对外投资投资理论.ppt
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1、第第6章章对外投资理论对外投资理论 一、对外直接投资现象一、对外直接投资现象一、对外直接投资现象一、对外直接投资现象(一)对外直接投资(一)对外直接投资(一)对外直接投资(一)对外直接投资一国投资者为了取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技一国投资者为了取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技一国投资者为了取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技一国投资者为了取得国外企业经营管理上的控制权而输出资本、技 术、管理技能以及其它有形资产或无形资产的经济行为;术、管理技能以及其它有形资产或无形资产的经济行为;术、管理技能以及其它有形资产或无形资产的经济行为;术、管理技能以及其它有形资产
2、或无形资产的经济行为;(二)对外间接投资(二)对外间接投资(二)对外间接投资(二)对外间接投资一国投资者购买其他国家企业和政府机构发行的股票、债券或其他金一国投资者购买其他国家企业和政府机构发行的股票、债券或其他金一国投资者购买其他国家企业和政府机构发行的股票、债券或其他金一国投资者购买其他国家企业和政府机构发行的股票、债券或其他金融资产的经济行为;融资产的经济行为;融资产的经济行为;融资产的经济行为;(三)对外投资的资金来源(三)对外投资的资金来源(三)对外投资的资金来源(三)对外投资的资金来源1.1.内部资金:企业自筹资金;内部资金:企业自筹资金;内部资金:企业自筹资金;内部资金:企业自筹
3、资金;2.2.母国金融机构:银行、基金等;母国金融机构:银行、基金等;母国金融机构:银行、基金等;母国金融机构:银行、基金等;3.3.东道国金融机构:低息贷款等;东道国金融机构:低息贷款等;东道国金融机构:低息贷款等;东道国金融机构:低息贷款等;4.4.国际金融组织:世界银行、国际货币金融组织;国际金融组织:世界银行、国际货币金融组织;国际金融组织:世界银行、国际货币金融组织;国际金融组织:世界银行、国际货币金融组织;(四)对外直接投资现象(四)对外直接投资现象(四)对外直接投资现象(四)对外直接投资现象 1.1.迅速增长迅速增长迅速增长迅速增长;2.2.流向集中流向集中流向集中流向集中;3.
4、3.来源集中;来源集中;来源集中;来源集中;4.4.形式多样化;形式多样化;形式多样化;形式多样化;二、对外投资动因二、对外投资动因二、对外投资动因二、对外投资动因(一)传统动因(一)传统动因(一)传统动因(一)传统动因1.1.获取生产资源获取生产资源获取生产资源获取生产资源(1 1)获得关键生产要素,尤其是公司对于矿物、能源和稀缺原材料的)获得关键生产要素,尤其是公司对于矿物、能源和稀缺原材料的)获得关键生产要素,尤其是公司对于矿物、能源和稀缺原材料的)获得关键生产要素,尤其是公司对于矿物、能源和稀缺原材料的 需求。例如铝的生产厂家需要矾土的供应有保障,轮胎公司需要到海需求。例如铝的生产厂家
5、需要矾土的供应有保障,轮胎公司需要到海需求。例如铝的生产厂家需要矾土的供应有保障,轮胎公司需要到海需求。例如铝的生产厂家需要矾土的供应有保障,轮胎公司需要到海 外发展橡胶种植园,石油公司需要在加拿大、中东和委内瑞拉开发新外发展橡胶种植园,石油公司需要在加拿大、中东和委内瑞拉开发新外发展橡胶种植园,石油公司需要在加拿大、中东和委内瑞拉开发新外发展橡胶种植园,石油公司需要在加拿大、中东和委内瑞拉开发新 的油田。在的油田。在的油田。在的油田。在2020世纪初期,标准石油(世纪初期,标准石油(世纪初期,标准石油(世纪初期,标准石油(StandardOilStandardOil)、固特异)、固特异)、固
6、特异)、固特异(GoodyearGoodyear)、阿纳卡呢达()、阿纳卡呢达()、阿纳卡呢达()、阿纳卡呢达(AnacondaAnaconda)铜业等公司都是比较大的)铜业等公司都是比较大的)铜业等公司都是比较大的)铜业等公司都是比较大的 跨国公司。跨国公司。跨国公司。跨国公司。(2 2)获获获获取取取取低低低低成成成成本本本本的的的的生生生生产产产产要要要要素素素素,在在在在发发发发达达达达国国国国家家家家的的的的纺纺纺纺织织织织、电电电电子子子子、家家家家电电电电、手手手手表表表表等等等等行行行行业业业业比比比比较较较较突突突突出出出出。到到到到发发发发展展展展中中中中国国国国家家家家投
7、投投投资资资资可可可可以以以以获获获获得得得得比比比比较较较较低低低低的的的的人人人人工工工工成本,同时还可能获得比较低的资金成本;成本,同时还可能获得比较低的资金成本;成本,同时还可能获得比较低的资金成本;成本,同时还可能获得比较低的资金成本;(3 3)获得技术和管理技能,尤其对发展中国家的企业而言;)获得技术和管理技能,尤其对发展中国家的企业而言;)获得技术和管理技能,尤其对发展中国家的企业而言;)获得技术和管理技能,尤其对发展中国家的企业而言;2.2.开拓市场开拓市场开拓市场开拓市场如果本国的市场狭小,那么企业可能会考虑开拓国际市场,这种如果本国的市场狭小,那么企业可能会考虑开拓国际市场
8、,这种如果本国的市场狭小,那么企业可能会考虑开拓国际市场,这种如果本国的市场狭小,那么企业可能会考虑开拓国际市场,这种现象在食品、烟草、化工、汽车等产业表现比较突出,例如雀巢、现象在食品、烟草、化工、汽车等产业表现比较突出,例如雀巢、现象在食品、烟草、化工、汽车等产业表现比较突出,例如雀巢、现象在食品、烟草、化工、汽车等产业表现比较突出,例如雀巢、拜尔、福特等公司。拜尔、福特等公司。拜尔、福特等公司。拜尔、福特等公司。3.3.获得全球竞争优势获得全球竞争优势获得全球竞争优势获得全球竞争优势(1 1)规模经济:扩大生产规模,降低单位成本;)规模经济:扩大生产规模,降低单位成本;)规模经济:扩大生
9、产规模,降低单位成本;)规模经济:扩大生产规模,降低单位成本;(2 2)范围经济:不同的产品类型、产品线分担固定成本;)范围经济:不同的产品类型、产品线分担固定成本;)范围经济:不同的产品类型、产品线分担固定成本;)范围经济:不同的产品类型、产品线分担固定成本;(3 3)分散风险:分散区域经济衰退和政治风险;)分散风险:分散区域经济衰退和政治风险;)分散风险:分散区域经济衰退和政治风险;)分散风险:分散区域经济衰退和政治风险;4.4.我国企业对外投资特殊动因我国企业对外投资特殊动因我国企业对外投资特殊动因我国企业对外投资特殊动因(1 1)国家安全;)国家安全;)国家安全;)国家安全;(2 2)
10、外汇收入;)外汇收入;)外汇收入;)外汇收入;(3 3)国内竞争;)国内竞争;)国内竞争;)国内竞争;(二)对外直接投资的现代动因(二)对外直接投资的现代动因(二)对外直接投资的现代动因(二)对外直接投资的现代动因 1.1.研研研研究究究究与与与与开开开开发发发发费费费费用用用用的的的的增增增增加加加加和和和和生生生生产产产产周周周周期期期期的的的的缩缩缩缩短短短短,例例例例如如如如数数数数字字字字技技技技术术术术的的的的出出出出现现现现使使使使开开开开发发发发一一一一套套套套公公公公共共共共电电电电话话话话交交交交换换换换系系系系统统统统的的的的成成成成本本本本上上上上升升升升到到到到大大大
11、大约约约约1010亿亿亿亿美美美美元元元元,而而而而电电电电信信信信公公公公司司司司在在在在销销销销售售售售产产产产品品品品时时时时,面面面面临临临临着着着着更更更更快快快快被被被被其其其其它它它它产产产产品品品品替替替替代代代代的的的的危危危危险险险险,这这这这使得企业需要更加广阔的市场。使得企业需要更加广阔的市场。使得企业需要更加广阔的市场。使得企业需要更加广阔的市场。2.2.全全全全球球球球范范范范围围围围内内内内的的的的学学学学习习习习和和和和创创创创新新新新,以以以以及及及及更更更更多多多多的的的的信信信信息息息息来来来来源源源源,这这这这在在在在跨跨跨跨国国国国公公公公司对外投资的
12、中后期表现得更加明显。司对外投资的中后期表现得更加明显。司对外投资的中后期表现得更加明显。司对外投资的中后期表现得更加明显。3.3.不不不不同同同同地地地地区区区区子子子子公公公公司司司司之之之之间间间间的的的的竞竞竞竞争争争争支支支支持持持持,例例例例如如如如韩韩韩韩国国国国的的的的电电电电子子子子企企企企业业业业通通通通过过过过调调调调用用用用它它它它在在在在亚亚亚亚洲洲洲洲和和和和南南南南美美美美经经经经营营营营获获获获得得得得的的的的盈盈盈盈利利利利来来来来补补补补贴贴贴贴它它它它在在在在美美美美国国国国市市市市场场场场的的的的损损损损失失失失,提高自己在美国市场的竞争力以打开市场。提
13、高自己在美国市场的竞争力以打开市场。提高自己在美国市场的竞争力以打开市场。提高自己在美国市场的竞争力以打开市场。(三)对外直接投资的前提条件(三)对外直接投资的前提条件(三)对外直接投资的前提条件(三)对外直接投资的前提条件1.1.与东道国竞争对手的优势;与东道国竞争对手的优势;与东道国竞争对手的优势;与东道国竞争对手的优势;2.2.有效协调国外子公司的实力;有效协调国外子公司的实力;有效协调国外子公司的实力;有效协调国外子公司的实力;3.3.东道国的优惠条件;东道国的优惠条件;东道国的优惠条件;东道国的优惠条件;4.4.政府支持的力度和方式;政府支持的力度和方式;政府支持的力度和方式;政府支
14、持的力度和方式;5.5.国际管理经验;国际管理经验;国际管理经验;国际管理经验;6.6.稳定的国内市场;稳定的国内市场;稳定的国内市场;稳定的国内市场;三、对外投资的理论解释三、对外投资的理论解释三、对外投资的理论解释三、对外投资的理论解释(一)垄断优势理论(一)垄断优势理论(一)垄断优势理论(一)垄断优势理论海默提出,跨国公司的垄断优势是跨国经营获利的重要原因:海默提出,跨国公司的垄断优势是跨国经营获利的重要原因:海默提出,跨国公司的垄断优势是跨国经营获利的重要原因:海默提出,跨国公司的垄断优势是跨国经营获利的重要原因:1.1.市场垄断优势:产品性能、营销能力;市场垄断优势:产品性能、营销能
15、力;市场垄断优势:产品性能、营销能力;市场垄断优势:产品性能、营销能力;2.2.生产垄断优势:管理能力、生产技术;生产垄断优势:管理能力、生产技术;生产垄断优势:管理能力、生产技术;生产垄断优势:管理能力、生产技术;3.3.规模经济优势:全球范围内存在;规模经济优势:全球范围内存在;规模经济优势:全球范围内存在;规模经济优势:全球范围内存在;(二)产品寿命周期理论(二)产品寿命周期理论(二)产品寿命周期理论(二)产品寿命周期理论费农把直接投资与三类国家的产品生产消费阶段相联系:费农把直接投资与三类国家的产品生产消费阶段相联系:费农把直接投资与三类国家的产品生产消费阶段相联系:费农把直接投资与三
16、类国家的产品生产消费阶段相联系:1.1.新产品引入阶段,投资发生在美国等发达国家,这取决于:新产品引入阶段,投资发生在美国等发达国家,这取决于:新产品引入阶段,投资发生在美国等发达国家,这取决于:新产品引入阶段,投资发生在美国等发达国家,这取决于:(1 1)产品不确定性高;)产品不确定性高;)产品不确定性高;)产品不确定性高;(2 2)市场消费能力;)市场消费能力;)市场消费能力;)市场消费能力;(3 3)研发、生产技术水平;)研发、生产技术水平;)研发、生产技术水平;)研发、生产技术水平;2.2.产品成熟阶段,投资流向中等发达国家,这取决于:产品成熟阶段,投资流向中等发达国家,这取决于:产品
17、成熟阶段,投资流向中等发达国家,这取决于:产品成熟阶段,投资流向中等发达国家,这取决于:(1 1)发达国家内部竞争激烈;)发达国家内部竞争激烈;)发达国家内部竞争激烈;)发达国家内部竞争激烈;(2 2)企业技术垄断优势削弱;)企业技术垄断优势削弱;)企业技术垄断优势削弱;)企业技术垄断优势削弱;(3 3)中等发达国家需求增加;)中等发达国家需求增加;)中等发达国家需求增加;)中等发达国家需求增加;3.3.产品标准化阶段,投资流向发展中国家,这取决于:产品标准化阶段,投资流向发展中国家,这取决于:产品标准化阶段,投资流向发展中国家,这取决于:产品标准化阶段,投资流向发展中国家,这取决于:(1 1
18、)产品强调价格竞争;)产品强调价格竞争;)产品强调价格竞争;)产品强调价格竞争;(2 2)发展中国家消费能力增长;)发展中国家消费能力增长;)发展中国家消费能力增长;)发展中国家消费能力增长;4.4.理论局限性:理论局限性:理论局限性:理论局限性:(1 1)只强调开拓市场动因;)只强调开拓市场动因;)只强调开拓市场动因;)只强调开拓市场动因;(2 2)以部分国家和产业为基础;)以部分国家和产业为基础;)以部分国家和产业为基础;)以部分国家和产业为基础;(三)(三)(三)(三)内部化理论内部化理论内部化理论内部化理论市场交易难以保证企业利润最大化,需要通过内部化实现,主要市场交易难以保证企业利润
19、最大化,需要通过内部化实现,主要市场交易难以保证企业利润最大化,需要通过内部化实现,主要市场交易难以保证企业利润最大化,需要通过内部化实现,主要动机包括:动机包括:动机包括:动机包括:1.1.降低交易费用;降低交易费用;降低交易费用;降低交易费用;2.2.避免外部干预;避免外部干预;避免外部干预;避免外部干预;3.3.运用转移定价获取收益;运用转移定价获取收益;运用转移定价获取收益;运用转移定价获取收益;四、跨国直接投资的影响四、跨国直接投资的影响四、跨国直接投资的影响四、跨国直接投资的影响(一)对东道国影响(一)对东道国影响(一)对东道国影响(一)对东道国影响 1 1利益利益利益利益(1 1
20、)资源转移;)资源转移;)资源转移;)资源转移;(2 2)增加就业;)增加就业;)增加就业;)增加就业;(3 3)国际收支;)国际收支;)国际收支;)国际收支;22成本成本成本成本(1 1)加剧竞争;)加剧竞争;)加剧竞争;)加剧竞争;(2 2)经济结构;)经济结构;)经济结构;)经济结构;(3 3)国家主权;)国家主权;)国家主权;)国家主权;(二)来源国影响(二)来源国影响(二)来源国影响(二)来源国影响11收益收益收益收益(1 1)国际收支;)国际收支;)国际收支;)国际收支;(2 2)产品需求;)产品需求;)产品需求;)产品需求;(3 3)就业效应;)就业效应;)就业效应;)就业效应;
21、(4 4)反向学习;)反向学习;)反向学习;)反向学习;22成本成本成本成本(1 1)国际收支;)国际收支;)国际收支;)国际收支;(2 2)产品需求;)产品需求;)产品需求;)产品需求;(3 3)就业效应就业效应就业效应就业效应;五、政府相关政策五、政府相关政策五、政府相关政策五、政府相关政策(一)源头国政策(一)源头国政策(一)源头国政策(一)源头国政策11鼓励政策鼓励政策鼓励政策鼓励政策(1 1)保险计划;)保险计划;)保险计划;)保险计划;(2 2)银行贷款;)银行贷款;)银行贷款;)银行贷款;(3 3)减少征税;)减少征税;)减少征税;)减少征税;(4 4)政府开道;)政府开道;)政
22、府开道;)政府开道;22限制政策限制政策限制政策限制政策(1 1)外汇管制;)外汇管制;)外汇管制;)外汇管制;(2 2)税收政策;)税收政策;)税收政策;)税收政策;(3 3)直接禁止;)直接禁止;)直接禁止;)直接禁止;(二)东道国政策(二)东道国政策(二)东道国政策(二)东道国政策1 1鼓励政策鼓励政策鼓励政策鼓励政策(1 1)税收减免;)税收减免;)税收减免;)税收减免;(2 2)低息贷款;)低息贷款;)低息贷款;)低息贷款;2 2限制政策限制政策限制政策限制政策(1 1)所有权限制:行业进入限制和投资比例限制;)所有权限制:行业进入限制和投资比例限制;)所有权限制:行业进入限制和投资
23、比例限制;)所有权限制:行业进入限制和投资比例限制;(2 2)经营要求:国产化率、管理参与、技术转移;)经营要求:国产化率、管理参与、技术转移;)经营要求:国产化率、管理参与、技术转移;)经营要求:国产化率、管理参与、技术转移;来自国家统计局的资料显示,年中国合同利用(外商对华来自国家统计局的资料显示,年中国合同利用(外商对华来自国家统计局的资料显示,年中国合同利用(外商对华来自国家统计局的资料显示,年中国合同利用(外商对华直接投资)亿美元,比上年增长;实际利用直接投资)亿美元,比上年增长;实际利用直接投资)亿美元,比上年增长;实际利用直接投资)亿美元,比上年增长;实际利用 亿美元,比上年增长
24、。从年到年,我国实际利用亿美元,比上年增长。从年到年,我国实际利用亿美元,比上年增长。从年到年,我国实际利用亿美元,比上年增长。从年到年,我国实际利用的累积金额高达亿美元。当前中国国内的存量在的累积金额高达亿美元。当前中国国内的存量在的累积金额高达亿美元。当前中国国内的存量在的累积金额高达亿美元。当前中国国内的存量在亿美元左右,大约占我国的。亿美元左右,大约占我国的。亿美元左右,大约占我国的。亿美元左右,大约占我国的。跨国公司的投资:并非是馅饼跨国公司的投资:并非是馅饼诚然,的流入为中国经济的高速增长做出了很大贡献,一是的诚然,的流入为中国经济的高速增长做出了很大贡献,一是的诚然,的流入为中国
25、经济的高速增长做出了很大贡献,一是的诚然,的流入为中国经济的高速增长做出了很大贡献,一是的流入直接扩大了我国国内的投资规模,通过投资对的拉动促进了经济增长;流入直接扩大了我国国内的投资规模,通过投资对的拉动促进了经济增长;流入直接扩大了我国国内的投资规模,通过投资对的拉动促进了经济增长;流入直接扩大了我国国内的投资规模,通过投资对的拉动促进了经济增长;二是由于集中于我国的出口部门,因此的流入也极大地促进了我国二是由于集中于我国的出口部门,因此的流入也极大地促进了我国二是由于集中于我国的出口部门,因此的流入也极大地促进了我国二是由于集中于我国的出口部门,因此的流入也极大地促进了我国的出口。的出口
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