投融资那点事儿分分钟搞懂19.pdf
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1、第 1 页 投融资那点事儿,分分钟搞懂 企业要想推进投融资业务,以下几件事必须深思熟虑。1 郎才女貌:项目前景“男大当婚,女大当嫁”,企业投融资如同一个人长大后要进入“婚姻殿堂”。传统意义上,郎才女貌喜结连理,我们会更看好两人的未来。同样的道理,两家企业合资合作,项目前景要看好。最好是企业融资前的业绩就不错,新的资金注入后,锦上添花,业绩“更上一层楼”。如果企业融资时经营业绩并不乐观,那么双方必须深入探讨,在投资方注入资金和资源后,融资企业能否扭亏为盈,产生效益。一言以蔽之,企业是以营利为目的的工商注册组织,赚钱是硬道理。资本不是“活雷锋”,投资需要回报,将来不能赚钱的企业当然没有投资价值。2
2、男娶女嫁:股权结构两人结婚,总要有娶有嫁。男方娶女方,则是男方“控股”;反之,男方做上门女婿,则是女方“控股”。公司只有 100%的股权,不管股东是两个还是多个,总有大股东和小股东之别。2019 版公司法第四十三条规定:“股东会会议作出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议,以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议,必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。”通常,股权比例如果是 100%称为“全资控股”,67%以上称为“绝对控制权”,51%以上称为“绝对控股”,50以下但是第一大股东称为“相对控股”,50%以下且不是第一大股东称为“参股”。持有公司全部股东表决权 10%以上的股东,可以
3、请求人民法院解散公司。股权结构的设计很有讲究。比如持第 2 页 有 2%的股份看似微不足道,但是如果另外两家股东各自持有 49%的股份,那么在重大决策时,这 2%股份的态度将会是“决定性”的。对于创业企业,有一个值得借鉴的“415”原则。所谓“4”,是指最初的创始团队不要超过 4 个人,最好是 3 个人,因为超过4 个人以后容易形成帮派。三国演义中的刘关张三兄弟和西游记中的唐僧师徒四人都是鲜活的例证。所谓“1”,是指团队中必须有个说了算数的“大哥”,否则公司就没有灵魂。所谓“5”,是指作为“大哥”应持有 50%以上的股份,如此便可以“号令武林”。企业遇到困难时,需要大股东作为中流砥柱。在重大决
4、策上,刘备必须是大哥,唐僧必须是师父。如果 4 个人扛枪打天下时,各持 25%的股份,平起平坐,遇事时自然各持己见,分歧在所难免,甚至导致兄弟反目。团队一散,公司也随即分崩离析。这种情况在商界屡见不鲜。实践中,还有一种特殊现象:50%/50%的股权,类似于男女双方都是独生子女,不要谈谁娶谁嫁,双方一视同仁。不过在公司的层面看,50%/50%的股权如同“走钢丝”,双方看似举案齐眉,往往各自“心怀鬼胎”,是很不平衡的结构,“婚后”容易出问题。还有些老板简单地认为,办企业就是“资本职业经理人”。于是,遇到“好项目”,几个谈得来的老板各自出钱,股权上平起平坐,再外聘职业经理人组建管理团队,公司就这么开
5、张了。这种做法是相当危险的。创业之初,百业待举,不能简单地依靠职业经理人,至少要有一方股东深入参与其中。此间的道理如同为人父母,父母相当于创始股东,月嫂相当于职第 3 页 业经理人,孩子必须自己亲自来生养,诸多事情也必须亲力亲为,不可能把孩子完全交给月嫂。在有些人眼中,世界无非是物质世界,谁的权力大、谁的钱多,谁就是当仁不让的“大股东”。于是现实中出现了两种现象:其一,国有企业拼“级别”,A 公司业绩虽好,但只是处级,B 公司业绩虽差,但却是厅级,两家企业合资,因为 B 公司行政级别高,就能当老大;其二,民营企业拼财富,我有 10 个亿规模,你才 1 个亿规模,不管干什么业务,谁财大气粗,谁就
6、当大股东。上述两种情况都是本末倒置,难成善果。一般来说,谁来控股没有一定之规,新老股东都“不差钱”,合作就是为了优势互补,资源整合。所以要看相对于合资后企业的经营需要,哪一方股东有更多的资源和实力,有作为才有地位。设想一下,武松和武大郎合资做生意:如果开打虎公司,当然是武松控股为宜;如果开烧饼店,当然该武大郎控股。前些年“以市场换技术”成为引进外资的一项“国策”,然而在一些中外合资项目中,外方把持着技术和品牌等核心经营要素,合资公司更多的是完成市场销售。即使在合资企业里占据控股地位,中方在对公司的实际控制力上依旧处于弱势。3彩礼嫁妆:产权清晰张三的儿子要迎娶李四的女儿,张三要求李四的女儿和公婆
7、共同生活,张三家里有房有车,锅碗瓢盆俱全,无须重新购买添置。这种情况下,李四会有疑问:张三,你是用这些家产作为聘礼来娶我女儿吗?你家的房产证上写的是谁的名字?是你张三?还是你儿子的?有我女儿的名字吗?毕竟我女儿是要跟你儿子结第 4 页 婚啊,这些东西的权属事宜我要问清楚。如果这些资产归属张三,万一将来儿女离婚,我李四的女儿会一无所有,这肯定不行。另外,你张三家的房产是大产权证还是小产权证?车子是什么牌子,开了多少年,市场价值多少?你张三在外面是否有欠款,婚后是要我女儿和你儿子一起偿还吗?这些事项就是投融资时强调的“产权清晰”。谈融资,让投资者把钱打到你公司账户上,就相当于你让别人把女儿嫁到你家
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