二) TCL集团内部环境分析1. 公司文化TCL集团从1982年创业发展至今,这一logo的内涵也不断随着时代的发展变化着,直到今天TCL 的内涵:The creative li
6、fe(创意感动生活)。以“成为和智能产品制造和互联网服务的全球领先企业”为企业愿景;“为用户创造价值、为员工创造机会、为股东创造效益、为社会承担责任”为企业使命;“敬业、诚信、团队、创新”为企业精神;“创新、进取、诚信、当责”为公司的核心价值观;“提升技术能力、工业能力、全球化能力、强化互联网应用服务能力”作为企业的经营策略。TCL集团一直作为中国品牌走向世界,代表的是中国质量,中国智造,在中国智能化电子道路上作为领头羊,勇敢的向前一步一脚印的奔跑!2.公司战略TCL集团从发展至今大致可以概括为三个阶段:其一,从创业初一直到90年代初期,是企业的创业阶段,从一个叫做生产录音磁带的小公司(TTK
7、),直到1985年TCL品牌(Telephone Communication Limited)正式成立。TCL这一品牌,从此也开始慢慢深入中国人的生活;其二:在90年代初期,TCL的电话机在国内同行业处于一个领跑者的位置的同时,“王牌彩电”也是快速的进入了人们的视野,也是在90年代中期,集团引入了国外的CI体系,开始注重打造企业的形象,无论内部还是外部;其三:从98年开始,随着世界的潮流,国际化的趋势日渐影响着世界各国,TCL集团也着手开始了国际化的的道路,并以中国市场为基石,走向世界。一直到今天,TCL集团仍在努力奔跑着。(三) TCL集团外部环境分析TCL集团作为中国金牌家电一直处于龙头地
8、位,但是随着经济全球化的大发展大浪潮,电子领域竞争尤为激烈,小米,三星,苹果等大型企业为了扩大自己的竞争能力和优势,纷纷开始对智能家电,智能家居,人工AI加大投资并且有着较为瞩目的研究成果,加上人们对于人工智能的好奇度,以及人工智能未来的前景,对TCL的市场造成的巨大的冲击,虽然集团对于这一现象也采取了相应的对策,但是已然失去了主导地位。对于未来的人工智能这一领域,各大电子设备制造商也纷纷加大投入,这必然是一场商业的恶战,谁先抢占市场先机,把握住消费者的消费方向,站稳脚跟,便能获得巨大的效益。以此来看,TCL集团面临着严峻的挑战不仅需要重新夺回消费者的青睐,更要不断的提高技术,在近几年乃至未来
9、的电子产品领域占据着一个相对重要的位置。三、TCL集团盈利能力指标分析对TCL集团的盈利能力指标分析我将以当前国内新生黑马小米公司的同期数据与本集团进行对比分析,更为客观的得出目前TCL集团的发展状况。TCL集团2014-2018年度与盈利能力指标有关的要素如下图所示表 1 集团2014-2018主要财务指标 单位:千元人民币年份2014年2015年2016年2017年2018年总资产平均额85,478,761.5111,754,821147,136,786 153,715,385176,528,963.5平均净资产23,409,29432,244,96841,688,11149,944,35
10、857,507,304.5营业收入101,296,620104,579,482106,473,500111,577,362113,447,438营业成本83,281,09887,282,839 88,470,11388,663,84392,605,589营业利润2,113,2491,340,700136,6514,112,9244,092,202净利润4,232,7273,230,0092,137,5403,544,702 4,065,198销售毛利18,015,52217,296,64318,003,38722,913,51920,841,849息税前利润6,009,6274,835,768
11、3,613,2746,455,0155,917,641成本费用14,903,78718,120,46415,825,29018,967,10418,837,770.9利息费用95,06096,70681,630166,27597,326资料来源:新浪财经网TCL集团近五年(2014-2018)年报(一) 与营业有关的盈利能力分析1.TCL集团销售毛利率分析销售毛利率=销售毛利/营业收入。对于一个企业的生产经营以及持续在生产,可持续发展来说,销售毛利率可以说是直接反应其生产效率高低和营业能力好坏的敏感性因素。从财务的角度分析来讲,企业的销售毛利和营业收入之间的比例关系,是通过销售毛利率这一指标来
12、反映的。作为一个正向的财务指标,销售毛利率的比重越大越能看出在这个企业中,营业成本越少,而营业收入在其之中的比重越大,则利润越大,那么这个企业的生产经营活动的盈利能力越强,效率更高。表2 TCL集团2014-2018年销售毛利率 单位:千元人民币年份2014年2015年2016年2017年2018年销售毛利18,015,52217,296,64318,003,38722,913,51920,841,849营业收入101,296,620104,579,482 106,473,500111,577,362 113,447,438销售毛利率0.17780.16540.16910.20540.1837
13、资料来源:新浪财经网TCL集团近五年(2014-2018)年报从上表不难看出,在2014年至2017年期间销售毛利率整体处于上升状态,在2015年和2018年有了一定程度的下波动下降,但是在2017年甚至有着大幅度的上升,但是总体还是处于一个波动上升的状态,这也在一定程度上说明了TCL集团在一定程度上有一定的实力来迎接当前电子化信息时代所带来的冲击,并且也采取了相应对策。在2014年智能手机可以说是全面普及,例如金立,酷派,中兴等一系列智能手机的产生,亦或是外国智能大头,苹果公司流入中国,也对TCL集团的手机市场产生了一定的冲击,但是对于TCL来说,智能手机只是一个小的市场,但是与此同时,以格
14、力为代表的老牌家电系列也在这一段时间迅速崛起,也对TCL集团在中国市场,乃至国际市场有了一部分的影响,这也是导致2015年的TCL集团的销售毛利率有着0.0124的幅度下降的重要原因之一。而该集团也及时发现了当时国内市场对他的冲击,TCL集团也采取了相应的经济战略和政策,所以在2015-2017年,该集团稳住了下降的趋势,并且指数开始逐步上升,并在2017年度有了近0.037的涨势。说明经过两年的稳步调整,TCL在一定程度上回归到了大众的视野,再一次受到了人们的青睐,可是好景不长,在2018年,随着小米,华为,苹果在手机市场的占有率日渐增加,并且,小米也开始涉及到智能家居,带起了一大波智能家居
15、狂潮,消费者也是抱着尝试新鲜感的心态,在购买家电这一方面多数的选择了小米这一新鲜血液,并且在2018年智能家居小米在台湾市场占有率高达35.1%,在国内市场市场占有率高达10.1%,这对于老牌家电TCL的冲击可是相当不小,而且,在2018年不仅仅华为小米开始着手智能家居这一领域,相当一大部分的中大型企业也开始增加研发投入,例如乐视,甚至很多不是电子行业的企业也开始加大对智能电器的研发投入,将家电、电子产品走向智能化的道路,而苹果公司也是最早引起了一波智能手机的波浪,凭借其高性能,高颜值,快速的占有中国的各大年龄段的市场,并且获得大众的一致认可,大到苹果一体机,小到耳机,都成为年轻人的新宠,并最
16、早在中国奠定好了智能这一招牌的基础,也对TCL集团的电子产品的发展有较大的影响。作为国际普遍认可的的联想公司,但凡是涉及到电子产品,在一定程度上都对老牌家电TCL无论是价格,质量,以及人性化体验上的都造成了不少的冲击,下表统计了联想公司2014-2018年的销售毛利率分析数据。图4 TCL与联想近五年(2014-2018)销售毛利率对比折线图从上表可清楚的看出TCL集团与联想集团相比,销售毛利率的波动较大,说明在这一期间TCL集团经营情况较不稳定,受电子化潮流影响较大,在2016-2017年有上升趋势说明在这一年度TCL集团克服这一冲击,迎难而上,控制了成本并且取得了收入。但是在2018年度有
17、了明显的下降,说明当前市场形势日益严峻,弱肉强食,随着互联网的发展,智能电器在人们中的地位也日益增加,若TCL集团不加快企业的转型,则对集团未来的竞争和和发展造成不利影响。但是也可以看出的是,TCL的销售毛利率一直会比联想的高,这也在一定程度上反映了TCL集团的成本较低,可能是研发投入较少,联想近年来一直没有推出实质性的新产品,侧面也反映了其在开发研究某些高科技电子产品。TCL应该及时的推进内部改革,提升创新能力,不再是大批大量生产普通产品,应将眼光放在未来的趋势上,创新智能信息电子产品,这样才能在当今的时代发展下去。2.TCL集团营业利润率分析营业利润率是一个反应企业创造利润能力高低的一个指
18、标。营业利润率=营业利润/营业收入,这一指标与企业的盈利能力成正比,指标越大,盈利能力越强。表3 TCL集团2014-2018营业利润率 单位:千元人民币年份20142015201620172018营业利润2,113,2491,340,700136,6514,112,9244092202营业收入101,296,620104,579,482106,473,500111,577,362113,447,438营业利润率0.0209 0.0128 0.0013 0.0369 0.0361 数据来源:新浪财经网TCL集团近五年(2014-2018)年报从表中不难看出,从2014年至2018年,虽然营业利
19、润率总体呈上升趋势,但是数值过于偏低,均低于5%,说明近五年来,TCL集团的确受到当前如此经济形势下带来的冲击,市场份额越来越小,受同行业影响颇为巨大。在2015年至2016年期间,可以看出较2014年和2017、2018年相比,营业利润率明显偏低,这是因为TCL集团在这一期间投入大量资金和人力物力,对其自身进行转型。2015年,单单服务业务板块实现了主营业务收入220亿元人民币,明显的高于企业销售商品。而与此同时,企业也抓住了互联网这一未来商机,新建互联网应用及服务事业部,也已经开始搭建属于公司自己的涵盖移动互联网,智能电视,智能家具的新型互联网应用运营平台,并在2017年和2018年度取得
20、了相应的成效,并反过来促进了商品的销售,这也是2017年和2018年公司的营业利润率成倍上升的主要原因之一。下表为联想公司的营业利润率。图4 TCL与联想近五年(2014-2018)营业利润率对比折线图从上表很明显可以看出TCL集团整体上的营业利润率会比联想的要高出一些但是二者均在2014年至2016年有了明显的大幅度下降,说明这两家公司,受到的上文提到的影响较大,甚至联想集团在2016年当年发生了营业亏损。但是两家公司都采取了一定的对策,从而在2017年实现了盈利,盈利利润率正增长,虽然联想集团的增长幅度没有TCL 的幅度大,但是值得一提的是,在最近两年,联想集团手机的销量猛跌90%,这对一
21、个电子企业来说,销售量的跌幅如此之大是致命的,但是联想集团在2018下半年股票涨价近一倍,不难想象是联想在其他的领域取得了相当大的进步,才有可能弥补手机这一领域的巨大缺口,这里所说的其他领域自然便是智能家电。智能家电在未来一定会成为时代的主流,所以TCL应抓住这一机遇,趁着国内外的智能家电系列正在发展的时候跟上脚步,将自身的名誉“王牌家电”夺回,在手机这一领域,TCL做的的确没有例如苹果、华为、小米等公司的好,但是凭借着多年的家电行业经验,若对本公司的商品进行升级换代,实现家电智能化,极大可能会给当今炙手可热的小米智能家居带来相当大的冲击,并且,重新占据家电业的市场。3.TCL集团销售净利率分
22、析销售净利率也同上述指标相同,同为正向指标。销售净利率=净利润/营业收入,该指标用来衡量一定时期内销售收入获取的能力。表4 TCL集团2014年至2018年销售净利率 单位:千元人民币年份2014年2015年2016年2017年2018年净利润4,232,7273,230,0092,137,5403,544,7024,065,198营业收入101,296,620104,579,482106,473,500111,577,362113,447,438销售净利率0.0418 0.0309 0.0201 0.0318 0.0358 数据来源:新浪财经网TCL集团近五年(2014-2018)年报从20
23、14年至2018年的数据来看,整体的销售净利率处于下降趋势,并且波动较大。说明TCL的盈利情况十分不理想,这也意味着营业收入的盈利能力下降,企业的收益越来越少,也是在2016年处于低点,而在2017年开始TCL集团开始着手智能家电这一领域,净利润才有所回升,并且2018年也有着小幅度的提升,说明TCL集团的盈利能力在一步步地好转。图5 TCL与联想近五年(2014-2018)销售净利率对比折线图从上表可以看出,联想集团整体呈下降趋势,说明企业的盈利水平每况愈下,而TCL集团虽然有所波动,但是总体上保持着稳定。虽然销售净利率高于联想,但是形势依旧严峻,在小米,华为等一系列新兴电子产业的强势冲击下
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