永安期货研究院.pdf
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1、 1 永安期货研究院永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦北京市东城区金宝街华丽大厦 6 层层 100005 金融金融期货期货部部 0607-0611 美国国债美国国债周周报报 2010 年年 6 月月 15 日日 摘要摘要 全球本周公布的宏观经济对实体经济回暖迹象再度明确.各国公布的宏观数据利好,尽管欧洲债务危机的担忧仍旧存在但市场正在筑底.国债价格嘉许下跌但下跌幅度有限,部分资金持国债观望,道琼斯指数再次上至10000点大关说明全球经济的恢复力度之强。德国在本周三曾一度表明将要推出宽松的货币政策令市场恐慌,但一日之后德国总理默克尔就辟谣说在可预见的期间内德国并不会退出宽松的货币政策。技
2、术分析上国债价格均步入重要阻力位,上行压力渐增,尽管奥巴马政府一再表示将会减少新国债的发行,从供给的角度给国债价格上扬提供一个支持,但近期良好的外围环境还是吸引了资金的涌出。单纪伟单纪伟 毕业于埃塞克斯大学、伦敦帝国理毕业于埃塞克斯大学、伦敦帝国理 工学院工学院,金融学硕士金融学硕士 2009 年年 7 月进入永安期货研究院,月进入永安期货研究院,师从猫总师从猫总 研究领域:金融期货、固定收益证研究领域:金融期货、固定收益证 券券 联系方式联系方式:13911192048 S 2 金融金融期货部期货部美国国债美国国债周周评评 2010 年 6 月 15 日 行情综述:行情综述:本周市场处于相对
3、平稳期,有传言市场已经进入一个持续筑底阶段并将要进行强力反弹.欧洲债务危机的影响已经渐渐被市场消化,美国股指未能连续前三周的阴跌走势而报收于大阳线,回补近 2 周所跌点位,就道琼斯而言,本周走势凶险,盘中曾一度再次跌破10000点大关,最低下探与9757.55点,创下自去年11月的一个新低,而在本周之后交易日连连上涨回收失地,指标 10 年期国债价格在当日创下了 18 个月的单日最高涨幅,国债期货成交量与持仓量均处于高位资金外流不明显,仅部分风险追逐者撤资进入股市.美元指数则进入自去年 12 月以来的涨势的顶部进行调整,于本周创下 88.70 的近期高点后周下跌 1.08%报收于 87.28
4、点.而欧元和英镑双双反弹,英镑兑美元再次进入 1.46 点附近的成交密集区,上涨态势明显.贵金属黄金则于周一再创历史新高 1251.35 点,价格在随后几日虽进行深幅回调但仍处于 1220 附近盘旋.本周国债现货收益率呈现前半周走高后半周走低的格局,就指标 10 年期国债收益率来看,收益率于周四收益率大幅上涨至近期高点 3.3%以上,而随后略微下跌至 3.2%附近.本周一期货收益率出现倒 V 字走势,因受亚洲股市的低迷电子盘于晚间时分价格持续走高,国债价格当日处于 121 点附近盘旋.周二美盘因受欧洲方面的再度影响国债价格于周二再度上涨收益率下降至 3.15%附近,整日价格处于 121 点附近
5、的窄区间内高频反转波动,尽管美国的宏观数据以及全球的经济数据对市场的提振作用不言而喻,但周三因受德国宣称将退出宽松的货币政策以及其重要官员对禁止裸卖空的支持致使市场避险情绪大增,10 年期国债收益率大幅度攀升,但周四德国总统默克尔表明德国在可预见的没来内并不表示将要取消宽松的货币政策致以及美国向好的就业数据的公布使市场恐慌情绪锐减,国债价格从 102.7点跌至 101.5 点收益率自 3.18%上窜至 3.32%,也已经摆脱近期的一个低点.周五美国市场备受亚洲市场的影响,中国当日公布的宏观数据基本向好,虽然 CPI 同比已经窜至 3.1%但工业数据仍利好对全球经济提供强力支撑,但中国向好的宏观
6、数据对市场的影响完全被欧洲债危机所摸消.当日价格开盘于 101.5,盘见一路上扬至 102.3 点,收益率也从 3.3%的水准再度下探至 3.2%一下水准.3 金融金融期货部期货部美国国债美国国债周周评评 2010 年 6 月 15 日 图一.风险利差历史走势(三月期 LIBOR -同期国债收益率)00.511.522.533.544.55 图二.30 年期、10 年期国债价格历史走势图 80901001101201301402006/2/12006/4/12006/6/12006/8/12006/10/12006/12/12007/2/12007/4/12007/6/12007/8/1200
7、7/10/12007/12/12008/2/12008/4/12008/6/12008/8/12008/10/12008/12/12009/2/12009/4/12009/6/12009/8/12009/10/12009/12/12010/2/12010/4/1 从短期来看3 个月期风险利差在逐步扩大但从长期来看风险利差历经落入历史地位,虽然近期的上涨仍在合理范围内波动并且再步入“危险区”“危险区”之前仍有进一步上涨余地,长 期 国 债 价格走势总体趋同,但也有异同之处:在市场稳定期间以及在市场急剧波动时期。根 据 历 史 经验来看,显然市场近期处于稳定期间,虽然对欧债危机扩散的恐慌增强了国债
8、买盘,进而严重的推高了美国国债价格,但价格波动仍未出现异常之态。合理区间 市场非常稳定时期走势异同 市场巨幅波动时期价格走势异同 4 金融金融期货部期货部美国国债美国国债周周评评 2010 年 6 月 15 日 图三.10 年期国债收益率日数据走势图 0246810121987/8/31988/8/31989/8/31990/8/31991/8/31992/8/31993/8/31994/8/31995/8/31996/8/31997/8/31998/8/31999/8/32000/8/32001/8/32002/8/32003/8/32004/8/32005/8/32006/8/32007/
9、8/32008/8/32009/8/3 图四.超长期国债期货价格走势图 从 10 年期国债期货收益率日数据价格走势图来看,当前价格仍处于4年内历史次低点附近盘旋,将来趋势反弹迹象并不明显,以往历史极点反弹时点需要盘整支持,而近期并无盘整出现,所以收益率仍将有下行动力若近期无盘整 超 长 期 国 债期货自推出以来价格走势分成两个区域,其一是在4 月初之前,即希腊债务危机严重恶化之前,价格走势宽幅震荡,而 4月至今价格走势则一路上扬,说明市场避险情绪的增强,而进入 5 月后上涨动能显然不如 4 月足,跌幅也已超过 5 月初。三 只 长 上 影线小阴线预示价格将进一步走低。4 年内的历史次低线 10
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