洲际证券交易所并购纽约证券交易所.pptx
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1、LOGOLOGO洲际证券交易所并洲际证券交易所并购纽约证券交易所购纽约证券交易所LOGO洲际证券交易所并洲际证券交易所并购纽约证券交易所购纽约证券交易所两个交易所简介两个交易所简介并购过程并购过程交易所整合的动因剖析交易所整合的动因剖析证券交易所产业整合证券交易所产业整合的发展趋势展望的发展趋势展望LOGO美国洲际交易所(美国洲际交易所(Intercontinental ExchangeIntercontinental Exchange,ICEICE)的历史可以回溯到)的历史可以回溯到19971997年,当时公司创始人杰弗年,当时公司创始人杰弗里里-斯普雷彻斯普雷彻(Jeffrey Sprec
2、her)(Jeffrey Sprecher)收购了收购了Continental Continental Power Exchange,Inc.(CPEX)Power Exchange,Inc.(CPEX)。斯普雷彻目前担任洲际。斯普雷彻目前担任洲际交易所董事长兼执行长。交易所董事长兼执行长。洲际交易所成立于洲际交易所成立于20002000年年5 5月,总部位于美国乔治亚月,总部位于美国乔治亚州亚特兰大,投资者来自州亚特兰大,投资者来自7 7家商品批发商。当年晚些时家商品批发商。当年晚些时候,候,6 6家天然气及电力公司收购了该公司的股权。家天然气及电力公司收购了该公司的股权。20012001年
3、,该公司在伦敦收购了国际石油交易所。年,该公司在伦敦收购了国际石油交易所。20072007年与纽约期货交易所合并;年与纽约期货交易所合并;20102010年与气候交易所合年与气候交易所合并。并。美国洲际交易所简介美国洲际交易所简介LOGO洲际交易所将纽约商业交易所列为主要的竞争者,洲际交易所将纽约商业交易所列为主要的竞争者,称对手称对手“比我们更大并拥有更大的财源、更广泛的参与比我们更大并拥有更大的财源、更广泛的参与群体和更长的经营历史。群体和更长的经营历史。”纽约商业交易所还对洲际交纽约商业交易所还对洲际交易所提出了版权及商标侵权的诉讼。易所提出了版权及商标侵权的诉讼。洲际交易所将是继国际证
4、券交易所洲际交易所将是继国际证券交易所(International(International Securities Exchange)(ISE)Securities Exchange)(ISE)、Arbinet-Arbinet-thexchange(ARBX)thexchange(ARBX)和和Archipelago Holdings(AX)Archipelago Holdings(AX)上市之上市之后最新上市的交易所后最新上市的交易所。美国洲际交易所简介美国洲际交易所简介LOGO经由洲际交易所的电子平台,提供原油及相关提炼经由洲际交易所的电子平台,提供原油及相关提炼品、天然气、电力、碳排放
5、量等期货合约交易。软式原品、天然气、电力、碳排放量等期货合约交易。软式原物料方面,则有可可、咖啡、棉花、乙醇、柳橙汁、纸物料方面,则有可可、咖啡、棉花、乙醇、柳橙汁、纸浆和糖等。此外,汇率和指数期货及选择权也都在业务浆和糖等。此外,汇率和指数期货及选择权也都在业务范围内。范围内。ICEICE的英国子公司的英国子公司ICE FuturesICE Futures以能源期货产品为主,以能源期货产品为主,如北海布仑特原油及西德州中级原油等。美国子公司如北海布仑特原油及西德州中级原油等。美国子公司the New York Board of Tradethe New York Board of Trade
6、则专营软式原物料及金则专营软式原物料及金融期货业务。融期货业务。洲际交易所主要业务洲际交易所主要业务LOGO 纽约证券交易所纽约证券交易所(New York Stock Exchange(New York Stock Exchange NYSE)NYSE),是上市公司总市值第一(,是上市公司总市值第一(20092009年数据),年数据),IPOIPO数量及市值第一(数量及市值第一(20092009年数据),交易量第二(年数据),交易量第二(20082008年年数据)的交易所。数据)的交易所。20052005年年4 4月末,月末,NYSENYSE收购全电子证券收购全电子证券交易所(交易所(Arc
7、hipelagoArchipelago),成为一个盈利性机构。纽约),成为一个盈利性机构。纽约证券交易所的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街证券交易所的总部位于美国纽约州纽约市百老汇大街1818号,在华尔街的拐角南侧。号,在华尔街的拐角南侧。20062006年年6 6月月1 1日,纽约证券交日,纽约证券交易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约证交所泛欧易所宣布与泛欧证券交易所合并组成纽约证交所泛欧证交所公司证交所公司(NYSE Euronext)(NYSE Euronext)。美国纽约交易所简介美国纽约交易所简介LOGO在美国证券发行之初,尚无集中交易的证券交易所,在美国证券发行之初,尚无集中交
8、易的证券交易所,证券交易大都在咖啡馆和拍卖行里进行,纽约证券交易证券交易大都在咖啡馆和拍卖行里进行,纽约证券交易所的起源可以追溯到所的起源可以追溯到17921792年年5 5月月1717日,当时日,当时2424个证券经个证券经纪人在纽约华尔街纪人在纽约华尔街6868号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协号外一棵梧桐树下签署了梧桐树协议,协议规定了经纪人的议,协议规定了经纪人的“联盟与合作联盟与合作”规则,通过华规则,通过华尔街现代老板俱乐部会员制度交易股票和高级商品,这尔街现代老板俱乐部会员制度交易股票和高级商品,这也是纽约交易所的诞生日。也是纽约交易所的诞生日。18171817年年3 3月月8 8日
9、这个组织起草日这个组织起草了一项章程,并把名字更改为了一项章程,并把名字更改为“纽约证券交易委员会纽约证券交易委员会”。18631863年改为现名年改为现名,纽约证券交易所。从纽约证券交易所。从18681868年起,只年起,只有从当时老成员中买得席位方可取得成员资格。有从当时老成员中买得席位方可取得成员资格。美国纽约交易所历史美国纽约交易所历史LOGO纽约证券交易所的第一个总部是纽约证券交易所的第一个总部是18171817年一间月租年一间月租200200美金,位于华尔街美金,位于华尔街4040号的房间。号的房间。18651865年交易所才拥有自年交易所才拥有自己的大楼。坐落在纽约市华尔街己的大
10、楼。坐落在纽约市华尔街1111号的大楼是号的大楼是19031903年启年启用的。交易所内设有主厅、蓝厅、用的。交易所内设有主厅、蓝厅、“车房车房”等三个股票等三个股票交易厅和一个债券交易厅,是证券经纪人聚集和互相交交易厅和一个债券交易厅,是证券经纪人聚集和互相交易的场所,共设有十六个交易亭,每个交易亭有十六至易的场所,共设有十六个交易亭,每个交易亭有十六至二十个交易柜台,均装备有现代化办公设备和通讯设施。二十个交易柜台,均装备有现代化办公设备和通讯设施。交易所经营对象主要为股票,其次为各种国内外债券。交易所经营对象主要为股票,其次为各种国内外债券。除节假日外,交易时间每周五天,每天五小时。自除
11、节假日外,交易时间每周五天,每天五小时。自2020世世纪纪2020年代起,它一直是国际金融中心,这里股票行市的年代起,它一直是国际金融中心,这里股票行市的暴涨与暴跌,都会在其他资本主义国家的股票市场产生暴涨与暴跌,都会在其他资本主义国家的股票市场产生连锁反应,引起波动。现在它还是纽约市最受欢迎的旅连锁反应,引起波动。现在它还是纽约市最受欢迎的旅游名胜之一。游名胜之一。美国纽约交易所历史美国纽约交易所历史LOGO美国纽约交易所外观美国纽约交易所外观LOGO美国纽约交易所内部美国纽约交易所内部LOGO洲交所洲交所成立成立1313年年20122012年总资产年总资产372372亿亿(美元)(美元)纽
12、交所纽交所.成立成立221221年年20122012年总资产年总资产125125亿亿(美元)(美元)两个交易所的初步对比两个交易所的初步对比LOGO石破天惊石破天惊抽抽丝丝剥剥茧茧有望有望获获批批并并 购购 过过 程程LOGO20122012年年1212月月2020日美国洲际交易所集团()与日美国洲际交易所集团()与纽约泛欧交易所集团纽约泛欧交易所集团(NYSE Euronext)(NYSE Euronext)联合宣布,洲际联合宣布,洲际交易所将以现金加股票的方式并购纽约泛欧交易所集团。交易所将以现金加股票的方式并购纽约泛欧交易所集团。这一消息无疑像一颗重磅炸弹引发了全球各界的广泛关这一消息无
13、疑像一颗重磅炸弹引发了全球各界的广泛关注。注。根据协议,洲际交易所集团总计将支付亿美元,根据协议,洲际交易所集团总计将支付亿美元,其中以股票方式支付,以现金方式支付,其中以股票方式支付,以现金方式支付,纽约泛欧集团股东将有权选择接受每股美元纽约泛欧集团股东将有权选择接受每股美元现金,或股普通股,或现金,或股普通股,或美元现金与股普通股联合的方式完美元现金与股普通股联合的方式完成交易。成交易。石石 破破 天天 惊惊LOGO如果能顺利通过双方股东和美欧相关监管部门的批如果能顺利通过双方股东和美欧相关监管部门的批准,洲际交易集团与纽交所的联姻最终将在准,洲际交易集团与纽交所的联姻最终将在201320
14、13年下半年下半年完成。在这项交易完成后,纽约泛欧股东将拥有年完成。在这项交易完成后,纽约泛欧股东将拥有大约的股份,预计交易将于年下半年大约的股份,预计交易将于年下半年完成,合并后的公司将成为一个囊括市场、农业、能源、完成,合并后的公司将成为一个囊括市场、农业、能源、大宗商品、信用衍生品、股票和股票衍生品以及外汇和大宗商品、信用衍生品、股票和股票衍生品以及外汇和利率交易等在内的全球顶级交易所集团。利率交易等在内的全球顶级交易所集团。石石 破破 天天 惊惊LOGO在洲际交易所集团当天公布的声明中,这一仅成立在洲际交易所集团当天公布的声明中,这一仅成立了了1212年的年的“后起之秀后起之秀”丝毫不
15、掩饰自己的雄心。按照洲丝毫不掩饰自己的雄心。按照洲际交易所集团的蓝图,此次合并将成立一个涵盖际交易所集团的蓝图,此次合并将成立一个涵盖“农业农业和能源大宗商品、信贷衍生品、证券和证券衍生品以及和能源大宗商品、信贷衍生品、证券和证券衍生品以及外汇和利率市场外汇和利率市场”在内的在内的“主要全球性交易所主要全球性交易所”,并在,并在市场变革的大环境中保持领先地位。市场变革的大环境中保持领先地位。220220年以来,纽交所伫立在华尔街一直作为美国资本年以来,纽交所伫立在华尔街一直作为美国资本主义的象征。自主义的象征。自2020世纪世纪2020年代起,它一直是国际金融中年代起,它一直是国际金融中心,这
16、里的股票行业的暴涨与暴跌,都会在其他资本主心,这里的股票行业的暴涨与暴跌,都会在其他资本主义国家的股票市场上产生连锁反应。义国家的股票市场上产生连锁反应。抽抽 丝丝 剥剥 茧茧LOGO洲际交易所集团的主要业务是能源期货交易,它的洲际交易所集团的主要业务是能源期货交易,它的高管长期觊觎纽约证交所备受追捧的英国期货市场伦敦高管长期觊觎纽约证交所备受追捧的英国期货市场伦敦国际金融期货交易所。与此同时,激烈的竞争和美国股国际金融期货交易所。与此同时,激烈的竞争和美国股市成交量的下降挤压了纽约证交所的利润,迫使它寻找市成交量的下降挤压了纽约证交所的利润,迫使它寻找合作伙伴的必要性越来越大。分析认为,洲际
17、交易所集合作伙伴的必要性越来越大。分析认为,洲际交易所集团最看重的是纽约团最看重的是纽约-泛欧交易所集团的泛欧交易所集团的LIFFELIFFE,即欧洲第,即欧洲第二大衍生产品市场。洲际交易所集团董事长兼首席执行二大衍生产品市场。洲际交易所集团董事长兼首席执行官杰弗里官杰弗里-斯普雷彻对主要欧洲金融期货业务觊觎已久,斯普雷彻对主要欧洲金融期货业务觊觎已久,希望用以配合洲际交易所集团利润很高的能源特许经营。希望用以配合洲际交易所集团利润很高的能源特许经营。抽抽 丝丝 剥剥 茧茧LOGO目前期货市场上的龙头老大仍然是芝加哥期货交易目前期货市场上的龙头老大仍然是芝加哥期货交易集团集团(CME)(CME
18、),拥有,拥有LIFFELIFFE则有助于加强洲际交易所集团在则有助于加强洲际交易所集团在市场上的竞争力。市场上的竞争力。去年,洲际交易所和纳斯达克去年,洲际交易所和纳斯达克OMXOMX集团集团(Nasdaq OMX)(Nasdaq OMX)曾出价曾出价113113亿美元对纽交所发起敌意收购,计划将其分亿美元对纽交所发起敌意收购,计划将其分拆,但在遭遇美国反垄断机构上诉威胁之后不得不放弃拆,但在遭遇美国反垄断机构上诉威胁之后不得不放弃这起收购实现了本年度资本市场最有力的强强结合,这起收购实现了本年度资本市场最有力的强强结合,并将改变市场竞争的局面,但纽交所作为象征的影响力并将改变市场竞争的局面
19、,但纽交所作为象征的影响力将很有可能因此进一步降低。将很有可能因此进一步降低。华尔街历史研究者、曼哈顿学院金融学教授盖斯特华尔街历史研究者、曼哈顿学院金融学教授盖斯特(Charles Geisst)(Charles Geisst)说,交易大厅将变得像罗马广场一样说,交易大厅将变得像罗马广场一样它会是一个不错的观光地点,但不会有多少事情可做。它会是一个不错的观光地点,但不会有多少事情可做。抽抽 丝丝 剥剥 茧茧LOGO从一年前联姻德交所未果,再到今日投身洲际交易从一年前联姻德交所未果,再到今日投身洲际交易所集团,纽交所一直在努力寻求出路,试图摆脱传统交所集团,纽交所一直在努力寻求出路,试图摆脱传
20、统交易所在面对全球化竞争、金融市场变革以及现代化电子易所在面对全球化竞争、金融市场变革以及现代化电子交易大潮时所陷入的窘境。交易大潮时所陷入的窘境。相对于蓬勃兴起的衍生品和清算产品而言,股票交相对于蓬勃兴起的衍生品和清算产品而言,股票交易已经成为一项越来越没有吸引力的业务。从易已经成为一项越来越没有吸引力的业务。从20092009年至年至今,在市面上交易的美国公司股票数量一直呈下降趋势。今,在市面上交易的美国公司股票数量一直呈下降趋势。目前,纽交所的股票交易量仅为股票市场交易总量的目前,纽交所的股票交易量仅为股票市场交易总量的11%11%,另外,另外12%12%的交易量来自同属纽约泛欧交易集团
21、旗下的交易量来自同属纽约泛欧交易集团旗下的电子交易平台的电子交易平台ArcaArca。抽抽 丝丝 剥剥 茧茧LOGO纽交所之所以同意并购也是因为一直以来其股价难纽交所之所以同意并购也是因为一直以来其股价难以走出低迷。自去年洲际交易所集团和纳斯达克联合收以走出低迷。自去年洲际交易所集团和纳斯达克联合收购被监管机构判定垄断而失败之后,纽交所泛欧集团的购被监管机构判定垄断而失败之后,纽交所泛欧集团的股价已下降了近三分之一。股价已下降了近三分之一。当地时间当地时间1212月月2020日公布收购消息时,两家公司的股日公布收购消息时,两家公司的股东反响热烈。洲际交易所集团股价上涨东反响热烈。洲际交易所集团
22、股价上涨1.791.79美元至美元至130.10130.10美元,涨幅美元,涨幅1.4%1.4%。纽约泛欧交易所集团上涨。纽约泛欧交易所集团上涨8.208.20美元至美元至32.2532.25美元,涨幅美元,涨幅34%34%。抽抽 丝丝 剥剥 茧茧LOGO两家公司财务报表两家公司财务报表洲际洲际2013财务资产负债表(简表)(百万财务资产负债表(简表)(百万/美元)美元)ASSETS(资产)20122011Cash and cash equivalents(现金和现金等价物)161.2282.30Short-term restricted cash8.685.30Customer accoun
23、ts receivable,net of allowance12.7313.63Margin deposits and guaranty funds(保证金存款和担保基金)3188.253155.58Prepaid expenses and other current assets4.133.73Total current assets(流动资产合计)3375.013260.53Property and equipment,net(固定资产)14.3313.09Other noncurrent assetsGoodwill(商誉)193.80190.29Other intangible ass
24、ets,net79.9085.43Long-term restricted cash16.2916.45Long-term investments(长期股权投资)39.1345.11Other noncurrent assets3.023.82Total other noncurrent assets(其他非流动资产合计)332.15341.15Total assets(总资产)3721.493614.78LOGO两家公司财务报表两家公司财务报表续表续表LIABILITIES AND EQUITY(负债和所有者权益)20122011Accounts payable and accrued li
25、abilities(应付账款)7.026.59Accrued salaries and benefits(预提工资和福利费)5.505.82Current portion of licensing agreement1.921.92Long-term restricted cash16.303155.58Accrued salaries and benefits2.923.73Margin deposits and guaranty funds(保证金存款和担保基金)3188.243260.53ther current liabilities2.642.84Total current liab
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