深成指ETF介绍_-南方基金.pdf
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1、 1 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 2008年2季度投资策略报告 基金研究基金研究 委托报告委托报告 20082008 年年 0404 月月 7 7 日日 南方深成指南方深成指 ETFETF 基金基金投资投资策略建议策略建议 19951995 年以来年以来深成指深成指涨幅涨幅%相关报告相关报告 要点:深证成份股指数是由深交所于 1995 年 1 月 23 日正式发布,于 1995 年 5月 5 日正式启用,是中国证券市场中历史最悠久、数据最完整、影响最广泛的成份股指数。1995 年 5 月
2、 5 日至 2009 年 11 月 3 日深成指累计涨幅达 1104.67%,同期上证综合指数和深证综合指数的涨幅为 445.21%和831.20%。在全球重要指数的同期涨幅第二。与目前上市的 ETF 基金所跟踪的指数相比,深成指在行业配臵上较为均衡,行业配臵结构与目前拉的中国经济增长的行业结构较为接近。我们认为深成指 ETF 基金长期持有享受中国经济的高速成长,中短期阶段性投资弹性较大。南方基金管理公司是中国最早成立的十家基金之一,有着优秀的投研团队和严格的风险控制体系。目前管理的“南方沪深 300 指数基金”在同期可比基金中跟踪误差指标位于前列。ETF 基金以其较低的交易成本和较高的交易效
3、率,为短线投资高手和机构投资者短线套利提供了较好的交易工具。深证成分股指数型基金的成分股构成在目前已上市的 ETF 基金中最少只有 40 只,对短线高频交易和短线套利的投资者来说摩擦成本更小,交易效率更高,是较好的套利品种。独立声明独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,结论不受任何第三方的授意、影响,特此声明。20092009 年年 1111 月月 0606 日日 分析师分析师 阎红阎红 (86-10)883660608735 张新文张新文 (86-10)88366060-8751 长 城 证 券 有 限 责 任
4、公 司长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 2 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 深证成份股指数是由深交所于1995年1月23日正式发布,于1995年5月5日正式启用,是中国证券市场中历史最悠久、数据最完整、影响最广泛的成份股指数。其成立以来的涨幅远远超过上证综合指数和深证综合指数。1995年5月5日至2009年11月3日深成指累计涨幅达1104.67%,同期上证综合指数和深证综合指数的涨幅为445.21%和831.20%。在全球重要指
5、数的同期涨幅中仅次于俄罗斯RTS指数而位居第二。而同期可比的两市273只A股中,只有60只股票的涨幅超过深成指,也就是说从中国股市近十五年的历史来看,仅有21.98%的股票涨幅超过深成指。19951995年年5 5月月5 5日日-20092009年年1111月月3 3日深成指、深综指与上证指数涨幅比较日深成指、深综指与上证指数涨幅比较 数据来源:WIND 长城证券金融研究所 深成指优秀的市场表现与其成分股的选择和行业配臵结构有着密切的关系。深证成份指数样本选样指标为考察期内的交易数据、股本变化数据及财务数据。选样时先计算考察期内入围 A 股平均总市值和平均流通市值占 A 股市场的比重,以及平均
6、成交金额占 A 股市场的比重;再将上述三项指标按 1:1:1 的权重加权平均,然后将计算结果从高到低排序,选取排名在前 40 名的 A 股,原则上构成深证成份指数的样本。在排名情况相似的条件下,综合考虑公司的行业代表性及所属行业的发展前景、公司盈利纪录等,优先选取指标优良的上市公司股票作为样本。样本股的筛选兼顾了大盘蓝筹的稳定性和交投活跃的成长股。与目前上市的 ETF 基金所跟踪的指数相比,深成指在行业配臵上较为均衡,行业配臵结构与目前拉的中国经济增长的行业结构较为接近。深成指前 3 大行业集中度为45.53%,前 5 大行业集中度为 59.55%,在目前已发的 ETF 基金中,行业集中度较低
7、,行业配臵较为均衡。其行业构成中周期型行业占 58.26%,防御型行业占 32.16%,成长型行业占 9.23%。重配周期性行业,充分享受中国工业化进程中的由投资拉动的周期性企业成长;适度配臵防御型行业,分享中国消费增长,同时充当市场调整中的稳定器。南方基金发行的深成指 ETF 及其联接基金为投资者提供了直接分享深成指高成长性的机会。南方基金管理公司是中国最早成立的十家基金之一,有着优秀的投研团队和严格的风险控制体系。历经中国证券市场牛熊考验,秉承研究为本、价值投资的理念,投资风格稳健。旗下基金产品线齐全,十年来为投资者带来的投资收益超过市场平均水平。南方基金管理公司具有优秀的金融产品创新能力
8、,公司先后成功公开发行并管理了国内首批开放式基金、国内首只债券型基金、国内首只保本型基金、国内首批货币型基金、国内首只 LOF 型基金、国内首批中短债基金、国内首只复制型基金、国内首 3 长 城 证 券 有 限 责 任 公 司长 城 证 券 有 限 责 任 公 司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 只 QDII 基金。南方基金管理公司在指数型基金管理方面,同样取得了优秀的成绩,南方基金深成指 ETF 基金的拟任基金经理潘海宁,具有 9 年证券从业经验。目前管理“南方沪深300 指数基金”,该基金自建仓期结束(2009 年 4 月 30 日)之后,正式进入指数跟踪状态,截
9、至 2009 年 9 月 30 日,基金相对于业绩基准的日均跟踪偏离度仅为 0.0017,跟踪误差仅为 0.046,年化跟踪误差仅为 0.730。在同期可比基金中跟踪误差指标位于前列。ETF 基金作为上市交易型的指数型基金,与其它类型的股票型基金相比有如下特点:与主动配臵型基金相比,指数化投资核心思想是相信市场的有效性,从而通过复制其所跟踪指数的投资组合,排除非系统性风险的干扰而获得与所跟踪指数相近的收益;不主动调整投资组合,换手率低,使得其交易费用、冲击成本均较低;由于其投资组合跟踪指数而构建,其资产配臵的透明度较高。与其他类型的开放式指数型基金相比,其具有交易便利、资金效率高、交易成本低、
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