某某公司上市公司战略并购与创业企业资源整合.pptx
《某某公司上市公司战略并购与创业企业资源整合.pptx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《某某公司上市公司战略并购与创业企业资源整合.pptx(34页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、外资并购在“上市公司战略并购与创业企业资源整合”高级论坛上的演讲2023/4/162023/4/161目录目录n第一部分海外市场并购的规律及特点海外市场并购的发展简况海外市场并购的特点和发展趋势n第二部分我国并购市场的发展我国并购市场的发展及特点外资并购n第三部分中银国际并购业务简介2023/4/162023/4/162第一部分第一部分海外市场并购的规律及特点海外市场并购的规律及特点2023/4/162023/4/163全球并购发展概况全球并购发展概况n1997年至2000年,由于信息技术革命的影响和全球化进程的加快,全世界发生的收购兼并的交易个数和交易总额都有明显上升n2001年网络“泡沫”
2、破灭以及911事件的影响,世界经济增长放缓,收购兼并的交易个数和涉及金额有所下降2023/4/162023/4/164一一 海外市场并购的发展简况海外市场并购的发展简况(一一)美国的五次兼并浪潮美国的五次兼并浪潮 (二二)英国企业并购的发展英国企业并购的发展 (三三)日本企业并购的发展日本企业并购的发展2023/4/162023/4/165美国第一次兼并浪潮(美国第一次兼并浪潮(1919世纪末至世纪末至2020世纪初)世纪初)时时间间原因原因特点特点n美国的第一次兼并收购浪潮出现在资本主义自由竞争阶段向垄断阶段转变的19世纪末至20世纪初。n追求市场垄断地位以达到生产的规模效应是这次并购高潮出
3、现的主要动因。n此次并购高潮是以横向并购既对同类企业和产品的并购为特征的。n以中小企业间并购为主。n证券市场的发展为兼并收购提供了新场所。第一次兼并高潮中大部份并购是通过证券市场进行的。美国的并购活动有60%是在纽约股票交易所进行的。2023/4/162023/4/166美国第二次兼并浪潮(美国第二次兼并浪潮(2020世纪世纪2020年代)年代)时时间间规模规模特点特点n 20世纪20年代。n第二次兼并浪潮的规模大于第一次。从1919至1930年,美国有超过 一万家公司被兼并。n本次兼并高潮的一个特征就是并购形势呈多样化,以纵向并购居多。n产业资本与银行资本相互渗透是本次兼并的另一特征。例如美
4、国的洛克菲勒公司掌握了花旗银行的控制权。n由于1914年“克莱顿法”的颁布,大企业为了避免被认为是“托拉斯”而减少了并购行为。小企业的并购行为非常活跃。2023/4/162023/4/167美国第美国第三次兼并浪潮(次兼并浪潮(2020世纪世纪5050至至6060年代)年代)时时间间规模规模特点特点n第三次兼并收购高潮出现在二战后的50至60年代,其中60年代后期为高峰。n第三次兼并收购高潮的特征是混合兼并。兼并与被兼并的企业分属于不同的行业。这种情况的出现的主要原因在于:w执行反托拉斯法的结果;w信息技术的发展使管理大型综合企业成为可能;w企业寻求经营多元化以降低风险。n虽然被兼并的企业数量
5、与上次相近,但此次兼并中有很多大型企业被兼并,从而造成并购的金额大幅上升。2023/4/162023/4/168美国第四次兼并浪潮(美国第四次兼并浪潮(2020世纪世纪7070至至8080年代)年代)时时间间规模规模特点特点n第四次兼并收购浪潮从70年代起至80年代,以1985年为高潮。n超过以往任何一次并购,跨国兼并进一步发展。n米切尔米尔肯于70年代首创垃圾债券,使企业通过杠杆方式进行融资和 兼并提供了极大方便,特别是使小企业收购大企业成为可能。n以“债换权益”的拼命方式取代了“以股票换股票”的购并方式,杠杆收购异常流行,企业界以追求高附加值为目标。n兼并形势呈多样化,没有一种兼并形式占主
6、导地位。2023/4/162023/4/169美国第五次兼并浪潮(美国第五次兼并浪潮(2020世纪世纪9090年代)年代)时时间间原因原因特点特点n20世纪90年代。n由于美国放宽了对企业兼并的管制以及经济景气的恢复,使企业并 购活动再一次出现高潮。n并购企 业大型化。如迪斯尼收购美国广播公司,华纳收购CNN,壳牌石油与美孚石油合并。美国在线公司(AOL)于2000年一月十日宣布以1620亿美元收购美国时代华纳公司,成为迄今为止西方发达国家历史上第二大兼并收购案。n以现金方式收购活动减少,而以股票收购其他公司的方式超过50%。从而减少了收购方的现金需求压力,并可避税。2023/4/162023
7、/4/1610英国企业并购的发展英国企业并购的发展w80年代中后期,英国政府新的并购政策对竞争加以重视。w大型企业的并购行为增多。w出现于20世际60年代。w受到了日益增长的国际间竞争的强烈影响,购并活动日益加剧。w企 业集团化趋势进一步增强,产生了如大英钢铁公司等大集团。w出现于20世际20年代。w并购集中于制造业,并造就了一批在国际上占有重要地位的领导性企业。第三阶段第三阶段第二阶段第二阶段第一阶段第一阶段n企业购并最早出现在英国。首次浪潮发生在19世纪末20世纪初。当时企业的购并多发生在纺织 行业,相比美国,英国企业并购的规模及影响较小。n进入20世纪之后,英国又发生了三次比较重要的企业
8、购并浪潮。2023/4/162023/4/1611日本企业并购发展日本企业并购发展w日本公司购并,多数发生在母公司和子公司或附属公司之间,收购非附属公司的其他企业情况极少。w按1985年财政年度计,其中80%的公司资本额在50亿日元以下。并购企业间相关性强并购企业间相关性强购并规模小购并规模小n作为一个新兴工业国家,日本的工 业在二战后飞速发展。由于政府的干与和支持,日本从 自由竞争过渡到垄断阶段用了很短的时间。相比较欧美,日本企业并购有以下特点。n20世纪90年代,随着日本经济的腾飞,日本企业在海外特别是在美国大肆并购以达到国际化。1990年,日本企业用于收购美国企 的金额占全球并购总额的8
9、0%以上。2023/4/162023/4/1612二二 海外市场并购的特点和发展趋势海外市场并购的特点和发展趋势兼并与收购是一种正常的市场行为,它经历了资本主义的原始资本积累阶段到自由竞争阶段再到垄断阶段,但无论在哪个阶段并购都是对经济环境基本特征的反应。从以下几点可看出其发展的一些趋势:w海外并购的交易总额和单个交易的金额都呈现出螺旋不断上升的趋势。w宏观经济的状况对并购活动有显著影响。并购金额并购金额w并购的交易方式不断完善:由简单的横向并购到纵向并购再到混合并购。w交易方式是随着并购需求的变化和资本市场功能的完善而发展。并购方式并购方式w由于市场经济的发展及国际化进程的加快,各国政府为了
10、让本国企业在国际竞争中处于有利位置,对反垄断及并购立法有放宽趋势。法律环境法律环境2023/4/162023/4/1613二二 海外市场并购的特点和发展趋势海外市场并购的特点和发展趋势(续续)w资产剥离在收购交易中所占比例不断加大。以美国为例,1966年资产剥离只占并购交易的11%,70年代后一直保持40%左右的高比例。资产剥离资产剥离w高新技术行业和第三产业在并购中所占比例不断上升,反应其在国民经济中重要性增加,也反应了主要工业企业由于产品市场成熟或萎缩,需要寻求新的投资领域。行业行业w投资银行在兼并活动中的作用越来越大。由于企业兼并规模与复杂性上升,具有丰富专业知识的投资银行已是现代并购活
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 某某 公司 上市公司 战略 并购 创业 企业 资源整合
限制150内