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1、会计学110外汇外汇(wihu)风险管理风险管理第一页,共44页。2教学教学(jio xu)目的目的n n通过本章学习,学生应理解外汇风险的基本概念及其对经济主体的影响通过本章学习,学生应理解外汇风险的基本概念及其对经济主体的影响通过本章学习,学生应理解外汇风险的基本概念及其对经济主体的影响通过本章学习,学生应理解外汇风险的基本概念及其对经济主体的影响(y(y ngxingxi ng)ng),理解外汇风险的类型与它们之间的区别;掌握外汇风险管理,理解外汇风险的类型与它们之间的区别;掌握外汇风险管理,理解外汇风险的类型与它们之间的区别;掌握外汇风险管理,理解外汇风险的类型与它们之间的区别;掌握外
2、汇风险管理的基本方法。的基本方法。的基本方法。的基本方法。第1页/共44页第二页,共44页。3教学内容教学内容第一节第一节第一节第一节 外汇风险的概念外汇风险的概念外汇风险的概念外汇风险的概念(ginin)(ginin)(ginin)(ginin)与类型与类型与类型与类型第二节第二节第二节第二节 交易风险的管理交易风险的管理交易风险的管理交易风险的管理第三节第三节第三节第三节 折算与经济风险的管理折算与经济风险的管理折算与经济风险的管理折算与经济风险的管理第2页/共44页第三页,共44页。4第一节第一节 外汇风险外汇风险(fngxin)的的概念与类型概念与类型一、外汇一、外汇一、外汇一、外汇(
3、wihu)(wihu)风险的概念风险的概念风险的概念风险的概念二、外汇二、外汇二、外汇二、外汇(wihu)(wihu)风险的类型风险的类型风险的类型风险的类型第3页/共44页第四页,共44页。5 一、外汇一、外汇(wihu)风险的概念风险的概念1 1 1 1、外汇风险、外汇风险、外汇风险、外汇风险(Foreign Exchange Risk)(Foreign Exchange Risk)(Foreign Exchange Risk)(Foreign Exchange Risk),又称汇,又称汇,又称汇,又称汇率风险率风险率风险率风险是指经济主体是指经济主体是指经济主体是指经济主体(zht)(z
4、ht)(zht)(zht)在持有或运用外汇的经济在持有或运用外汇的经济在持有或运用外汇的经济在持有或运用外汇的经济活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。第4页/共44页第五页,共44页。6 一、外汇风险一、外汇风险(fngxin)的概的概念念2 2 2 2、理解、理解、理解、理解(lji)(lji)(lji)(lji)外汇风险的要点:外汇风险的要点:外汇风险的要点:外汇风险的要点:产生于开放的经济中。产生于开放的经济中。产生于开放的经济中。产生于开放的经济中。起因于汇率变动。起因于
5、汇率变动。起因于汇率变动。起因于汇率变动。主要指蒙受损失的可能性。主要指蒙受损失的可能性。主要指蒙受损失的可能性。主要指蒙受损失的可能性。第5页/共44页第六页,共44页。7二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型1 1 1 1、交易、交易、交易、交易(jioy)(jioy)(jioy)(jioy)风险风险风险风险2 2 2 2、折算风险、折算风险、折算风险、折算风险3 3 3 3、经济风险、经济风险、经济风险、经济风险第6页/共44页第七页,共44页。8 二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型1 1 1 1、交易风险、交易风险、交易风险、交易风险(Transaction R
6、isk)(Transaction Risk)(Transaction Risk)(Transaction Risk)是指在运用外币进行是指在运用外币进行是指在运用外币进行是指在运用外币进行(jnxng)(jnxng)(jnxng)(jnxng)计价收付的交易中,计价收付的交易中,计价收付的交易中,计价收付的交易中,经济主体因汇率变动而蒙受损失的可能性。经济主体因汇率变动而蒙受损失的可能性。经济主体因汇率变动而蒙受损失的可能性。经济主体因汇率变动而蒙受损失的可能性。第7页/共44页第八页,共44页。9 二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型qq交易风险的表现交易风险的表现qq在对外贸易
7、中在对外贸易中qq 外汇汇率上升,对进口商不利外汇汇率上升,对进口商不利qq 外汇汇率下降外汇汇率下降(xijing)(xijing),对出口商不利,对出口商不利qq 例如,某年例如,某年2 2月月1 1日,瑞士(进口)美国(出口),日,瑞士(进口)美国(出口),100100万美元,万美元,3 3个月后支付。个月后支付。qq 2 2月月1 1日的汇率为日的汇率为USD1=CHF1.3800USD1=CHF1.3800。qq 3 3个月后个月后USD1=CHF1.5800USD1=CHF1.5800。第8页/共44页第九页,共44页。10二、外汇风险二、外汇风险(fngxin)的类型的类型 在对
8、外借贷中在对外借贷中 外汇汇率上升,对借款人不利外汇汇率上升,对借款人不利 外汇汇率下降,对贷款外汇汇率下降,对贷款(di kun)(di kun)人不利人不利 例如,某年例如,某年4 4月月5 5日,加拿大(借款)英国(贷款日,加拿大(借款)英国(贷款(di kun)(di kun))100100万美元,万美元,2 2年后还款。该年年后还款。该年4 4月月5 5日的日的汇率为汇率为USD1=CAD1.5600USD1=CAD1.5600,GBP1=USD1.5000GBP1=USD1.5000。2 2年年后,后,USD1=CAD1.6600USD1=CAD1.6600,GBP1=USD1.6
9、00GBP1=USD1.600。第9页/共44页第十页,共44页。11 二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型在对外投资中 外汇(东道国货币)汇率(hul)下降,少收本币(含利润),对投资人不利 例如,一德国投资者于某年10月到美国进行投资100万美元,期限2年。投资利润率为10%,汇率(hul)为EUR1=USD0.85,2年后的汇率(hul)为EUR1=USD0.95。第10页/共44页第十一页,共44页。12二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型 在银行外汇买卖中在银行外汇买卖中 外汇汇率上升外汇汇率上升(shngshng)(shngshng),对空头不利,对空头不利
10、 外汇汇率下降,对多头不利外汇汇率下降,对多头不利 例如,某日,纽约外汇市场上,例如,某日,纽约外汇市场上,GBP1=USD1.5GBP1=USD1.5,一纽约外汇银行在当日的,一纽约外汇银行在当日的英镑买卖中出现英镑买卖中出现1010万英镑的多头,第二天万英镑的多头,第二天GBP1=USD1.4GBP1=USD1.4。第11页/共44页第十二页,共44页。13二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型2 2 2 2、折算风险、折算风险、折算风险、折算风险(Translation Risk)(Translation Risk)(Translation Risk)(Translation
11、Risk)又称会计风险又称会计风险又称会计风险又称会计风险(Accounting Risk)(Accounting Risk)(Accounting Risk)(Accounting Risk),是指经济主体在将,是指经济主体在将,是指经济主体在将,是指经济主体在将资产负债表、损益表等会计报表中以外币计值的项资产负债表、损益表等会计报表中以外币计值的项资产负债表、损益表等会计报表中以外币计值的项资产负债表、损益表等会计报表中以外币计值的项目折算成本币时,因汇率变动而呈现账面目折算成本币时,因汇率变动而呈现账面目折算成本币时,因汇率变动而呈现账面目折算成本币时,因汇率变动而呈现账面(zhn(zh
12、n(zhn(zhn min)min)min)min)损失的可能性。损失的可能性。损失的可能性。损失的可能性。第12页/共44页第十三页,共44页。14外汇风险外汇风险(fngxin)的类型的类型qq折算风险产生的原因:功能货币与记账货币的不一致折算风险产生的原因:功能货币与记账货币的不一致qq功能货币:在经营活动中使用的货币功能货币:在经营活动中使用的货币qq记账货币:在编制财务报表时使用的报告货币记账货币:在编制财务报表时使用的报告货币qq某瑞士公司年初某瑞士公司年初(ninch)(ninch)收到收到100100万美元存款,当时的汇率为万美元存款,当时的汇率为USD1=CHF1.5800U
13、SD1=CHF1.5800,一年后,该瑞士公司在编制资产负债表时,汇率,一年后,该瑞士公司在编制资产负债表时,汇率变为变为USD1=CHF1.3800USD1=CHF1.3800。第13页/共44页第十四页,共44页。15二、外汇风险二、外汇风险(fngxin)的类型的类型qq折算风险折算风险(Economic Risk)(Economic Risk)的结果:外币的结果:外币 本币。若外汇汇率下降,资产、负债本币。若外汇汇率下降,资产、负债减少,账面损失取决于资产与负债的净值。减少,账面损失取决于资产与负债的净值。qq折算风险的主体折算风险的主体(zh(zh t t)主要是跨国公司主要是跨国公
14、司第14页/共44页第十五页,共44页。16 二、外汇二、外汇(wihu)风险的类型风险的类型3 3 3 3、经济风险、经济风险、经济风险、经济风险(fngxin)(Economic Risk)(fngxin)(Economic Risk)(fngxin)(Economic Risk)(fngxin)(Economic Risk)又称经营风险又称经营风险又称经营风险又称经营风险(fngxin)(Operating Risk)(fngxin)(Operating Risk)(fngxin)(Operating Risk)(fngxin)(Operating Risk),是,是,是,是指预料之外的
15、汇率变动通过影响企业的产品指预料之外的汇率变动通过影响企业的产品指预料之外的汇率变动通过影响企业的产品指预料之外的汇率变动通过影响企业的产品价格、生产成本、销售数量,进而引起企业价格、生产成本、销售数量,进而引起企业价格、生产成本、销售数量,进而引起企业价格、生产成本、销售数量,进而引起企业利润减少的一种可能性。利润减少的一种可能性。利润减少的一种可能性。利润减少的一种可能性。经济风险经济风险经济风险经济风险(fngxin)(fngxin)(fngxin)(fngxin)的特点的特点的特点的特点针对的是未预料到的汇率变化针对的是未预料到的汇率变化针对的是未预料到的汇率变化针对的是未预料到的汇率
16、变化针对的是未来收益针对的是未来收益针对的是未来收益针对的是未来收益是一种潜在的风险是一种潜在的风险是一种潜在的风险是一种潜在的风险(fngxin)(fngxin)(fngxin)(fngxin)第15页/共44页第十六页,共44页。17外汇外汇(wihu)风险的类型风险的类型qq经济风险经济风险(Economic Risk)(Economic Risk)的结果:的结果:qq汇率变动汇率变动 进出口商品价格和数量变动进出口商品价格和数量变动 收入和成本变收入和成本变动动 利润变动。利润变动。qq例如,本币贬值例如,本币贬值 出口价格出口价格 数量数量出口收入出口收入(Ed1)(Ed1)或收入或
17、收入(Ed1)(Ed1)qq 本币贬值本币贬值 进口价格进口价格 数量数量 进口成本进口成本 qq 利润可能利润可能(knng)(knng)增加,也可能增加,也可能(knng)(knng)减少。减少。第16页/共44页第十七页,共44页。18第二节第二节 交易交易(jioy)风险的管理风险的管理一、交易一、交易一、交易一、交易(jioy)(jioy)风险管理的概念风险管理的概念风险管理的概念风险管理的概念二、商业法二、商业法二、商业法二、商业法三、金融交易三、金融交易三、金融交易三、金融交易(jioy)(jioy)法法法法第17页/共44页第十八页,共44页。19一、外汇一、外汇(wihu)风
18、险管理的概念风险管理的概念qq外汇风险管理是指对外汇市场可能出现(chxin)的变化作出相应的决策,以避免汇率变动可能造成的损失。第18页/共44页第十九页,共44页。20 二、商业法二、商业法1 1 1 1、签订合同时的方法、签订合同时的方法、签订合同时的方法、签订合同时的方法选择有利的合同货币选择有利的合同货币选择有利的合同货币选择有利的合同货币争取争取争取争取(zhngq)(zhngq)(zhngq)(zhngq)使用本币使用本币使用本币使用本币出口、贷款使用硬币;进口、借款使用软币出口、贷款使用硬币;进口、借款使用软币出口、贷款使用硬币;进口、借款使用软币出口、贷款使用硬币;进口、借款
19、使用软币使用第三国货币使用第三国货币使用第三国货币使用第三国货币将有什么货币,就用什么货币将有什么货币,就用什么货币将有什么货币,就用什么货币将有什么货币,就用什么货币使用二种以上软硬搭配的货币。使用二种以上软硬搭配的货币。使用二种以上软硬搭配的货币。使用二种以上软硬搭配的货币。第19页/共44页第二十页,共44页。21二、商业法二、商业法 例如,我国(出口)德国(进口),例如,我国(出口)德国(进口),100100万美万美元,合同货币一半用美元元,合同货币一半用美元(硬币硬币)支付,一半支付,一半用英镑用英镑(软币软币)支付,若签订合同时的汇率为支付,若签订合同时的汇率为GBP1=USD1.
20、8GBP1=USD1.8,则应付金额为,则应付金额为5050万美元,万美元,27.827.8万英镑万英镑(合合5050万美元万美元)。若结算。若结算(ji sun)(ji sun)时汇率变为时汇率变为GBP1=USD1.6GBP1=USD1.6,则我国出口商收,则我国出口商收到的货款约为到的货款约为94.4894.48万万(50(50万万+27.8+27.8万万1.6)1.6)美元。美元。第20页/共44页第二十一页,共44页。22 二、商业法二、商业法qq加列合同条款qq加列货币保值(bo zh)条款:是指加列某种与合同货币不同的、价值稳定的货币,将合同金额转换成用保值(bo zh)货币表示
21、,结算时再按市场汇率将保值(bo zh)货币表示的金额折合成合同货币进行收付。qq 适用于长期合同货币保值(bo zh)。第21页/共44页第二十二页,共44页。23二、商业法二、商业法 加列黄金保值条款加列黄金保值条款 1995 1995年年1 1美元美元=0.0809986=0.0809986克黄金,则克黄金,则100100万美元万美元=8.09986=8.09986万克黄金。万克黄金。5 5年后年后1 1美元美元=0.0746039=0.0746039克克黄金,则借款人应归还黄金,则借款人应归还(guhun)(guhun)的美元为的美元为8.09986/0.0746039=108.578
22、.09986/0.0746039=108.57万美元。万美元。加列特别提款权保值条款加列特别提款权保值条款 1995 1995年年$1=SDR2$1=SDR2,则,则$100$100万万=SDR200=SDR200万。万。5 5年后年后$1=SDR1$1=SDR1,则借款人应归还,则借款人应归还(guhun)200(guhun)200万美元。万美元。加列软硬搭配的多种货币保值条款加列软硬搭配的多种货币保值条款第22页/共44页第二十三页,共44页。24二、商业法二、商业法 加列均摊损益条款加列均摊损益条款 均摊损益条款就是由双方协商,同意在贸易合均摊损益条款就是由双方协商,同意在贸易合同中加列
23、的将汇价变动造成的损益平均分摊于买同中加列的将汇价变动造成的损益平均分摊于买卖双方的条款。卖双方的条款。调整后的外币价格调整后的外币价格=签约时等值的本币签约时等值的本币 价格价格/(签约时汇率(签约时汇率+结算时汇率)结算时汇率)/2/2 例如,中国例如,中国(zhn u)(zhn u)向美国进口向美国进口100100万美元货万美元货物物 2.2 2.2 签签$1=$1=¥4 4.24 4.2结结$1=$1=¥6 6 调整后外币价格调整后外币价格=400=400万万/(4+6)/2=$80/(4+6)/2=$80万万 美损:美损:20/100=20%20/100=20%;中损:;中损:80/
24、400=20%80/400=20%第23页/共44页第二十四页,共44页。25二、商业法二、商业法 加列滑动价格保值条款 在签定合同时,买卖商品的部分价格暂不确定,而是根据履行合同时的市场价格和生产费用的变化(binhu)而进行调整,以达到保值的目的第24页/共44页第二十五页,共44页。26 二、商业法二、商业法qq调整价格或利率调整价格或利率qq 若进口或借款不得不使用硬币或对方货币,可要求若进口或借款不得不使用硬币或对方货币,可要求(yoqi)(yoqi)适当调低适当调低价格或利率;若出口或贷款不得不使用软币或对方货币,可要求价格或利率;若出口或贷款不得不使用软币或对方货币,可要求(yo
25、qi)(yoqi)适当调高价格或利率。适当调高价格或利率。第25页/共44页第二十六页,共44页。27 二、商业法二、商业法qq提前或延期结汇提前或延期结汇(Leads or Lags)(Leads or Lags)qq 外汇升值外汇升值 外汇贬值外汇贬值qq 出口、贷款出口、贷款 延期结汇延期结汇 提前结汇提前结汇qq 进口、借款进口、借款 提前结汇提前结汇 延期结汇延期结汇qq LSI LSI法法(Lead-Spot-Invest(Lead-Spot-Invest):即提前收付):即提前收付-现汇现汇(xin(xin hu)hu)交易交易-投资投资第26页/共44页第二十七页,共44页。2
26、8 二、商业法二、商业法qq组对法和平衡法组对法和平衡法qq组对法是指存在某种货币的外汇风险时,通过创造一组对法是指存在某种货币的外汇风险时,通过创造一个与该种货币相联系的另一种货币的反方向流动来个与该种货币相联系的另一种货币的反方向流动来消除该种货币的外汇风险。消除该种货币的外汇风险。qq平衡法是指在同一时期平衡法是指在同一时期(shq)(shq)内,创造一个与存在内,创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。流动。第27页/共44页第二十八页,共44页。29三、金融交易法三、金融交易法1 1 1 1、外汇交易、外汇交易、外汇
27、交易、外汇交易现汇现汇现汇现汇期汇期汇期汇期汇掉期掉期掉期掉期期货期货期货期货(qhu)(qhu)(qhu)(qhu)期权期权期权期权货币互换货币互换货币互换货币互换第28页/共44页第二十九页,共44页。30 三、金融交易法三、金融交易法2 2 2 2、借款法和投资法、借款法和投资法、借款法和投资法、借款法和投资法适用于短期外汇收付适用于短期外汇收付适用于短期外汇收付适用于短期外汇收付(shu f)(shu f)(shu f)(shu f)的场合。的场合。的场合。的场合。借款法是指向银行借入一笔与其远期收入期限、币种相同的外汇,借款法是指向银行借入一笔与其远期收入期限、币种相同的外汇,借款法
28、是指向银行借入一笔与其远期收入期限、币种相同的外汇,借款法是指向银行借入一笔与其远期收入期限、币种相同的外汇,并用将来的外汇收入支付到期贷款本息。并用将来的外汇收入支付到期贷款本息。并用将来的外汇收入支付到期贷款本息。并用将来的外汇收入支付到期贷款本息。投资法是指将一笔现汇投资于货币市场,到期本息用于支付。投资法是指将一笔现汇投资于货币市场,到期本息用于支付。投资法是指将一笔现汇投资于货币市场,到期本息用于支付。投资法是指将一笔现汇投资于货币市场,到期本息用于支付。第29页/共44页第三十页,共44页。31三、金融交易法三、金融交易法3 3 3 3、借款、借款、借款、借款现汇现汇现汇现汇(xi
29、n hu)(xin hu)(xin hu)(xin hu)交易交易交易交易投资投资投资投资(Borrow-(Borrow-(Borrow-(Borrow-Spot-InvestSpot-InvestSpot-InvestSpot-Invest,简称,简称,简称,简称BSI)BSI)BSI)BSI)未来有外汇收入的交易者的未来有外汇收入的交易者的未来有外汇收入的交易者的未来有外汇收入的交易者的BSIBSIBSIBSI法:出口商、贷法:出口商、贷法:出口商、贷法:出口商、贷款人在签订合同以后,从银行借入一笔与未款人在签订合同以后,从银行借入一笔与未款人在签订合同以后,从银行借入一笔与未款人在签订合
30、同以后,从银行借入一笔与未来外汇收入币种、期限相同的外汇,并将这来外汇收入币种、期限相同的外汇,并将这来外汇收入币种、期限相同的外汇,并将这来外汇收入币种、期限相同的外汇,并将这笔外汇在外汇市场上按市场汇率兑换成本币,笔外汇在外汇市场上按市场汇率兑换成本币,笔外汇在外汇市场上按市场汇率兑换成本币,笔外汇在外汇市场上按市场汇率兑换成本币,用于国内货币市场的投资,用本币投资的收用于国内货币市场的投资,用本币投资的收用于国内货币市场的投资,用本币投资的收用于国内货币市场的投资,用本币投资的收益抵补有关费用,到期用收进的外汇偿还银益抵补有关费用,到期用收进的外汇偿还银益抵补有关费用,到期用收进的外汇偿
31、还银益抵补有关费用,到期用收进的外汇偿还银行借款。行借款。行借款。行借款。第30页/共44页第三十一页,共44页。32 三、金融交易法三、金融交易法qq 未来有外汇支出的交易者的未来有外汇支出的交易者的BSI法:进口商、借款人在签法:进口商、借款人在签订合同以后,从银行借入一笔订合同以后,从银行借入一笔与未来外汇支出期限相同的本与未来外汇支出期限相同的本币资金,然后将所借本币资金币资金,然后将所借本币资金在现汇市场上兑换成与未来支在现汇市场上兑换成与未来支出相同币种的外汇,并将这笔出相同币种的外汇,并将这笔外汇投资于货币市场,投资期外汇投资于货币市场,投资期限与未来外汇支出的期限相同。限与未来
32、外汇支出的期限相同。到期时用投资所得外汇进行支到期时用投资所得外汇进行支付付(zhf),同时归还银行的,同时归还银行的本币借款。本币借款。第31页/共44页第三十二页,共44页。33 三、金融交易法三、金融交易法4 4 4 4、保险、保险、保险、保险保险保险保险保险(Insure)(Insure)(Insure)(Insure)是指经济主体向有关保险公司投保汇率是指经济主体向有关保险公司投保汇率是指经济主体向有关保险公司投保汇率是指经济主体向有关保险公司投保汇率变动险,保险公司通常根据不同货币的风险程度变动险,保险公司通常根据不同货币的风险程度变动险,保险公司通常根据不同货币的风险程度变动险,
33、保险公司通常根据不同货币的风险程度规定规定规定规定(gudng)(gudng)(gudng)(gudng)汇率波动的赔偿幅度,在规定汇率波动的赔偿幅度,在规定汇率波动的赔偿幅度,在规定汇率波动的赔偿幅度,在规定(gudng)(gudng)(gudng)(gudng)幅度内因汇率变动而蒙受的损失给予赔幅度内因汇率变动而蒙受的损失给予赔幅度内因汇率变动而蒙受的损失给予赔幅度内因汇率变动而蒙受的损失给予赔偿,在规定偿,在规定偿,在规定偿,在规定(gudng)(gudng)(gudng)(gudng)幅度之外的汇率变动损失不幅度之外的汇率变动损失不幅度之外的汇率变动损失不幅度之外的汇率变动损失不予赔偿
34、。予赔偿。予赔偿。予赔偿。第32页/共44页第三十三页,共44页。34 三、金融交易法三、金融交易法5 5 5 5、贸易融资法、贸易融资法、贸易融资法、贸易融资法外币票据贴现:是指出口商在向进口商提供外币票据贴现:是指出口商在向进口商提供外币票据贴现:是指出口商在向进口商提供外币票据贴现:是指出口商在向进口商提供(tgng)(tgng)(tgng)(tgng)资金融通,拥有远期外汇票据的情资金融通,拥有远期外汇票据的情资金融通,拥有远期外汇票据的情资金融通,拥有远期外汇票据的情形下,将远期外汇票据向银行进行贴现,并形下,将远期外汇票据向银行进行贴现,并形下,将远期外汇票据向银行进行贴现,并形下
35、,将远期外汇票据向银行进行贴现,并将贴现所得外汇兑换为本币。将贴现所得外汇兑换为本币。将贴现所得外汇兑换为本币。将贴现所得外汇兑换为本币。一种特殊的外币票据贴现业务一种特殊的外币票据贴现业务一种特殊的外币票据贴现业务一种特殊的外币票据贴现业务-福费廷。福费廷。福费廷。福费廷。(是指是指是指是指在大型设备贸易中,出口商把经进口商银行在大型设备贸易中,出口商把经进口商银行在大型设备贸易中,出口商把经进口商银行在大型设备贸易中,出口商把经进口商银行承兑的、期限在承兑的、期限在承兑的、期限在承兑的、期限在5 5 5 5年左右的远期汇票,无追索年左右的远期汇票,无追索年左右的远期汇票,无追索年左右的远期
36、汇票,无追索权地出售给出口商所在地的银行或其他金融权地出售给出口商所在地的银行或其他金融权地出售给出口商所在地的银行或其他金融权地出售给出口商所在地的银行或其他金融机构,提前取得货款的一种资金融通业务。机构,提前取得货款的一种资金融通业务。机构,提前取得货款的一种资金融通业务。机构,提前取得货款的一种资金融通业务。第33页/共44页第三十四页,共44页。35三、金融交易法三、金融交易法qq出口信贷出口信贷qq是一国为了支持和扩大本国大型机械设备、成是一国为了支持和扩大本国大型机械设备、成套设备、大型工程项目等的出口,由本国银行套设备、大型工程项目等的出口,由本国银行向本国出口商或外国进口商向本
37、国出口商或外国进口商(或进口商银行或进口商银行)提提供供(tgng)(tgng)的利率较低的一种中长期优惠贷款。的利率较低的一种中长期优惠贷款。qq买方信贷:由出口商银行直接向进口商或进口买方信贷:由出口商银行直接向进口商或进口商银行提供商银行提供(tgng)(tgng)贷款,进口商将所贷资金贷款,进口商将所贷资金支付给出口商。支付给出口商。qq卖方信贷:由出口商银行向出口商提供卖方信贷:由出口商银行向出口商提供(tgng)(tgng)贷款。贷款。第34页/共44页第三十五页,共44页。36 三、金融交易法三、金融交易法qq保理业务:是保付代理业务的简称,是指出口保理业务:是保付代理业务的简称
38、,是指出口商在既争取不到进口商银行开立信用证收取货商在既争取不到进口商银行开立信用证收取货款,又对收款无把握的情况下,将有关单据款,又对收款无把握的情况下,将有关单据(如如发票、汇票、提单等发票、汇票、提单等)卖断给保理商,得到全部卖断给保理商,得到全部或一部分货款的一种资金融通或一部分货款的一种资金融通(rn tn)(rn tn)业务。业务。qq对销贸易:清算协定贸易、易货贸易。对销贸易:清算协定贸易、易货贸易。qq 对销贸易又叫对等贸易或反向贸易,是指将对销贸易又叫对等贸易或反向贸易,是指将进口贸易与出口贸易联系起来进行货物交换的进口贸易与出口贸易联系起来进行货物交换的贸易方式。贸易方式。
39、第35页/共44页第三十六页,共44页。37第三节第三节第三节第三节 折算折算折算折算(sh sun)(sh sun)风险和经济风险的管理风险和经济风险的管理风险和经济风险的管理风险和经济风险的管理一、折算风险的管理一、折算风险的管理一、折算风险的管理一、折算风险的管理(gu(gu nlnl)二、经济风险的管理二、经济风险的管理二、经济风险的管理二、经济风险的管理(gu(gu nlnl)第36页/共44页第三十七页,共44页。38一、折算风险一、折算风险一、折算风险一、折算风险(fngxi(fngxi n)n)的管理的管理的管理的管理1 1 1 1、缺口法、缺口法、缺口法、缺口法通过对资产负债
40、项目的调整通过对资产负债项目的调整通过对资产负债项目的调整通过对资产负债项目的调整(tiozhng)(tiozhng)(tiozhng)(tiozhng),使缺,使缺,使缺,使缺口为零,从而避免汇率变化带来的折算风险口为零,从而避免汇率变化带来的折算风险口为零,从而避免汇率变化带来的折算风险口为零,从而避免汇率变化带来的折算风险缺口指风险资产(对汇率变化敏感的资产)和风缺口指风险资产(对汇率变化敏感的资产)和风缺口指风险资产(对汇率变化敏感的资产)和风缺口指风险资产(对汇率变化敏感的资产)和风险负债(对汇率变化敏感的负债)之间的差险负债(对汇率变化敏感的负债)之间的差险负债(对汇率变化敏感的负
41、债)之间的差险负债(对汇率变化敏感的负债)之间的差额额额额第37页/共44页第三十八页,共44页。39一、折算风险一、折算风险(fngxin)的管理的管理2、交易保值法先根据资产负债表确定可能出现的预期折算(sh sun)损失,再采取相应的远期外汇交易规避的方法。预期折算(sh sun)损失=远期外汇交易的收益 =远期外汇交易金额期初远期汇率与预期即期汇率之差 远期外汇交易金额=预期折算(sh sun)损失/期初远期汇率与预期期末即期汇率之差第38页/共44页第三十九页,共44页。40一、折算风险一、折算风险(fngxin)的管理的管理qq例如,某欧洲公司预期例如,某欧洲公司预期(yq)(yq
42、)美元将贬值,其美国子公司的资产负债表上有美元将贬值,其美国子公司的资产负债表上有100100万欧元的折算损失。万欧元的折算损失。qq 期初即期汇率为期初即期汇率为USD1=EUR1.1200,USD1=EUR1.1200,qq 远期汇率为远期汇率为USD1=EUR1.0800,USD1=EUR1.0800,qq 预期预期(yq)(yq)期末即期汇率为期末即期汇率为USD1=EUR0.9800.USD1=EUR0.9800.qq 该公司应卖出的远期美元:该公司应卖出的远期美元:qq 100 100万万/1.0800-0.9800=1000/1.0800-0.9800=1000万美元万美元第39
43、页/共44页第四十页,共44页。41二、经济二、经济(jngj)风险的管理风险的管理1 1、财务、财务(ciw)(ciw)管理法管理法构建合理的财务构建合理的财务(ciw)(ciw)结构结构财务财务(ciw)(ciw)多样化多样化2 2、经营管理法、经营管理法经营全球化经营全球化业务多样化业务多样化第40页/共44页第四十一页,共44页。42思考题思考题qq试述外汇风险的概念及汇率变化对经济主体的影响。试述外汇风险的概念及汇率变化对经济主体的影响。qq试举例说明交易风险、折算风险和经济风险的含义与区别。试举例说明交易风险、折算风险和经济风险的含义与区别。qq试举例说明交易风险管理的商业法和金融
44、法的特点试举例说明交易风险管理的商业法和金融法的特点(tdi(tdi n)n)和局限性。和局限性。qq试举例说明折算风险与经济风险管理的主要方法。试举例说明折算风险与经济风险管理的主要方法。第41页/共44页第四十二页,共44页。43练习题练习题qq在某出口合同中,合同货币为美元,金额为在某出口合同中,合同货币为美元,金额为100100万,保值货币为特别提款权。万,保值货币为特别提款权。签约日汇率为签约日汇率为SDR1=USD1.4628SDR1=USD1.4628,结算日汇率为,结算日汇率为SDR1=USD1.6932SDR1=USD1.6932。出口商应。出口商应该收回多少美元?该收回多少
45、美元?qq在一笔出口合同中,英国出口商与美国进口商双方同意共同分摊汇率风险。在一笔出口合同中,英国出口商与美国进口商双方同意共同分摊汇率风险。合同使用英镑合同使用英镑(yn(yn bn bn),金额为,金额为2020万英镑万英镑(yn(yn bn bn)。签约日的汇率为。签约日的汇率为GBP1=USD1.5200GBP1=USD1.5200,结算日的汇率为,结算日的汇率为GBP1=1.5800GBP1=1.5800。调整后的合同金额是多少。调整后的合同金额是多少?第42页/共44页第四十三页,共44页。44练习题练习题qq美国公司预期欧元将升值,其德国子公司在资产美国公司预期欧元将升值,其德国子公司在资产负债表上有负债表上有500500万美元的折算万美元的折算(sh sun)(sh sun)损失。假设损失。假设期初即期汇率为期初即期汇率为USD1=EUR1.1200USD1=EUR1.1200。远期汇率为。远期汇率为USD1=EUR1.080USD1=EUR1.080,该公司应该如何运用交易保值,该公司应该如何运用交易保值法规避折算法规避折算(sh sun)(sh sun)风险?风险?第43页/共44页第四十四页,共44页。
限制150内