中级财务会计之长期筹资iufn.pptx
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1、1第八章第八章 长期筹资长期筹资()吸收直接投资吸收直接投资长期借款筹资长期借款筹资债券筹资债券筹资股票筹资股票筹资2吸收直接投资吸收直接投资吸收直接投资吸收直接投资企业以协议等方式吸收直接投入的资金主要适用于非股份制企业3吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类吸收直接投资的种类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资吸收外商投资4吸收直接投资的出资方式吸收直接投资的出资方式吸收直接投资的出资方式吸收直接投资的出资方式吸收现金投资吸收非现金投资5吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点吸收直接投资的优点意味着企业实力的增强,提高信誉,有利于进一步扩大经营规模及时形成生
2、产力灵活,财务风险小6吸收直接投资的缺点吸收直接投资的缺点吸收直接投资的缺点吸收直接投资的缺点筹资成本较高7长期借款1.1.长期借款的概念长期借款的概念 长期借款是指企业向银行和非银行的金融机构以及其他单位借入的、期限在一年以上一年以上的各种借款。主要用于用于购建固资产和满足长期流动资金占用的需要。2.2.我国提供的长期借款种类我国提供的长期借款种类 目前我国各种金融机构提供的长期借款主要有:固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款等。83.3.长期借款的种类长期借款的种类(1)按照长期借款的用途分类 固定资产投资借款 更新改造借款 新产品试制借款 科技开发借款(2)按照长期借
3、款能否抵押分类 信用借款 抵押借款(3)按照提供长期借款的机构分类 政策性银行贷款 商业银行贷款 9 4.4.长期借款的取得条件长期借款的取得条件独立核算、自负盈亏、有法人资格;经营方向和业务范围符合国家产业政策,借款用途属于银行贷款办法规定的范围;借款公司具有一定的物资和财产保证,担保单位具有相应的经济实力;具有偿还贷款的能力;财务管理和经济核算制度健全,资本使用效益及公司经济效益良好;在银行开立账户,办理结算。10长期借款的保护性条款和利率长期借款的保护性条款和利率1.1.建立保护性条款的原因建立保护性条款的原因 降低贷款降低贷款的风险的风险2.2.保护性条款的内容保护性条款的内容保护性条
4、款的内容保护性条款的内容 一般性保护条款一般性保护条款 例行性保护条款例行性保护条款 特殊性保护条款特殊性保护条款最低财务指标、现金流出限制提供财务报表、及时纳税等专款专用、投资回收期与借款期配套116.6.长期借款的利率长期借款的利率 银行长期贷款利率一般要比短期贷款利率要高。利率的具体水平决定于资本市场的供求关系、贷款金额、有无担保及公司的信誉等。固定利率固定利率:贷款利率经借贷双方商定后通常不再变动。变动利率变动利率:利率可以定期调整,一般是根据金融市场行情每半年或一年调整一次。调整后贷款的余额按新利率计息以还本付息。浮动利率浮动利率:利率按市场利率的变动可以随时调整。常常采用基本利率加
5、成计算。长期借款的保护性条款和利率长期借款的保护性条款和利率12长期借款的偿还长期借款的偿还到期一次偿还本息且按复利计算到期一次偿还本息且按复利计算定期付息、到期一次偿还本金定期付息、到期一次偿还本金每期偿还小额本金及利息,到期偿还大额每期偿还小额本金及利息,到期偿还大额本金本金定期等额偿还本利和定期等额偿还本利和13长期借款的优缺点长期借款的优缺点1.1.长期借款的优点长期借款的优点 借款筹资速度快借款筹资速度快。与发行股票、债券相比,长期借款筹资,一般所需时间较短,不需做证券发行前的准备、印刷证券等,程序较为简单,融资迅速。借款成本较低借款成本较低。长期借款利息可在税前支付,具有减少利息支
6、出的效应,而且筹资费较少。通常长期借款成本低于股票和债券的成本。借款弹性较大借款弹性较大。在用款期间,企业若因财务状况发生某些变化,可与银行重新协商,变更借款数量及还款期限等,因此它具有较大的灵活性。可以发挥财务杠杆的作用可以发挥财务杠杆的作用142.2.长期借款的缺点长期借款的缺点 财务财务风险较高风险较高。借款通常有固定的利息负担和固定的 偿付期限,在公司经营不佳时,可能产生不能偿付的 风险,甚至引起破产倒闭。限制性条款较多限制性条款较多。保护性条款可能会限制公司的经营 活动,影响企业今后的筹资能力。筹资数量有限筹资数量有限。一般很难象股票和债券一样筹集到大 笔资金。15债券的种类债券的种
7、类1.债券的概念债券的概念 债券是筹资单位为筹集资金而发行的,约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。其目的是为了筹集大型建设项目的长期资金长期资金。162.2.债券按是否抵押分类债券按是否抵押分类 抵押债券抵押债券(又称有担保债券):是指以特定财产作为担保而发行的债券。不动产抵押债券动产抵押债券信托抵押债券(金融资产抵押)第一顺序抵押债券第二顺序抵押债券(利率比第一顺序高)信用债券信用债券(又称无担保债券):是指没有抵押,完全凭自身良好的信用而发行的债券。信用债券利率要比同一时期发行的抵押债券利率要高。次位信用债券次位信用债券:也是一种无财产担保的债券。清偿顺序在信用债券之后、股票之前。
8、债券的种类173.3.债券按是否记名分类债券按是否记名分类 记名债券记名债券:该类债券在债券的票面和发行单位或代理机构进行记录或登记,债券转让时,必须办理过户手续。此种债券较为安全,其发行价格较无记名债券要高。无记名债券无记名债券:该类债券无需在票面和发行单位或代理机构进行记录或登记,债券转让时,不须办理过户手续,其安全性较差。184.4.债券按是否可以转换分类债券按是否可以转换分类 可转换债券可转换债券:是指根据发行时的约定,允许债券持有人在预定的时间按规定的价格或转化比例,自由选择转换为普通股的债券。不可转换债券不可转换债券:是指发行债券时,没有约定可以转换为普通股的债券。利率一般利率一般
9、比较低比较低195.债券按是否可以提前偿还分类债券按是否可以提前偿还分类 可提前偿还债券可提前偿还债券:是指债券发行时,约定发行单位可在债券到期前的某一时间以某一价格提前偿付本息的债券。当市场利率下降时,企业可用新债券替换旧债券,这样使发行单位在筹资上具有灵活性。通常债券的收购价格必须高于发行价格。不可提前偿还债券不可提前偿还债券:是指债券发行单位不可提前偿付的债券。20债券评级债券评级1.债券评级的内涵债券评级的内涵 债券评级是衡量违约风险的依据。它是由专门的债券评信机构对不同公司债券的质量做出的评判。债券质量通常以信用等级信用等级来表示。信用等级越高,债券的质量越好,说明债券的风险小,安全
10、性强。212.债券评级的标准债券评级的标准 按照国际惯例,债券的等级一般可分为三等九级三等九级,即A、B、C三等,AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九级。AAA为最高级,表明还本付息能力极高;而C为最低等级,一般指不能支付利息的债券;从BB往下的债券为投机债券。等级高的债券利率低,等级低的债券利率高。等级高的债券利率低,等级低的债券利率高。美国的标准普尔公司、穆迪公司;日本的日本公社债研究所;加拿大的债务级别服务公司;英国的艾克斯特尔统计服务公司都是公认公认的资信评定机构。债券评级债券评级2223这是一些这是一些小常识小常识2425标准普尔公司标准普尔公司标准普尔通过全球18
11、个办事处及7个分支机构来提供世界领先的信用评级服务。如今,标准普尔员工总数超过5,000人,分布在19个国家。标准普尔投资技巧的核心是其超过1,250人的分析师队伍。26272006-6-3028293.我国债券评级的标准我国债券评级的标准 我国的债券评级工作正在开展,但尚无统一的债券评级标准和系统评级制度。根据中国人民银行的有关规定,凡是向社会公开发行的企业债券,需要由中国人民银行及其授权的分行指定资信评级机构或公证机构进行评信。这些机构对发行债券企业的企业素质、财务质量、项目状况、项目前景和偿债能力进行评分,以此评定信用级别。债券评级债券评级30314.债券评信内容债券评信内容 债券发行企
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