期货交易的理论与实务章.pptx
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1、会计学1期货交易的理论与实务章期货交易的理论与实务章你所了解的期货知识?你所了解的期货知识?n n大赔大挣、买空卖空n n空手套白狼-以小博大n n国内:万国证券公司倒闭n n国外:巴林银行倒闭n n外盘停止n n期货与股票的区别第1页/共40页学习目的及内容学习目的及内容n n期货究竟是怎么回事?n n期货是否具有科学性?n n中国是否适合搞期货?n n中国期货市场目前究竟是怎样状况?n n股指期货是什么?第2页/共40页第一讲第一讲 期货交易概述期货交易概述n n国外期货制度的产生和发展n n基本概念n n期货市场与现货市场、金融市场之比较n n各项投资比较第3页/共40页国外期货制度的产
2、生和发展国外期货制度的产生和发展n n期货是商品经济发展的必然产物n n人类社会的贸易形式:现货交易方式现货交易方式即期贸易、货到款清交易、即期贸易、货到款清交易、远期合同交易远期合同交易 期货交易方式期货交易方式标准化合约交易标准化合约交易n n期货交易方式的产生第4页/共40页基本概念基本概念n n现货合约n n期货合约n n期货合约与现货合约的区别n n期货合约与远期现货合约的区别n n期货商品上市的条件第5页/共40页现货合约现货合约n n指即刻在未来交付某种商品的销售协议,对于所交付商品的质量、数量和交货日期由买卖双方协商而定第6页/共40页期货合约期货合约n n是在交易所达成的标准
3、化的、受法律约束并规定在将来某一特定地点和时间交收某一特定商品的合约。第7页/共40页合约基本内容合约基本内容n n合约品名n n交易单位n n最小变动价位n n每日价格最大波动范围n n合约月份n n交易时间n n最后交易日n n最后交割日n n交割等级n n交割地点n n交易保证金n n交易手续费n n交割手续费第8页/共40页期货合约与现货合约区别期货合约与现货合约区别n n标准化与非标准化的区别n n价格决定的公开竞争性与非公开竞争性n n有无签定者的区别第9页/共40页期货合约与远期现货合约的区别期货合约与远期现货合约的区别n n规格化方面n n信用方面n n能否连续买卖n n普遍性
4、方面:人 物第10页/共40页期货商品上市条件期货商品上市条件n n可贮藏n n品质有划分和评价的可能n n大量进行交易的商品n n价格频繁波动的商品第11页/共40页期货市场与现货市场、金融市场之比较期货市场与现货市场、金融市场之比较期货市场与现货市场、金融市场之比较期货市场与现货市场、金融市场之比较项目现货市场期货市场 金融市场交易对象交易方式交易目的价格形成方式交易场所保障制度交易工具性质经济职能第12页/共40页各项投资的比较各项投资的比较期货股票证券房地产存款储蓄明间集资保险投资金额投资期限(资金流动性)投资回报率交易手续费用交易灵活性影响因素技术性参与者风险程度第13页/共40页第
5、二讲第二讲 期货市场的现实运作期货市场的现实运作n n期货市场的运作原理n n期货市场的现实运作n n期货市场的功能第14页/共40页期货市场的运作原理期货市场的运作原理价格风险的分散化价格风险的分散化价格风险的分散化价格风险的分散化n n期货市场是价格风险的产物价格、风险、风险投资n n价格变动带来的风险,一般都是由生产者、中间商、和消费者负担n n市场中,一部分人想转嫁风险,同时转嫁风险利润;另一部分人想风险投资,获得风险利润n n价格理论是期货市场的理论基础第15页/共40页新开仓期货合约交易图新开仓期货合约交易图卖方市场出市交易所会员经纪行买者卖者交易所大厅双方公开叫价或竞争成交卖方出
6、市传回卖出价买方出市传回买入价交易所会员经纪行买方市场出市经纪行会员通知结算所经纪行会员卖者卖出一张合约买者购入一张合约通知客户通知客户结算所结算买入卖出一张一张未平仓合约一张第16页/共40页平仓期货合约交易图平仓期货合约交易图市场出市买入交易所会员经纪行买者持有合约到期有责任收货要求平仓卖者卖出合约到期有责任卖货要求平仓交易所大厅叫价竞争买卖成交买方出市传回买入价卖方出市传回卖出价交易所会员经纪行市场出市卖出经纪行会员通知结算所经纪行会员解除合约义务解除合约义务通知客户通知客户结算所结算买入与卖出卖出与买入相抵销相抵销合约平仓第17页/共40页期货市场的功能期货市场的功能早期功能:1为交易
7、者提供一个安全、准确、迅速交易的场所2稳定产销关系3减缓价格波动4建立新的市场秩序5促进交通、仓储、通讯事业的发展现代功能:1回避风险的功能2形成真正价格的功能3基准价格的功能4合理利用各种闲置资金的功能5促使经济国际化的功能第18页/共40页第三讲第三讲 期货交易的基本方法期货交易的基本方法n n套期保值n n投机第19页/共40页套期保值套期保值n n期价与现价n n基本定义n n步骤n n类型n n应用n n套期保值的效果分析第20页/共40页期价与现价的关系期价与现价的关系 静态静态静态静态n n期价期价 现价现价正常市场正常市场n n期价期价 现价现价逆转市场逆转市场n n期价期价=
8、现价现价 动态动态动态动态n n平行移动平行移动n n收敛收敛 基差基差基差基差第21页/共40页基本定义基本定义n n在期货市场上买进(卖出)与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约,以期在未来某一时间通过卖出(买进)期货合约来补偿因现货市场价格变动所带来的实际价格风险n n套期保值交易的基本原则:1交易方向相反 2商品种类相同或相关 3商品数量相当 4月份相同或相近 第22页/共40页交易步骤交易步骤第一步:交易者首先根据自己现货市场的交易情况,买进或卖出期货合约第二步:在合约到期前对冲第一步建立的合约第23页/共40页类型及应用类型及应用n n买入套期保值(多头套期保值)n n卖出套期
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