资本运作——债券.ppt
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1、第3章 债 券第第1 1节节 债券债券一、债券的概念和特征一、债券的概念和特征 (一)定义(一)定义 债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资债券是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、并到期偿还本金的债权债务凭证的、并到期偿还本金的债权债务凭证。(二)债券的票面要素(二)债券的票面要素 面值面值、还本和付息期限、票面利率还本和付息期限、票面利率、赎回条款赎回条款 (三)债券的特征(三)债券的特征 偿还性、安全性、流动性、收益性偿还性、安全性、流动性、收益性 1二、债券的分类二、债券
2、的分类n n按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政按照发行债券单位的性质不同可以将债券划分为政府债券、金融债券和公司债券府债券、金融债券和公司债券n n根据偿还期限的长短,债券可以分为短期债券、中根据偿还期限的长短,债券可以分为短期债券、中期债券和长期债券期债券和长期债券 n n根据付息方式的不同,债券可分为附息票债券和贴根据付息方式的不同,债券可分为附息票债券和贴现债券现债券 n n按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券按债券有无担保可以分为无担保债券和有担保债券两大类两大类 n n根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券根据债券是否记名可分为记名债券和无记名债券 n n按发行
3、区域分类,债券可分为国内债券和国际债券按发行区域分类,债券可分为国内债券和国际债券n n按是否流通上市,可以分为上市债券和非上市债券 2第第2 2节节 国债市场国债市场一、国债的定义及特点一、国债的定义及特点(一)定义(一)定义 国国债债指指的的是是国国家家或或中中央央政政府府为为筹筹措措财财政政资资金金凭凭其其信信誉誉,采采用用信信用用方方式式,按按照照一一定定程程序序向向投投资资者者出出具具的的,承承诺诺在在一一定定时时期期支支付付利利息息和和到到期期偿偿还还本本金金的的一一种种格格式式化化的的债债权权债债务务凭凭证。证。(二)特点(二)特点1 1、自愿性、自愿性2 2、安全性、安全性3
4、3、流动性、流动性4 4、免税待遇、免税待遇3二、债券的种类二、债券的种类(一)美国债券的种类(一)美国债券的种类 短期债券、中期债券、长期债券短期债券、中期债券、长期债券(二)我国债券的种类(二)我国债券的种类 1 1、凭证式国债、凭证式国债 凭证式国债是一种国家储蓄债,可记名、挂失,以凭证式国债是一种国家储蓄债,可记名、挂失,以“凭证凭证式国债收款凭证式国债收款凭证”记录债权,不能上市流通,从购买之日记录债权,不能上市流通,从购买之日起计息。在持有期内,持券人如遇特殊情况需要握取现金,起计息。在持有期内,持券人如遇特殊情况需要握取现金,可以到购买网点提前兑取。提前兑取时,除偿还本金外,可以
5、到购买网点提前兑取。提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构按利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构按兑付本金的兑付本金的22收取手续费。收取手续费。我国从我国从 19941994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点,通常被称为储蓄式国债,是以储蓄、又优于储蓄的特点,通常被称为储蓄式国债,是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。42 2、无记名无记名(实物实物)国债国债 无记名(实物)国债,是一种实物债券,以实物券的形式记录债权,面值不等,不记名
6、,不挂失,可上市流通。发行期内,投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者,可委托证券公司通过交易系统申购。发行期结束后,实物券持有者可在柜台卖出,也可将实物券交证券交易所托管,再通过交易系统卖出。53 3、记账式国债记账式国债记账式国债记账式国债 记记账账式式国国债债是是指指没没有有实实物物形形态态的的票票券券,投投资资者者持持有有的的国国债债登登记记于于证证券券账账户户中中,投投资资者者仅仅取取得得收收据据或对账单以证实其所有权的一种国债。或对账单以证实其所有权的一种国债。在在我我国国,上上海海证证券券交交易易所所和和深深圳圳证证券券交交易易所所已已为为证证券券投投
7、资资者者建建立立电电脑脑证证券券账账户户,因因此此,可可以以利利用用证证券券交交易易所所的的系系统统来来发发行行债债券券。我我国国近近年年来来通通过过沪沪、深深交交易易所所的的交交易易系系统统发发行行和和交交易易的的记记账账式式国国债债就就是是这这方方面面的的实实例例。如如果果投投资资者者进进行行记记账账式式债债券券的的买买卖卖,就就必必须须在在证证券券交交易易所所设设立立账账户户。所所以以,记账式国债又称无纸化国债。记账式国债又称无纸化国债。63 3、记账式国债记账式国债 记账式国债一般分为交易所市场发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行(又称为跨市场发行)三大情况
8、。一般来说,交易所市场发行和跨市场发行的记账式国债散户投资者都可以购买,而银行间债券市场发行的多是针对机构投资者的,个人投资者并不是所有品种都可以购买的。7三、国债市场的主要功能三、国债市场的主要功能1、弥补财政赤字2、筹集建设资金3、宏观调控8四、我国国债的发行方式四、我国国债的发行方式1、行政分配方式 2、承购包销方式。目前主要运用于(不可上市流通的凭证式)国债的发行。3、公开招标方式“荷兰式”招标,指的是中标价格为单一价格,这个单一价格通常是投标人报出的最低价,所有投资者按照这个价格,分得各自的国债发行份额。美国式招标,中标价格为投标方各自报出的价格 9第第3 3节节 市政债券市场市政债
9、券市场一、概述一、概述 政府债券是政府主体为筹措财政资金,以政政府债券是政府主体为筹措财政资金,以政府信用为基础向社会发行,承诺到期还本付息府信用为基础向社会发行,承诺到期还本付息的一种债券凭证。政府债券又分为中央政府债的一种债券凭证。政府债券又分为中央政府债券和地方政府债券。券和地方政府债券。政府债券的优点政府债券的优点政府债券的优点政府债券的优点n n资本的安全性资本的安全性 n n收入的稳定性收入的稳定性 n n广泛的可卖性广泛的可卖性 n n很高的流动性很高的流动性政府债券的缺点政府债券的缺点政府债券的缺点政府债券的缺点 n n面值和收入的固定性面值和收入的固定性 n n易受市场利率变
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