《货币银行学》第九章货币需求与货币供给.ppt
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1、 中北大学中北大学第九章第九章货币需求与货币供给货币需求与货币供给中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给本章教学内容本章教学内容 第一节第一节 货币需求货币需求 第二节第二节 货币供给货币供给中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给一、一、货币需求的含义货币需求的含义 1 1、对货币的不同评价:、对货币的不同评价:、对货币的不同评价:、对货币的不同评价:对对对对社社社社会会会会而而而而言言言言,货货货货币币币币不不不不是是是是财财财财富富富富,而而而而是是是是提提提提高高高高效效效效率率率率的的的的工工工工具具具具。因此社会对货币的需求因此社会对货币的需求因此社会对货币的需求因此社会
2、对货币的需求有一个量的限制有一个量的限制有一个量的限制有一个量的限制。对对对对于于于于经经经经济济济济个个个个体体体体而而而而言言言言,货货货货币币币币是是是是一一一一种种种种财财财财富富富富,从从从从这这这这个个个个层层层层面面面面上上上上来来来来看看看看,对对对对货货货货币币币币的的的的需需需需求求求求是是是是无无无无限限限限的的的的。然然然然而而而而,经经经经济济济济学学学学中中中中的的的的需需需需求求求求,是是是是愿愿愿愿望望望望与与与与能能能能力力力力的的的的结结结结合合合合。因因因因此此此此,人人人人们们们们对对对对货货货货币币币币的的的的需需需需求求求求,表表表表现现现现为为为为
3、在在在在基基基基于于于于货货货货币币币币同同同同其其其其它它它它财财财财富富富富在在在在形形形形态态态态上上上上的的的的差差差差别别别别,保保保保持持持持一一一一种种种种机机机机会会会会成成成成本最小,所得收益最大的货币数量。本最小,所得收益最大的货币数量。本最小,所得收益最大的货币数量。本最小,所得收益最大的货币数量。第一节第一节 货币需求货币需求中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给2 2、货币需求的定义:、货币需求的定义:、货币需求的定义:、货币需求的定义:经济意义上的货币需求包含以下三点内容:经济意义上的货币需求包含以下三点内容:经济意义上的货币需求包含以下三点内容:经济意义上的
4、货币需求包含以下三点内容:(1)(1)(1)(1)需求能力与需求愿望的结合;需求能力与需求愿望的结合;需求能力与需求愿望的结合;需求能力与需求愿望的结合;(2)(2)(2)(2)需求能力可理解为占有货币对应的收、需求能力可理解为占有货币对应的收、需求能力可理解为占有货币对应的收、需求能力可理解为占有货币对应的收、借款或其它形式的资金来源;借款或其它形式的资金来源;借款或其它形式的资金来源;借款或其它形式的资金来源;(3)(3)(3)(3)需求愿望可理解为由需求主体经济利益需求愿望可理解为由需求主体经济利益需求愿望可理解为由需求主体经济利益需求愿望可理解为由需求主体经济利益 决定的各种动机与行为
5、。决定的各种动机与行为。决定的各种动机与行为。决定的各种动机与行为。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给货币需求是指:货币需求是指:在在一一定定的的时时间间内内,在在一一定定的的经经济济条条件件下下,整整个个社社会会需需要要用用于于执执行行交交易易媒媒介介、支支付付手手段段和和价值贮藏的货币数量。价值贮藏的货币数量。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(一)现金交易学说(一)现金交易学说费雪的交易方程式费雪的交易方程式 M V=P T 式中,式中,MM货币数量货币数量 VV货币的流转速度货币的流转速度 PP加权平均的一般物价水平加权平均的一般物价水平 TT交易总量,即实际财富与
6、劳务的交易总额交易总量,即实际财富与劳务的交易总额二、二、传统货币数量论的货币需求理论传统货币数量论的货币需求理论中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给1 1 1 1、费雪所作的假定:、费雪所作的假定:、费雪所作的假定:、费雪所作的假定:货货货货币币币币流流流流通通通通速速速速度度度度V V V V是是是是由由由由社社社社会会会会惯惯惯惯例例例例、个个个个人人人人习习习习惯惯惯惯、技技技技术术术术发发发发展展展展状状状状况况况况以以以以及及及及人人人人口口口口密密密密度度度度等等等等因因因因素素素素决决决决定定定定的的的的。由由由由于于于于这这这这些些些些因因因因素素素素在在在在短短短短
7、期期期期内内内内是是是是稳稳稳稳定定定定的的的的,在在在在长长长长期期期期内内内内变变变变动动动动也也也也极极极极慢慢慢慢,因因因因此此此此,V V V V在在在在短短短短期期期期内内内内是是是是稳稳稳稳定定定定的的的的,可视为不变的常数;可视为不变的常数;可视为不变的常数;可视为不变的常数;在在在在充充充充分分分分就就就就业业业业条条条条件件件件下下下下,商商商商品品品品和和和和劳劳劳劳务务务务的的的的交交交交易易易易量量量量T T T T变变变变动动动动极极极极小小小小,也也也也可视为常数。可视为常数。可视为常数。可视为常数。一一一一般般般般物物物物价价价价水水水水平平平平P P P P完
8、完完完全全全全是是是是被被被被动动动动的的的的,其其其其变变变变化化化化由由由由其其其其他他他他因因因因素素素素决决决决定定定定,而而而而P P P P对其他因素没有影响。对其他因素没有影响。对其他因素没有影响。对其他因素没有影响。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给2 2、由以上假定所得出的结论:、由以上假定所得出的结论:、由以上假定所得出的结论:、由以上假定所得出的结论:在在在在(1)(1)(1)(1)式两端同除式两端同除式两端同除式两端同除v v v v,则为:,则为:,则为:,则为:货货货货币币币币数数数数量量量量M M M M的的的的变变变变动动动动将将将将导导导导致致致致物
9、物物物价价价价P P P P的的的的同同同同比比比比例例例例同同同同方方方方向向向向的变动。的变动。的变动。的变动。M=M=PTPTV V中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给 M Md d代代替替等等式式中中的的M M。用用K K代代表表等等式式中中的的1/v 1/v,方程式可改写为:,方程式可改写为:即即货货币币需需求求仅仅为为收收入入的的函函数数,利利率率对对货货币需求没有影响。币需求没有影响。人们之所以需要货币的目的也就仅只是人们之所以需要货币的目的也就仅只是为了为了便利商品或劳务的交易便利商品或劳务的交易。M Md d=KPTKPT中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(
10、二)现金余额学说(二)现金余额学说(二)现金余额学说(二)现金余额学说剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式 1.1.1.1.现金余额学说的主要观点:现金余额学说的主要观点:现金余额学说的主要观点:现金余额学说的主要观点:(1 1 1 1)在一般情况下,人们都把财产和收)在一般情况下,人们都把财产和收)在一般情况下,人们都把财产和收)在一般情况下,人们都把财产和收 入的一部分用货币形式持有,而另一部入的一部分用货币形式持有,而另一部入的一部分用货币形式持有,而另一部入的一部分用货币形式持有,而另一部 分用非货币的形式持有。分用非货币的形式持有。分用非货币的形式持有。分用非货币的形式持有。中北
11、大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(2 2 2 2)人人人人们们们们所所所所愿愿愿愿意意意意持持持持有有有有货货货货币币币币的的的的数数数数额额额额实实实实际际际际上上上上是是是是人人人人们们们们在在在在持持持持有有有有货货货货币币币币获获获获得得得得利利利利益益益益、进进进进行行行行投投投投资资资资获获获获得得得得收收收收益益益益以以以以及及及及用用用用于于于于消消消消费费费费获获获获得得得得享享享享受受受受三三三三者者者者之之之之间间间间权权权权衡衡衡衡的的的的结结结结果果果果。而而而而货货货货币币币币的的的的价价价价值值值值决决决决定定定定于于于于全全全全国国国国居居居居民民民民愿
12、愿愿愿意意意意用用用用通通通通货货货货形形形形式式式式保保保保持持持持的的的的实实实实物物物物价价价价值值值值与与与与货货货货币币币币数量的比例。数量的比例。数量的比例。数量的比例。(3 3 3 3)人们用通货形态保持的实物价值称为)人们用通货形态保持的实物价值称为)人们用通货形态保持的实物价值称为)人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余实物余实物余实物余额额额额”,把与保持的实物余额价值相应的通货数额称,把与保持的实物余额价值相应的通货数额称,把与保持的实物余额价值相应的通货数额称,把与保持的实物余额价值相应的通货数额称为为为为“现金余额现金余额现金余额现金余额”。中北大学中北大学 第九章
13、 货币需求与货币供给2.2.2.2.剑桥方程式:剑桥方程式:剑桥方程式:剑桥方程式:式中,式中,式中,式中,MMMM货币需求量货币需求量货币需求量货币需求量 KKKK人人人人们们们们愿愿愿愿意意意意以以以以通通通通货货货货形形形形式式式式持持持持有有有有的的的的财财财财富富富富占占占占总总总总财财财财富的比例富的比例富的比例富的比例 YYYY名义国民收入名义国民收入名义国民收入名义国民收入 PPPP表示物价缩减指数表示物价缩减指数表示物价缩减指数表示物价缩减指数 yyyy实际国民收入,实际国民收入,实际国民收入,实际国民收入,Y=PyY=PyY=PyY=PyM=M=KyKy 或或 M=KPyM
14、=KPy中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给3.剑桥方程式与交易方程式的区别:剑桥方程式与交易方程式的区别:交易方程式剑桥方程式注重货币的交易职能更注重货币的贮藏职能在研究中提出了货币有一定的流通速度,但没有深入地研究影响货币流通速度的因素;认为现金余额的变化是影响货币流通速度的主要因素。现金余额学说分析了人们对货币需求的动机,这是货币理论研究中的一个突破。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给货币流通速度是稳定的吗?货币流通速度是稳定的吗?货币流通速货币流通速度变化率度变化率美国美国M1和和M2历年的变化情况(见米什金历年的变化情况(见米什金货币金融学货币金融学)中北大学中北大
15、学 第九章 货币需求与货币供给补充:马克思的货币必要量理论:补充:马克思的货币必要量理论:补充:马克思的货币必要量理论:补充:马克思的货币必要量理论:1.1.1.1.货币必要量公式:货币必要量公式:货币必要量公式:货币必要量公式:执行流通手段职能的货币需求量执行流通手段职能的货币需求量 =-=-商品价格总额商品价格总额同名货币流通速度同名货币流通速度中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给2.2.2.2.货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别货币必要量理论的前提及与费雪交易方程式的区别:第第第第一
16、一一一,货货货货币币币币必必必必要要要要量量量量理理理理论论论论以以以以劳劳劳劳动动动动价价价价值值值值论论论论为为为为基基基基础础础础,商商商商品品品品价价价价格格格格总总总总额额额额是是是是一一一一个个个个既既既既定定定定的的的的值值值值,并并并并由由由由此此此此决决决决定定定定货货货货币币币币的的的的必必必必要要要要量量量量。交交交交易易易易方方方方程程程程式式式式中中中中的的的的物物物物价价价价完完完完全全全全取取取取决决决决于于于于流流流流通通通通环环环环节节节节表表表表现现现现为为为为一一一一个个个个完完完完全由货币量决定的因变量。全由货币量决定的因变量。全由货币量决定的因变量。全
17、由货币量决定的因变量。第第第第二二二二,马马马马克克克克思思思思的的的的研研研研究究究究总总总总是是是是以以以以黄黄黄黄金金金金作作作作为为为为货货货货币币币币来来来来进进进进行行行行的的的的,金属货币具有蓄水池功能,能自发调节货币流通。金属货币具有蓄水池功能,能自发调节货币流通。金属货币具有蓄水池功能,能自发调节货币流通。金属货币具有蓄水池功能,能自发调节货币流通。第第第第三三三三,马马马马克克克克思思思思对对对对于于于于货货货货币币币币必必必必要要要要量量量量的的的的研研研研究究究究是是是是基基基基于于于于简简简简单单单单商商商商品流通这一前提的。品流通这一前提的。品流通这一前提的。品流通
18、这一前提的。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给1.1.1.1.理论要点理论要点理论要点理论要点 (1)(1)(1)(1)货货货货币币币币需需需需求求求求是是是是指指指指特特特特定定定定时时时时期期期期公公公公众众众众能能能能够够够够而而而而且且且且愿愿愿愿意意意意持持持持有有有有的的的的货货货货币币币币量量量量,人人人人们们们们之之之之所所所所以以以以需需需需要要要要持持持持有有有有货货货货币币币币,是是是是因因因因为人们对流动性的偏好;为人们对流动性的偏好;为人们对流动性的偏好;为人们对流动性的偏好;(2)(2)(2)(2)人人人人们们们们对对对对货货货货币币币币的的的的需需需需求
19、求求求是是是是基基基基于于于于三三三三种种种种动动动动机机机机,即即即即交交交交易动机、预防动机和投机动机易动机、预防动机和投机动机易动机、预防动机和投机动机易动机、预防动机和投机动机 交交交交易易易易性性性性货货货货币币币币需需需需求求求求是是是是收收收收入入入入的的的的增增增增函函函函数数数数,投投投投机机机机性性性性货货货货币需求是利率的减函数。币需求是利率的减函数。币需求是利率的减函数。币需求是利率的减函数。三、凯恩斯的货币需求理论三、凯恩斯的货币需求理论中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(3)(3)(3)(3)由此,凯恩斯得出货币需求函数为:由此,凯恩斯得出货币需求函数为:
20、由此,凯恩斯得出货币需求函数为:由此,凯恩斯得出货币需求函数为:=(Y,i)MdP式中式中式中式中,为实际货币需求余额为实际货币需求余额为实际货币需求余额为实际货币需求余额 为利率为利率为利率为利率 实际收入实际收入实际收入实际收入i YMdP中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(4)(4)(4)(4)“流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱”:当利率低至一定水平时,当利率低至一定水平时,当利率低至一定水平时,当利率低至一定水平时,人们一致预期利率将上升,此人们一致预期利率将上升,此人们一致预期利率将上升,此人们一致预期利率将上升,此时持有债券会因债券价格下跌时持有债券会因债券价格下
21、跌时持有债券会因债券价格下跌时持有债券会因债券价格下跌而蒙受资本损失,于是在利率而蒙受资本损失,于是在利率而蒙受资本损失,于是在利率而蒙受资本损失,于是在利率为为为为RRRR时,人们普遍以货币形式时,人们普遍以货币形式时,人们普遍以货币形式时,人们普遍以货币形式来持有财产。货币供给的增加来持有财产。货币供给的增加来持有财产。货币供给的增加来持有财产。货币供给的增加并不能使利率降低,因而增加并不能使利率降低,因而增加并不能使利率降低,因而增加并不能使利率降低,因而增加的货币存量都被自愿贮存了,的货币存量都被自愿贮存了,的货币存量都被自愿贮存了,的货币存量都被自愿贮存了,货币需求成为完全弹性,有如
22、货币需求成为完全弹性,有如货币需求成为完全弹性,有如货币需求成为完全弹性,有如无底洞一般,无底洞一般,无底洞一般,无底洞一般,“流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱”的名称即由此而来。的名称即由此而来。的名称即由此而来。的名称即由此而来。RMd图图2 流动性陷阱流动性陷阱R流动性陷阱流动性陷阱中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给2.2.2.2.政策性结论:政策性结论:政策性结论:政策性结论:(1 1 1 1)在在在在社社社社会会会会总总总总需需需需求求求求不不不不足足足足的的的的情情情情况况况况下下下下,可可可可以以以以通通通通过过过过增增增增加加加加货货货货币币币币供供供供给给给
23、给量量量量,降降降降低低低低利利利利率率率率,从从从从而而而而增加投资需求,促进经济增长;增加投资需求,促进经济增长;增加投资需求,促进经济增长;增加投资需求,促进经济增长;(2 2 2 2)由由由由于于于于存存存存在在在在着着着着流流流流动动动动性性性性陷陷陷陷阱阱阱阱,当当当当利利利利率率率率不不不不能能能能降降降降低低低低时时时时,货货货货币币币币政政政政策策策策失失失失效效效效,需需需需要要要要采采采采用用用用积积积积极的财政政策。极的财政政策。极的财政政策。极的财政政策。中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给理论要点:理论要点:理论要点:理论要点:(1 1 1 1)货货货货币币
24、币币同同同同债债债债券券券券、股股股股票票票票、耐耐耐耐用用用用消消消消费费费费品品品品、房房房房屋屋屋屋及及及及机机机机器器器器等等等等一一一一样样样样是是是是资资资资产产产产(财财财财富富富富)的的的的一一一一种种种种形形形形式式式式,人人人人们们们们在在在在考考考考虑虑虑虑如如如如何何何何保保保保有有有有自自自自己己己己的的的的财财财财富富富富时时时时,就就就就要要要要选选选选择择择择持持持持有有有有的资产是用货币形式,还是用其他形式。的资产是用货币形式,还是用其他形式。的资产是用货币形式,还是用其他形式。的资产是用货币形式,还是用其他形式。四、弗里德曼的货币需求理论四、弗里德曼的货币需
25、求理论中北大学中北大学 第九章 货币需求与货币供给(2 2 2 2)影响货币需求的诸因素分析:)影响货币需求的诸因素分析:)影响货币需求的诸因素分析:)影响货币需求的诸因素分析:恒久性收入恒久性收入恒久性收入恒久性收入 非人力财富占总财富的比例非人力财富占总财富的比例非人力财富占总财富的比例非人力财富占总财富的比例 货币收益率、债券收益率、股票收货币收益率、债券收益率、股票收货币收益率、债券收益率、股票收货币收益率、债券收益率、股票收 益率、益率、益率、益率、物价水平变动率物价水平变动率物价水平变动率物价水平变动率 财富持有者的偏好财富持有者的偏好财富持有者的偏好财富持有者的偏好中北大学中北大
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