第2章 筹资管理cntw.pptx
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1、第二章 筹资管理公司筹资需要考虑的内容公司筹资需要考虑的内容筹集多少资金?筹集多少资金?筹资预算筹资预算从哪里来?从哪里来?筹资渠道筹资渠道怎样来?怎样来?筹资方式筹资方式不同筹资方式所占比例?不同筹资方式所占比例?资本结构资本结构代价是多少?代价是多少?资本成本资本成本带来的风险怎样?带来的风险怎样?筹资风险筹资风险第二章 筹资管理v1、筹资管理概述v2、资金需求预测v3、自有资金筹集v4、借入资金筹集v5、资本结构分析1、筹资管理概述v(1)筹资目的v(2)筹资要求v(3)筹资渠道筹资渠道2、资金需求预测v(1)销售百分比法v(2)回归分析法销售百分比法v(1)原理v假设随销售变化的资产和
2、负债销售变化的资产和负债销售收入存在稳定的百分比关系v(2)计算步骤va.计算销售收入增加百分比(例题20%)vb.预测报告期资产负债表(敏感资产、负债按20%增加,其他不变)vc.计算报告期资产、负债差额vd.计算资金需求敏感资产、负债计算过程按照销售收入的增加20%比例增加其他项目金额不变,重新编制资产负债表资金需求=317600306400-24000*0.3=4000回归分析法回归8.75 3、自有资金筹集1、吸收直接投资2、发行股票3、利用留存收益吸收直接投资按投资者分类,可以分为以下四类:(1)国家资本金。(2)法人资本金。(3)个人资本金。(4)外商资本金。吸收直接投资的优缺点1
3、吸收直接投资的优点(1)有利于增强企业的信誉。(2)有利于尽快形成生产能力。(3)有利于降低财务风险。2吸收直接投资的缺点(1)资金成本较高。(2)企业控股权容易分散。发行普通股股票一、普通股的种类1按股票有无记名,可以分为记名股和不记名股2按投资主体的不同,可分为国家股、法人股、个人股等3按发行对象和上市地区的不同,又可将股票分为A股、B股、H股、N股等二、普通股融资的优缺点1普通股筹措资本具有如下优点:(1)发行普通股筹措资本具有永久性(2)发行普通股筹资没有固定的股利负担(3)发行普通股筹资的资本是公司最基本的资金来源,增强公司的举债能力(4)由于普通股的预期收益高,容易吸收资金2普通股
4、的缺点:(1)普通股的资本成本高(2)可能会分散公司的控股权发行优先股v 优先股是同时具备“固定收益证券”及“普通股”特性的权益证券。优先股通常享有固定比例的股利收益,且其盈余分配与求偿权顺序均优先于普通股,但一般在债权人之后,故风险等级介于普通股与负债之间。v1发行优先股的优点v(1)避免所有权的稀释v(2)股利支付不具有强制性v(3)没有固定到期日,不用偿还本金v(4)有利于增强公司信誉v2发行优先股的缺点v(1)无法抵税,资金成本较高v(2)筹资限制多利用留存利润v企业从税后利润中提取的盈余公积:v法定盈余公积金和任意盈余公积金v可以转增资本,但不得低于前注册资本的25%。4、借入资金筹
5、集v银行贷款v商业信用v发行债券v融资租赁银行贷款v(一)银行借款的优缺点v2银行借款的缺点v(1)财务风险较大。v(2)限制条件较多。v(3)筹资数量有限。v1银行借款的优点v(1)筹资速度快。v(2)资金成本低。v(3)借款弾性大。v(二)银行借款的信用条件v期限和偿还方式、利率及利息支付、信贷额度、补偿性余额、借款抵押银行贷款v(三)借款利息的支付方法借款利息的支付方法v1 1利随本清法利随本清法v利随本清法又可称为收款法,在借款到期向银行支付利息的方法。v2 2贴现法贴现法v贴现法是银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息部分,而到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。v【例】【例
6、】某企业从银行取得借款200万元,期限一年,名义利率为12%,利息24万元,实际可用贷款只有176万元.计算该贷款的实际利率。发行债券v 债券是经济主体为筹资依照法定程序而向债权人发行的,并承诺按期支付利息,到期偿还本金的债权债务凭证。v(一)债券的种类(一)债券的种类v1按债券是否记名,分为记名债券和无记名债券。v2按债券有无担保分为抵押债券和信用债券。v3按债券利率是否固定分为固定利率债券和浮动利率债券。v4企业债券按能否在一定期后转换为普通股股票分为可转换债券和不可转换债券。v5按企业债券能否上市可分为上市债券和非上市债券 v(二)债券发行价格(二)债券发行价格v 债券的发行价格是债券发
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