资本投放培训讲义.pptx
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1、第三章第三章 资本投放资本投放朱永虹安徽财经大学管理学院资本运营资本运营 理论与实务(理论与实务(36课时)课时)2022-3-121企业投资的意义和基本原则1实业投资实业投资项目效益与风险评价第一节第一节第二节第二节第三节第三节第四节第四节风险投资2022-3-122重点及难点重点及难点n本章重点:本章重点:企业投资的原则;实业投资与风险;风险投资n本章难点:本章难点:实业投资过程与风险分析2022-3-123第一节第一节 企业投资基本原则企业投资基本原则n一、企业投资的概念一、企业投资的概念n二、企业投资意义二、企业投资意义n三、企业投资分类三、企业投资分类n四、企业投资原则四、企业投资原
2、则2022-3-124工厂工厂设备设备投资投资2022-3-125投资和消投资和消费的关系费的关系n威廉威廉夏普:为了夏普:为了( (可能不确定的可能不确定的) )将来的消费将来的消费( (价值价值) )而而牺牲现在一定的消费牺牲现在一定的消费( (价值价值) )。资本的形资本的形成过程成过程n简明不列颠百科全书简明不列颠百科全书:“投资指在一定时期内期望在未来能投资指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程产生收益而将收入变换为资产的过程”。n沃纳沃纳西奇尔西奇尔微观经济学微观经济学基本经济学概念基本经济学概念的:的:“投资是资本投资是资本货物的购买。货物的购买。” 广义投资
3、广义投资和狭义投和狭义投资资nGMdowrieGMdowrie和和DRFullerDRFuller投资学投资学:“广义的投资是指广义的投资是指以获利为目的的资本使用,包括购买股票和债券,也包括运用资以获利为目的的资本使用,包括购买股票和债券,也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业;狭金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业;狭义的投资指投资人购买各种证券,包括政府公债、公司股票、公义的投资指投资人购买各种证券,包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等司债券、金融债券等”。对投资的不同解释对投资的不同解释2022-3-126投资的一般含义投资的一般含义n
4、投资:企业为获得所筹资本的增值,将投资:企业为获得所筹资本的增值,将所筹资本投放到特定的项目中,以经营所筹资本投放到特定的项目中,以经营某项事业的行为。某项事业的行为。注:注: 投资是投资主体的一种有目的的活动。投资是投资主体的一种有目的的活动。投资主体是投资责任体、投资权力体、投资利益体的统一体。投资主体是投资责任体、投资权力体、投资利益体的统一体。投资的表现形式多种多样。投资的表现形式多种多样。2022-3-127n企业投资的需求效应n企业投资的供给效应企业投资效应2022-3-128二、企业投资意义二、企业投资意义1.企业投资是企业产生、存在和发展壮大的直接动力 2.企业投资是企业调整产
5、品方向和产品生成结构的物质保证力量3.实现企业资本重组和企业重组4.改变社会再生产的物质技术基础,并创造市场需求与供给,影响人民的物质文化生活水平,而对宏观经济发展,社会政治稳定有积极的巨大的影响。企业投资形成企业投资形成需求效应,供需求效应,供给效应。给效应。 2022-3-129三、企业投资分类三、企业投资分类1.按企业投资性质分:实业投资、证券投资、产权投资2.按企业投资期限长短分:长期投资、短期投资3.按企业投资风险程度分:确定性投资、风险性投资4.按投资发生作用的地点分:对内投资、对外投资2022-3-1210n实业投资 投放于特定的经营项目 形成生产能力n证券投资 投放于各种有价证
6、券 获取收益或控制效应n产权资本投放 以产权为对象的投资 以实业投资要素的部分和整体集合为投资要素按企业投资性质分按企业投资性质分2022-3-1211三、企业投资原则三、企业投资原则n1、主业突出原则n2、规模原则n3、产业结构优化原则n4、规避风险原则n5、可持续发展原则n6、利益兼顾原则n7、兼顾外延和内涵扩大再生产方式n8、结构优化和配套原则n9、企业自主投资原则n10、以人为本的投资原则2022-3-1212规模原则规模原则n生产规模的含义n规模经济的概念n规模经济理论研究的主要内容2022-3-1213产业结构优化原则产业结构优化原则n中国现行的税收制度中,均规定了对于投资特定地区
7、和特定行业的投资可依法享受税收减免、财政补贴或不同的折旧提取等优惠政策。2022-3-1214垃圾电厂垃圾电厂 垃圾发电是把各种垃圾收集后,进行分类处理。其中:n一是对燃烧值较高的进行高温焚烧(也彻底消灭了病源性生物和腐蚀性有机要物),在高温焚烧(产生的烟雾经过处理)中产生的热能转化为高温蒸气,推动涡轮机转动,使发电机产生电能。n二是对不能燃烧的有机物进行发酵、厌氧处理,最后干燥脱硫,产生一种气体叫甲烷,也叫沼气。再经燃烧,把热能转化为蒸气,推动涡轮机转动,带动发电机产生电能。2022-3-1215垃圾电厂垃圾电厂n一吨垃圾可发电230度,每年可以将40万吨生活垃圾变成8000多万度电,能解决
8、3万多户人家一年的用电量。天津双口垃圾发电厂天津双口垃圾发电厂2022-3-1216垃圾电厂垃圾电厂n每处置一吨垃圾,重庆市财政补贴长生桥填埋场48元垃圾处置费;考虑到焚烧发电更环保,而且是由企业投资,给同兴发电厂的垃圾处置费是每吨69.9元。 2022-3-12174 4、规避风险原则、规避风险原则n政治n法律n社会文化n技术发展n经济n寻求自身条件与外部环境的最佳结合2022-3-12185 5、可持续发展原则、可持续发展原则n企业投资决策应当兼顾当前利益和长远发展。n在重视远期受益的投资项目基础上,兼顾近期受益的投资项目,把两者结合起来,合理安排投资。2022-3-12196 6、利益兼
9、顾原则、利益兼顾原则 企业行为的外部效应n正效应n负效应2022-3-12208 8、结构优化和配套原则、结构优化和配套原则n劳动资料n劳动对象n劳动者2022-3-12219 9、以人为本的投资原则、以人为本的投资原则n生产设备和原材料的硬件设备的投资n对人的投资2022-3-1222实业投资概念1实业投资类型实业投资程序投资额预测一一二二三三四四第二节第二节 实业投资实业投资2022-3-1223一、实业投资概念一、实业投资概念n概念:为获取预期收益,以货币购买生产要素,从而将货币转化为产业资本,形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。n实业投资构成生产能力的增长,是推动经济增长的因素
10、。2022-3-1224 固定资产指在社会再生产过程中,可供长期使用,而且不改变原有的实物形态的生产资料三个特点: 在生产过程中发挥劳动手段的作用; 可以多次反复地参加生产过程,并始终保持原有的实物形态,直到完全报废才需要更换; 在整个发挥作用的时期内,其价值是按损耗程度逐渐地转移到产品中去。固定资产投资固定资产投资无形资产投资无形资产投资流动资产投资流动资产投资递延资产投资递延资产投资2022-3-1225无形资产是指在生产过程中能够无形资产是指在生产过程中能够长时间发挥作用,并能为所有者长时间发挥作用,并能为所有者带来收益,而没有实物形态的资带来收益,而没有实物形态的资产产四个特点:四个特
11、点: 没有实物形态没有实物形态 ; 垄断性垄断性 ; 必须以有形资产为依托才能发挥必须以有形资产为依托才能发挥作用作用 ; 其价值在于它为企业以现有的有其价值在于它为企业以现有的有形资产获得高于正常投资报酬率形资产获得高于正常投资报酬率的超额收益提供了可能的超额收益提供了可能 。固定固定资产投资资产投资无形资产投资无形资产投资流动流动资产投资资产投资递延资产投资递延资产投资2022-3-1226可口可乐 704.5 微软 651.7 IBM 517.7通用电气 423.4 英特尔 311.1 诺基亚 294.4迪斯尼 280.4 麦当劳 247.0 万宝路 221.8 宾士213.7 (美国商
12、业周刊与国际品牌公司)海尔 530红塔山460五粮液 269联想268.05 一汽 267.63TCL 267.12长虹 267.06美的 121.50 解放 107.6220032003年度全球最有价值品牌(单位:亿美元)年度全球最有价值品牌(单位:亿美元)20032003年度中国最有价值品牌年度中国最有价值品牌 (单位:亿元人民币)(单位:亿元人民币)2022-3-1227流动资产指在一次生产过程就改变或消失其原有实物形态的生产资料三个特点:三个特点: 在生产过程中起着劳动对象的作用 ; 只能参加一次生产过程,并在生产过程中改变或消失原有的实物形态,而且在每个生产周期后都必须重新购买新的原
13、材料 ; 只参加一次生产过程,它的价值则是一次全部转移到产品中去 。固定资产投资固定资产投资无形资产投资无形资产投资流动资产投资流动资产投资递延资产投资递延资产投资2022-3-1228递延资产是指不能一次计入当年损益,应在以后年度分期摊销的支出如开办费、租赁、固定资产的改良支出等。流动资产投资流动资产投资无形资产投资无形资产投资固定资产投资固定资产投资递延资产投资递延资产投资2022-3-1229案例案例1 1:抓住每一个难得的机会:抓住每一个难得的机会n70年代末 ,吉姆库克的曾祖父路易斯库克调制了一种比百威啤酒更浓郁、更烈的配方,但这种酒的制造成本比市场上的普通啤酒高,还包括冗长的酿造和
14、发酵过程。库克在一个特定的消费群中找到一个战略性机会:24-25 岁以上的男性是啤酒爱好者,他们愿意为一种好味道的啤酒支付高价。不能确定的是这一消费群能有多大。有足够多的这种嗜好的饮酒者来支持他设想的新公司吗?n1984年,库克注意到一个线索说明事实恰恰如此:销售中急需像喜力和贝克这种具有不同味道的进口啤酒。他认为这预示着美国人愿意为醇厚的酒味付大量的钱。库克也相信,这些进口啤酒面对制造精良的国产啤酒是十分脆弱的。他们面临的问题是对容易很快发酵的产品如何保鲜,而外国啤酒为了减少生产和消费之间的时间差的不利影响,向销往美国市场的产品中添加防腐剂,甚至使用廉价原料。2022-3-1230n一些小的
15、本地啤酒商曾生产味道很纯的啤酒,但没有解决储藏问题,质量不稳定,同时这些小生产商缺乏将产品积极地推进市场的能力和财力。他决定试一试。他放弃了在有名望的波士顿咨询集团的高薪工作,进行一项新的冒险事业。n积聚充分的资本是几乎所有创业者的难题。他在波士顿咨询集团的几年里积攒了10万美元,又说服家人和朋友投入14万元。但这些钱只够开一家零售店,按开一家有一定工艺水准的啤酒厂估计需要1000万美元或更多的资金。n库克成功地避开了这一主要障碍。他不是新建或买一家公司,而是承包一家现有的名叫匹兹堡的啤酒公司来酿造他的酒。这家公司不仅设备完善,而且员工都是拥有30多年操作技术的工人。他命名了自己的啤酒塞缪饵亚
16、当斯(一位战争时期啤酒商、爱国者的名字)。库克成为这个公司的唯一推销员。“我一家一家地走,有时我得登门15次才会有人同意接受我的啤酒”。2022-3-1231n库克慢慢地扩展他的分销网络,一次一个地区,从波士顿到华盛顿,再到纽约、芝加哥和加利福尼亚。1992年公司走全国化道路,在48个洲实现分销,销售量飞涨了63%,名声大振。并在1984年后获得了数不清的行业奖项和表彰,在一年一度的美国啤酒节上四次获得“最佳啤酒”称号,还获得6块品酒金牌。n问题:问题:1.库克在投资过程中做了哪些工作?2.库克在投资过程中怎样解决资金问题的?2022-3-1232三、实业投资的基本程序三、实业投资的基本程序编
17、制设计委托书委托设计委托施工竣工验收 可行性研究投资风险的预测和防范方法的研究和评价 筹措资本投资引起的未来现金流入现值累计到与投资额相等所需要的时间 投资前期投资前期投资期投资期投资回收投资回收期期对投资的成败作出全面而具体的评价与总结 投资项目投资项目评价评价2022-3-1233可行性研究可行性研究对投资方向进行规划设想,鉴别和确定一个项目的投资机会,并将项目设想转变为概略的投资建议简介。 投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究2022-3-1234投资机会研究n什么是投资机会n投资机会的选择与界定n投资机会研究的内容n界定投资机会应考虑的因素 2022-3-1235投资机会研究的内容
18、投资机会研究的内容 n是对拟议投资项目的投资成本和生产成本进行粗略的估计n估算误差大致要求控制在30以内n所需经费约占投资预算的0.21。2022-3-1236界定投资机会应考虑的因素界定投资机会应考虑的因素n市场前景和竞争状况(波特竞争理论)n宏观政策n预期成本构成和投资转向能力n商品寿命周期和变化趋势2022-3-1237商品寿命周期和变化趋势商品寿命周期和变化趋势n在导入期投资风险较大,但有长远的发展前景;n在增长期投资有较高、快速回报,但竞争趋于激烈;n在成熟期投资收益较稳定,但新入者往往会受到排挤和替代品的威胁;n在衰退期一般不再追加投资,尽量避免进入。2022-3-1238投资项目
19、建议书的内容投资项目建议书的内容n投资项目的必要性和主要依据;n市场预测;n拟议投资的规模和投资方向;n投资地点;n主要技术、工艺的设想;n投资测算与筹资方案;n投资周期预计;n投资效益预计。2022-3-1239可行性研究可行性研究在收集材料的基础上,系统阐在收集材料的基础上,系统阐述项目的设想,判明投资机会。述项目的设想,判明投资机会。 机会可行性研究初步可行性研究初步可行性研究详细可行性研究2022-3-1240初步可行性研究初步可行性研究n在投资机会研究的基础上,对拟议投资项目的可能性和潜在效益进行技术经济分析,以判断投资机会的价值和拟议投资项目的生命力,从而做出有关投资项目的初步判断
20、。n对拟议投资项目的投资成本和生产成本的估算误差要求控制在20以内n所需经费约占投资预算的0.251.25。2022-3-1241初步机会可行性研究内容初步机会可行性研究内容n市场需求与现有生产能力;n生产要素的供给;n投资地区与厂址选择;n项目设计;n管理费用;n人力资源;n项目进度;n项目财务效益分析。2022-3-1242可行性研究可行性研究它必须全面研究并详细回答六它必须全面研究并详细回答六个方面的问题,即说明六个个方面的问题,即说明六个“W”W”:WhyWhy、WhatWhat、WhereWhere、WhenWhen、WhoWho、HowHow。 机会可行性研究初步可行性研究详细可行
21、性研究详细可行性研究2022-3-1243详细可行性研究详细可行性研究n核心是对拟议投资项目的关键所在作深刻、审慎的研析,以利投资决策。n它必须全面研究并详细回答六个方面的问题,即说明六个“W”:Why、What、Where、When、Who、How2022-3-1244详细可行性研究与初步可行性研究的区别详细可行性研究与初步可行性研究的区别n联系:联系:内容和结构与初步可行性研究基本相同n区别:区别:所获资料的详尽程度不同和研究的深度不一样。n该阶段的投资成本和生产成本的估算误差大致要求控制在10以内n所需经费约占投资预算的1.03.0(中小型项目)。2022-3-1245可行性分析报告主要
22、内容可行性分析报告主要内容n一、立项依据(与其他同类产品对比)n二、用途及市场应用领域 市场潜力分析n三、生产技术工艺和设备生产工艺流程 设备n四、产品主要技术指标及产品规格主要技术指标 产品规格尺寸 配套产品及安装方式n五、物料供应n六、生产能力和成本n七、公用设施n八、资金概算n九、人员配置表n十、成本核算,经济效益分析n十一、环保n十二、结论2022-3-1246筹集资本筹集资本 n企业采取什么筹资渠道 n企业能够筹集到多少资本 2022-3-1247三、实业投资的基本程序三、实业投资的基本程序投资前期投资前期投资期投资期投资回收期投资回收期可行性研究可行性研究筹措资本筹措资本2022-
23、3-1248三、实业投资的基本程序三、实业投资的基本程序投资前期投资前期投资期投资期投资回收期投资回收期投资的实施阶段,主要任投资的实施阶段,主要任务是通过编制设计委托书、务是通过编制设计委托书、委托设计、委托施工和竣委托设计、委托施工和竣工验收等活动,形成具有工验收等活动,形成具有生产能力的固定资产。生产能力的固定资产。 2022-3-1249三、实业投资的基本程序三、实业投资的基本程序投资前期投资前期投资期投资期投资回收期投资回收期投资投资回收期是投资引起的未来现金流入现值累计到与投资额相等所需要的时间。 2022-3-1250四、四、 投资额预测投资额预测1.投资额构成投资额构成2 2、
24、投资额预测的基本方法、投资额预测的基本方法2022-3-1251投资额构成投资额构成投资前支出投资前支出设备购置费设备购置费设备安装费设备安装费建筑工程费建筑工程费垫支的营运资本垫支的营运资本2022-3-12522.投资额预测的基本方法投资额预测的基本方法3. 装置能力指数法1. 逐项预测法2. 单位生产能力估算法对构成投资额的各项内容分别测算,得出投资总额的测算方法。2022-3-12532.投资额预测的基本方法投资额预测的基本方法3. 装置能力指数法1. 逐项预测法2. 单位生产能力估算法根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目生产能力估算投资额的一种方法。2022-3-1254fQQ
25、CC 2112)/(拟建项目或装置拟建项目或装置的投资额的投资额已建同类型项已建同类型项目或装置的投目或装置的投资额资额已建项目的生产能力已建项目的生产能力价格调整系数价格调整系数生产能力指数生产能力指数n单位生产能力估算法单位生产能力估算法可以以国外的有关资料为参考标准,但应作一定调整;可以以国外的有关资料为参考标准,但应作一定调整;如果通货膨胀比较明显,应对物价变动的影响做出必要的调整;如果通货膨胀比较明显,应对物价变动的影响做出必要的调整;作为对比的同类项目的生产能力应和拟建项目的生产能力比较接近,否则会有较作为对比的同类项目的生产能力应和拟建项目的生产能力比较接近,否则会有较大误差;大
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