国际石油价格下半年难以延续上涨.pdf
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1、 国际石油价格下半年难以延续上涨 从 2012 年初以来,国际石油价格一直居高不下,尤其是更能反映全球石油市场的布伦特石油期货价格从 2012 年初以来已累计上涨约 10%,至 120 美元左右。国际油价的近期走势,反映出市场对中东局势可能进一步恶化的担忧。但是,从国际能源市场的供求情况来看,现在全球石油供给已经超过需求。近期推高油价的主要因素均是短期因素,预计这些担忧情绪到今年下半年会有所减弱,虽然在需求面将会出现一些支撑油价的其他因素,但国际油价在下半年很难再延续上涨趋势。国际能源市场总体供大于求国际能源市场总体供大于求 石油输出国组织(OPEC)于 4 月份发布石油市场报告(Oil Ma
2、rket Report)显示,第一季度全球石油供应约 89.42mb/d,其中非 OPEC 国家仅增产 0.3mb/d,主要受加拿大和北海地区停电,以及苏丹与南苏丹地区争端的影响;OPEC 石油产量则大幅增产 0.4mb/d 至30.82mb/d,主要原因是利比亚石油产能恢复至 1.17mb/d,比上一季度增加了 113%。全球原油剩余产能仍然主要集中于 OPEC 国家中,特别是沙特阿拉伯。据美国能源情报署(EIA)测算,2011 到 2012 年全球剩余产能大约 3mb/d,其中 2.5mb/d 在沙特境内。何帆何帆 黄懿杰黄懿杰 财经评论财经评论 1201212012:20122012 年
3、年 4 4 月月 2 27 7 日日 中国社会科学院世界经济与政治研究所中国社会科学院世界经济与政治研究所 世界经济预测与政策模拟实验室世界经济预测与政策模拟实验室 CEEM|China External Environment Monitor 中国外部经济环境监测中国外部经济环境监测 2 CEEMCEEM 财经评论财经评论 图:国际石油市场供求情况(单位,百万桶/天)资料来源:OPEC,EIA 从需求角度看,今年第一季度全球石油总需求仅上升 0.1mb/d 至 87.88mb/d,其中OECD 国家对石油需求减少 0.33mb/d。主要影响因素是 2012 年上半年除美国外发达经济体复苏乏力
4、,对能源需求较少;此外,2011 年的暖冬使全球能源消耗减少,仍有大量库存结转至 2012 年。据 OPEC 预测,2012 年第二季度全球石油需求将进一步下调至 87.4mb/d。在供给层面,非 OPEC 国家供给略有下降,至 52.68mb/d;美国能源情报署(EIA)则预测 OPEC 在第二季度,甚至近两年内仍将保持增产状态。综合来看,2012 年第二季度世界石油市场仍将维持供给大于消费的情形。美国和伊朗难以出美国和伊朗难以出现直接军事冲突现直接军事冲突 事实上,导致油价走高的原因,主要还是市场对中东局势继续恶化的担忧。“阿拉伯之春”以来,北非和中东地区开始进入新一轮的不稳定时期,市场先
5、担心埃及苏伊士运河被封锁的可能性,继而又对利比亚内战引发的石油生产减少深表担忧。正当两国情况转好时,叙利亚再起争端,并迅速将不确定性蔓延到邻国OPEC 第二大石油出口国伊朗之上。随着 2011 年 11 月份以来伊朗核危机愈演愈烈,市场对美国和伊朗出现直接的军事冲突并引发伊朗石油停产充满恐惧。甚至还有可能出现更差的情况,即伊朗封锁霍尔木兹海峡,阻断所有从该处通过的石油运输。市场有理由对伊朗表示担忧。据全球能源研究中心(CGES)的估算,2012 年 3 月份伊朗原油产量跌至 3.3mb/d,为 1993 年来的最低值,但仍占全球产量的 3.7%。市场担心81.0 82.0 83.0 84.0
6、85.0 86.0 87.0 88.0 89.0 90.0 石油需求 石油供给 3 CEEMCEEM 财经评论财经评论 一旦 OPEC 第二大产油国伊朗遭到打击,将使世界原油供应出现大量短缺。虽然沙特的剩余产能在数量上完全能够抵消伊朗减产的影响,但 EIA 数据显示沙特自 2011 年第三季度大幅增产后,近期石油产量变化不大,是否会继续增产尚不确定,且重新释放剩余产能需要一定的时间。更糟糕的是,2011 年霍尔木兹海峡石油通过量日均 1700 万桶,约占海上石油运输量的 35%和世界石油贸易量的 20%。一旦霍尔木兹海峡遭到封锁(即使时间很短),国际石油价格必定暴涨。但是,从各方情况来看,美国
7、和伊朗爆发直接军事冲突的概率很小。从伊拉克和阿富汗逐步撤军显示美国无意再亲自插手中东地区,其对伊朗进行制裁的目的是迫使其放弃核武器研究,而非像对待萨达姆那样意在颠覆政权。现在伊朗仍然没有越过美国的红线,美国也不愿意再度陷入中东泥潭,特别是美国不可能短期内占领伊朗。因为伊朗不仅军事能力强于在海湾战争中伤筋动骨的伊拉克,其国土面积还是伊拉克的 4 倍,人口是伊拉克的 3 倍,且四面环山,易守难攻。奥巴马即将面临总统选举,如果短期内没把握顺利占领伊朗,不可能会冒险行事。对于事件的另一方伊朗而言,其更没有必要率先向比自己强大得多的对手进行挑衅,以招致亡国之祸;同时伊朗效仿朝鲜将核问题与西方讨价还价的策
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