2012年第一季度中国PE市场统计报告.pdf
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1、 1清科数据:一季度中国清科数据:一季度中国 PE 市场遇冷市场遇冷 募资数量已连续两季下滑募资数量已连续两季下滑 2012-4-6 清科研究中心 傅喆 大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布2012年第一季度中国私募股权市场数据,当季中国私募股权市场整体降温,募资、投资及退出活动无论同比或环比均呈现下滑,当季共有 28 支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集,募资金额共计 29.45 亿美元,不足上年同期的四分之一,人民币基金仍旧占据市场主导,同时有多家外资机构表示年内将启动人民币基金的募集工作;与此同时,本季度市场中投资活跃度也呈现骤降,当季共发生私募股权投资案例
2、110起,其中披露金额的102起案例共计投资25.88亿美元,投资地域集中度较以往降低,中西部地区投资占比有所上升;随着境内 IPO 节奏的减慢,季度内退出活动也有所减速,当季共发生退出案例 29 笔,其中包括 IPO 退出 24笔,股权转让退出 4 笔和并购退出 1 笔。新募基金数量连续两季下滑,金额几乎回落至新募基金数量连续两季下滑,金额几乎回落至 2010 年同期水平年同期水平 清科研究中心数据显示,2012 年一季度共有 28 支可投资于中国大陆的私募股权投资基金完成募集,同比减少 36.4%,环比减少 20.0%,上述基金金额共计 29.45 亿美元,不足上年同期的四分之一,同时较去
3、年四季度减少 6.8%,几乎回落至 2010 年一季度水平。这已经是市场中私募基金数量与金额连续第二个季度呈现下滑。与此同时,当季新募基金平均金额 1.05 亿美元,虽然略微高于上季,但仍处于历史低位。募资活跃度下降固然有春节长假的因素,但是更大程度上归因于投资人态度日趋谨慎、市场中流动性收紧、机构募资难度加大。2图图1 Q110-Q112私募股权投资基金募资总量的季度环比比较私募股权投资基金募资总量的季度环比比较3,158.962,935.922,944.7217,857.194,770.6212,923.2510,447.1512,328.152,057.10712835854415232
4、6180.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.00Q110Q210Q310Q410Q111Q211Q311Q411Q1120102030405060708090募资金额(US$M)新募基金数来源:清科研究中心 2012.04 从新募基金类型角度分析,2012 年第一季度完成募集的 28 支基金中,24 支成长类基金共计募集 24.83 亿美元,单支平均规模 1.03 亿元。季度内完成募集的 3 支房地产基金共计到位 4.05 亿美元,1 支小型并购基金到位 0
5、.57 亿美元。三类基金单支平均规模均较上年水平呈现下滑。图图2 2012年第一季度新募私募股权基金类型统计(按募资金额,年第一季度新募私募股权基金类型统计(按募资金额,US$M)并购,57.23,1.9%成长基金,2,482.60,84.3%房地产基金,404.88,13.7%来源:清科研究中心 2012.04 3 2012 年一季度的新募基金中包括人民币基金 25 支,较上年一季度的 37 支减少 32.4%,募资总额 24.13 亿美元,不足上年同期的四成。当季完成募集的 3 支外币基金共计到位 5.32亿美元,基金数量同比减少 57.1%,金额较 2011 年一季度的 61.00 亿美
6、元更是大幅下滑,这主要归因于当时有包括春华资本、KKR 以及霸菱亚洲等多家机构大型外币基金募集完成,助力季度外币基金募资金额冲高。从单支基金募集金额来看,2012 年一季度完成募集的人民币基金平均规模 0.97 亿美元,美元基金平均规模 1.77 亿美元,均大幅低于上年水平。值得注意的是,一季度有包括贝恩资本以及 D.E.Shaw 等知名外资机构表示年内将启动人民币的募集工作,外资机构募集人民币基金队伍年内将再度扩军。图图3 2012年第一季度新募私募股权基金币种统计(按募资金额,年第一季度新募私募股权基金币种统计(按募资金额,US$M)外币,532.00,18.1%人民币,2,412.72,
7、81.9%来源:清科研究中心 2012.04 机构投资热情减退,交易数量及金额呈“双降”机构投资热情减退,交易数量及金额呈“双降”随着中国私募股权市场中新募基金数量与金额的下滑,以及去年高速投资造成的可投资本量的大幅减少,2012 年一季度中国市场中投资机构决策更为审慎,投资活跃度也呈现骤降。当季共发生私募股权投资案例 110 起,继上年四季度后再次下滑,同比及环比分别减少 26.7%和 29.5%,其中披露金额的 102 起案例共计投资 25.88 亿美元,同比及环比分别下滑 44.1%和 61.0%,单笔投资规模也低于上年各季度水平。4图图4 Q110-Q112中国私募股权投资基金投资总量
8、的季度环比比较中国私募股权投资基金投资总量的季度环比比较1,962.852,588.234,633.862,048.552,919.086,630.285,770.0210,563.143,450.4011017515010010485214156740.002,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.00Q110Q210 Q310Q410Q111Q211Q311Q411Q112050100150200250投资金额(US$M)案例数量来源:清科研究中心 结合投资策略分析,2012 年一季度完成的 110 起投资中包括成长资本类投资 87 起
9、,占案例总数的 79.1%,但同比减少 36.0%。当季发生 PIPE(投资上市公司)类投资 10 起,占季度总数 9.1%,较上年同期的 12 起微降 16.7%。虽然上述两类投资策略案例数量较上年同期有所减少,但季度内并购及房地产类投资交易数量呈现同比增长,分别发生 2 起和11 起,分别占季度总数的 1.8%和 10.0%。从投资金额来看,成长资本类投资共计涉资 11.25 亿美元,为当季投资总额的 43.5%,相比之下,由于房地产类投资及 PIPE 投资单笔规模大于成长资本,两类投资金额分别为6.37 亿美元和 6.77 亿美元,各占季度总额的四分之一左右,并购投资以 1.50 亿美元
10、的金额占季度总额的 5.8%。四种投资策略中,除 PIPE 投资平均规模略高于去年水平外,其他三类投资策略单笔金额均低于去年。5图图5 2012年第一季度中国私募股权投资市场投资策略统计(按投资金额,年第一季度中国私募股权投资市场投资策略统计(按投资金额,US$M)PIPE(投资上市公司),676.69,26.1%并购,150.00,5.8%成长资本,1,124.97,43.5%房地产,636.57,24.6%来源:清科研究中心 2012.04 房地产行业投资突出,投资交易地域集中度降低房地产行业投资突出,投资交易地域集中度降低 2012 年一季度,私募股权投资机构在能源及矿产行业的投资力度显
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