民生加银基金周刊 (2010 年第 36 期).pdf
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1、 民生加银基金周刊(2010年第36期)专为民生加银基金持有人提供 期 本本本本周周周周民民民民生生生生视视视视点点点点 定量宽松引发周期股反弹行情 上上上上周周周周市市市市场场场场 要要要要闻闻闻闻回回回回顾顾顾顾 民民民民生生生生加加加加银银银银动动动动态态态态 民生稳健基金经理陈东:“负利率”下如何获得正收益 民生精选基金经理杨军:锂电行业,勇敢者的游戏 近近近近期期期期热热热热点点点点问问问问题题题题 民生加银网上交易现支持哪些银行卡的开户?开户操作复杂吗?网上交易申购基金可以享有几折费率优惠?网上交易可以进行基金定投吗?网上定投可以享有费率几折优惠?为什么登录网上“账户查询”会提示密
2、码错误?如何补充或更改手机、EMAIL、寄送地址等联系方式?理理理理财财财财分分分分享享享享 科学规划自己的投资 涨薪也要会理财 公司地址:深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 42 楼 邮政编码:518026 客服热线:400-8888-388(免长途话费)客服邮箱: 公司网址: 【本周民生视点本周民生视点】定量宽松引发周期股反弹行情定量宽松引发周期股反弹行情 投资策略投资策略 受长假期间日本央行降息带动周边股指走强、美国重启量化宽松政策预期的刺激,近一周以来全球市场出现全面上涨,海外股市、期市全线上扬;美元继续走弱,促使大宗商品、黄金走强,带动国内资源股走强。国内房地产方面,黄金
3、周期间,上海、北京等地楼市成交萎缩,调控有所成效;从政策预期的角度来看,节前国家有关部委分别出台楼市调控措施及上海楼市调控细则十二条的出台,使得房地产调控风险逐步得到释放,从而令未来一段时间内政策调控预期相对明朗。对于未来的行情展望,短期内我们继续维持指数震荡向上的判断,在长期看好转型经济、成长股行情的大前提下,我们认为,10月份可能出现短期的风格转换,至少部分低估值的周期股有阶段性相对收益。1、首先,在经济复苏不断确认、资金的驱动下,地产、中小银行、化工、煤炭、机械、部分有色金属等低估值周期股维持强势;从流动性方面来看,由于海外极度宽松的货币政策以及人民币升值的压力,预计决策当局现在仍然会维
4、持适度宽松的货币政策,因为通过加息等方式收紧货币,那么当局会担心此举会助长升值的压力。因此,外围流动性宽松有望继续推动资源品价格上涨并利好A股中 2010 年 10 月 12 日第 36 期(总第 51 期)第 1 页 共 8 页 民生加银基金周刊(2010年第36期)上游板块,并成为市场上涨的主力。而且短期周期性行业催化剂多:包括,人民币升值,航空、房地产、金融等受益人民币升值板块有交易性机会;需求旺盛的资源品,包括有色金属、化工资源品等受益美元走弱;十二五规划加大传统行业产业结构调整力度、推进区域经济发展,引发供需好转的预期和并购重组机会。2、另外,政策方向仍以稳为主。从大周期看,目前经济
5、还处于复苏起步阶段,地产不致于走向量价失控的局面,年内经济过热的风险比较低,因此,政策一方面主动调整、主动收缩资产泡沫,坚持结构调整的长期方向,有利于经济长期发展;另一方面,鼓励消费和新兴产业发展对冲外需和地产需求下滑的影响。3、三季报业绩增速放缓在预期之中。10月开始将发布三季报,预计下半年业绩增长将较上半年明显放缓。预计三季报业绩累计同比增长35%(单季度同比增长15%),全年业绩同比增长26-27%。增速放缓的原因主要在于去年同期基数较高以及利润的季节性环比回落。业绩同比仍然维持了较高的增长,不会对总体行情产生大的负面影响。4、长期内,我们继续看好与结构调整、经济转型相关的成长股。但11
6、月份次新股的大规模解禁,可能给10月份中小盘股走势带来较大冲击,大概率将出现调整分化。但中小盘成长股短期震荡整理之后正是精选个股,战略性布局新经济,寻找真正成长股的好机会。第 2 页 共 8 页 民生加银基金周刊(2010年第36期)【上周市场】【上周市场】市场收盘数据市场收盘数据 指数类别指数类别 收盘收盘点位点位 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅 上证综指 2738.74 147.19 5.68%深证成指 11911.37 700.63 6.25%沪深300指数 3044.23 186.75 6.56%数据来源:WIND 资讯(本期“收盘点位”对应日期为 2010 年 10 月 8 日,“涨跌”及“
7、涨跌幅”对比日期为 2010年 9 月 21 日。)业绩表现业绩表现 基金名称基金名称 单位净单位净值(元)值(元)累计净累计净值(元)值(元)今年以来今年以来 最近一周最近一周 最近一月最近一月 最近三月最近三月 最近六月最近六月 设立以来设立以来 总回报率总回报率 总回报率总回报率 总回报率总回报率 总回报率总回报率 总回报率总回报率 总回报率总回报率 民生蓝筹 1.199 1.229-0.66%+1.10%+0.67%+15.85%+0.84%+22.97%民生精选 1.012 1.012-+1.50%+2.12%+16.59%-0.30%+1.20%民生稳健 1.069 1.069-+
8、1.81%+1.33%+6.90%-+6.90%民生强债 A 1.097 1.127+9.14%+0.55%+0.46%+5.48%+5.27%+12.85%民生强债 C 1.092 1.122+8.86%+0.55%+0.46%+5.41%+5.09%+12.34%数据来源:民生加银基金、晨星资讯(计算截止日期:2010-10-8)。以上信息仅为供您方便查阅而摘录。如需完整业绩表现,请登录“晨星资讯” 查询。本周刊所有关于基金业绩之信息,均为过往业绩,并不预示其未来业绩表现。【要闻回顾要闻回顾】(请按住 Ctrl 键,同时点击标题链接,便可阅读原文。)多部委出台房地产调控多部委出台房地产调控
9、“组合拳组合拳”央行定调人民币汇率走向:增强弹性央行定调人民币汇率走向:增强弹性 楼市调控总动员楼市调控总动员 各地纷纷出重拳各地纷纷出重拳 央行再祭差别存款准备金率央行再祭差别存款准备金率 居民阶梯电价最快下月实行居民阶梯电价最快下月实行 多数用户影响不大多数用户影响不大 基金监管划基金监管划 79 道红线道红线 公司忙自纠公司忙自纠 第 3 页 共 8 页 民生加银基金周刊(2010年第36期)【民生加银动态】【民生加银动态】(请按住 Ctrl 键,同时点击标题链接,便可阅读原文。)民生稳健基金经理陈东:民生稳健基金经理陈东:“负利率负利率”下如何获得正收益下如何获得正收益 8 月 CPI
10、 同比上证 3.5%,创 22 个月以来新高,我国已连续 7 个月处于“负利率”,CPI 持续攀升是强弩之末还是进入新一轮上涨周期?“负利率”下如何取得正收益?日前,民生加银基金研究部总监、民生稳健成长基金经理陈东做客财经对话,共同讨论热点话题。中国证券报记者:市场近日受加息预期影响出现连续大跌,维持近两个月的胶着横盘状态是否面临重大中国证券报记者:市场近日受加息预期影响出现连续大跌,维持近两个月的胶着横盘状态是否面临重大转折?转折?陈东:未来如果加息,市场短期受事件冲击可能会有所震荡,但并不会出现大的转折,股市的长期运行趋势不会因为一次加息而出现根本性转变,长期趋势依然向上。市场运行的长期趋
11、势是由经济周期决定的,中、短期趋势是由流动性决定的。首先,从经济周期的角度看,欧美经济都在走向复苏,企业盈利、上市公司业绩逐步回升。第二,从流动性来看,市场已经从过去非常小的单边六、七百亿的成交量再度回到上千亿的成交量,回到非常好的市场流动状态。所以,突如其来的事件虽然会给市场造成一些震荡,但中长期趋势不会改变。那些符合产业政策的、估值合理的优质上市公司,经过这次调整,会越来越具有投资吸引力,而题材炒作、概念炒作将会经历比较大的估值修复,回到炒作前的水平。中国证券报记者:频创新高的中小板高位折戟,创业板套现资金加速出逃,高估值的中小盘股正面临估中国证券报记者:频创新高的中小板高位折戟,创业板套
12、现资金加速出逃,高估值的中小盘股正面临估值调整风险,今年以来的值调整风险,今年以来的“抓小放大抓小放大”思路是否应发生转化?是否思路是否应发生转化?是否存在跌出来的机会存在跌出来的机会?陈东:投资是非常复杂的,首先考虑的并不是股票的大和小,并不是因为它小就一定有价值没风险,也不能因为它大就不去投资它,实际上很多大盘股也会有很好的收益。我认为比大小风格转换更重要的是行业的轮动,比如,你怎么去抓住政策受益的行业。四季度投资应该考虑两个事情:一、这个行业的景气程度如何?二、相对这个景气度与成长性,它的估值贵不贵?这是决定性的因素,而不是它是大盘股还是小盘股。未来我们看好白酒、商业、建材,包括现在大家
13、普遍不看好的金融,在完成调整之后,这些板块可能会出现前所未有的非常好的买入时机。中国证券报记者:刚刚闭幕的夏季达沃斯论坛,气候问题、可持续增长问题成为热点话题,而今年以来中国证券报记者:刚刚闭幕的夏季达沃斯论坛,气候问题、可持续增长问题成为热点话题,而今年以来涨幅较大的牛股也多与新能源、锂电池相关,投资者应该如何把握涨幅较大的牛股也多与新能源、锂电池相关,投资者应该如何把握“故事故事”和和“预期预期”之间的差别?走势独立的之间的差别?走势独立的强势股具有哪些特征或条件?强势股具有哪些特征或条件?陈东:首先,我们应该设立这样一个理念:听你能听懂的故事,赚你能赚到的钱。很多公司都有这样或那样的故事
14、,很多也都出现了大幅上涨,但真正在故事上赚到钱的投资者却并不多,去伪存真、去粗取精,在自己能够理解的范围内做投资并取得超额收益,这才是投资的本质。其次,虽然企业是千差万别的,但成长的规律是有迹可循的,比如行业属性、盈利模式、治理结构、战第 4 页 共 8 页 民生加银基金周刊(2010年第36期)略战术、执行力等,综合评定企业的核心竞争力。第三,未来三十年是靠调结构、促消费和新兴产业驱动的,消费行业和新兴产业一定是牛股集中地。找到了“牛”最多的地方,什么时候买,就要看它的估值,看它背后的成长性和现在的价格是否合理,估值是投资恒定的标准。(来源:2010 年 9 月 18 日 中国证券报 作者:
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