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1、军工板块迎来投资机会2018年中国国防预算连续保持增长态势,这也激起了军工板块的上涨热情,以后 2个月内,国防白皮书的出台、众多军工上市公司的复牌和年报等因素将对军工板块形成密集性的催化作用,建议重点关注军工板块在3月份可能将显现的反弹行情;在投资机会上,建议关注航空动力、哈飞股份、成发科技、海特高新、中航重机等。国防预算保持增长3月4日,十一届人大四次会议发言人李肇星表示2018年中国国防费预算约为6011亿元,较2018年预算执行数增加约676亿元,大约增长12.7%,这一增幅要明显高于2018年7.5%的军费增长幅度,要紧用于适当增加装备建设、军事训练和人才培养经费等内容。受此消息阻碍,
2、军工板块在当日市场表现抢眼。军工板块在历经3个月的调整后,从2月份开始便走出一波反弹行情,行业整体表现强于大盘走势,板块中仅3支股票走势弱于大盘。2018年国防预算同比增速大幅提升要紧有三方面缘故:一是2018年国防预算增速是过去10年的低点,而2018年将复原至过去15年平均的两位数水平;二是国防预算在财政支出中的占比相对稳固,2018年和2018年国防预算占我国财政支出均在6%到7%之间,而2018年我国财政收入的增速接近25%,这为2018年我国财政支出增速提供了坚实的经济基础;航天动力(600343) 资产收购进行中。全国最大的一体化智能型IC卡燃气表厂商。航天电子(600879) 资
3、产注入预期明确。测控产品专业技术垄断,集团的电子配套业务产业化和市场化平台。航天机电(600151) 通过收购和减资进行重组,并投资光伏产业。中国卫星(600118) 国内工程应用小卫星100%市场,是控股股东卫星研制与应用平台。四维图新(002405) 中国最大导航电子地图厂商。近期收购了荷兰Mapscape,延伸产业链。中国航空工业集团(证券化率24%) 直升机(证券化率14%) 哈飞股份(600038) 中航直升机业务整合平台,低空开放使直升机进展空间庞大。飞机(证券化率80%) 西飞国际(000768) 重组后期。大飞机最大受益者。通用飞机(证券化率26%) 贵航股份(600523)
4、重组无实质性进展。通用航空板块要紧公司,受益低空开放。中航重机(600765) 已公告重组预案。中航的军民用关键基础件、重机系统集成、新能源整合平台。中航三鑫(002163) 幕墙玻璃龙头,特玻产能延后。中航电测(300114) 国内领先的敏锐元器件及传感器制造商。发动机(证券化率44%) 航空动力(600893) 已公告重组预案。航空发动机业务唯独平台。中航动控(000738) 资产置换,唯独的航空发动机操纵系统的研制、生产和实验基地。成发科技(600391) 已启动重组。主营航空发动机和燃气轮机要紧零部件。东安动力(600178) 乘用车动力总成供应的龙头企业。航电、机电 ST昌河(600
5、372) 已启动重组。中航光电(002179) 与东安动力的股权置换正在进行中。中航精机(002019) 中航的机电系统整合平台,已收购7家公司,还有9家可收购。中航黑豹(600760) 重大资产重组完成,刚刚更名。防务(证券化率8%) 洪都航空(600316) 正筹划与相关方合作开发洪都航空高新园区项目。成飞集成(002190) 重组涉足锂电。车覆盖件模、数控加工,还有多项斗争机资产可注入。其他 飞亚达A(000026) 国内名表商中最具规模和实力的品牌之一。中国电子科技集团(证券化率仅4%) 四创电子 控股股东证券化率14%。卫士通(002268) 控股股东证券化率18%。ST高陶 控股股
6、东证券化率10%。重组中,立即注入14所的3项资产。海康威视(002415) 控股股东证券化率63%。华东电脑(600850) 拟注入32 所华讯网络公司。太极股份(002368) 控股股东证券化率39%。中国船舶(600150)工业集团 中船股份(600072) 军工背景,船舶配件龙头。中国船舶 军工背景,国内最大造船企业。中国船舶重工集团 中国重工(601989) 海洋经济龙头,受益近海防备对大军舰的需求。风帆股份(600482) 已从军用小型蓄电池企业成长为国内最大车用蓄电池企业之一。兵工和兵装集团 北方国际(000065) 公司辟谣,振华石油未就借壳接触公司操纵人,可给予关注。中国第二
7、重型机械集团二重重装(601268) 在核电、水电、风电和超大型火电等装备方面具有领先优势。中国机械工业集团 轴研科技(002046) 在航天特种轴承领域占据垄断地位,为神舟一至六号飞船提供轴承。中国南方机车车辆工业集团 南方汇通(000920) 铁路特种专用货车开发、制造,高铁概念。中国钢研科技集团 钢研高纳(300034) 国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一。中国核工业集团 中核科技(000777) 国内阀门品种最齐全制造商,核电阀门通过国防科工委鉴定。中国中材集团 中材科技(002080) 中国国防工业最大的特种纤维复合材料配套研制基地。中国电子信息产业集团 长城信息(00
8、0748) 全国较大的高新电子显示设备供应商。南京华东电子集团 华东科技(000727) 我国电子元器件行业龙头企业。(二)教育部中南大学 博云新材(002297) 我国先进复合材料领域龙头,受益大飞机项目。(三)中科院中科院 奥普光电(002338) 国内国防光电测控仪器设备要紧生产厂家之一。机 器 人 国内机器人(300024)行业龙头。有关部门不久前下发了关于建立和完善军民结合寓军于民武器装备科研生产体系的若干意见。这是一份重要的指导性文件,关于十二五乃至今后一段时期我国国防现代化建设、军工行业改革调整、军民融合进展必将产生深远阻碍,并为有实力的民营资本和企业拓展军品业务提供机会。因此,
9、在以后一段时刻,随着军工产业的大进展以及军工企业改革、重组进程的提速,相关投资机会将日益明晰。其中,资产注入和战略性新兴产业是最受关注的两条主线。梳理近期众多研究报告关于军工的分析和推测,大伙儿都认为军工行业一直享受着高溢价,要紧缘故就在于投资者对军工行业资产重组、注入的预期较高。分析师认为,重组预期比较强烈的公司包括中国重工、东安黑豹、中航精机、中航光电、北化股份和北方国际。而贵航股份和航天晨光进行资产注入的预期较高,值得重点关注。另一方面,战略性新兴产业和在民品业务方面有良好进展势头的公司,也是市场关注的热点之一。其中包括凌云股份、晋西车轴、贵航股份、航天信息、中航光电和中国重工等。众多研
10、究报告也更看好东安黑豹、中航重机、中国卫星和航天电子以后的进展空间。最后,部分券商和基金的报告也认为在民参军方面,威海广泰、高德红外、秦川进展、昆明机床、西部材料、川大智胜、四维图新和国腾电子等公司在相关产品研制和生产方面具备一定优势,也受到部分市场人士的关注。十大军工集团据悉,我国的军工行业有10大集团,分不是中国航空工业集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国兵器装备集团、中国兵器工业集团、中国船舶重工集团、中国船舶工业集团、中国核工业集团、中国电子科技集团和中国核工业建设集团。对此,天相投顾认为,这10家大军工集团涉及行业广泛,市场化水平不一,且集团内部资产整合难度不一,因此其证券
11、化进程并不一致。目前中航工业、兵器工业集团、航天科工集团、航天科技集团均提出较为明确的资产整合目标。因此,将要紧考察中航工业、兵器工业集团、航天科工集团、航天科技集团4家集团的资产整合进程及上市平台选择咨询题。值得一提的是,许多券商估量2018年将是军工整合的最高潮,其中最引人注意的是中航工业。中航工业被誉为军工整合的领先军。此前,中航工业明确提出了资产注入的比例和时刻:打算2018年实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司,差不多实现子公司整体上市,到2019年,力争集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司,实现中航工业整体上市。一位资深军工行业研究员表示,随着2018年的脚
12、步日渐临近,能够预见,公司将加快旗下资产整合的力度。选股思路:重组+成长十二五规划重点提出了加强国防和军队现代化建设,全面加强军队革命化、现代化、正规化建设,加快军队机械化、信息化复合进展。据悉,国外军工公司的资产证券化率一样处于70%80%的水平,而我国军工集团的资产证券化率大多低于20%。由此可见以后可提升的空间专门大。一位大型券商研究员表示。在操作上,中投证券分析师真怡认为,重组仅是整个行业跨过式进展的起点,技术提升和市场化推进将是连续行业以后进展的动力,因此坚持行业中长期看好评级。只是因为重组时刻、方案不确定是军工股最大的风险之一,因此投资者可偏重选择有业绩支撑或成长空间兼具明确重组预
13、期的公司如中航精机、哈飞股份、航空动力、中国卫星、航天电子等。重点公司中航精机业绩或呈跨过式进展股票代码:002019三季报每股收益:0.17元中航精机是中航工业的中航系统机电板块旗下的上市公司。今年10月份,公司公布了资产重组方案,购买包括庆安公司等7家公司的100%股权。一位研究员表示,公司在此次资产重组完成后,仍能享受航天军工的平均估值水平。重组完成后,公司业绩将显现跨过式进展,在细分航空机电领域具备垄断地位。哈飞股份直升机整合平台股票代码:600038三季报每股收益:0.14元哈飞股份是中航工业直升机板块下的上市公司。长城证券认为,哈飞股份以后的看点是资产注入明确。公司作为中航集团直升
14、机业务平台已专门明确,关键是看注入资产的规模和步伐。中航直升机公司旗下要紧资产为哈飞集团、昌河集团、保定螺旋桨厂和直升机研究所,总资产为200亿元。目前,上市公司市值达到111亿元,市值收入比达到5.3倍。成发科技发动机传动整合平台股票代码:600391三季报每股收益:0.29元成发科技是中航工业子公司中航发动机公司旗下的上市公司。宏源证券认为,作为中航工业发动机板块的三大平台之一,公司被作为发动机传动的整合平台。此外,原属于二航的东安集团有望领先与公司控股股东成发集团联姻,东安集团作为中航工业直升机发动机传动供应商,盈利能力不容小视。航天电子资产注入预期明确股票代码:600879三季报每股收
15、益:0.12元航天电子是中国航天科技集团下的关键电子配套企业。中投证券指出,航天电子的最大看点是控股股东航天时代电子资产注入的预期较明确,航天时代电子拥有较强的军用惯性制导、集成电路等业务实力,未上市的业务规模与公司规模接近。中国卫星受益北斗卫星导航系统股票代码:600118三季报每股收益:0.17元中国卫星是中国航天科技集团五院旗下的上市公司。公司是目前上市公司中唯独的卫星制造公司。招商证券认为,由于以后10年内,设备制造商最先开始从北斗卫星导航系统受益,覆盖多个产业链环节的公司有望猎取更多市场份额。因此中国卫星第一受益北斗系统组网加速,仅特定用户导航终端的市场规模保守估量有80亿元100亿左右,按目前公司占40%市场份额估算,公司将新增收入40亿元左右,估量2018年北斗二代用户终端就可产生收益。航空动力以后看点多股票代码:600893三季报每股收益:0.25元航空动力隶属于中航工业集团发动机公司。中投证券认为,公司作为航空发动机业务的唯独平台地位差不多确定,直升机发动机、军用第三代发动机、舰船用及地面用燃机将是看得见的增长点,大运发动机以及民用发动机将是以后新的增长动力。
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