-第四章外汇业务和汇率折算( 外汇交易实务).ppt
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1、 第四章第四章 外汇业务和汇率折算(外汇业务和汇率折算(外汇交易实务)外汇交易实务)第一节第一节 外汇交易市场外汇交易市场一、概念一、概念 外汇交易市场是指经营外汇买卖的交易场所和交易网络。外汇交易市场是指经营外汇买卖的交易场所和交易网络。二、外汇交易市场的参与者二、外汇交易市场的参与者(一)外汇银行(一)外汇银行是外汇市场的主体。是外汇市场的主体。(二)外汇经纪人(二)外汇经纪人一般分为两类:一般分为两类:1、一般经纪人、一般经纪人也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织,他们往往垄也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织,他们往往垄断了介绍外汇买卖成交的业务。有时,他们也拿自己的资金断了介绍外汇买卖成
2、交的业务。有时,他们也拿自己的资金参与外汇买卖,赚取利润,承担风险。参与外汇买卖,赚取利润,承担风险。2023/2/1512、外汇掮客、外汇掮客也叫小经纪人,或称跑街(也叫小经纪人,或称跑街(RunningBroker)。专代顾客买卖外汇,获取佣金,)。专代顾客买卖外汇,获取佣金,但不垫付资金,不承担风险。但不垫付资金,不承担风险。(三)顾客(三)顾客据其交易目的可分为不同类型:据其交易目的可分为不同类型:1、交易性的外汇买卖者、交易性的外汇买卖者例如进口商、投资者。例如进口商、投资者。2、保值性的外汇交易者、保值性的外汇交易者如套期保值者。如套期保值者。3、投机性的外汇交易者、投机性的外汇交
3、易者如外汇投机交易。如外汇投机交易。2023/2/152(四)中央银行(四)中央银行干预外汇市场干预外汇市场三、外汇交易市场的类型三、外汇交易市场的类型从不同的角度划分,有不同的类型:从不同的角度划分,有不同的类型:(一)以外汇交易的对象划分(一)以外汇交易的对象划分1、银行与客户之间的外汇市场、银行与客户之间的外汇市场也叫零售市场。也叫零售市场。2、银行同业之间的外汇市场、银行同业之间的外汇市场也叫批发市场。也叫批发市场。银行外汇交易的目的:银行外汇交易的目的:轧平头寸轧平头寸投机、套利、套汇投机、套利、套汇银行间的外汇交易价差小于银行与顾客之间的买卖价差。银行间的外汇交易价差小于银行与顾客
4、之间的买卖价差。2023/2/153成交后的外汇交割采用对银行在国外往来行(分成交后的外汇交割采用对银行在国外往来行(分行、行、代理行)的活期存款账户作划拨处理的方式。代理行)的活期存款账户作划拨处理的方式。(二)以外汇交易的组织形式划分(二)以外汇交易的组织形式划分1、有形市场、有形市场有固定的交易场所。有固定的交易场所。2、无形市场、无形市场(三)以外汇买卖交割期限不同来划分(三)以外汇买卖交割期限不同来划分即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场2023/2/154通过电话、电报、电传、计算机网络等通讯设施来达成通过电话、电报、电传、计算机网络等通
5、讯设施来达成外汇交易。外汇交易。五、世界主要的外汇市场五、世界主要的外汇市场(一)伦敦外汇市场(一)伦敦外汇市场居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿美亿美元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发源地。是一个抽象的外汇市场,即通过电话、电报、电传、源地。是一个抽象的外汇市场,即通过电话、电报、电传、计算机网络进行联系和交易。计算机网络进行联系和交易。(二)纽约外汇市场(二)纽约外汇市场也是无形市场。世界各地的美元交易,最后都必须在也是无形市场。世界各地的美元交易,最后都必须在纽约的银
6、行办理收付和清算。纽约的银行办理收付和清算。纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一,而且纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一,而且是美元的国际结算中心。是美元的国际结算中心。2023/2/155(三)东京外汇市场(三)东京外汇市场三大外汇市场之一(伦敦、纽约、东京)。主要为日元三大外汇市场之一(伦敦、纽约、东京)。主要为日元与美元之间的交易。与美元之间的交易。(四)德国法兰克福(四)德国法兰克福法兰克福是德国金融业和高科技业的象征。法兰克福是德国金融业和高科技业的象征。由于长期以来实行自由汇兑制度,随着经济的迅速发展、欧由于长期以来实行自由汇兑制度,随着经济的迅速发展、欧元地位的提高
7、,法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。元地位的提高,法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇市场。在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法在法兰克福外汇市场上交易的货币有美元、英镑、瑞士法郎、欧元等。郎、欧元等。(四)苏黎世外汇交易市场(四)苏黎世外汇交易市场瑞士为中立国,政局稳定,两次世界大战都未受创伤,瑞士为中立国,政局稳定,两次世界大战都未受创伤,加上实行严格的存款保密制度,吸引了大量的资本流入。主加上实行严格的存款保密制度,吸引了大量的资本流入。主要为瑞士法郎与美元之间的交易。要为瑞士法郎与美元之间的交易。2023/2/156(六)新加坡外汇市场(六)新加坡外汇市场新加坡为转口
8、贸易港,加上有较宽松的金新加坡为转口贸易港,加上有较宽松的金融环境,形成了以新加坡为中心的亚洲美元市融环境,形成了以新加坡为中心的亚洲美元市场,主要经营离岸业务(美元与其他自由兑换场,主要经营离岸业务(美元与其他自由兑换货币的交易)。货币的交易)。(七)香港外汇市场(七)香港外汇市场香港也为转口贸易港,金融环境比较宽松。香港也为转口贸易港,金融环境比较宽松。主要以美元兑港元的交易为主。主要以美元兑港元的交易为主。2023/2/157从星期一到星期五,出现全球性的从星期一到星期五,出现全球性的24小时不间断小时不间断的连续外汇市场。的连续外汇市场。北京时间凌晨北京时间凌晨5点(格林威治时间点(格
9、林威治时间21:00点)惠灵点)惠灵顿、悉尼相继开市。顿、悉尼相继开市。8点东京开市。点东京开市。9点香港、新加坡开市。点香港、新加坡开市。下午下午2点巴林开市。点巴林开市。下午下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。晚上晚上9点半(夏天点半(夏天8点半)纽约开市,随后芝加哥、点半)纽约开市,随后芝加哥、旧金山开市。旧金山开市。凌晨凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。2023/2/158u外汇交易的发生与信息处理工具外汇交易的发生与信息处理工具一、外汇交易的发生一、外汇交易的发生外汇交易发生的原因:国际结算、国际投资、外汇
10、融外汇交易发生的原因:国际结算、国际投资、外汇融资及外汇保值。资及外汇保值。二、外汇交易信息处理工具二、外汇交易信息处理工具从目前来看:从目前来看:交易工具主要有:交易工具主要有:路透社金融信息终端路透社金融信息终端德励财经金融信息终端德励财经金融信息终端彭博金融信息系统彭博金融信息系统 美联社终端美联社终端 电传机、电话机、电话记录仪电传机、电话机、电话记录仪转帐结算的计算机网络主要有:转帐结算的计算机网络主要有:环球银行金融电讯协会(总部设在布鲁塞尔)环球银行金融电讯协会(总部设在布鲁塞尔)美国银行同业清算中心付款系统美国银行同业清算中心付款系统2023/2/159路透社(Reuters)
11、最早的通讯社,是世界前三大的多媒体新闻通讯社,提供各类新闻和金融数据,在128个国家运行。路透提供新闻报导给报刊、电视台等各式媒体,并向来以迅速、准确享誉国际。另一方面,路透提供工具和平台,例如股价和外币汇率,让交易员可以分析金融数据和管理交易风险;同时路透的系统让客户可以经由因特网完成买卖,取代电话或是纽约证券交易所的买卖大厅等人工交易方式,它的电子交易服务串连了金融社群。2023/2/1510n路透社终端路透社终端1982年,在中国安装了第一套系统。年,在中国安装了第一套系统。该系统:该系统:操作方便、快捷。操作方便、快捷。提供信息服务,如汇率行情及走势。提供信息服务,如汇率行情及走势。全
12、世界参加路透社交易系统的数千家银行,每家银行全世界参加路透社交易系统的数千家银行,每家银行都有一个指定的代码,如中国银行总行的代码为都有一个指定的代码,如中国银行总行的代码为BCDD。交易员若想与某银行进行交易,在键盘上输。交易员若想与某银行进行交易,在键盘上输入对方银行的代号,叫通后即可询问交易价格,并可入对方银行的代号,叫通后即可询问交易价格,并可与其还价。双方的交易过程全部显示在终端机的荧光与其还价。双方的交易过程全部显示在终端机的荧光屏上,交易完毕后即可通过打印机打印出来。这种由屏上,交易完毕后即可通过打印机打印出来。这种由终端机打印出来的文件,即是双方交易的文字记录,终端机打印出来的
13、文件,即是双方交易的文字记录,也是最重要的交易依据。也是最重要的交易依据。2023/2/1511n德励财经终端德励财经终端原隶属于美国道-琼斯公司,现隶属于Money Line公司。囊括了全世界各大交易中心,数千家外汇银行、经纪商、证券公司及研究机构。该系统24小时为用户提供外汇,证券,期货,商品等方面的价格行情,还有市场评论,图标分析,走势预测等文字性的资料,信息内容广泛,多达6000多项。而且,德励财经公司专门租用了通讯卫星,以保证信息传送的速度和质量。2023/2/1512n彭博金融信息系统 彭博系统是美国的全球性资讯服务商Bloomberg推出的,总部在普林斯顿,拥有62个国家和地区的
14、2万多个用户,该系统为多媒体实时系统,提供外汇,股票,期货,期权等金融产品的实时报价,图表分析,新闻,具有即时性,多媒体载体的特点。2023/2/1513n美联社终端美联社金融信息上的服务系统结合了美联社在财经市场上的经验和在提供即时金融数据上的专长。通过个人电脑终端机或地区网络,该系统可以提供有关外汇买卖价、投资组合、外汇数据、经济指标和公司活动等信息。2023/2/1514第二节第二节 外汇业务外汇业务一、即期外汇交易一、即期外汇交易(SpotExchange)(一)即期外汇交易的概念(一)即期外汇交易的概念以当时外汇市场的价格成交,成交后以当时外汇市场的价格成交,成交后在两个营业日内进行
15、交割的外汇买卖。在两个营业日内进行交割的外汇买卖。2023/2/15151、电汇、电汇2、信汇、信汇3、票汇、票汇2023/2/1516(二)即期外汇交易的报价(二)即期外汇交易的报价1、双报价原则、双报价原则必须同时报出买价与卖价必须同时报出买价与卖价,买卖差价一般为买卖差价一般为1%。5%。2、点数报价法、点数报价法只报变化了的数字。只报变化了的数字。3、报价速度与价差的宽窄、报价速度与价差的宽窄要求外汇交易员的报价速度(常交易货币)在要求外汇交易员的报价速度(常交易货币)在10秒之内。秒之内。大银行要求在大银行要求在5秒之内。秒之内。每天开盘前,各报价行根据目前市场行情、国内外政治经济每
16、天开盘前,各报价行根据目前市场行情、国内外政治经济的最新动态及自己现时的买卖头寸,以确定本行的开盘价。的最新动态及自己现时的买卖头寸,以确定本行的开盘价。4、交易用语规范化、交易用语规范化为节约时间,交易者们常使用规范化的简语。如为节约时间,交易者们常使用规范化的简语。如“onedollar”表示一百万美元;表示一百万美元;“sixyours”表示表示“我卖给你我卖给你600万元万元”;“threemine”表示表示“我买入我买入300万元万元”2023/2/1517二、远期外汇交易二、远期外汇交易(ForwardExchange)(一)远期外汇交易的含义(一)远期外汇交易的含义指成交后不立即
17、进行交割,而是约指成交后不立即进行交割,而是约定在将来的某个日期进行交割的外汇买定在将来的某个日期进行交割的外汇买卖。卖。2023/2/1518期限最短为期限最短为3天,最长为天,最长为5年,但一年期以上的很少。年,但一年期以上的很少。最常见的期限为最常见的期限为1、2、3、6个月期及一年期。个月期及一年期。目前,我国远期交易的期限安排有目前,我国远期交易的期限安排有7天、天、1个个月、月、2个月、个月、3个月、个月、4个月、个月、6个月、个月、9个月、个月、12个月等几个月等几种,远期结汇的币种有种,远期结汇的币种有US、日元、欧元、港币。有固日元、欧元、港币。有固定期限和择期。定期限和择期
18、。(二)远期外汇交易合同(二)远期外汇交易合同规定外汇买卖双方在将来某个日期,按约定的汇率、规定外汇买卖双方在将来某个日期,按约定的汇率、交割日、外汇种类及交易金额进行外汇买卖的一种契约。交割日、外汇种类及交易金额进行外汇买卖的一种契约。一般情况下,银行与客户的远期交易须由外汇经纪人一般情况下,银行与客户的远期交易须由外汇经纪人担保,交担保,交10%的押金或抵押。的押金或抵押。假如一方在合同到期时不能履约,征得对方同意,可假如一方在合同到期时不能履约,征得对方同意,可以对合约进行展期。以对合约进行展期。远期交割日的计算:远期交割日的计算:交割日交割日=即期交割日即期交割日+合同期限合同期限20
19、23/2/1519(三)远期外汇交易的作用(三)远期外汇交易的作用1、利用远期外汇交易避免外汇风险、利用远期外汇交易避免外汇风险假定日本一出口商向美国进口商出口价值假定日本一出口商向美国进口商出口价值10万万US的商品,的商品,3个月后付款,双方签约时的汇率为个月后付款,双方签约时的汇率为USD/JPY=90。按此汇率计算出口商可换得按此汇率计算出口商可换得900万日元。但,万日元。但,3个月后,个月后,US汇价跌至汇价跌至USD/JPY=80。出口商只能换得出口商只能换得800万日万日元元。比按签约时的汇率计算少收。比按签约时的汇率计算少收100万日元。万日元。为了避免外汇风险,出口商可以利
20、用远期外汇交易为了避免外汇风险,出口商可以利用远期外汇交易避险。避险。日本出口商在订立贸易合同时,立即与银行签订卖日本出口商在订立贸易合同时,立即与银行签订卖出出10万万US的远期外汇合同,若远期汇率为的远期外汇合同,若远期汇率为USD/JPY=88。3个月后,无论汇率如何变化,日本出口商可从银行得个月后,无论汇率如何变化,日本出口商可从银行得到到880万日元,减少万日元,减少80万日元的损失。万日元的损失。2023/2/15202、利用远期外汇交易调整银行的外汇头寸、利用远期外汇交易调整银行的外汇头寸当银行在即期外汇市场上某种外币当银行在即期外汇市场上某种外币“买超买超”(多头多头)时,时,
21、在远期外汇市场上在远期外汇市场上“卖卖”出该种外汇。出该种外汇。当银行在即期外汇市场上某种外币当银行在即期外汇市场上某种外币“卖超卖超”(空头)(空头)时,在远期外汇市场上时,在远期外汇市场上“买买”进该种外汇。进该种外汇。(四)(四)远期期汇率、即期率、即期汇率与利率的关系率与利率的关系(五)升贴水数字及升贴水年率的计算(五)升贴水数字及升贴水年率的计算1、升贴水数字的计算、升贴水数字的计算(近似公式)近似公式)升(贴)水具体数字升(贴)水具体数字=即期汇率即期汇率两国货币(年)利两国货币(年)利率差率差交易期限交易期限122、升(贴)水年率、升(贴)水年率=(升(贴)水数字升(贴)水数字1
22、2)/(即期汇率即期汇率交易期限月数交易期限月数)2023/2/1521三、择期(Optional Forward Exchange)1、概念 远期外汇的购买者或出卖者在合约的有效期内任何一天,有权要求银行实行交割的一种外汇业务。2、与期权的区别2023/2/1522四、掉期交易四、掉期交易(SwapTransaction)(一)定义(一)定义掉期外汇交易是指在外汇市场上买掉期外汇交易是指在外汇市场上买进(或卖出)一种交割日外汇的同时进(或卖出)一种交割日外汇的同时,卖出(或买进)另一种交割日的外汇业卖出(或买进)另一种交割日的外汇业务。务。2023/2/1523掉期交易的特点:掉期交易的特点
23、:1买进和卖出的货币数量相同。买进和卖出的货币数量相同。2买进和卖出的交易行为同时发生。买进和卖出的交易行为同时发生。3交易方向相反、交割期限不同。交易方向相反、交割期限不同。(二)掉期交易的种类(二)掉期交易的种类1、即期对远期、即期对远期是外汇市场上最常见的掉期交易形式。是外汇市场上最常见的掉期交易形式。2、即期对即期、即期对即期如买即期美元(第一个营业日交割)的同时卖即期美元如买即期美元(第一个营业日交割)的同时卖即期美元(第二个营业日交割)(第二个营业日交割)3、远期对远期、远期对远期分为两类:分为两类:“买短卖长买短卖长”。如买。如买3个月远期,卖个月远期,卖6个月远期。个月远期。“
24、卖短买长卖短买长”。如卖。如卖3个月远期,买个月远期,买1年期远期。年期远期。2023/2/1524(三)掉期交易的作用(三)掉期交易的作用1、外汇保值和防范汇率风险、外汇保值和防范汇率风险例例1某英国公司向银行借入某英国公司向银行借入US,要换成要换成EURO以进以进口德国货物,但又担心口德国货物,但又担心3个月后个月后US升值,还款时以升值,还款时以EURO购入购入US会令公司招致汇价上的损失。会令公司招致汇价上的损失。公司即可通过掉期交易保值避险。公司即可通过掉期交易保值避险。先卖出即期先卖出即期US购入购入EURO用于进口,同时,买用于进口,同时,买入入3个月远期个月远期US(卖出远期
25、卖出远期EURO)用于)用于3个月后还款。个月后还款。这样这样既可满足进口需求,又能将还款时购买既可满足进口需求,又能将还款时购买US的汇价固的汇价固定下来,避免定下来,避免US升值带来的风险。升值带来的风险。例例2纽约一家银行有一笔纽约一家银行有一笔45万万US的资金暂时闲置的资金暂时闲置3个月。个月。2023/2/1525因国内投资收益率低,决定投向收益率较高的伦敦市因国内投资收益率低,决定投向收益率较高的伦敦市场。首先应把场。首先应把US兑换成兑换成30万(万(1US1.5000),),再投入到伦敦市场,再投入到伦敦市场,3个月后收回投资,再个月后收回投资,再把兑换成把兑换成US,但是,
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