新形势下如何参与(精品).ppt
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1、新形势下如何参与 郑州棉花期货市场张张 骥骥美国棉商协会美国棉商协会2008年3月主要内容:n n郑州棉花期货能否成为未来世界棉花定价中心n n近期市场多空因素分析及后期趋势研判n n如何利用郑州棉花期货实现企业整体效益的增值一、郑州棉花期货 -未来世界棉花定价中心?华尔街日报华尔街日报华尔街日报华尔街日报报道:报道:报道:报道:“中国已经成了另一中国已经成了另一中国已经成了另一中国已经成了另一个世界棉花定价中心,个世界棉花定价中心,个世界棉花定价中心,个世界棉花定价中心,国外的棉花期货交易国外的棉花期货交易国外的棉花期货交易国外的棉花期货交易者每天都要关注郑州棉花期货价格波动情况。者每天都要
2、关注郑州棉花期货价格波动情况。者每天都要关注郑州棉花期货价格波动情况。者每天都要关注郑州棉花期货价格波动情况。”美国全球棉花信息有限公司董事长兼美国全球棉花信息有限公司董事长兼美国全球棉花信息有限公司董事长兼美国全球棉花信息有限公司董事长兼CEOCEOCEOCEO乔尼乔尼乔尼乔尼根指出:中国的根指出:中国的根指出:中国的根指出:中国的“棉花期货是最成功的棉花期货是最成功的棉花期货是最成功的棉花期货是最成功的”,“郑郑郑郑州棉花期货反映了中国棉花价格的变动情况,州棉花期货反映了中国棉花价格的变动情况,州棉花期货反映了中国棉花价格的变动情况,州棉花期货反映了中国棉花价格的变动情况,.”.”.”.”
3、一、郑州棉花期货 -未来世界棉花定价中心?棉花的期货交易开展近140年历史,共15个商品交易所开展过棉花交易。但只有纽约期货交易市场最终成为世界棉价的定价中心。除纽交所,曾经比较著名棉花交易所:除纽交所,曾经比较著名棉花交易所:-亚历山大棉花交易所(埃及)-利物浦棉花交易所(英国)-不来梅交易所(德国)1、纽期 VS 郑棉 之 发展历史纽期:纽期:n n18701870年成立年成立n n138138年历史年历史郑棉:郑棉:n n20042004年年6 6月开始交易月开始交易n n3 3年多历史年多历史1、纽期 VS 郑棉 之 市场规模市场规模纽期:纽期:n n参与者:近参与者:近500500家
4、会员单位。来家会员单位。来自自营商、经纪商、棉商、棉纺自自营商、经纪商、棉商、棉纺厂和棉花合作社;厂和棉花合作社;n n套保比例:套保比例:35-40%35-40%n n持仓量:持仓量:19-2519-25万手万手n n0707年日均成交量:年日均成交量:5858万吨万吨 n n资金操控难易程度:困难资金操控难易程度:困难备注:纽期每手合同:备注:纽期每手合同:5000050000磅磅/22.6/22.6吨吨 郑棉每手合同:郑棉每手合同:5 5吨吨郑棉:郑棉:n n参与者:近参与者:近160160家会员家会员单位单位n n套保比例:套保比例:10-20%10-20%n n持仓量:持仓量:4-7
5、4-7万手万手n n0707年日均成交量:年日均成交量:6 6万万吨吨n n资金操控难易程度:相资金操控难易程度:相对容易对容易纽期、郑棉所近四年棉花期货成交量统计表:纽期、郑棉所近四年棉花期货成交量统计表:纽约棉花期货交易(吨)(吨)郑州棉花期货交易(吨)2004年71,597,505 14,970,2302005年87,318,28554,353,4052006年101,869,48710,422,7052007年143,715,49514,776,175早期反映稍慢2005年后,基本上早于撮合、现货一两天反映市场变化1、纽期 VS 郑棉 之 发现价格纽约近期、郑棉近期、Cotlook A
6、比较郑棉、撮合、郑棉、撮合、CC Index CC Index 价格比较:价格比较:早期反映稍慢2005年后,基本上早于撮合、现货一两天反映市场变化1、纽期 VS 郑棉 之 规避风险规避风险n n纽期:纽约棉花期货的套保比例高达纽期:纽约棉花期货的套保比例高达40%40%,几乎,几乎所有的国际棉商、以及其他较发达国家的工厂和所有的国际棉商、以及其他较发达国家的工厂和棉商都会对手中的现货头寸进行套保,尽管各交棉商都会对手中的现货头寸进行套保,尽管各交易商套保的比例可能有所不同,但规避风险功能易商套保的比例可能有所不同,但规避风险功能发挥的比较充分。发挥的比较充分。n n郑棉:受制于资金实力,鲜有
7、国内棉商或者工厂郑棉:受制于资金实力,鲜有国内棉商或者工厂对自己手中的现货头寸进行套保。而熟练掌握套对自己手中的现货头寸进行套保。而熟练掌握套保方式的专业人士更是少之又少。规避风险功能保方式的专业人士更是少之又少。规避风险功能发挥的不足。但越来越多的人认识到对棉花进行发挥的不足。但越来越多的人认识到对棉花进行套保的必要性。套保的必要性。2、郑棉的优势郑棉的优势n n中国是全球最大的棉花生产国和消费国,在量上为郑州棉中国是全球最大的棉花生产国和消费国,在量上为郑州棉中国是全球最大的棉花生产国和消费国,在量上为郑州棉中国是全球最大的棉花生产国和消费国,在量上为郑州棉花期货交易市场成为全球棉花定价中
8、心提供保障。花期货交易市场成为全球棉花定价中心提供保障。花期货交易市场成为全球棉花定价中心提供保障。花期货交易市场成为全球棉花定价中心提供保障。n n新经济形势下,由证券向期货辐射的多元化格局已经形成,新经济形势下,由证券向期货辐射的多元化格局已经形成,新经济形势下,由证券向期货辐射的多元化格局已经形成,新经济形势下,由证券向期货辐射的多元化格局已经形成,郑州棉花期货将拥有越来越多的投机参与者,为市场提供郑州棉花期货将拥有越来越多的投机参与者,为市场提供郑州棉花期货将拥有越来越多的投机参与者,为市场提供郑州棉花期货将拥有越来越多的投机参与者,为市场提供了活跃因素。了活跃因素。了活跃因素。了活跃
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