第7章长期投资性资产评估.pptx
《第7章长期投资性资产评估.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《第7章长期投资性资产评估.pptx(39页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、3教学目标教学目标1. 1.掌握长期投资性资产评估的特点及掌握长期投资性资产评估的特点及评估方法评估方法。2. 2.熟悉与长期投资性资产评估有关的熟悉与长期投资性资产评估有关的基本概念基本概念。3. 3.了解长期投资性资产评估的具体方了解长期投资性资产评估的具体方法。法。41)流动资产及流动资产评估的特点第一节 长期投资性资产评估概述 由于长期投资性资产评估是以对其他企业享有的权益而存在的,因此,长期投资性资产评估主要是对长期投资性资产所代表的权益进行评估。其主要特点是: 1.长期投资性资产评估是对资本的评估 2.长期投资性资产评估是对被投资企业获利能力的评估 3.长期投资性资产评估是对被投资
2、企业偿债能力的评估52)长期投资性资产评估程序第一节 长期投资性资产评估概述1.明确长期投资性资产评估的具体内容2.进行必要的职业判断3.根据长期投资性资产的特点选择合适的评估技术方法4.测算长期投资性资产价值,得出评估结论6第二节 长期债券性投资评估 债券作为一种有价证券,从理论上讲,它的市场价格是收益现值的市场反映。当债券可以在市场上自由买卖、变现时,债券的现行市价就是债券的评估值。但是,如果企业购买的是不能在证券市场自由交易的债券,就需要通过一定的评估技术方法进行价值评估。7第二节 长期债券性投资评估一、上市交易债券的评估 上市交易债券是指可以在证券市场上交易、自由买卖的债券,对此类债券
3、一般采用市场法进行评估,按照评估基准日的收盘价确定评估值债券评估值=债券数量评估基准日债券的收盘价8第二节 长期债券性投资评估【例7-1】某评估公司受托对某企业的长期债权投资进行评估,长期债权投资账面余额为12万元,购买债券1 200张,面值100元/张,年利率10%,期限3年,已上市交易。在评估前,该债券未计提减值准备。根据市场调查,评估基准日的收盘价为120元/张。 据评估人员分析,该价格比较合理,其评估值为: 债券评估值=1 200120=144 000(元)9第二节 长期债券性投资评估3)非上市交易债券的评估 对于非上市交易债券,不能直接采用市场法进行评估,应该采取相应的评估方法进行价
4、值评估。10(一)到期一次还本付息债券的价值评估对于一次还本付息的债券,其评估价值的计算公式为:P=F/(1+r)n1.债券本利和采用单利计算在采用单利计算时:F=A(1+mr)2.债券本利和采用复利计算在采用复利计算时:F=A(1+i)m第二节 长期债券性投资评估11第二节 长期债券性投资评估【例7-2】某评估公司接受委托对某企业拥有的A公司债务进行评估,被评估债券面值50 000元,系A公司发行的三年期一次还本付息债券,年利率5%,单利计息,评估基准日距离到期日为两年,当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查,发行A公司经营业绩尚好,财务状况稳健,两年后具有还本付息的能力,投资风险较低,取
5、2%的风险报酬率,以国库券利率作为无风险报酬率,故折现率取6%。 根据前述公式,该债券的评估价值为: F=A(1+mr)=50 000(1+35%)=57 500(元) P=F/(1+r) m=57 500(1+6%)2=57 5000.8900=51 175(元)12第二节 长期债券性投资评估(二)分次付息、到期一次还本债券的评估 前已述及,分次付息、到期一次还本债券的价值评估宜采用收益法,其计算公式为:P= Ri(1+r)-i+A(1+r)-n13第二节 长期债券性投资评估【例7-3】承例7-2,假定该债券是每年付一次息,到期一次还本。其评估值为: 50 0005%(1+6%)-1+50
6、0005%(1+6%)-2+50 000(1+6%)-2 =2 5000.9434+2 5000.8900+50 0000.8900=49 083.50(元)14第三节 长期股权性投资的评估 长期股权性投资按投资方式的不同,可以分为股票投资和股权投资。股票投资是指企业通过购买等方式取得被投资企业的股票而实现的投资行为;股权投资则是指投资主体将现金资产、实物资产或无形资产等直接投入到被投资企业,取得被投资企业的股权,然后通过控制被投资企业来获取利益的投资行为。15第三节 长期股权性投资的评估1)上市交易股票的评估 上市交易股票是指企业公开发行的、可以在证券市场上市交易的股票。对上市交易股票的价值
7、评估,正常情况下,可以采用现行市价法,即按照评估基准日的收盘价确定被评估股票的价值。16第三节 长期股权性投资的评估2)非上市交易股票的价值评估 非上市交易的股票,一般应采用收益法评估,即综合分析股票发行企业的经营状况及风险、历史利润水平和分红情况、行业收益等因素,合理预测股票投资的未来收益,并选择合理的折现率确定评估值。17第三节 长期股权性投资的评估(一)普通股的价值评估 对非上市普通股的价值评估,实际是对普通股预期收益的预测,并折算成评估基准日的价值。 1.固定红利型股利政策下股票价值的评估 固定红利型是假设企业经营稳定,分配红利固定,并且今后也能保持固定水平。在这种假设条件下,普通股股
8、票评估值的计算公式为: P=R/r18第三节 长期股权性投资的评估【例7-4】假设被评估企业拥有C公司的非上市普通股10 000股,每股面值1元。在持有期间,每年的收益率一直保持在20%左右。经评估人员了解分析,股票发行企业经营比较稳定,管理人员素质高、管理能力强。在预测该公司以后的收益能力时,按稳健的估计,今后若干年内,其最低的收益率仍然可以保持在16%左右。评估人员根据该企业的行业特点及当时宏观经济运行情况,确定无风险报酬率为4%(国库券利率),风险报酬率为4%,则确定的折现率为8%。 评估值=R/r=10 000 16%8%=20 000(元)19第三节 长期股权性投资的评估2.红利增长
9、型股利政策下股票价值评估 红利增长型适用于成长型股票的评估。成长型企业发展潜力大,收益率会逐步提高。该类型的假设条件是发行企业并未将剩余收益分配给股东,而是用于追加投资扩大再生产,因此,红利呈增长趋势。在这种假设前提下,普通股股票价值评估值公式为: P=R/(r-g)(rg)20第三节 长期股权性投资的评估【例7-5】某评估公司受托对D企业进行资产评估。D企业拥有某非上市公司的普通股股票20万股,每股面值1元,在持有股票期间,每年股票收益率在12%左右。股票发行企业每年以净利润的60%用于发放股利,其余40%用于追加投资。评估人员根据其对企业经营状况的调查分析,认为该行业具有发展前途,该企业具
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 长期投资 资产评估
限制150内