2022年阿贾克斯石油公司的成本分析案例.doc
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1、阿贾克斯石油公司石油精炼扩展工程的本钱分析,合并本钱情况下的产品组合盈利性分析,现实选择分析本案例的背景是一家由大型综合石油公司所拥有的小型炼油企业,时间是1980年,当时行业内“最流行的观点”是:到1990年油价将远远高于每桶50美元。当公司一份财务报告(见列示件1)放到比尔麦克格雷戈桌上的时候,他仍然感到困惑不解。报告对他的一位下属正向他竭力推荐的一个资本支出工程的关键财务数据进展了汇总。麦克格雷戈是阿贾克斯石油公司位于俄亥俄州密得顿城的炼油厂的总经理,尽管他接受的是化学工程培训,但在业务工作的技术方面,他的政策是相信向他报告的人所提供的推荐意见,坚决反以在他的下属经理负责的事情上三猜两虑
2、。催化裂解部总监约翰帕特森强烈推荐,希望麦克格雷戈批准一项在炼油厂安装一套溶剂除碳装置的计划,其本钱大约是30,000,000美元。溶剂除碳装置的功能是清洁并纯化残渣油,以便将期作为催化剂解部的给料,其后,催化裂解部可将残渣油转化为汽油。列示件2是一幅示意略图,能够协助你直观地理解炼油厂的运转流程。所谓的残渣油(即列示件中的6号油)是原油精炼时的产出物之一,不过字面上看,它代表的是原油中有用的最终产品精炼提取后残留下的东西。作为渣滓,残渣油又脏又臭,粘乎乎的,在室温下甚至都不能流淌。在阿贾克斯公司,它是被当作令人厌恶的包袱,而不是其他什么东西。不过,残渣油仍然拥有一个全国性的稳定市场,其价格相
3、当低,其用处包括从单元住宅供热到发电、制备高速公路所用沥青等。约翰帕特森相信,将残渣油转化为更多的汽油是一个了不起的主意,尤其是鉴于炼油厂的汽油价格根本稳定在每桶39美元,而残渣油价格变化特别大,最近几个星期曾低到每桶18美元。而且催化裂解部还有足够的闲置消费才能来处理额外的给料投入,而又没有外来的额外给料投入可代替残渣油。麦克格雷戈对帕特森的主意特别感兴趣,由于他也不对6号油抱有多大热情。由于6号油供求的季节性波动特别大,加之市场相对薄弱,其价格相关于汽油价格变幻莫测,简直臭名昭著。目前汽油价格是每桶39美元,残渣油价格是25美元,价差为每桶14美元;但在最近几个月,残渣油价格曾低达每桶18
4、美元,也曾高达每桶35美元。他估算,汽油与残渣油价差的标准差大体在平均价差的80%左右。帕特森还告诉过麦克格雷戈,阿贾克斯公司的许多竞争对手已经在其炼油厂安装了溶剂除碳装置,同时还有一大串企业在排队等候安装这一装置,因而,这一投资一定是一项好买卖。不过,这些理由并没有给麦克格雷戈留下特别的印象,由于他明白,主要的石油公司在战略咨询题上往往是各行其是,不会由于阿什兰公司和马拉松公司正在放弃对重油(6号油)的倚重而转向从每桶原油中消费更多的轻油(汽油),就意味着阿贾克期公司应当自动跟进。事实上,对留在重油市场的企业来说,这还意味着生意会更好一些。以埃克森公司为例,麦克格雷戈就曾听说它仍然把重油看做
5、其产品系列中尚具活力的一个工程。而且,麦克格雷戈明白,阿贾克斯公司的营销部门也不会同意放弃残渣油业务,由于每个销售区都还有一名残渣油销售经理,同时此事还涉及许多长期的客户关系,包括政治敏感的东北部地区和许多公用发电企业。但同时麦克格雷戈也确实清晰,增产的汽油目前在批发市场能够特别轻易地销售出去,只是其长期的销售前景尚不明朗。麦克格雷戈已经告诉过帕特森,要把他安装溶剂除碳装置的办法推销出去关键是看投资的报答如何,他要求帕特森与经济分析部一道,把溶剂除碳工程的各项数据汇总起来。假如确实是他所说的那样一个好主意,数字会昭示这一点,然后麦克格雷戈就能够向总公司的资本支出委员会推荐这一工程。公司目前对新
6、提议的投资工程的“收益率门槛”是税后20%。帕特森内心早已急迫地接受了这个工程,由于他在阿什兰石油公司的一位熟人曾声称,他们炼油厂的溶剂除碳装置是他20年来在这一领域见到过的最正确盈利工程之一。而当麦克格雷戈收到财务汇总报告的时候,他却感到踌躇不决,由于数字显示,溶剂除碳工程看起来并不那样美妙。当麦克格雷戈把这份报告拿给帕特森看的时候,后者指责那些“只会数豆子”的部门试图用“可笑的数字”毁掉这个好工程。他对报告中的两项数字特别生气:燃料油汽的本钱按每等量桶29美元计算,而残渣油的本钱却按每桶32.3美元计算!他说,燃料油汽实际上是一钱不值、无偿使用,由于它除了作燃料之外,没有其他任何用处。他辩
7、白说,既然每当对原油进展处理的时候炼油厂就自动获得燃料油汽用于加热,那么它就没有销售价值,因而,应当认为它是一钱不值。事实上他认为燃料油汽应当标为负本钱,由于假如不现场使用,炼油厂还得花钱购置设备来把它点燃烧掉。他说,他宁愿把它利用起来,既能够节约这笔本钱,还能够省掉与环境保护局打交道的苦恼,由于当燃料油汽被烧掉的时候,环境保护局还有一笔大气污染账要算。他还说,关于报告中把残渣 油的本钱定为每桶32.3美元,他更是感到不快乐,他认为把残渣油的本钱标得比原油本身还高简直是疯了,毕竟实际上残渣油是你将原油中所有有用成份都提取后剩下的东西。既然残渣油对客户的有用性大大低于原油,怎能把它的价格标得比原
8、油还高!尽管原油本身由于静电堆积处理起来有一定的危险性,但它在几乎所有用处上都能够代替残渣油。帕特森先前曾说,他从来也没有对本钱计算发生过兴趣,由于他可能会计师们会算得更准确,但假如这份报告确实是这些人如何考虑咨询题的一个例子的话,阿贾克斯公司算是有病了。麦克格雷戈也曾同意说,帕特森的观点看来有一定的道理。接下来,麦克格雷戈把起草这份报告的本安德森叫来,一起讨论帕特森对报告中本钱计算的反对意见。安德森向麦克格雷戈保证说,他绝没有存心要毁掉帕特森的主意。他说,实际上报告中的分析还向有利于帕特森建议的方向作了一些倾斜,关于本人为使这一工程显得好看一点而勉为其难地粉饰它,他甚至曾经有过罪反感。他说,
9、报告中的一个咨询题是,燃料油汽的实际本钱按照阿贾克斯公司的本钱会计制度,标示的是每桶29美元,这也是能源部在确定汽油最高限价时确认的本钱。然则,实际历史本钱对这个新的资本投资工程来说并不相关。安德森提示说,炼油厂目前的燃料需求中大约一半是用燃料油汽来满足的,另一半是用残渣油来满足的。溶解除碳工程不会增加原油蒸馏过程中产生的燃料油汽,相反,它还会耗费已经产生的部分燃料油汽来加热。从炼油厂总体来看,溶剂除碳工程将增加耗费残渣油来进展加热,而会计记录中残渣油的本钱是每桶32.3美元,因而,溶解除碳工程的燃料本钱应当是32.3美元。安德森将其称为“时机本钱”,以区别于实际历史本钱。关于6号油终究应该怎
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