第二章国际直接投资1ctto.pptx
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1、第二章经济全球化与国际经济合作国际分工理论o绝对成本论:亚当斯密国别50吨小麦20匹布英国100人年100人年法国150人年50人年比较成本论假设假设(1)世界上只有两个国家,两种产品;(2)任何一国都有一个固定的资源禀赋水平,并且每种特定资源的总量相同;(3)在一国国内,生产要素可以在不同的行业中移动;(4)在国与国之间,生产要素不能自由移动;(5)商品的相对价值仅取决于它们的相对劳动投入量;(6)虽然不同国家之间存在着技术水平差异,但各国的技术水平都是给定的;比较成本论假设假设(7)生产成本不变,运输成本为零;(8)经济在充分就业状态下运行;(9)生产要素市场和产品市场是完全竞争市场,政府
2、对于经济活动没有任何干预;比较成本论国别呢绒(1单位)酒(1单位)葡萄牙90天80天英国100天120天o比较成本:90/100=0.9;80/120=0.67o贸易与分工原则:两优取重;两劣取轻H-O理论o实质是对李嘉图比较优势理论的扩展o假设:(1)各国间生产要素不能自由转移,而在各国内部可以自由转移;(2)货物流通中一切限制都不存在;(3)单位生产成本不随生产的增减而变;(4)只有有形商品。贸易是平衡的,出口恰恰足以支付进口;(5)只有两个区域或国家;(6)两国技术水平和生产函数相同。H-O理论的观点o两国技术水平相等的前提下,产生比较成本的差异有两个原因(1)两国间的要素充裕度不同;(
3、2)商品生产的要素密集度不同。o各国应该集中生产并出口那些充分利用本国充裕要素的产品,以换取那些密集使用其稀缺要素的产品。这样的贸易模式使参与国的福利都得到改善。讨论o要素禀赋论与中小企业发展问题;o俄罗斯经济增长问题;H-O-S理论o萨缪尔森:要素价格均等化学说o由于在每个国家的出口商品生产中,都密集地使用了它所拥有的丰富的生产要素,在生产要素在各国不能直接移动的情况下,国际贸易将导致各国生产要素的相对价格和绝对价格的平均化。国际贸易新理论o新增长理论:人力资本新增长理论、自然资源的新增长理论、新技术理论(技术创新-垄断地位-国际分工)o产品生命周期理论o保罗克鲁格曼:规模报酬递增形成的国际
4、分工-国际贸易国际新贸易理论国际新贸易理论o产品生命周期理论产品生命周期理论美国经济学家维农农从动态角度,根据产品的生命周期过程,提出了“产品生产周期”直接投资理论。该理论强调发达国家跨国公司对外直接投资的动态形成过程,认为发达国家市场中的企业往往相对来说更有取得技术优势的长期条件。o根据该理论,跨国公司建立在长期技术优势基础上的对外直接投资过程包括:新工艺、新产品初始阶段初始阶段;产品生产成熟阶段成熟阶段;对外直接投资替代出口过渡阶段替代出口过渡阶段;对外直接投资的产品返销国内阶段产品返销国内阶段。产品生命周期理论数量时间进口消费曲线生产曲线满足国内市场出口国际直接投资理论国际直接投资理论垄
5、断优势理论:垄断优势理论:海默、金德尔伯格海默、金德尔伯格海默海默博士论文国内企业的国际经营与对外直接投资研究,后经金德尔伯格和凯夫斯发展而形成的理论体系。该理论的基本观点:该理论的基本观点:是市场不完全竞争和垄断资本集是市场不完全竞争和垄断资本集团独占为中心内容的团独占为中心内容的“垄断优势论垄断优势论”是战后国际投资是战后国际投资上升的关键所在。上升的关键所在。市场的不完全竞争、规模经济、政府干预和税收制度等引起的市场不完全竞争,导致市场机制不能充分发挥作用,从而使国际直接投资成为可能。垄断资本集团由于垄断了某些部门,并且拥有超过东道国企业的各种优势,如技术、管理、规模、资金等等来自于内部
6、规模经济与外部规模经济的优势,从而使国际投资有可能变为现实。后者是国际投资必要的主观条件。直接投资的可能性直接投资的可能性直接投资的现实性直接投资的现实性垄断优势:垄断优势:对某种专门技术的控制;对原材料来源的垄断;规模经济优势;对销售渠道的控制;产品开发和更新能力对垄断优势的评价对垄断优势的评价优点:较好地解释了知识密集产业的对外直接投资现象。缺点:静态的跨国直接投资理论;无法解释中小企业跨国直接投资现象;未能解释这些跨国公司为何不将过剩的资金和技术以提供信贷和技术贸易等形式转让给东道国;不能解释直接投资的区位问题;不能解释跨国公司的扩大;仅强调了结构性的市场失效和共谋行为,忽视了市场交易成
7、本国际直接投资理论国际直接投资理论内部化理论:内部化理论:Barkley、Carson该理论的三个基本假设:该理论的三个基本假设:市场不完全企业经营目的是什么?什么情况下内部市场取代外部市场?内部化与跨国公司形成是什么关系?内部化理论内部化理论创始人创始人PeterBuckley巴克莱;MarkCarson卡森;AllanM.Rugman拉格曼该理论于1976年提出,描述了不完全竞争的产品市场对企业跨国投资的推动。在此之前R.H.Coase,在1937年出版的企业的性质中提出了交易成本理论。基本观点基本观点(1)内部化理论建立在三个假设的基础上:.企业在不完全市场上从事经营的目的是追求利润的最
8、大化。.当生产要素(特别是中间产品)的市场不完全时,企业就有可能以内部的市场取代外部的市场。.内部化超越国界就产生了跨国公司。(2)内部化指在企业的内部建立市场的过程,以企业的内部市场代替外部市场,将市场上具有不完全竞争性质的中间产品的交换转变为企业内部有组织的交换,从而解决由于市场不完全而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。(3)内部化过程取决于四个因素.产业特定因素.区位特定因素.国家特定因素.公司特定因素(4)内部化收益与成本收益:创造内部远期市场带来的收益;引入差别定价机制带来的收益;避免讨价还价带来的收益;消除中间产品市场不确定性带来的收益;减少政府干预带来的收益成本:分割市场产生
9、的资源成本;信息交流成本;政府歧视性成本;内部市场的管理成本(4)结论:对外直接投资的实质不在于资本的转移,而是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张。跨国公司的规模扩张的界限由市场交易成本与企业内部的交易成本的均衡决定。贸易和投资实际上是同一企业对国际化经营方式的不同选择。评价内部化理论从跨国公司面临的内、外部市场的差异,国际分工、国际生产组织的形式等来研究对外直接投资的行为和动机。与其他对外直接投资理论相比具有较大的适应性,较好地解释了跨国公司的性质、起源,以及对外投资的形式。既可以解释发达国家的对外投资行为,又可以解释发展中国家的对外直接投资行为;较好地解释了跨国公司在对外直接投资、出口
10、贸易和许可证安排这三种参与国际经济方式选择的依据;内部化理论还有助于解释战后跨国公司增长速度、发展阶段和盈利变动等事实。评价跨国公司实行内部化主要是对高技术含量的知识产品实行内部化,这就势必阻碍了新技术、新产品在全世界范围的迅速普及,从而在一定程度上阻碍了生产力的发展;内部化理论未能科学地解释跨国公司对外直接投资的区域分布;认为内部市场总是比外部市场有效;建立在交易成本的基础上,限制了内部化的解释力邓宁的折衷理论核心观点一对外直接投资的产生是所有权优势、内部化优势和区位优势等三大因素综合作用的结果所有权优势1、质量2、范围经济3、规模经济4、技术和信息5、企业的信誉和品牌6、人力资源7、创新区
11、位优势1、东道国的要素禀赋所产生的优势2、东道国的政治体制和政策法规的灵活、优惠形成的优势3、聚集经济的优势内部化优势1、避免寻找交易对象而节约的成本2、弱化和消除了在要素投入方面的不确定性3、中间产品或最终产品的质量保证4、避免政府干预核心观点二三要素的不同组合决定了企业国际化经营的主要形式类别所有权优势 内部化优势 区位优势对外直接投资具备具备具备出口贸易具备具备不具备许可证贸易 具备不具备不具备评价第一将三大优势等量齐观,缺乏主次之分,并且对其如何随时间变动并不明确,所以只是提出了一种分类方式而非动态分析方法。第二该理论存在一定的不现实性,如着重成本分析,假定不同的进入方式的收入是相同的
12、,并且未能考虑不同进入方式的风险差别。第三,该理论的研究对象仍然是发达国家的国际企业,很难彻底解释那些并不具备独占性技术优势的发展中国家企业的对外直接投资行为。投资发展周期论I阶段国民收入 国家类别 优势特征 净对外直接投资额第一阶段4000美元发达国家+投资发展周期经济阶段 投资流入投资流出第一阶段外国所有权优势显著;外国内部化优势显著;本国区位劣势本国所有权劣势;本国内部化优势不适应;外国区位优势不适应第二阶段外国所有权优势显著;外国内部化优势可能下降;本国区位优势上升本国所有权优势较少;本国内部化劣势、专业化程度低;外国区位优势开始出现第三阶段外国所有权优势下降;外国内部化优势可能上升;
13、本国区位优势下降本国所有权优势上升;本国内部化优势仍受限制;外国区位优势上升第四阶段外国所有权优势下降;外国内部化优势显著;本国区位优势下降本国所有权优势上升;本国内部化优势上升;外国区位优势上升投资发展周期论II阶段国民收入第一阶段5000美元第五阶段人均国民生产总值进一步提高边际产业扩张论边际产业扩张论的背景又称为“小岛模型”。1977年由日本经济学家小岛清在运用国际贸易理论中的赫克歇尔-俄林的资源禀赋差异导致比较成本差异的原理来分析日本对外直接投资的基础上所提出来的三个突出点(1)摒弃了“市场不完全竞争”的观点,提出了从投资国的具体情况出发,据以制定切实可行的对外投资策略(2)摒弃了“垄
14、断优势”的观点,强调了比较优势的原则,继续维护传统的国际分工原理。(3)摒弃了“贸易替代型”的观点,提出了“贸易创造型”的发展战略。核心内容1、在对外直接投资的特点上,“边际产业扩张论”认为,对外直接投资不单是货币资本的流动,而是资本、技术、经营管理知识的综合体由投资国的特定产业部门的特定企业向东道国的同一产业部门的特定企业(子公司、合办企业)的转移,是投资国先进生产函数向东道国的转移和普及。2、在投资主体上,该理论认为对外直接投资应该从本国的边际产业(或边际性企业、边际性生产部门。这里的“边际”包括边际以下)开始依次进行。所谓“边际产业”(也称为“比较劣势产业比较劣势产业”)是指在本国内已经
15、或即将丧失比较优势,而在东道国具有显在或潜在比较优势的产业或领域。由于同大企业相比,中小企业更易趋于比较劣势,成为“边际性企业”,因此中小企业更要进行的对外直接投资。3、在投资方式上,该理论主张应从与对方国家(即东道国)技术技术差距最小的产业或领域依次进行投资,不以技术优势为武器,不搞拥有全部股份的“飞地”式的子公司,而采取与东道国合办形式,或者采用象产品分享方式那样的非股权安排方式。4、在投资的国别选择上,该理论积极主张向发展中国家工业的投资,并要从差距小、容易转移的技术开始,按次序地进行。在小岛清看来,从比较成本的原理角度看,日本向发达国家(美国)的投资是不合理的。他认为,几乎找不出有什么
16、正当理由来解释日本要直接投资于美国小汽车等产业,如果说有,那也仅限于可以节省运费、关税及贸易障碍性费用以及其它交易费用等等。与其这样,不如由美国美国企业向日本的小型汽车小型汽车生产进行投资,日本企业向美国的大型汽车生产进行投资,即实行所谓“协议性的产业内部交互投资”。5、在投资的目的和作用上,该理论认为对外投资目的在于振兴并促进东道国的比较优势产业,特别是要适应发展中国家的需要,依次移植新工业、转让新技术,从而分阶段地促进其经济的发展。6、在投资与贸易的关系上,“日本式”的对外直接投资所带来的不是取代贸易(替代关系),而是互补贸易互补贸易、创造和扩大贸易。也就是说这种投资不会替代投资国国内同类
17、产品的出口,反而会带动相关产品的出口,是一种顺贸易导向型的对外直接投资。为什么会这样呢?因为这种投资投资将投资国技术、管理等优势移植到东道国,使东道国生产效果得到改善,生产成本大大降低,创造出盈利更多的贸易机会。对比于投资发生之前,投资国可以以更低的成本从东道国进口产品,且扩大进口规模,给东道国留下更多的利益。评价与启示评价1、边际产业扩张理论比较符合日本的国情和20世纪六七十年代特定历史条件下日本对外直接投资的实践,较有说服力地解释了日本企业对外直接投资的动因,也较好地说明了美国出口贸易条件恶化、出口量减少的原因。2、边际产业扩张理论指出,无论是投资国还是东道国都不需要有垄断市场,企业比较优
18、势的变迁在对外直接投资方面起着决定性的作用,因此,边际产业扩张理论给人们的启迪是,并非拥有垄断垄断优势的企业才能进行跨国经营。评价与启示3、边际产业扩张理论无疑是对传统的对外直接投资理论的一次冲击。但是,边际产业扩张理论无法解释发展中国家的对外直接投资,也无法解释20世纪世纪80年代之后日本对外直接投资的实践。20世纪80年代以来,日本对北美发达国家制造业的外直接投资迅速增加,且以进口替代型为主,这表明日本与美国企业的直接投资模式有去同的趋势。启示1、必须加强对“中国式”对外投资模式的研究和探讨。过去,一直对“引进来”研究的多,对“走出去”研究的少;对国外企业在国内投资研究的多,对国内企业在国
19、外投资研究的少。在实践中,也是“引进来”多,“走出去”少;商品走出去多,资本走出去少。这种状况显然不适应当前国内外经济发展形势的需要。2、小岛清理论是以20世纪50-70年代日本对外直接投资为考察对象的。在他看来,“日本式”对外直接投资同“美国式”对外直接投资具有明显的区别,“是受欢迎的”。但是,“在不久的将来当日本企业发展成为巨大的跨国跨国公司公司时,也应采取凭借垄断优势、区位优势区位优势和内部化优势内部化优势,以其尖端的新产品向国外扩张,进行巨大跨国公司活动的美国式的对外直接投资”。实际上,今天日本的对外直接投资的确已经实现了这种转变。为适应这种转变,小岛清也对其理论进行了补充。3、中国要
20、实施“走出去”的开放战略,首先要解决以下三个问题:一是谁走出去的问题,即谁是投资主体的问题。毫无疑问,“走出去”的主体应该是企业。那么是大企业还是中小企业,是国有企业国有企业还是私营企业私营企业。在日本式投资中,小岛清认为,中小企业的对外投资应走在前面,理由是在当时日本的劳动密集型产业中,“可能大企业还保持较强的比较优势,而中小企业趋于比较劣势,成为边际性企业”。在中国,有人主张,走出去的首先应该是国有企业,特别是国有大中型企业。二是解决往哪里走的问题。中国企业不应该只象目前这样,投资过分集中在港澳地区和发达国家,而应该主要走向与本国经济发展水平相近或者落后的国家,如俄罗斯、越南越南等周边国家
21、以及非洲、拉美和中东等地。比如说中国在轻工、食品、纺织和普通的家用电器等行业有过剩的加工能力和成熟技术,并且其产品在国内市场上已经饱和。而象俄罗斯这样一些国家和地区,这些行业相对落后,产品需求量需求量大,这正好给中国在该国投资于这些行业提供了大好机会。再比如说非洲是一个大市场,经济发展水平参差不齐,许多国家拥有丰富的森林、矿产、渔业等资源,而中国很多二手设备和相应的发展比较成熟技术都可以在此可以找到市场。因此中国对非洲地区投资前景应该是很广阔的。三是怎么走的问题。走出去的方式有多种。小岛清认为,日本是以资源开发进口为中心的对外直接投资,只需要按“非股权安排方式”进行就够了,这也是资源国家所容易
22、接受的方式。中国企业究竟是以股权股权形式还是非股权安排、以合资还是独资、以并购还是新建、或者其它的方式“走出去”,值得进一步研究。笔者认为,走出去的方式应该根据投资企业与投资环境具体情况及各种方式本身的优缺点而定。例如对发发展中国家展中国家的投资一般应以合资经营的方式为主,原因是发展中国家投资环境较差,并且多数发展中国家对外国直接投资者有进入方式和股权安排上的要求,如与当地企业合资经营者可享受若干优惠政策、外商控股不得高于50%以上等4、在关于对发展中国家工业投资的政策主张中,小岛清提出这种投资应该起“教师的作用”,“给当地企业带来积极的波及效果”。在谈到日本的对外直接投资起什么作用时,他说“
23、目的在于振兴并促进对方国家的比较优势产业”5、小岛清把国际贸易国际贸易和对外投资的综合理论建立在比较优势(成本)的基础之上,将国际贸易理论和对外直接投资理论融为一体(目前理论界正在探讨这二者间一体化理论),这在20世纪70年代中期来说,不能不说是一种理论创新。然而更重要的是,他提出的“日本式”的对外直接投资与对外贸易之间不是存在替代关系,而是互补关系,创造和扩大了贸易。如何由边际产业扩张理论分如何由边际产业扩张理论分析我国中小企业的国际化?析我国中小企业的国际化?近年来国际直接投资理论发展近年来国际直接投资理论发展(1)美国经济学家威尔斯(L.T.Wells)的小规模技术理论。解释发展中国家对
24、外投资现象。他认为发展中国家的跨国企业具有比较优势:拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技术,以迎合低收入国家制成品市场需求量有限的特征;发展中国家企业对外投资有好多是为了满足海外同一族群的需求,特别是当海外移民数量较大时,这类海外投资更具优势;由于市场的多元化,多层次,即便技术不先进,生产经营不大的企业,由于具有明显的低成本优势,仍然会有很强的国际竞争力。该理论指出,发展中国家的跨国企业比较优势来自于生产的低成本,这种低成本与本国的市场特征紧密相关。(2)英国经济学家拉奥(Sanjaya Lall)的技术地方化理论。该理论提出,不但生产技术上的原创性研究原创性研究使企业具有优势,且根据企业本
25、身具有的生产环境对技术进行相应的改进改进也可以使企业具有竞争优势。发展中国家企业在引进技术后又进行适当的改造、消化和创新,更加符合当地的要素结构、产品质量、品质要求、消费品位、价格和购买力,因而从这一点上说,比发达国家的产品更具有竞争优势。强调发展中国家跨国公司具有相对优势相对优势:相对于发达国家发达国家的跨国公司,发展中国家拥有更加适合当地市场条件的生产技术,因而在同类型发展中国家市场具有竞争优势;相对于欠发达国家欠发达国家,许多发展中国家的跨国公司又相对先进的生产技术,从而具备了竞争优势。小规模技术理论和技术地方化理论的共同点小规模技术理论和技术地方化理论的共同点(3)坎特威尔(Cantw
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