期货与股指期货介绍.ppt
《期货与股指期货介绍.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《期货与股指期货介绍.ppt(47页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、期货与股指期货介绍目录期货与股指期货基本知识股指期货推出对市场的影响投资者适当性制度期货与股指期货的申请办法第一部分期货与股指期货基本知识期货的概念期货的概念 期货交易,通俗的说就是以一定的保证金保证金(可以理解为类似现货交易的订金)买卖标的物标的物(黄金、股指等)的远期标准合约远期标准合约,未到期可以跟对手方建立、转让或冲销交易合约,到期时就按合约规则进行全额的合约履行(即交割)。股指期货股指期货以股票指数为标的物的期货合约交易就是股指期货 以沪深300股指为标的物的期货合约交易就是沪深300股指期货 特征:沪深300股指期货的价格是给出来的,是交易者对沪深300股指现货在未来到期月份的价格
2、的看法体现。价格波动特点显得剧烈。股指期货最基本的特点1 1 收收益益和和亏亏损损放放大大效效应应(杠杠杆杆效效应应):因因仅仅需需缴缴纳纳期期货货合合约约价价值值的的7-15%7-15%左左右右的的保保证证金金,相相当当于于股股票票中中的的1 1:1010左左右右的的透透支支交交易易。可可见见股股指指期期货货具具有有“以以小小博博大大”的的特特点点,为为资资金金比比较较少少的的中中小小投投资资者提供了在资本市场中搏杀的途径。者提供了在资本市场中搏杀的途径。2 2 双双向向交交易易机机制制:股股票票没没有有卖卖空空机机制制,但但股股指指期期货可以先买后卖,也可以先卖后买。货可以先买后卖,也可以
3、先卖后买。3 3 T+0T+0交交易易,当当天天可可以以进进行行多多次次买买卖卖。同同时时也也体体现现了期货风险可控程度的及时性。了期货风险可控程度的及时性。股指期货的其他特点1交易成本较低:指数期货交易成本较低,国外只有股票交易成本的十分之一左右。国内估计为万分之一点多左右。2市场的流动性较高:由于股指期货具有的避险功能,各类机构投资者在股指期货推出后入市资金都会有明显增加,使得股指期货的交易量增加,提高了市场的流动性。3报价单位为指数点:股指期货报价单位是以指数点报价的。沪深300指数期货最小报价单位为0.2点,每个点位300元。4 实行标准化合约:指股指期货合约内的条款除价格外的内容全部
4、都是规定好的标准化的。5 每日无负债结算制度:即每日盯市制度,是指每日交易结束后,交易所按当日合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用。对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。经纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。6 现金交割制度:股指期货不像商品期货那样到期日必须按预先规定的标准完成实物交割。股票指数期货没有实物形态,在结算时不发生商品所有权转移,完全采用现金交割的方式进行。7 从持仓时间来说股指期货到一定期限必须交割,或者选择平仓出来。股指期货相关的名词介绍保证金概念的划分保证金概念的划分 期货市场有固定保证金和比例保证金两种模式,我国股指期
5、货市场实行比例保证金制度。比例保证金体制下的保证金概念可划分:总权益保证金、持仓保证金、可用保证金结算价概念结算价是期货市场收盘后期货公司计算客户实际盈亏和风险率的主要依据,并根据以此计算的盈亏决定是否让客户追加保证金等风险控制行为。所以有着非常重要的位置。其计算方法是:合约每日结算价格为当日最后1小时的成交量加权平均价。每日结算价一般都是在尽量防操纵的前提下尽可能接近收盘价。持仓量概念指交易结束市场上留下来的未平仓的合约量,持仓量增加一般是由新开空和新开多的交易者成交的合约造成,持仓量减少指已经开仓后的合约产生的平仓行为。涨跌停板的熔断机制沪深300指数期货的常规涨跌停板为10,同方向第二个
6、停板也为10,远大于商品期货的相应涨跌停板。为了抑制市场非理性过度波动,沪深300指数期货引进了“熔断”制度。按照合约设计,6的日涨跌幅将是第一个熔断点,在股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5 5分钟分钟,该合约启动熔断机制。在此幅度内“熔而不断”地继续交易5分钟。然后放开6的限制,直到10的涨跌幅限制。主力合约概念指所有正在交易的合约月份当中成交量和持仓量最大的合约月份。一般主力合约的特点是成交量密集市场连续性更强,流动性也更强,比较适合短线的交易。股指期货流通合约:当月、下月、随后两个季月盈亏计算和风险率 股指期货市场实行每日无负债结算制度。期货公司每日不仅盘中动态计算客户的风险率,而且
7、在收市后根据每日结算价计算客户权益和收盘后风险率。设客户开仓前帐户上的资金为初始保证金,则客户买卖股指期货的盈亏、权益和风险率的计算公式如下:客户权益持仓保证金可用资金 可用资金初始保证金持仓保证金浮动盈 亏期货公司手续费 客户持仓风险率(客户权益/持仓保证金)X100 买入盈亏(平仓卖出点开仓买入点)X合约 乘数X买入张数 卖出盈亏(开仓卖出点平仓买入点)X合约乘数X买入张数追加保证金和强制平仓股指期货市场实行强制平仓制度。如果风险率小于100。即客户权益小于持仓保证金时,期货公司将向客户发出追加保证金通知书。客户有义务在通知书规定时间内存入资金或主动平仓,使其帐户的风险率回升到100以上。
8、通常期货公司与客户在期货合同上约定,当风险率下降到某个水平时,期货公司有权强制平仓。最后结算价和现金交割股指期货市场实行的是现金交割制度。最后结算价格是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格。沪深300指数期货以当月最后交易日现货指数最后2小时现货指数点的算术平均价为结算价。股指期货合约最后交易日闭市后,对所有未平仓合约以结算价进行平仓,并按盈亏划拨保证金。最后结算价的“现货定价机制”和股指期货的先进交割制度可以保证股指期货的价格发现功能和套期保值功能的正常实现。市价指令股指期货市场引进了市价指令。市价指令是指不限定价格的买卖申报,尽可能以市场最好价格成交指令。市价指令不能参加开
9、盘集合竞价,原因也是市价指令的不确定性 交易指令的每次最小下单数量为1手,限价指令每次最大下单数量为200200手手,市价指令每次最大下单数量为50手。交易指令当日有效。持仓限额与套期保值股指期货市场实施限仓制度。限仓分对结算会员和单个投资者的持仓限额。具体规定如下:1、对投资者同一品种的单个合约月份,单边持仓实行绝对数额限仓为600手。2、对结算会员来说:当某一月份合约单边市场总持仓量超过10万手时,结算会员该合约持仓总量不得超过总量的25。对于机构投资者来说,上述持仓限额可能不能满足其避险需要,但机构投资者可申请套期保值,其持仓不受上述标准的限制,由交易所根据机构投资者的股票投资情况审定。
10、期货交易的一般方式1、投机交易,指通过高卖低买,低买高卖等方式来博取价差获取收益的交易行为。也是市场的主要交易者。2、套期保值,指持有大量现货或者股票的人在期货市场上进行和现货数量相等方向相反的开仓,以期在未来某一时机进行平仓从而规避现货市场风险的交易行为。3、套利交易者。套利全称为套期图利,也叫基差交易。指的是买入或卖出某种期货合约的同时,卖出或买入相关的另一期货合约,并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,套利者的利润不是基于商品价格的上涨或下跌,而是基于不同合约之间差价的扩大或缩小。特点是风险小,收益也小,比较适合稳健型的大资金。股指期货的功能 1 价格发现功能。2 规避风险功能。3
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 期货 股指 介绍
限制150内