投资银行学投资银行学.pptx
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1、会计学1投资银行学投资银行学投资银行学投资银行学第一章 概论 n n第一节 投资银行的概念与作用n n第二节 投资银行业的发展历史 n n第三节 美国次贷危机导致全球经济危机的过程与教训第1页/共30页第一节第一节 投资银行的概念与作用投资银行的概念与作用 n n一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念 n n票据承兑、票据承兑、融资贷款融资贷款n n承销政府债券、企业股票承销政府债券、企业股票n n证券自营业务、经纪业务证券自营业务、经纪业务n n企业购并、财务顾问企业购并、财务顾问n n基金管理、基金投资基金管理、基金投资n n私募发行、风险投资私募发行、风险投资n n投资顾问、资产管
2、理投资顾问、资产管理n n资产证券化、金融产品创新资产证券化、金融产品创新第2页/共30页 收益性业务收益性业务 辅助性业务辅助性业务一级市场业务一级市场业务为公司融资为公司融资 为地方政府机构融资为地方政府机构融资为国库及中央政府机构融资为国库及中央政府机构融资开发研究业务开发研究业务信息服务业务信息服务业务二级市场业务二级市场业务经纪业务经纪业务交易业务交易业务做市商业务做市商业务公司购并业务公司购并业务公司扩展公司扩展公司收缩公司收缩公司重组公司重组金融工程业务金融工程业务衍生工具设计与交易衍生工具设计与交易资产证券化资产证券化金融产品创新业务金融产品创新业务其他收益业务其他收益业务基金
3、管理基金管理风险投资风险投资投资管理投资管理信托业务信托业务商人银行业务商人银行业务第3页/共30页一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念n n投资银行的基本概念投资银行的基本概念-罗伯特罗伯特L L 库恩库恩(Robert(Robert Lawrence Kuhn)Lawrence Kuhn)n n所有从事华尔街金融业务的公司,都是投资银行。所有从事华尔街金融业务的公司,都是投资银行。n n所有从事资本市场业务活动的金融机构都是投资银行。所有从事资本市场业务活动的金融机构都是投资银行。n n只从事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。只从
4、事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。n n只从事一级市场承销、融资和二级市场交易(经纪和自营)的金融机构,只从事一级市场承销、融资和二级市场交易(经纪和自营)的金融机构,才是投资银行。才是投资银行。第4页/共30页一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念一、投资银行的基本概念n n中国投资银行定义的讨论中国投资银行定义的讨论n n依据定义二,从事投资银行业务的金融机构:依据定义二,从事投资银行业务的金融机构:证券公司,部分信托投资公司,商业银行等机证券公司,部分信托投资公司,商业银行等机构。构。n n中国的证券公司中国的证券公司 投资银行。投资银行。n n根据
5、中国的实际,投资银行主要是在直接融资根据中国的实际,投资银行主要是在直接融资领域提供金融服务,以证券承销和交易为其基领域提供金融服务,以证券承销和交易为其基础性业务,并在此基础上为客户提供相关的衍础性业务,并在此基础上为客户提供相关的衍生服务的金融机构。生服务的金融机构。第5页/共30页二、投资银行的作用二、投资银行的作用二、投资银行的作用二、投资银行的作用资本市场中长期信贷市场 证券市场 商业银行 投资银行第6页/共30页二、投资银行的作用二、投资银行的作用二、投资银行的作用二、投资银行的作用n n功能一:提供了直接融资的中介服务。n n功能二:构造了发达的证券市场。n n功能三:优化了资源
6、的配置。n n功能四:促进了产业的集中。第7页/共30页功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务 所有权或债权 投资银行金融中介关系资金需求方资金需求方(筹资人)(筹资人)资金供应者资金供应者(投资人)(投资人)投资银行投资银行资金资金资金资金第8页/共30页无直接所有权无直接所有权 或债权关系或债权关系 资金资金 资金资金 债权债权 债权债权 商业银行金融中介关系商业银行金融中介关系资金需求者资金需求者(借款人)(借款人)资金供应者资金供应者(存款人)(存款人)商业银行商业银行功能一:提供了直接融资的中介
7、服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务第9页/共30页功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务功能一:提供了直接融资的中介服务n n区别 商业银行商业银行 投资银行投资银行 资金的种类:短资金的种类:短期资金、中期资期资金、中期资金、长期资金为金、长期资金为序,以短期资金序,以短期资金为重点。为重点。活动场所:货币活动场所:货币市场。市场。资金的种类:长资金的种类:长期资金、中期资期资金、中期资金、短期资金为金、短期资金为序,以中长期资序,以中长期资金为重点。金为重点。活动场所
8、:资本活动场所:资本市场市场 第10页/共30页功能二:构造了发达的证券市场功能二:构造了发达的证券市场功能二:构造了发达的证券市场功能二:构造了发达的证券市场1.1.创造了证券一级市场2.2.构造了证券二级市场3.3.创新业务开拓了新的业务领域 4.4.提高了证券市场的整体运作效率第11页/共30页功能三:优化了资源的配置功能三:优化了资源的配置功能三:优化了资源的配置功能三:优化了资源的配置1 1、承销证券形成的价格信号使社会经济资源配置趋向合理。2 2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置。配置。3 3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的
9、、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的分离,有利于产权明晰和现代企业制度的建分离,有利于产权明晰和现代企业制度的建立,提高企业原有经济资源效率。立,提高企业原有经济资源效率。4 4、承销和交易政府债券,缓和了基础设施和公、承销和交易政府债券,缓和了基础设施和公共部门资源紧缺的矛盾。有利于中央利用货共部门资源紧缺的矛盾。有利于中央利用货币政策工具调节货币流通量和宏观调控。币政策工具调节货币流通量和宏观调控。5 5、风险资本业务为高技术产业的迅速发展和升、风险资本业务为高技术产业的迅速发展和升级提供了巨大动力。级提供了巨大动力。第12页/共30页功能四:促进了产业的集中功能四:促进了产业的集中功
10、能四:促进了产业的集中功能四:促进了产业的集中n n马克思的“资本集中”方式 n n企业购并业务促进了产业的升级换代n n第一次:第一次:18951895年年19041904年年n n第二次:第二次:19221922年年19291929年年n n第三次:第三次:2020世纪世纪6060年代年代n n第四次:第四次:19761976年年19851985年年n n第五次:第五次:2020世纪世纪9090年代中期到本年代中期到本世纪初前世纪初前6 6年年第13页/共30页第二节第二节 投资银行业的发展历史投资银行业的发展历史 n n投资银行业的早期发展投资银行业的早期发展n n投资银行在欧洲产生投资
11、银行在欧洲产生 英英 国国欧洲大陆欧洲大陆政府票据和债券市场政府票据和债券市场债券承包商债券承包商 债券经纪与代理市场债券经纪与代理市场经纪人经纪人承购制承购制代理制代理制18151815年,两者的融合,投资银行产生。年,两者的融合,投资银行产生。第14页/共30页n n投资银行业的早期发展n n一战以前,投资银行在美国的一战以前,投资银行在美国的发展发展 n n最早最早 普莱姆普莱姆 伍德伍德 金投资银行金投资银行(18261826年)年)n n1919世纪中叶世纪中叶 内战和铁路建设内战和铁路建设n n扬基家族(扬基家族(Yankee housesYankee houses)、海)、海金生
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